【研报】传媒行业：手游进入产品密集期继续推荐游戏板块-20200705[15页].pdf

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1、 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 周周 报报 证券研究报告证券研究报告 industryIdindustryId 传媒行业传媒行业 推荐推荐 ( ( 维持维持 ） 重点公司重点公司 重点公司重点公司 19A 19A 20E20E 评级评级 吉比特 11.26 15.36 审慎增持 三七互娱 1.00 1.24 审慎增持 芒果超媒 0.65 0.85 审慎增持 分众传媒 0.13 0.12 审慎增持 完美世界 1.16 1.85 审慎增持 每日互动 0.25 0.44 审慎增持 relatedReportrelat

2、edReport 相关报告相关报告 分析师： 丁婉贝 S0190515020001 刘跃 S0190517090001 李阳 S0190518080004 assAuthor 投资要点投资要点 本周申万传媒行业本周申万传媒行业上涨上涨 3.153.15% %，表现，表现弱于弱于沪沪深深 300300（+6.+6.7 78 8% %），），弱弱于创业板于创业板 （+ +3.363.36% %）。）。本周传媒在所有板块中排名第 23 位。子板块中，影视影视板块、板块、院院 线线板块、板块、广告广告营营销销板块板块、数字阅读数字阅读板板以及以及教育教育出版出版领涨。网红网红板块、板块、新媒体新媒体

3、板块、板块、2 2B B 板板块块本周出现不同程度下跌。SW 传媒中涨幅居前的是北京文化、宣 亚国际、中文在线、东方财富、时代出版；跌幅居前的是乐视退、*ST 勤上、 *ST 长动、*ST 中昌、*ST 长城。 重点数据跟踪：重点数据跟踪：1）本周共有 56 个新游戏版号获批。其中腾讯的时空中绘 旅人、四三九九的挨饿荒野、掌趣的全民日记 2、完美世界的旧 日传说在本周获得版号。2）芒果 TV 表现稳定，自制综艺本周进入 TOP50 名的综艺 15 部， 5 部进入了 TOP10，乘风破浪的姐姐表依然强势，高居 全网第一；爱奇艺主要自制综艺 5 部，新上线夏日冲浪店；腾讯视频本 周主要自制综艺

4、9 部，新上线认真的嘎嘎们 GAGMAN表现不错；优酷本周 仅有 3 部自制综艺；从四大视频网站综艺招商情况来看，芒果 TV 的综艺优势 仍领跑市场。 3） 从剧集来看， 腾讯视频表现最为优异， 有 8 部剧集进入 TOP20， 爱奇艺本周也有 8 部而芒果 TV 本周仅有 3 部剧集进入 TOP20， 优酷表现稳定， 有 6 部进入榜。从剧集招商来看，腾讯视频仍有优势领跑市场。 投资建议：投资建议：暑期文娱行业进入产品释放期，临近中报预告，握紧核心资产，暑期文娱行业进入产品释放期，临近中报预告，握紧核心资产， 建议重点把握有业绩的游戏、视频、电商产业链公司，关注广告媒体。建议重点把握有业绩的

5、游戏、视频、电商产业链公司，关注广告媒体。 游戏板块：游戏板块：1Q20 移动游戏行业收入同比+46.26%，我们预计 Q2 移动游戏行业 有望延续超 30%增长。中国自主研发游戏海外市场销售收入环比增长也达到 31.19%。短期来看游戏行业迎来产品周期驱动暑期旺季，游戏出海+买量驱动 精品研发+发行格局改善将成为中期投资主线， 而云游戏有望成为游戏龙头公 司长期发展主线。重点推荐研发型龙头【完美世界】、【吉比特】和【世重点推荐研发型龙头【完美世界】、【吉比特】和【世纪纪 华通】 ， 以及港股华通】 ， 以及港股 【心动公司】 。 关注切入字节跳动游戏体系的 【心动公司】 。 关注切入字节跳动

6、游戏体系的 【凯凯撒撒文化】 。文化】 。 视频板块：视频板块：我们保持当前长视频格局两大两小的格局判断，【芒果超媒】【芒果超媒】仍 然具备流量增长潜力，保持对 2020 年芒果 TV 电视剧和 KOL 生态有望超预期 的判断，维持重点推荐。1）公司综艺核心地位继续稳固， 乘风破浪的姐姐 实现用户破圈，下半年综艺产品线值得期待。2）2020 年芒果 TV 电视剧发力 显著，Q1 剧集播放量同比翻倍，后续储备作品可期。 电商产业链：电商产业链：随着物流等逐步恢复，电商产业链有望快速修复，看好电商产 业链，以及内容电商相关标的推荐【壹网壹【壹网壹创】、【创】、【值得买】。值得买】。 广广告告媒体：