PCB新锐

1、 奥飞数据奥飞数据(300738) 乘“云”而起乘“云”而起，蓄势待发蓄势待发的的 IDC 新锐新锐 程硕程硕(分析师分析师) 谭佩雯谭佩雯(研究助理研究助理) 010-83939786 0755-23976032 证书编号 S0880519100002 S0880120010032 本报告导读：本报告导读： 2019 年已基本完成广州、深圳、北京、上海等关键区域的卡位，年已基本。

2、 证券研究报告 | 首次覆盖报告 2020 年 02 月 18 日 超声电子超声电子（000823.SZ） 经典老牌经典老牌 PCB，受益，受益 5G 驱动焕发新生驱动焕发新生 5G 推动消费电子升级换代，推动消费电子升级换代，HDI 迎机遇迎机遇。
随着 5G 手机预计将在 2020 年的逐步普及，我们认为随之配备的更高阶的 HDI 主板将会迎来更好的 发展。
文中我们对 Anylayer 。

3、 1 证券研究报告证券研究报告 公司研究/首次覆盖 2020年07月07日 机械设备机械设备/通用机械通用机械 当前价格(元)： 437.00 合理价格区间(元)： 470.64546.96 章诚章诚 执业证书编号： S0570515020001 研究员 021-28972071 关东奇来关东奇来 执业证书编号： S0570519040003 研究员 021-28972081 李倩倩。

4、 / 2020 2019AAA 54.6% 2020 2019 19 7.35+89.23% 20191674 2019 11.98+283% 2020-2022 0.080.110.13 2018A 2019A 2020E 2021E 2022E 3,277 3,846 5,643 7,105 8,110 (+/-)% 9.75% 17.35% 46.73% 。

5、实现服务收入和用户数的大幅增长。
根据工信部发布数据，截至2019年4月末，三大运营商移动电话用户较年初累计净增2,465万户，总数达到15.91亿户。
3G和4G用户总数达到13.42亿户，14月累计净增0.36亿户。
其中，4G用户总数达到12.08亿户，占移动电话用户总数的75.9%，14月净增0.43亿户。
根据工信部公布的1-4月的通信行业简报，2019年1-4月，全国电信业务收入为4,463亿元，同比增长0.7%。
其中，固定通信业务收入1,405亿元，同比增长11.0%，在电信业务收入中占31.5%。
移动通信业务收入3,057亿元，同比下降3.4%，占电信业务收入的68.5%。
与2018年第四季度相比，尽管全国移动用户数持续增加，4G用户占比也突破了四分之三，但2019年1-4月移动通信业务却首次出现负增长，反而固定通信业务收入却保持双位数的增长，这主要是由于三大运营商大力推广大流量套餐以及在价格上给予用户更多优惠，导致移动互联网业务收入面临下降的压力。
2019年1-4月，电信行业固定数据及互联网业务收入714亿元，同比增长率2.9%，移动数据及移动互联网业务收入2,055亿元，同比增长率只有1.7%，较去年同期的同比增长率有较大幅度下滑，也首次低于固定数据及互联网业务收入增幅。
此外，2018年7月1日起，三大运营商取消国内手机流量“漫游”费，进一。

6、请阅读正文之后的信息披露和重要声明 东山精密（东山精密（002384.002384.SZSZ）：）：PCBPCB 软、硬板整合发展，软、硬板整合发展，龙头地位凸显龙头地位凸显 图表图表 1 1 基础数据基础数据 首次覆盖首次覆盖 名称 东山精密 代码 002384.SZ 评级 增持 市场价格（元/股） 26.84 所属行业 电子 总市值（亿） 459 图表图表 2 2 公司公司 2 2020。

7、I? ? I? ? ? ? ? ? ? ? 2 0 2 0 . 5 1. ? 2. ? 3. ? CONTENTS ? ? ? ? ? ?4 ? Q1。

8、 请务必阅读正文后的重要声明部分 Table_StockInfo 2020 年年 10 月月 27 日日 证券研究报告证券研究报告公司研究报告公司研究报告 持有持有 （首次）（首次） 当前价： 99.50 元 泽泽璟璟制药（制药（688266） 目标价： 元 创新药研发新锐，即将步入收获期创新药研发新锐，即将步入收获期 投资要点投资要点 西南证券研究发展中心西南证券研究发展中心 分析师。

9、请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 评级：评级：买入买入(首次首次) 市场价格：市场价格：134.97 分析师：张欣分析师：张欣 执业证书编号：执业证书编号：S0740518070001 Email： 基本状况基本状况 总股本(百万股) 101.20 流通股本(百?股) 25.30 市价(元) 134.97 市值(百万元) 13658 流通市。

10、 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 公司深度 2020 年 11 月 17 日 鹏鼎控股鹏鼎控股（002938.SZ） PCB 行业龙头行业龙头，龙头持续，龙头持续再再成长成长 FPC 行业龙头，行业龙头，深度绑定国际大客户，共同成长深度绑定国际大客户，共同成长。
公司主要从事消费电子 用 FPC 及 PCB 的制造，自 2017 年开始已经连续 3 年稳坐全。

11、AGR达到了5.85%，预计2026年中国PCB产值达到486.18亿美元，2021-2026年CAGR是5.43%。
数据来源亿渡数据：2022年中国PCB行业研究报告(36页)。

12、一下游行业周期性波动风险 公司下游应用领域主要包括矿山勘探及开采机械加工石油开采基础设 施建设和煤炭开采等，其中矿山勘探及开采领域的收入占比为 5060，机械 加工和石油开采领域各自占比分别为 1020，基础设施建设和煤炭开采领域 目前收入。

13、主营产品差异化竞争，在研管线兑现在即公司在疫苗领域具备较强的研发和产业化能力，通过自主研发建立起了病毒规模化培养技术平台制剂及佐剂技术平台基因工程技术平台及细菌性疫苗技术平台四个核心技术平台。
依托于公司的核心技术平台，公司形成阶梯式产品管线。

14、IC 载板：国内领先 IC 载板制造厂商，前瞻布局产能持续扩张IC 载板IC 封装基板起到在芯片与常规印制电路板多为主板母板背板的不同线路之间提供电气连接过渡，同时为芯片提供保护支撑散热的通道，以及达到符合标准安装尺寸的功效。
可实现多引脚化。

15、消费电子：手机是电源管理芯片重要的应用领域之一，由于手机各模块元器件正常工作适用的电压电流不同，需要电源管理芯片提供电源转换调节开关防护等各类解决方案。
另外随着手机在日常生活中使用的场景频次增多，其功能日益复杂性能持续提升并要求更高的安全性。

16、随着 5G 商用进程深入，全球车联网行业迎来高速发展期。
据 LMC Automotive 统计，2009 年全球乘用车销量为4900 万辆，2018 年已增至7100 万辆，20092018 年间一直保持稳步增长，为车联网行业提供广阔市场。

17、Ubras，于2016年成立，2018年业界首创无尺码内衣，推动了内衣产业变革，被誉为无尺码内衣开创者。
成立四年销售业绩突破15亿元，截至2021年4月，Ubras已成为超1000万女性舒适内衣的首选品牌，保持线上全平台销售第一的成绩。
赫基。

18、新锐股份688257 证券研究报告公司研究金属制品 1 35 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 具备全球竞争力的矿用硬质合金龙头具备全球竞争力的矿用硬质合金龙头 增持首次 盈利预。

19、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 TableMain 证券研究报告 行业深度 珠宝首饰 2022 年 01 月 07 日 珠宝首饰珠宝首饰 优于大市优于大市首次首次 市场表现市场表现 相关研究相关研究 珠宝行业对比深度：纵览珠宝珠宝。

20、2022年中国PCB行业研究报告目录第一章 中国PCB行业概况05PCB行业定义分类06PCB行业发展历程07PCB行业政策08全球及中国PCB市场规模09PCB行业竟争格局10全球竞争格局10中国竞争格局12PCB行业产业链14PCB行业。

21、 请阅读最后一页的重要声明 力量钻石301071 非金属材料 公司深度研究报告 2022.4.8 培育钻新锐，加码产能享受行业高增长红利培育钻新锐，加码产能享受行业高增长红利 证券研究报告 投资评级：买入投资评级：买入 维持维持 基本数据基。

22、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 TableMain 证券研究报告 公司首次覆盖 鹏鼎控股002938.SZ 2022 年 04 月 19 日 买入买入首次首次 所属行业：电子 当前价格元：28.72 证券分析师证券分析师 陈海进陈。