传媒板块子行业

1、1 1 行 业 及 产 业 行 业 研 究 / 行 业 深 度 证 券 研 究 报 告 传媒 2020 年 02 月 01 日 互联网传媒春节档专题 看好 疫情对互联网传媒影响几何？ 相关研究 龙头估值有基本面支撑，调整中建议 低位布局-互联网传媒周报 2020 年 1 月 19 日 第一轮反弹中整体估值均提升，近期 建议聚焦绩优股-互联网传媒行业周报 20200106-2020。

2、星迅速追赶英特尔。
目前尽管节点代号不一，实际三家厂商技术水平并驾齐驱，英特尔 10nm 与台积电 EUV 版 7nm+、三星7nm 晶体管密度同级，预计均将于 2019 年量产，台积电已量产的非 EUV 版7nm 目前占据先发时间优势。
延续摩尔定律，多层次新技术各显神通。
目前先进制程已进展至 7/10nm 节点，新技术引入将体现在光刻、材料、结构等多个维度。
（1）光刻工艺：出现极紫外光刻（EUV）与自对准四重图案化（193i SAQP）两条技术路径。
英特尔 10nm进展不顺，主要原因可能在于采用 193iSAQP 光刻分辨率达到与 EUV 同样水准的技术难度较大。
预计在接下来的 7/5nm 节点采用EUV仍然为必然趋势（。
2）材料：少量关键金属层运用钴（Co）。
三大厂商均在关键金属层衬层中运用少量金属钴，英特尔更进一步在 M0、M1 两层金属互连中全面采用钴金属。
（3）结构设计：2024 年后转向垂直立体化发展。
根据 IRDS，中短期来看（2018-2024年），节点进行到 7/5nm 之后开始尝试平面纳米线(LGAA)技术，大致在 5/3nm节点大规模应用。
预计 2024 年后芯片面积缩小的速度将明显放缓，转向垂直型晶体管或立体结构发展。
制造龙头地位牵动芯片产品竞争。
先进制程的技术、设备、资金壁垒极高，极高投入带来正反馈效应，迫使联电、格罗方德相继放弃先进工。

3、下游）作为电竞游戏的主要播出媒介，收入占比 5.6%排名第二，产业链格局短期内较难打破。
游戏直播流量仍在增长，虎鱼两强格局成型。
1）游戏直播用户盘子快速扩张主要得益于游戏竞技化以及电竞赛事的繁荣，易观预计 18 年游戏直播用户规模达 3 亿。
2）斗鱼、虎牙集中度明显提升，成为直播行业 TOP 其集中度提升的驱动力来自先发优势带来的资本支持与规模效应良性循环，赛事版权亦向头部集中。
3）虎鱼移动端月活差距不大，胜负未决。
虎牙重心在电竞赛事，依赖娱乐主播变现，颈部主播盈利能力突出；斗鱼向泛娱乐拓展，游戏主播盈利能力强，头部主播收入集中。
游戏直播 VS 娱乐直播：粉丝经济 VS 陪伴经济的较量。
1）从平台定位看，娱乐直播是面向大龄男性的陪伴经济，而游戏直播是粉丝经济。
2）从引流模式看，娱乐直播壁垒低，可替代性高，易受短视频及其他跨界直播平台冲击，而游戏直播粘性较强。
3）从盈利能力看，差异化的用户属性决定了游戏直播平台盈利能力弱于娱乐直播平台，游戏直播盈利能力主要弱在在单用户付费价值（收入端）、带宽成本和主播分成成本等方面。
付费指标增长、平台议价能力提升是游戏直播盈利能力出现拐点的信号。
1） MAU 增速放缓，未来增长驱动力为付费率和 ARPPU 的快速提升，广告及游戏联运亦有拓展空间。
2）杠杆效应显著降低带宽成本率，资费下降+云计算有望进一步优化单用户带宽成本。
3）。

4、2016 年12 月的 27.19%突增至 2019 年 6 月的 62.8%，逐渐成为外资流入的主力。
近日又有大幅流入迹象，探寻外资资金流入下建筑板块的投资机会很有必要。
北上资金对建筑业影响力不断提升，相关性有大有小 横向来看，和备受北上资金青睐的消费、金融、医药相关行业对比，北上资金对建筑行业的资金配置较少；但纵向来看，自 2018 年二季度以来，北上资金开始在建筑业积极布局，2016.11-2018.3 期间，北上资金流入量对建筑行业市值涨跌幅的解释程度仅为 5.47%，而 2018.3-2019.7 月期间则增至25.09%；北上资金对于建筑行业的影响力也从 2017 年 1 月的 0.65%（自由流通股市值口径）不断上升至 2019 年 6 月的 1.73%。
为什么金螳螂走势明显好于其他装饰公司？回归显示北上资金流入对行业内重仓企业的市值涨跌解释程度基本保持在 10%左右，但金螳螂股价与北上资金流入有较大相关性（R2 为 21%），可能是作为深市唯一 MSCI 建筑公司被动配置结果。
其他版块同样存在龙头（深市 MSCI 标的）由于非龙头的情况。
为什么铁建、苏交科走势要好于中铁、中设集团？外资配置角度或可解释。
铁建早于中铁一年入选 MSCI 概念股；苏交科外资投资较早，而中设集团由于交易量原因一直未入外资法眼。
建材建筑两重天，建筑行业。

5、从20.0亿元提升至438.8亿元，期间CAGR高达36.18%；16年以来票房增速开始放缓，19年上半年国内票房总收入为311.7亿元，同比小幅下降2.70%，国内电影行业逐渐步入稳定期。
此外，头部影片内容质量向好，2019年CR3影片合计实现票房收入136.83亿元，较2018年CR3影片收入的101.49亿元提升了34.82%，同期CR3市占率也从16.6%提升至30.2%，头部影片票房集中度显著提升。
前车之鉴：美国电影行业遭遇困境。
美国为全球电影产业先行者，行业竞争格局极为激烈：1）好莱坞影片演员片酬、特效成本等相对较高，使得影片制作成本高居不下；2）除了少数具有固定粉丝的IP电影可以提供票房保证，大部分电影的票房确定性较差；3）当前国内电影行业同样面临制作成本难以控制、票房起伏差距更大、相关企业现金流堪忧等问题。
未来展望：中国电影行业前景可期。
1）超17亿人次观影人数、高达6万块屏幕使得国内电影市场潜力巨大；2）目前我国电影工业体系持续推进，未来将进一步完善工业化标准并推行现代化管理方式；3）政策频出强化影视行业优胜劣汰，一方面国内影片备案数量明显减少，行业主动去库存；另一方面，国产影片制作方开始注重内容本身，优质国产影片占比逐步提升。

6、 请请务必阅读务必阅读正文之后的信正文之后的信息披息披露和露和重要声明重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 周周 报报 证券研究报告证券研究报告 industryIdindustryId 传媒行业传媒行业 推荐推荐 ( ( 维持维持 ） 重点公司重点公司 重点公司重点公司 19A 19A 20E20E 评级评级 吉比特 11.26 15.36 审慎增持 三七互娱 1.00。

7、 请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 证券研究报告证券研究报告/ /行业行业月报月报 20202020 年年 0909 月月 0 01 1 日日 医药生物 医药中报解读：疫情加剧分化，拥抱高景气子行业 评级：增持（维持）评级：增持（维持） 分析师分析师 江琦江琦 执业证书编号：执业证书编号：S0740517010002 电话：021-20315150 Ema。

8、20年新丽传媒需分别实现利润5亿元、7亿元和9亿元。
2018年、2019年新丽传媒盈利分别为3.24亿元、5.38亿元，已经连续两年未完成对赌。
阅文称，尽管新冠疫情为行业带来挑战，但新丽传媒仍具有输出优质影视作品的能力，公司决定将其2020年盈利基准调整为4亿元。
财报显示，新丽传媒2020年营收20.33亿元，公司权益持有人应占盈利4.29亿元，堪堪完成2020年的业绩对赌。
游戏：1、字节跳动收购游戏公司沫瞳料技：3月22日，沐瞳科技CEO袁菁发全员信称，沐瞳科技已与宇节跳动达成战略收购协议，宇节跳动收购公司后，沐瞳将保持独立运营，二者在游戏、电竞等领域深度融合，共同开拓全球游戏市场。
并购后，袁菁将作为CEO留任，公司各条汇报线保持不定。
在过渡期内，公司还将额外发放一笔过浚奖金，并开启员工激励计划。
2、AopsFlyar报告称主漉lO广告渠道获客成本已涨30%。
3月25日，AppsFlyer发布了广告平台综合表现报告(第十二版)。
报告称，主流渠道10S 这安装总量下跌20%，获客成本上涨30%.3、原神上线6个月内吸金超过10亿美元: Sensor Tower商店情握数据星示，2020年9月28日全球发行以来，米哈游原神移动璃在6个月内吸金超过10亿美元。
原神移动端收入最高的市场是中国i0S，贡献了3.02亿美元，占移动端总收入的29.5%。
日本市场排名第2。

9、2%,净利润70920.98万元。
同比增长4.16%。
归属于上市公司脏京的净利润51158.B万元，同比增长2.28%，扣除非经常性损益后归属于上市公司殷东的净利润5716674万元，同比增长111.46%，基本每股收益0.4042元/股，同比增长0.7%。
分众传媒2021年3月25日发布了分众传媒：公司2020年度业绩快援2020年度，公司实现营业收入120.97亿元，被2019年同比下降0.32%，实现管业利润50.8亿元,较2019年同比上升114.了1%，窦现利润总额50.47亿元，较2019年阿比上升114.95%，实现归属于上市公司殷东的净利润为40.04亿元，同比上升113.55%.基于每股收益0.2774元。
同比上升114.04%，加权平均净资产收益年为26.16%，较2019年增加12.4%。
中信出版2021年3月24日发布了中信出版：2020年年度报告报告期内，公司实现营业收入189175.61万元，同比增长0.17%实现归属于上市公司股东的净利润28208.93万元，网比增长12.27%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性摸益的净利润为25533.64万元。
阿北增长31.35%，实现经营活动产生的现全流量净额32260.12万元，同比增长3%，加权平均净资产收益率为15.74%。
唐德影视2021年3月23日发布了唐德影视：浙江唐德影视股份有限公司向。

10、roup60,65%的管通股股权，通过控股子公司Opera Limited持有的Star Group19.35%的优先股股权，公司合计持有Star Group 80%的股权。
Star Group主要产品“StarMaker”是全球最受欢迎的音频社交平台，通过语音社交、直播等互动方式为用户建立桥梁，已覆盖东南亚、中东、欧美、每周地区的一百多个国家。
本次交易构咸关联交易，不构咸重大资产重组，尚需提交股东大会审议。
交易完成后，公司将形成Opera、Star Group、闲徕互娱、GameArk 游戏、科技股权投资五大极具市场竞争力的业务板块。
掌阅科技在2月27日发布了对外投资的公告，其公告内容是公司发布关于公司对外投资暨关联交易的公告。
公司拟以自有资金出资700万元参与投资设立智学科技。
智学科技注册资本1,000万元，聚焦K12阅读业务。
本次对外投资，有利于充分发挥公司版权内容优势，有利于进一步聚焦基于K12阅读相关的青少年教育领域。
另一投资者陈新港出资300万元，其曾担任公司副总经理职务。
本次共同投资行为构成关联交易，不构成重大资产重组。
ST游久在2月20日发布了风险提示，终止上市的公告，其公告内容是公司预计2020年年度实现营业收入约1,200万元;归属于上市公司股东的净利润亏损1,400万元左右;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润亏损4,400万元左右。
根据。

11、案3上映取得43亿票房，3月继续看好影视行业景气回升，及业绩迎来拐点的万达电影。
3月互联网传媒行业投资组合据数据显示，宝通科技股价15.97，EPS在2020年是1.01，而在2021年上升到1.2其PE在2020年是15.81，而在2021年值只有12.4完美世界股价23.86，EPS在2020年是0.80，而在2021年上升到1.38;其PE在2020年有29.83，但2021年只有17.2文本由栗栗-皆辛苦 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源2021年3月份上海证券研究所投资组合报告。

12、流金岁月披露日期是2021年2月26日，营业收入8.01亿元;美盛文化披露日期是2021年2月26日，营业收10.34亿元;开元教育披露日期是2021年2月25日，营业收入8.92亿元;冰川网络披露日期是2021年2月25日，营业收入3.86亿元;金科文化披露日期是2021年2月24日，营业收入17.63亿元;皖新传媒披露日期是2021年2月04日，营业收入90.38亿元.归母净利润粤传媒;昆仑万维归母净利润3.15亿元;拓维信息归母净利润47.75亿元;芒果超媒归母净利润19.63亿元;宝通科技归母净利润4.13亿元;值得买归母净利润1.55亿元;流金岁月归母净利润0.65亿元;美盛文化归母净利润-8.74亿元;开元教育归母净利润7.10亿元;冰川网络归母净利润0.86亿元;金科文化归母净利润7.21亿元;皖新传媒归母净利润6.16亿元。
营收占比占比情况分析粤传媒营收占比为24.93%;昆仑万维营收占比为24.93%;拓维信息营收占比为21.51%;芒果超媒营收占比为12.01%;宝通科技营收占比为5.36%;值得买营收占比为37.41%;流金岁月营收占比为14.80%;美盛文化营收占比为25.02%;开元教育营收占比为40.13%;冰川网络营收占比为6.25%;金科文化营收占比为9.28%;皖新传媒营收占比为2.33%归母占比情况分析粤传媒股归母占比为274.89%;昆仑万。

13、资产重组管理办法规定的重大资产重组。
完美世界在2021年2月5日发布于了回购股份的公告，其公告主要内容是：公司使用自有资金以集中竞价交易的方式回购公司股份用于股权激励或员工持股计划。
回购情况：公司于2021年2月4日首次通过股票回购专用账户以集中竞价方式实施回购股份，回购股份1,648,400股，占公司总股本的0.0850%，最高成交价为24.90元/股，最低成交价为23.88元/股，成交总金额为39,983,652.91元(不含交易费用)。
新媒股份在2021年2月6日发布了回购股份的公告，其公告主要内容是：公司拟使用自有资金以集中竞价方式回购公司部分社会公众股股份，回购的股份拟用于转换公司发行的可转换为股票的公司债券。
拟回购情况：拟用于回购的资金总额不低于人民币5,000万元(含)且不超过人民币10,000万元(含)，价格不超过人民币94元/股(含)。
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数据来源互联网传媒行业周观点:2月第一批国产版号发放，多公司回购、增持彰显信心。

14、格两方面均出现限额规范。
在政策持续收紧的背景下，行业承受较大压力，整体项目储备呈持续下滑趋势，但头部公司目前项目储备仍较丰富。
在人民群众文化娱乐需求不断提升的推动下，行业市场空间仍具备较大潜力。
在规范化的进程中，集中度提升和精品化将成为未来的趋势。
游戏行业的行业现状游戏版号审批常态化，行业更关注产品质量。
同时5G技术给行业带来科技新动力，云游戏有望在未来打开行业收入天花板。
2018年12月底恢复版号核发后，游戏版号审批进入常态化。
2020年9月共有两批游戏版号出炉，总计122款游戏获得版号，且版署连续两次公布版号撤销公告，监管制度愈发严格。
游戏版号审批恢复使游戏行业估值有所修复，同时5G技术给游戏行业带来科技新动力，网速提升将促进云游戏和VR/AR游戏推广与发展。
出版和行业的行业现状书号总量收缩下行业规模承压，减量提质成为行业未来管理主题。
书号，即为我国合法出版书籍的统一编号。
2009年 1月，书号网上实名中领全面开展，结束此前摊派式的书号分配制度。
然而，自2018年年初开始，书号总量再次收缩，在此情况下，行业规模整体承压，控制图书种数增长率，减少重复品种的出版成为2019年的管理主题。
在税收方面行业一直享有稳定的政策优惠，预计文化增值税及营业税优惠政策将长期延续，可成为出版行业的可持续性利好，可为出版单位及个人减轻税负压力、增强盈利能力。
营销行业的行业现状广告市场进入调整期，。

15、猫将持有公司36,364,766股股份，占公司总股本的5%。
影响：本次协议转让不触及要约收购;本次协议转让不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化。
天龙集团在2021年1月26日哦发布股权激励的公告，其公告内容没那个是;公司计划采取股权激励，激励形式为限制性股票(第二类限制性股票)。
股票来源为公司向激励对象定向发行公司A股普通股。
数量：本激励计划拟授予的限制性股票数量为2487.00万股，约占本激励计划草案公告时公司股本总额的3.32%。
授予对象：励计划首次授予的激励对象不超过55人，包括公司(含子公司)董事、高级管理人员，以及董事会认为应当激励的其他人员。
预留授予的激励对象的确定参照首次授予的标准执行。
行权价格：本激励计划授予的限制性股票(含预留)的授予价格为2.58元/股。
*ST长城在2021年1月29日发布风险提示，终止上市的公告，其公告内容是：事由：长城影视股份有限公司(股票简称:*ST长城)股票已连续20个交易日(2020年12月31 日-2021年1月28日)每日股票收盘价均低于1元。
影响：公司股票自2021年1月29日(星期五)开市起停牌，公司股票存在可能将被终止上市的风险。
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数据来源互联网传媒行业周观点：唐探3首日预售票房破亿，游戏渠道变革不断涌现新演绎。

16、日期是2021年1月20日，其关联的关系为同一实际控制人，关联方是湖北广电文化产业发展有限公司，交易方式为购买。
开元教育公告发布时间为2021奶奶1月19日，其关联故关系为长沙开源仪器有限公司，交易金额为11017.78万元，交易方式为转让。
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数据来源互联网传媒行业周观点：姐姐2延续首季热度，20Q4机构逆势加仓分众。

17、年-2020年Q3营业收入开始下降，并且在2020年Q3营业收入下降到4000亿元。
同比增速也下降到10%。
2013-2020Q3传媒行业归母净利润及同比增速2013年传媒行业归母净利润超过100亿元，且同比增速在20%;2014年传媒行业的归母净利润接近200亿元，同比增速也是20%。
2015年传媒和行业的归母净利润超过了200亿元，并且同比增速超过了20%，达到顶峰。
2016-2017年归母净利润达到最高，在300-400亿元之间，但同比增速却猛烈下降;2018-2019年传媒行业的归母净利润达到负值，同比增速达-140%;到了2020年Q3归母净利润回到300亿元，同比增速回到-40%到-20%之间。
2013年-2020年Q3传媒行业经营活动现金流金额及同比增速据数据显示，2013年Q3传媒行业经营活动现金流净额是50-100亿元之间，同比增速有80%;2014年Q3-02017年Q传媒行业经营活动现金流净额都是在50-100亿元之间，而同比增速是负值。
到了2018年Q3传媒行业经营活动现金流净额达到150亿元，同比增速达到顶峰80%100%之间，2019年Q3-2020年Q3传媒行业经营活动现金流净额在250-300亿元之间，同比增速在20%-60%之间。
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数据来源传媒行业2021年度投资策略：从流量到。

18、进展顺利。
完美世界，投资内容公司在MMORPG领域竞争力强，产品丰富，是公司中短期业绩增长的有力保障。
从长远看，公司在尖端游戏技术方面的积累使得公司在拓展新品类、布局云游戏等方面具备一定优势，未来业绩想象空间广阔。
新金典投资内容公司是民营图书策划龙头。
随着疫情影响的逐步消退，公司下半年图书销售业绩有望逐步回暖。
公司已经积累了数量庞大的“畅销且长销”的作品库，可持续发展能力强。
公司参与影视开发的多部作品有望逐步落地，参投电影晴雅集近期成功上映。
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数据来源2021年1月份上海证券研究所投资组合报告。

19、 敬请参阅最后一页免责声明 -1- 证券研究报告 2020 年 10 月 31 日 轻工制造轻工制造行业行业 聚焦景气延续的子行业，持续关注业绩主旋律聚焦景气延续的子行业，持续关注业绩主旋律 投资周报投资周报 重点推荐重点推荐股票组合股票组合 造纸造纸：博汇纸业、博汇纸业、太阳纸业太阳纸业 家家居居：欧派家居、顾家家居欧派家居、顾家家居 消费轻工：消费轻工：中顺洁柔、中顺洁柔、公牛集团。

20、 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。
东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。
因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性 产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。
有关分析师的申明，见本报告最后部分。
其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的。

21、比例将达到11.95%、小分子CDMO市场空间达到1389亿美元，期间复合增长率为11.44%。
数据来源九洲药业-战略转型中的准一线CDMO企业，加速打造瑞博CDMO品牌、筑巢引凤中-20211122(19页)。

22、p联泰环保：2020 年，公司实现营业收入 6.04 亿元，同比增长 23.66，实现归母净利润 2.39 亿元，同比增长 35.5pp量价齐升，业绩稳步提升。
2020 年岳麓提标改造及扩建项目2019 年 3 月开始商业运行长沙岳麓污。

23、近4年茅台实际开瓶率下降，增量需求让渡五国及千元新高端。
2H16以来，受益于茅台一批价由800元大幅上行至3,000元上方，白酒千元新高端价位涌现出包括洋河M9手工班今世缘V9汾酒青花30复兴版酒鬼酒内参古井年三十老白干1915青花郎习酒。

24、1玉米饲用需求大增库存殆尽，国内玉米价格中期看涨pp玉米主产国美国中国巴西pp玉米是全球第一大粮食作物，产量前5位的依次是美国31.1中国23.4巴西9.1欧盟28国6.0和阿根廷4.5，合计占比74.消费量方面，20192020全球。

25、费投常态化，利润增速慢于收入。
除乳制品板块因原奶的成本压力导致 20 年净利下滑，余下板块 20 年净利润均出现快于收入的增长，主要系期间费用的下降释放利润弹性，其中费投收窄社保阶段性减免政策等利好于 21 年起基本恢复常态，叠加部分原材。

26、4山西汾酒：产品结构持续升级，全国化进程加快pp在抓两头带中间产品策略下，高端青花系列与低端玻汾系列均实现较快增长，精准卡位 300600 元次高端和4060 元高线光瓶酒两大主流价格带。
消费升级之下，次高端和高线光瓶酒价格带快速扩容，竞。

27、基本面：在固定资产投资周期持续回暖的大背景下，机械行业大部分细分板块需求端将延续2020Q2以来的持续复苏态势，我们重点看好检测服务工程机械新能源设备通用设备等板块：检测板块持续向好;工程机械板块一季度旺季保持高增速，随着行业增速趋缓，建。

28、4.2 油运：核心标的估值接近合理区间pp航运的分析核心在于既定时间段的供需边际差。
年度数据不仅滞后，也容易造成误判。
例如 2018 年供需边际差虽为正，但运价却跌入历史底部，2019 年供需边际差虽未负，但运价却创出历史新高。
因此我们用。

29、分市场看，公司全国化布局换档提速，长江以南核心市场增速均超50，省外市场同比增长 31.74，省外收入占比达到 57，全国化推进卓有成效。
公司全国市场可控终端网点数量突破 85 万家，省外经销商增加 404 家，营销数字化建设加速，渠道管。

30、截止目前，海外已有辉瑞BioNtechModerna阿斯利康牛津大学强生等公司的新冠疫苗获批上市，整体来看，辉瑞BioNtechModerna等mRNA新冠疫苗保护率较高，分别为95和9国内方面，康希诺生物的保护率为65.28，科兴生。

31、三是行业分化加剧，集中度预计进一步提升。
疫情对教培机构冲击较大，2020年上半年很多小的线下教培机构倒闭，下半年部分大中型机构也逐步表现乏力。
结合民办教育培教委数据，近 30的教培机构表示可能倒闭，37企业经营暂停，影响很大。
龙头优势则预。

32、碳中和背景叠加扩产受限，资源型行业迎来供给拐点pp碳中和限制高排放行业产能扩张，规模化存量企业受益pp碳中和背景下，温室气体排放和化石能源使用将受到更严格的限制，高排放高耗能行业准入壁垒提升，产能扩张受限，行业供给格局有望改善。
从总量控制。

33、2020 年公司实现营收归母净利扣非归母净利分别为 65.131.010.40 亿元，同比变动10.2980.8191.02;其中 2020Q4 实现营收归母净利扣非归母净利 21.320.440.15 亿元，同比变动3.2477.399。

34、而纸面石膏板复合内隔墙是所有轻质墙体材料中自重最轻的墙体，不仅可以适当减少基础配筋降低结构造价，而且可以减少建筑构件的截面，大大改善地震力等极端受力情况下对建筑物的影响。
整体而言，纸面石膏板隔墙构造具备良好的保温隔声吸声及防火性能。
pp保。

35、大陆月子中心市场增长的底层逻辑与中国台湾市场一致。
大陆市场与中国台湾市场相似，都有坐月子的习惯和习俗。
中国台湾市场在经过消费者培育后，产妇的产后护理服务已经深入人心。
在驱动层面，大陆市场和中国台湾市场同样面临着如少子化家庭体量变小等宏观因素。