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类型研报】铜行业专题之九:碳中和铜成长-210209(32页).pdf

  • 上传人:云闲
  • 文档编号:30398
  • 上传时间:2021-02-20
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    关 键  词:
    铜行业 碳中和
    资源描述:

    1、  2020年9月,中国、欧洲各国密集推出国家层面碳中和战略,铜需求打开新的成长空间。碳中和是指企业、团体或个人测算在一定时间内直接或间接产生的温室气体排放总量,通过植树造林、节能减排等形式,以抵消自身产生的二氧化碳排放量,实现二氧化碳“零排放”。近年来随着成本端的快速下降、产业巨头和金融资本的加码,风电、光伏发电近乎摆脱补贴进入平价时代,对传统火力发电方式的替代有望进一步加速;新能源车渗透率也在加速提升。  “碳中和式解决方案”已经明确带来了更大的铜需求。相比传统发电方式和汽车燃料,电能是所有能源中最好的中介载体,在输入、储存、输出的便利性和效率上优势明显,而电的输入、储

    2、存、输出均绕不开最成熟也是性价比最高的导体材料铜。  研究结论:在清洁能源革命背景下,光伏、风电、储能、新能源车及配套等领域对铜的需求量有较大提升。据我们测算,相对于2020年,2021-2025年清洁能源领域对铜的需求增量为166万吨、185万吨、211万吨、240万吨、270万吨;相对于2020年,2030年清洁能源对铜的需求增量将达410万吨。  2021年清洁能源领域内,发电领域铜需求占比较高。2021年清洁能源领域光伏及风电铜需求占比约80%,其中国内占比43%、海外占比37%,新能源车领域铜需求约占17%。2021年之后新能源车领域是铜需求增量的主要驱动力。20212025年新能源车及配套铜需求分别为40万吨、57万吨、77万吨、101万吨、127万吨CAGR达33%。至2025年,发电领域铜需求占比降至46%左右,新能源车领域占比将达到47%。  我们认为全球通胀交易已经开启,再加上铜矿供应进入低速增长时代,加工费下跌导致铜冶炼产能被抑制;清洁能源革命背景下,新的铜需求空间将被打开,全球精铜供需缺口将逐步扩大,铜价有望获得强劲的上涨动能。建议关注紫金矿业、西部矿业、中国黄金国际、云南铜业、江西铜业、铜陵有色、金诚信等铜业标的,以及铜钴伴生的标的,如洛阳钼业、华友钴业、寒锐钴业、道氏技术等。

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