西式咖啡

1、 1,500 1,700 1,900 2,100 2,300 2,500 2,700 2,000 2,200 2,400 2,600 2,800 3,000 3,200 3,400 上证综指餐饮指数（中信) 艾媒咨询艾媒咨询 i ii iMMediaedia ResearchResearch 瑞幸咖啡瑞幸咖啡 燃烧的燃烧的资本，资本，暴走的“小蓝杯”暴走的“小蓝杯” 核心观点核心观。

2、啡为研究主体，以星巴克（中国）和多个餐饮行业上市公司作为参照系，回答以下三个问题：1.全球咖啡市场现状，以及中国咖啡市场目前处于什么样的水平？2.中国现磨咖啡的市场规模是多少？3.瑞幸咖啡22亿美元的估值到底值不值？以及瑞幸咖啡完整的、相对具有可能性的估值可变区间。
首先，亿欧智库基于对全球及中国咖啡行业原始数据的整理和分析，通过案头研究的方法，具体梳理了行业基本概念和咖啡行业数据，呈现了当下咖啡市场的基本现状。
同时为了解真实的咖啡市场消费现状，亿欧智库走访了多位经营咖啡馆的从业者，并进行深度访谈。
其次，本文测算中国现磨咖啡市场规模的逻辑是，从咖啡原材料市场（包括生产量、进口量、出口量）出发，根据中国咖啡豆消费量推算出中国一年卖出多少杯现磨咖啡，乘以每杯咖啡的单价（假设高中低三个场景），通过高中低场景的消费频率、单杯价格来推算中国现磨咖啡市场规模。
除此之外，我们向大家提供另外两个可行思路：从B端出发去思考咖啡供给B端，根据中国市场上提供咖啡消费的B端体量，从而推算出向中国消费者提供的咖啡杯数；从C端出发去思考咖啡消费C端，根据中国市场上消费咖啡的人群体量，从而推算出中国消费者一年能够消费的咖啡杯数。
上述较为宏观的市场测算，仅能将瑞幸咖啡放置在很宽泛的行业面上来看。
瑞幸咖啡的业务创新和成长速度都比较快，为了解瑞幸。

3、 2020 DATA100 Insight. All rights reserved. 2020 DATA100 Insight. All rights reserved. 引 言 目前，国内咖啡市场正处在快速发展阶段，消费人群也在迅速增长。
前瞻产业研究院数据显示，2015年我国咖啡消费市场规模在700亿 元人民币左右，约占全球市场的0.5%。
而我国咖啡消费年增长率在15%左右，预计2020年中。

4、惯：咖啡仍以满足生理需求为主，技术进步革新产品形态，速溶咖啡粉利于储存，便于流通，咖啡饮用习惯迅速养成；3.0 时代（1959-1985）产品力持续提升，口感、便利程度跨越式发展：咖啡产品力持续提升，罐装咖啡提升速溶咖啡口感，保留流通便利性，现磨咖啡采用烘焙方式大幅升级产品品质，咖啡在满足生理需求的基础上，开始出现对好喝的休闲需求；4.0 时代（1985-至今）精品咖啡叠加第三空间，消费体验与休闲需求成为主导：高品质现磨咖啡产品构筑发展根基，休闲需求跟随经济增长快速发展，第三空间理念兴起，标准化连锁现磨咖啡门店经营模式成为主导。
我们认为，咖啡行业迭代的主要因素是产品形态的变化，在适当经济与文化条件下催生需求端层级分化被供给端逐一满足。
技术进步带来包装、烘焙与萃取工艺的改善，供给端的创新重点在于寻求流通低成本，口感高质化。
高品质产品催生休闲需求，大幅提升咖啡增值空间，从农产品转变为休闲可选消费品，行业发展空间出现质变。
咖啡行业空间不能简单线性外推，供给端升级有望快速激发需求。
现制饮品的需求往往由供给催生，好的产品叠加广泛的终端触达，能快速激发潜在的产品需求，实现跨越式发展。
通过速溶咖啡近 40 年的发展，消费者已经具备饮用咖啡的习惯，优质现磨咖啡门店数量快速增长时，对现磨咖啡的需求有望快速被激发。
现磨咖啡市场测算方法。
为较准确匡算现。

5、将在今年关闭80家门店，占北京区域门店总数近1/5”。
而“摘牌”事件后，事态发展又将走向何方？咖啡品牌用户画像核心发现：1、用户属性：星巴克用户集中在25-39岁，瑞幸用户集中在29岁以下，25-29岁人群为市场争夺焦点。
2、区域分布：当前咖啡消费市场集聚在一线、新一线等中大型城市，下沉市场的开发成为课题。
3、网购能力：白领上班族成为咖啡消费忠实顾客，80%以上用户对线上网购渠道形成消费依赖。
4、消费潜力：星巴克消费者凸显更强消费力，不仅具备家庭资产优势，而且商旅一族比重较高。
5、应用兴趣：星巴克、瑞幸咖啡用户兼具“小资”气质，肯德基、麦当劳用户更多是大众消费群体。
30岁以下用户为主力人群，瑞幸咖啡年轻化最为显著主流咖啡品牌用户性别整体表现为男性高于女性，其中麦当劳用户男性较多，占比超过6成；瑞幸咖啡用户年龄层相对较低，集中在30岁以内的90后用户，或与其定价策略相关，比较适合学生群体和初入职场人群；星巴克或因为其售价相对较高，25岁以下用户则占比最低。
一线和新一线城市为咖啡消费主力，瑞幸一线城市集中度最高主流咖啡品牌用户主要集中在一线和新一线城市，TOP10城市用户集中度均在30%以上，其中星巴克达到54%；其次，瑞幸咖啡集中在一线城市布局，星巴克在一线和新一线等头部城市布局相对集中，其中上海用户。

6、增长，而全球市场咖啡消费的平均增速只有2%。
虽然国内咖啡市场快速成长、增长空间巨大，但与欧美发达国家相比，我国咖啡消费仍处于初期阶段：2018年，全球咖啡消费市场规模大约为12万亿人民币，其中美国年消费约为3万亿，中国规模在1000亿左右。
咖啡饮用结构上，全球现磨咖啡销量平均占比超过87%，在中国仅占约16%。
人均喝咖啡的杯数，芬兰平均每人每年1200余杯，瑞士800杯，美国、加拿大则是300-400杯左右。
在亚洲国家，日本和韩国是人均180杯。
而中国大陆每年人均咖啡饮用量仅为6杯。

7、占33%，瑞幸咖啡西南地区店铺占11%，太平洋咖啡西北地区店铺占11%。
COSTA、太平洋咖啡深耕一线城市，瑞幸咖啡加速渗透下沉城市COSTA COFFEE、太平洋咖啡深耕一线城市，店铺数占总体的50%以上；且相比去年12月，2020年4月太平洋咖啡在一线城市的店铺占比提升7个百分点；但略有不同的是，太平洋咖啡在三线及以下城市的店铺占比也有10%；新一线城市是瑞幸咖啡的重镇，同时瑞幸咖啡在向二线及以下城市渗透，2020年4月二线和三线及以下城市店铺比例均提升3个百分点；而星巴克咖啡店铺分布格局相对稳定，与去年12月相比，2020年4月的店铺分配比例无明显变化，其中一线城市布局有小幅下降。
疫情高峰期咖啡外卖订单量下滑八成，复工催生需求快速回升二月份在多次被延长的新年假期和疫情的双重打击下，咖啡订单量下降至2019年12月的23%，3月份陆续大范围复工后，咖啡市场的外卖需求恢复很快，3月全国咖啡外卖订单量同比增长93%，4月全国订单量已经恢复至疫情前（12月）的58%。
一线城市咖啡消费粘性高，疫情恢复初期下沉城市订单量首先回暖各线级城市的咖啡外卖市场复苏速度不同，一线城市咖啡消费粘性最高，相比2019年12月，2020年2月仍有31%的咖啡消费量，高于全国平均恢复率8个百分点；三、四月份下沉城市。

8、0%，其产品在有机品类市场第二，行业领先;渠道：1.仅覆盖当地大型商超，渠道覆盖不完整2.渠道下沉不足。
三四线城市布局较少3.库存较多，约为月销量的2.5倍营销：1. 主打“转科技为关爱”的高端定位以及优质有机奶源吸引高消费群体2.母婴连锁店推广较少，依赖产品质量维系品牌形象中国飞鹤2020年市场份额占比是14.5%;其产品主打以星飞帆为首的高端超高端奶粉产品。
渠道：1.直营及经销并行，渠道高度扁平化，大多为单层经销商2.渠道体系管理严格精密，团队执行力强3.线下销售与消费者教育相结合，大力发展母婴渠道4.深耕三四线市场，逐步抢占一二线市场份额营销：1.大力推广超高端产品，以终端门店为基础开展母婴教育营销活动，如妈妈的爱、冲调实验等2.不参与奶粉市场价格战，促销力度弱君乐宝2020年市场份额占比是6.8%其产品是以低价普通奶粉产品占领市场，销量迅速增长。
渠道：1.经销商权力大，公司发货给经销商后，其余市场操作均由经销商完成，运转灵活，疫情期间经销商可在公司批准下自行降价清理存货维系生存2.普通系列奶粉在三四线市场迅速发展壮大营销方式：参与奶粉市场价格战，大力促销抢占市场份额。
文本由栗栗-皆辛苦 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源 中国飞鹤-韬光养晦数十载，厚积薄发正当时。

9、p stylewhitespace: normal;随着一二线城市工作节奏的加快以及瑞幸在过去三年对消费者咖啡习惯的培育，消费者逐渐养成饮用咖啡的习惯，快咖啡场景的咖啡消费占比逐渐提升，人均 快咖啡场景消费的现磨咖啡杯数占所有现磨咖啡摄入的。

10、便捷快咖啡憾失宝位，品质咖啡成新宠pp咖啡消费向品质化升级，品质快咖啡和品质慢咖啡逐步取代便捷快咖啡的领先地位，其中品质快咖啡的增速尤为明显，连续两年位于咖啡消费增速榜首。
pp品质快咖啡形态趋多元，咖啡原液最主流pp从胶囊咖啡挂耳咖啡，到。

11、2018 年瑞幸咖啡销售单价 9.1 元，低价销售是导致公司亏损的原因之一。
根据招股书披露， 2018 年瑞幸咖啡全年咖啡销售量达到 7150 万杯，然全年咖啡Freshly brewed drinks的销售收入为 6.49 亿元，平均每。

12、从利润角度来看，2019年Q3公司首次实现门店层面盈利 1.86亿，门店层面毛利率转正至 12.47,原材料租金运营和设备折旧成本占门店收入比重持续呈下降趋势，截至 Q3，原材料租金运营和设备折旧成本占比分别为 44.9 28.9和7.1。

13、中国消费者的咖啡消费品位越来越高，将更倾向于从品牌风格和纯正度等各维度进行选择，国外速溶咖啡品牌可考虑根据中国消费者偏好，提供更加丰富的产品。
同时针对不同节日推出的礼盒装产品组合装也可吸引消费者pp 国外速溶咖啡品牌商需针对中国不同电商销。

14、在品牌快速拓店过程中，平衡品牌稀缺性和产品可得性为关键，因此构建不同门店模型梯队至关重要。
高端现制茶饮行业黄金窗口期，龙头品牌选择快速拓店为必然选择，尤其是抢占核心城市门店数量优势十分重要，因此通过差异化门店模型来平衡稀缺性与可得性为关键。

15、中国地区已恢复增长并开展新的布局。
星巴克中国第一财季同店销售额为略有增长，主要是由于奖励计划的普及以及消费者的回归。
通过星享俱乐部，星巴克在中国继续大幅扩展顾客数字化关系，90 天活跃会员数量在第一财季增长到了 1540 万，与去年同期相。

16、可乐双巨头进军即饮咖啡市， 可口可乐以51亿美元的价格收 购了Costa咖世家，百事可乐 对外宣布，即将推出一款名为 Pepsi Caf的可乐咖啡混合饮 料。
农夫山泉推出即饮咖啡产品， 即碳酸咖啡炭仌。
各大 龙头饮品企业均看好消费升 级大环。

17、公司 2017 年成立于厦门，是一间经营现制咖啡门店的运营商。
由陆正耀钱治亚杨飞和郭谨一等人创立，团队主要背景来自于神州租车。
根据公司公告，其发展大致历经了几个阶段：第一阶段，成立初期。
2017 年由部分神州租车高管组成团队，成立公司;20。

18、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 拓圈红利期，群星闪耀时拓圈红利期，群星闪耀时 中国现磨咖啡连锁行业专题2022.2.12 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 消费升级和消费升级和优质供给优质供给增加增加推动推动中国。

19、2022年年2月月14日日中国现磨咖啡连锁行业专题中国现磨咖啡连锁行业专题拓圈红利期，群星闪耀时拓圈红利期，群星闪耀时1 1核心观点核心观点空间：供需合力驱动现磨行业高增空间：供需合力驱动现磨行业高增，十年三倍增长空间十年三倍增长空间消费升。

20、F11a2238391zf1.htmF1使用这些链接可以快速查看文档。
已已于于 2 20 01 19 9 年年 4 4 月月 2 22 2 日日提提交交给给美美国国证证券券交交易易委委员员会会 S Se ec cu ur ri it ti 。

21、咖啡面积在20世纪七八十年代显著扩大，价格较好，但随后下降。
从198081年到199899年，咖啡销售额相当于总产量从61,514吨下降到41,578吨。
TCB估计有27.5万公顷的咖啡种植面积，在灌溉和施肥的情况下，大型私人庄园的咖啡产量。

22、巴西:霜冻加剧了对供应的担忧在202122年收获的最后阶段，发生了三次严重霜冻6月30日7月20日和7月30日，影响了米纳斯吉拉斯州圣保罗和巴拉那的一些阿拉比卡作物种植区。
据初步估计，阿拉比卡咖啡区有8到10的地区受到了霜冻的影响。
然而，受。

23、他是国际机构和政府的顾问，也是世界银行集团的高级顾问。
帕诺斯瓦兰吉斯，世界银行农业和农村发展部首席经济学家，主要研究与大宗商品和大宗商品风险管理相关的问题。

24、路线图概述了2017年至2022年促进咖啡行业增长的愿景使命目标战略和行动计划。
主要和次要数据都是从政府和私营部门的咖啡利益攸关方举行的几次会议和磋商中收集的。
菲律宾咖啡产业路线图回顾了其目前的产量为37,000公吨MT，面积为117,45。

25、平均而言，在一个季度内，一磅生咖啡豆的成本每增加10美分，制造商和零售价格就会在该季度上涨2美分。
如果成本变化持续几个季度，它将随着商品成本的变化，以大约每美分的价格纳入制造商价格。

26、2022 年深度行业分析研究报告 4 内容目录内容目录 1 佳禾食品：内资植脂末龙头生产商，延伸产业链打造第二三增长曲线 . 8 2 植脂末业务：奶茶行业火爆，植脂末需求旺盛 . 10 2.1 植脂末详解：粉末型食品配料，核心区别在于口味 。