化妆品行业分析报告

1、 C o m p a n y U p d a t e C h i n a R e s e a r c h D e p t . 20202020 年年 0 06 6 月月 2929 日日 宋秋忆宋秋忆 H.tw 目标价(元) 28 元 公司基本信息公司基本信息 产业别 化工 A 股价(2020/6/29) 22.46 深证成指(2020/6/29) 11752.36 股价 12 个月高/低 24.。

2、 ）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 证 券 研 究证 券 研 究 报 告报 告 化妆品行业深度研究报告 从从供需角度看疫情下化妆品参与方众生相供需角度看疫情下化妆品参与方众生相 化妆品化妆品参与方众多参与方众多，细分领域疫情影响较为复杂细分领域疫情影响较为复杂。
化妆品产业链条较长：化妆 品配方、设计及产品定位原料采购及产品生产制造营销推广渠道销售， 不同企业涉。

3、化妆品企业微观战略详解以点带面，方为上策 华西证券轻工团队华西证券轻工团队 化妆品专题（3）： 20202020年年0 01 1月月0606日日 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 仅供机构投资者使用 证券研究报告|公司深度研究报告 分析师：徐林锋 邮箱： SAC NO：S1120519080002 分析师：戚志圣 邮箱: SAC NO: S112051910。

4、 证券证券研究报告研究报告 | 行业行业深度报告深度报告 日用消费日用消费 | 饰品化妆品饰品化妆品 推荐推荐（维持维持） 中外化妆品公司估值研究中外化妆品公司估值研究 2020年年06月月07日日 化妆品行业深度化妆品行业深度（五）（五） 上证指数上证指数 2931 行业规模行业规模 占比% 股票家数（只） 13 0.3 总市值（亿元） 784 0.1 流通市值 （亿元） 746 0。

5、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 行业行业研究研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告深度报告深度报告 日用化学品日用化学品 化妆品化妆品系列系列五：产业链梳理专题五：产业链梳理专题 超配超配 （维持评级） 2020 年年 02 月月 14 日日 一年该行业与一年该行业与沪深沪深 300300 走势比较走势比较 行业专题行业专题 深挖产业价值。

6、求精致持久，“入门”产品口红、眼影，和 “升级”产品高光、定妆品市场火爆。
品牌竞争更激烈，相对稳定的TOP 10排名逐渐被新品、小众品牌打破，”网红”产品提升了中美法日韩之外其他国家化妆品牌的关注度。
男士化妆品男士化妆品总体流量小幅下滑，其中护肤、彩妆、美发护发、香氛等主要品类均有增长，仅身体护理类降幅较大。
男士更偏爱高端品牌，关注度TOP 10的品牌中，增长最快的均为高端品牌。
人群分析化妆品关注用户以1934岁高学历人群为主，华中和四线及以下城市用户的化妆品需求明显增强，男士化妆品仍以男士“自购” 为主。
化妆品关注用户和网购用户重合度高；除网购化妆品外，男士化妆品关注者网购手表首饰、礼品、运动户外的比例也较高。

7、之和超过5成。
化妆品使用方法、成份和试用的关注度近年持续提升；护肤成份如：烟酰胺、神经酰胺、寡肽、VE等关注度明显提升；试用主要针对彩妆，如：口红试色、腮红小样等。
美国品牌增长最快 韩国品牌关注度首次下滑中美法日韩外的其他国家化妆品牌关注度逐年增加，2018年其他国家化妆品牌关注度之和首次超过10.0%。
美国品牌关注度占比增长2.1个百分点韩国品牌的关注度首次出现下滑，中国品牌关注度小幅回暖。
美国品牌关注度首次超过中国品牌，日韩品牌连续3年高速增长。
品类分析2018年做个“内外兼修”的精致女孩/男孩：内在护肤升级，精华需求持续增长，全年防晒渐成趋势，眼部护肤品的功效需求增强；外部妆容追求精致持久，“入门”产品口红、眼影，和 “升级”产品高光、定妆品市场火爆。
品牌竞争更激烈，相对稳定的TOP 10排名逐渐被新品、小众品牌打破，”网红”产品提升了中美法日韩之外其他国家化妆品牌的关注度。
男士化妆品男士化妆品总体流量小幅下滑，其中护肤、彩妆、美发护发、香氛等主要品类均有增长，仅身体护理类降幅较大。
男士更偏爱高端品牌，关注度TOP 10的品牌中，增长最快的均为高端品牌。
人群分析化妆品关注用户以1934岁高学历人群为主，华中和四线及以下城市用户的化妆品需求明显增强，男士化妆品仍以男士“自购” 为主。

8、浙商中小盘 2020年8月 玻尿酸双重壁垒+先发优势，寡头企业分赛道坐享红利 时代性大趋势系列：化妆品行业深度之原料黄金“玻尿酸” 分析师邱冠华联系人余剑秋联系人汤秀洁 证书编号S1230520010003邮箱邮箱 添加标题 95% 投资要点 2 1、投资建议 三大高景气度行业红利一触即发，下游品牌分散格局更迭，但上游寡头竞争格局稳固，从受益确定性、受益强度来看均应聚焦坐享细分赛道红利 的上游。

9、在新品推广中通过爆品策略并依靠自建电商渠道迅速放量打开市场，公司渠道动销能力强，且其社群内容营销的布局上走在前列；而丸美定位轻奢，同时以眼霜作为差异化产品布局打开市场，通过多年终端服务以及针对性的营销推广深耕塑造了国产美妆品牌中较为高端品牌形象，培养较高忠诚度的客户群体，并在消费升级趋势下通过明星品类的升级提价实现稳健增长。
珀莱雅以及丸美的两种发展路径虽有差异但无优劣之分，均是国产品牌在国际品牌挤压下的二十年间寻找到的适合自己发展之路，且一定程度上均助其实现了品牌突围。
虽然目前双方在激烈的竞争格局下也面临着一系列挑战。
但长期来看，我们认为，两者作为化妆品这一高景气度赛道中的优质企业，当前将继续分享行业高成长红利实现快速发展，且依靠此前的优势积累以及具有针对性的积极补短板，中长期仍有望突破桎梏实现持续发展，值得长期关注和持有。
核心假设或逻辑 第一，低线居民美妆消费习惯的养成，以及在年轻市场快速增长下，新一代消费群体个性化消费习惯，以及对社交渠道的偏好，将给本土品牌带来新机遇； 第二，公司不断夯实产品力，不断向优质细分品类延伸，获得稳健的增长；同时搭建成功的营销团队，品牌运营能力持续提升； 第三，公司治理结构不断改善，为多品牌多品类扩张打下体系化制度化基础，同时资本助力下多品牌外延扩张策略稳步推进。
与市场不同之处 市场对于丸美以及珀莱雅的比较主要集中。

10、品牌商不仅对代运营服务需求增加且愿意支付的佣金比例也最高，而当前美妆电商火热的背后也离不开优质服务商的推波助澜。
行业发展推动：供给爆发需求裂变，美妆品牌运营服务迎最好时代从供给角度，国内外美妆品牌电商重视程度不断提升，但企业运营电商过程中由于平台规则的复杂多变以及人才、技术相对缺乏，且传统品牌兼顾线下体系具有难度，因此选择代运营服务将有效降低成本高效布局。
从需求角度，下游销售平台多元化带来掌握国内美妆市场的增量客群的契机，同时流量来源越发分散下，服务商通过大数据分析，并高效利用内容营销以社会化传播带动高质流量，在帮助品牌商打造爆品提升品牌力的同时也将提升自身产业链地位及盈利能力。
行业格局变化：多维布局铸就壁垒，资本化助力更上一层楼整体来看，品牌电商服务商行业龙头集中度不断提升，CR4 市占率达 32.1%，在美妆领域优质服务商通过在资金、技术、人才、新营销模式等领域建立核心竞争力，目前已将大部分优质美妆品牌电商运营资源抢占；而对于品牌方收回运营权的担忧，一方面美妆领域电商运营难度相对更高，且行业需求变化较快，企业切换成本较高；另一方面，未来部分优质服务商通过自身运营实力的提升，在行业横向以及产业纵向均具备一定切入能力，从而能够更好的规避品牌流失风险。
整体来看，目前优质企业资本化进程不断加速，登陆资本市场后服务商将具备更为强劲的资金实力进行业务扩张，。

11、00万美元(与可持续发展相关)。
这份数据报告对倡导可持续发展的时尚和化妆品品牌、推动围绕这一主题的对话的影响者和名人，以及如何创建完美的零废物收集进行了分析。
化妆品行业的全球话语权分化话语权如何促进围绕可持续性创造价值?媒体是引领化妆品品牌价值产生的声音，其次是自有媒体。
在2019年上半年，他们的MIV收入分别超过600万美元。
影响力是为化妆品品牌创造价值的第三大最有价值的声音，获得的MIV数字要低得多。
它们占总影响的5%。
在可持续性方面，名人和合作伙伴对化妆品品牌的影响力很差。
专家称，必须停止将保护环境的责任转移到消费者身上，企业需要带头，并对其产品的整个生命周期负责。
品牌需要加快步伐，为消费者提供一种有助于保护环境的方法。
时尚界的全球话语权分化话语权如何有助于围绕可持续性创造价值?与化妆品行业类似，在可持续性方面，时尚界的主要声音是媒体，它为MIV创造了3100多万美元的收入。
在时尚品牌方面，影响力和名人在MIV中所占份额更大。
它们占总影响的14.6%。
在可持续发展方面，合作伙伴是时尚行业表现最低的。
文本由云闲 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：Launchmetrics：时装和化妆品行业的数据分析：可持续发展的重要性。

12、nMpQpPpRmNrNqRoMmRoRtO6M8Q7NsQmMsQrRjMpOsQeRpPmN7NqRnOuOrMyQvPmNqN 2 请务必阅读最后一页免责声明及信息披露 目录目录 一、逸仙电商概况 二、行业环境分析 三、逸仙电商商业模式及优势分析 四、经验及借鉴 3 请务必阅读最后一页免责声明及信息披露 发展历程：近四年推出三个平价美妆品牌，全渠道运营，主品牌占据淘系体量第一宝座发展历程：近。

13、化妆品微博报告 2016 CONTENT 行业现状 01 数说微博 02 案例分享 03 研究说明 04 化妆品行业 8.8% 化妆品交易规模增幅 被称为“美丽经济”的中国化妆品市场，经过20多年 的迅猛发展，行业从小到大，从简单粗放到科技领先的 集团化经营。
22% 中国本土品牌销售额占比 从市场占有率来看，中国化妆品自主品牌集中度相比发 达国家还低很多，本土品牌正在借助新兴渠道（线上电。

14、Make Up 2017 “当风尚遇见数据” 2017化妆品行业移动营销洞察报告 限时特卖+综合电商+闪购模式成功 抢占行业领先地位 2016年中国化妆品零售交易规模为5830亿元，预计到2018年，这一规模超过8000亿，化妆品零售保持稳定增长 化妆品市场进入成熟期 5千亿+市场规模 2011-2018年中国化妆品零售交易规模 12000 2287.2 2750.0 3338.6 4052.3 。

15、MEN COSMETIC INDUSTRY BAIDU SEARCH REPORT 2016-2017 BAIDU IMS 百度整合营销策略部 FOREWORD MEN COSMETIC CATEGORY: INCLUDE BOTH SKINCARE AND MAKEUP, FOCUSING ON FACIAL PROBLEMS AND PRODUCTS (EXCLUDED BODY CARE) 。

16、请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 深深 度度 研研 究究 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 industryId 化妆品化妆品 推荐推荐 维持维持 rela。

17、请在此输入标题 国货分化细分崛起国货分化细分崛起 化妆品化妆品20212021投资梳理投资梳理 证券研究报告证券研究报告 我们我们曾于曾于20192019年末梳理看好化妆品爆发的成长逻辑年末梳理看好化妆品爆发的成长逻辑 板块格局重塑的竞争逻。

18、彩妆风口彩妆风口 国货突围国货突围 2021年年1月月24日日 证券研究报告证券研究报告 化妆品行业深度化妆品行业深度 刘丽刘丽 S1090517080006 郑恺郑恺 S1090514040003 2 前言前言 从欧美日成熟彩妆市场看从欧。

19、p3医美行业：行业成长，带动上下游快速增长pp3.1板块总体：成长性优，20 年疫情带来短期波动pp本文统计 8 家医美板块相关上市公司截止 2020 年年报未披露医美营收情况的未纳入统计，具体跟踪名单请见后文附录图表 54，覆盖上游耗材商。

20、运动赛道优质龙头成长确定性强仍有布局机会pp近年来运动鞋服行业景气度持续较高，优秀制造企业如申洲国际华利集团等以及优秀品牌商如安踏体育李宁特步等快速崛起，目前已成长为大市值龙头公司。
站在当前时点，我们认为运动赛道仍有投资机会，一方面，本土。

21、2005 年前国际纺织服装领域仍然实行配额制，为突破限额限制，加上对出口贸易政策劳动成本考量，申洲在柬埔寨设立工厂。
2008 年金融危机之后，随着我国劳动力成本抬升，成衣生产环节南迁至东南亚或迁移至我国内陆城市，申洲也继续在柬埔寨越南建立。

22、 未来中国医美市场持续增长驱动力来自于：1渗透率提高;2监管趋严，合规医美市场建设。
pp 医美渗透率仅3.6，对标各国需求有待释放pp 美国日本韩国等国家医美产业发展较为成熟，近年来市场渗透率均有所提高，其中2019年美国日本韩国医美市场。

23、竞争格局：海外巨头规模领先，诺斯贝尔国内第一。
pp从全球市场来看，海外巨头占据全球化妆品代工领域规模前三名。
从规模上看，韩国的科玛和科丝美诗意大利莹特丽的营收分别位列全球化妆品代工领域前三名，诺斯贝尔为我国本土化妆品代工龙头企业，规模方面。

24、美妆行业：市场高景气，国货崛起时中国美妆个护市场规模2020年突破5199亿元，同比增长7.2，疫情前的2019年行业增速高达14.根据欧睿咨询预测， 20212025年我国美妆个护市场有望维持11的复合增长。
从竞争格局看，高端市场目前。

25、美妆行业：市场高景气，国货崛起时 中国美妆个护市场规模2020年突破5199亿元，同比增长7.2，疫情前的2019年行业增速高达14.根据欧睿咨询预测， 20212025年我国美妆个护市场有望维持11的复合增长。
从竞争格局看，高端市场目。

26、分子公司品牌来看，集团下属爱茉莉太平洋公司，旗下品牌主要包括奢侈品牌雪花秀高端品牌兰芝个护品牌美妆仙和吕。
此外，集团下还有独立品牌子公司悦诗风吟瑗丝特兰主要为医美业务伊蒂之屋艾丝珀香氛个护品牌爱茉诗专业护发品牌。
子公司爱茉莉太平洋贡献主要营。

27、区域经济发展推动,产业链逐步完善多方政策支持,定位全面升级东方美谷的概念于2015年提出。
2017年，国家发改委将东方美谷作为产业园区案例写入全国美容行业发展战略规划纲要。
当年9月，关于推进上海美丽健康产业发展的若干意见正式出台，并将东方美。

28、珀莱雅重视淘宝直播布局，在统计时间内共投放5位超头部主播直播间，但与国际巨头品牌相比，投放力度还有上升空间。
在此期间内，投放薇娅直播间商品共4件，其中销量最高商品是烟酰胺面膜，这与面膜作为化妆品商品中需求量最大的商品有着不可分割的关联，并且。

29、在作为彩妆主力军的女性消费者中，有四成将化妆视为自我个性和情绪表达的途径。
在具有多样色彩选择的个性彩妆中，唇釉口红发展较为成熟，而为双眸添色的眼线品类消费增速约35，领先其他品类。
消费者在关注眼线的防水持久等功能之外，对眼线的色彩也展现出了。

30、代言联名方面，时尚快消类品牌手段更为灵活，形式多样选择的明星 IP 风格多元。
品牌积极签约当下高热度流量明星，涵盖新生代男女团歌手流行乐歌手演员国际明星等。
如完美日记聘请高国民度演员周迅为全球代言人欧美流行歌手特洛伊希文为形象大使，同时有历。

31、科学祛魅产品为王，快速渗透的功能性护肤有望成为国货崛起的重点赛道。
在功能性护肤品赛道，产品研发科学说理的重要性强于品牌溢价，快速响应本土需求并进行产品概念创新的龙头国货品牌表不逊色于国际品牌。
2021双十一期间，以薇诺娜玉泽夸迪瑷尔博士等为。

32、拥抱龙头，掘金新锐2022年化妆品行业投资策略20212021年年1212月月行业评级：看好行业评级：看好化妆品化妆品c o s m e t i c s02估值复盘估值复盘201行情复盘行情复盘04挖掘三条投资主线挖掘三条投资主线05新股行。

33、重塑行业格局，彰显龙头竞争优势化妆品行业新规影响分析专题研究证券分析师：王立平 A0230511040052研究支持：王晓璇 A 2摘要 国务院于2020年6月29日发布化妆品监督管理条例，系我国化妆品行业30年来的根本法规的首次全面修订。

34、 行业及产业 行业研究行业深度 证券研究报告 美容护理 化妆品 2022 年 02 月 22 日 高端产品引领增长，全球化妆品市场稳健复苏 看好 国际化妆品集团 2021 年业绩跟踪报告 相关研究 化妆品行业新规影响分析专题研究：重塑行业格。

35、本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 TableTitle 化妆品专题深度 从海外美妆集团财报看国内化妆品行业新趋势 2022 年 02 月 24 日 TableSummary 近期多家海外美妆公司发。

36、2022 年深度行业分析研究报告 3目录1公司专注大众护肤品市场.51.1 公司概况.51.2 护肤类业务和珀莱雅品牌系公司最主要创收来源. 71.3 公司的销售模式.91.4 公司的业绩情况和盈利能力.122公司所处行业分析.132.1 。

37、ConfidentialandProtectedbyCopyrightLaws2022202220222253CONTENTS0101 02024.04.0 030320222254PART1PART120222255 1 2 3的1975。

38、 1 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据市场数据人民币人民币 市场优化平均市盈率 18.90 国金化妆品指数 2145 沪深 300 指数 4496 上证指数 3448 深证成指 13020 中小板综指 13140 相关报告相关报告 1.本。

39、2016年 化妆品行业研究报告 1 2 3 4 行业概览 品类分析 男士化妆品 人群分析 目录 CONTENTS 2016年，化妆品行业持续缓步增长，增速高亍360搜索总体；用户的关注点仍集中在产品品牌和口碑评价斱面 香氛身体护理和彩妆三大。

40、2018化妆品行业报告1. 行业概览2. 品类分析3. 男士化妆品4. 人群分析One2018年，化妆品行业整体流量稳中有升，男士化妆品持续小幅下滑，移动端流量增速迅猛美发护发和护肤产品增长最快，洁面仪呈降温趋势，美容仪市场依旧火爆高端品牌。

41、2022年6月10日群雄逐鹿，化妆品开启半决赛化妆品研究框架行业评级：看好姓名马莉姓名汤秀洁姓名王长龙姓名周明蕊邮箱邮箱邮箱邮箱证书编号S1230520070002行业研究报告添加标题95摘要：化妆品公司研究框架收入营销21收入高增收入高增。

42、 美容护理美容护理证券研究报告证券研究报告行业深度行业深度 2022 年年 7 月月 11 日日 强于大市强于大市 公司名称公司名称 股票代码股票代码 股价股价人民币人民币评级评级 贝泰妮 300957.SZ 205.38 买入 珀莱雅 6。

43、证券研究报告行业深度报告化妆品 东吴证券研究所东吴证券研究所 125 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 颜值经济系列深度报告之六 防晒剂黄金赛道防晒剂黄金赛道,景气持续向上,国货崛起,景气持续向上,国货崛起新。

44、加入品数 决策有数20222022化妆品行业年度复盘及趋势发布化妆品行业年度复盘及趋势发布用数据助力美妆企业提升科学决策力2022年11月加入品数 决策有数目目录录CONTENT1 1化妆品行业化妆品行业20222022宏观变化盘点宏观变化。