中国环卫行业发展

1、 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 1 / 2020 Table_Page 深度分析|环保工程及服务 证券研究报告 固废行业深度报告固废行业深度报告 焚烧焚烧+环卫，固废环卫，固废全产业链时代渐行渐近全产业链时代渐行渐近 核心观点核心观点： 焚烧焚烧+环卫环卫一体化一体化是产业趋势：是产业趋势： （1）伴随固废法修改、垃圾分类等政策 推进， 政府对于固废。

2、1 研究创造价值 【方正环保】【方正环保】环卫系列报告之一：环卫系列报告之一： 市场化大潮汹涌，巨头高歌猛进市场化大潮汹涌，巨头高歌猛进 方正证券研究所证券研究报告方正证券研究所证券研究报告 行业深度报告 行业研究 环保工程及服务行业环保工程及服务行业 2020.07.13/推荐 分析师：分析师： 王宁 执业证书编号： S1220520060002 E-mail： 重要数据：重要数据：。

3、 请务必阅读请务必阅读正文之后的信息披露和重正文之后的信息披露和重要声明要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 深深 度度 研研 究究 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 公用事业公用事业 推荐推荐 ( ( 维持维持 ） 重点公司重点公司 重点公司重点公司 20E 21E 评级评级 盈峰环境 0.54 0.63 审慎增持 玉禾田 4.11 4.64 审慎增持 相。

4、 证券研究报告 | 行业专题研究 2020 年 03月 04日 环保工程及服务环保工程及服务 大空间、低渗透率，大空间、低渗透率，环卫环卫巨头巨头正孕育正孕育 环卫市场化推动环卫市场化推动行业行业蓬勃扩张蓬勃扩张。
过去政府管理环卫， 既当运动员又当裁判员， 多头管理弊端多多，自从环卫市场化改革后，管干分离效率大升，政府投资 压力减轻，叠加 PPP 模式兴起，行业爆发式增长。
2016-2019。

5、7.6%。
2017 年和 2018年环卫市场化步伐加速，2018 年环卫服务合同金额、首年服务金额均创新高，分别达到 2278 亿元、491 亿元。
20162018 年我国环卫市场化率从 25%提升至 57%，进度相对较快。
预计 2019 年底环卫市场化规模达到 1540 亿元，届时环卫市场化率将提升至 76%，市场化率达到较高水平。
根据发达国家经验，环卫市场化率如果达到 80%属于较高的市场化水平，由此判断 2020年后我国市场化率提升空间有限。
环卫市场化进入下半场，市场集中度将逐步提升。
预计 2019 年环卫市场化率将提升至 70%以上，我们判断 2020 年环卫市场化将进入下半场。
进入环卫市场化下半场，行业竞争加剧，行业兼并频繁，大型企业强势扩张，行业集中度提升，行业进入集约化、规模化发展阶段，留给中小环卫企业的生存空间会越来越小。
2017 年度平均每个环卫 PPP 项目有 5 家入围企业/联合体， 2018 年前四个月平均每个 PPP 项目有 8 家入围企业/联合体，环卫市场竞争激烈程度逐步加剧。
2016 到 2018 年，前十大上市及 IPO 环卫企业环卫服务营收从 43.7 亿元提升至 106.3 亿元，复合增长率高达 56%，前十大公司市场占有率从 2.43%提升至 5.91%。
环卫设备销量持续增长，增速或下滑，预计垃圾分类带来环卫设备增量达5万辆。

6、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。
1 证券研究报告证券研究报告 行业研究/专题研究 2020年08月07日 公用事业 增持（维持） 环保 增持（维持） 王玮嘉王玮嘉 SAC No. S0570517050002 研究员 SFC No. BEB090 021-28972079 黄波黄波 SAC No. S0570519090003 研究员 0755-824935。

7、崛起的必要筹码。
为了减少中国的二氧化碳排放量，中国用新能源代替部分交通工具，减少二氧化碳排放量。
从中国的二氧化碳排放量的排放情况来看，中国交通运输部门排放二氧化碳925 百万吨，同比提升4.0%。
其中交通运输碳排放占比达9.7%，同比提升0.1pct，较2010 年占比提升2.7pct。
中国公路交通部门被分为公路交通、民航、铁路、水运和其他运输。
2018 年中国公路交通排放二氧化碳756 百吨，是交通运输部门主碳排放来源，占比达82%。
公路交通对中国整体碳排放贡献约8%。
据数据显示为了减少二氧化碳排放量的情况，中国新能源环卫将五十倍成长，十年替代助力实现2030 年碳达峰。
在目前阶段对比12m 纯电动公交和18 吨纯电动洗扫车，纯电动公交全生命周期现金流3 年实现平价，纯电环卫车需要7 年，已经实现全生命周期平价，具备新能源替代内生驱动力。
新能源环卫车电池成本占比高，导致当前单车成本过高，平均毛利率40%处于高位。
并且对新能源装备毛利率与成本变动两个因素进行敏感性分析。
新能源环卫车毛利率下降6pct 至34%时，从全生命周期现金流支出角度考虑，到了2025 年可满足4年新能源环卫车的全生命周期现金流支出平价。
和公交对比3年持平。
内生替代驱动非常强烈，有望迎来快速环卫电动化替代进程。
综上所述，中国的二氧化碳排放量在世界排名是最高的，为了减少二氧化碳排放量，新能。

8、服务力度，环卫行业市场化改革进入了大规模 的推广阶段。
(1)2002.1 ，关于加快市政公用行业市场化进 程的意见 开放市政公用行业投资建设、运营、作业市场，建立政府特许经 营制度。
(2)2017.1 “十三五”全国城镇生活垃圾无害 化处理设施建设规划大力推行政府和社会资本合作模式合营、特许经营和环境污染第三方治理，鼓励社会 资本积极参与城镇垃圾无害化处理设施的投资、建设和经营。
(3)2018.2 农村人居环境整治三年行动方案 以农村垃圾、污水治理和村容村貌提升为主攻方向。
(4)2020.1 关于进一步推进生活垃圾分类工作的若干意见 重点及示范城市力争建成生活垃圾分类投、分、 收、运体系。
2. 需求支持随着城市发展，城市生活垃圾产量越来越大，并且在近几年，有增速的趋势，为了保持生活质量，垃圾的清扫，处理有进一步提升的需求。
我国历年来城市生活垃圾清运量(单位：万吨)装备：因生活垃圾的产量不断加大，传统的环卫装备已经不能满足，所以环卫装备需要进一步升级。
随着城市大气环境治理的深入、“碳中和”的客观需求等因素，新能源环卫车正成为政府部门 考虑使用的优先对象，随着城市化需求的不断加大，新能源环卫车会成为环卫装备的重要增长点。
新能源环卫装备单价相比传统环卫有较。

9、14年，其中主要发生的事件有三种，分别是：1、中国工信部为三大运营商发布牌照，3G正式商用2、云通信企业主要以提供短信信息服务类型为主，语音、流量等数据信息服务发展仍处于发展初期3、电商红利和互联网的发展为云通信行业带来新机遇，催生了规模较大的云通信企业，如融云、云之讯、容联等。
2016年至今有迎来了中国云通信行业发展的高速发展期，从探索期到现在花了十几年的时间，到现在主要历经的是件就有两个，其分别是：1、移动互联网高速发展带动云通信的应用场景不断拓展，云通信的市场需求得到快速释放。
2、云通信服务商发展势头猛烈，各企业不断开拓云通信垂直细分领域，如云客服、短信验证、直播互动等。
5G时代，企业数字化转型不断推进，云通信产业链景气度不断上行，腾讯、阿里等互联网巨头下场;同时下游终端企业如亿联网络、会畅通讯、视源股份也纷纷入局。
文本由栗栗-皆辛苦 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源【研报】通信行业云通信系列报告（1)云上通信大有可为-210321 (22页) .pdf。

10、关于新城市视角下的环保行业分析研究。
随着城市服务业务的深入布局，物业企业开始向环卫能力建设投入更多资源。
在内容.上，市政环卫是城市服务的重要组成部分;在市场空间上，市政环卫与公共物业占据绝大多数份额;在业务模式.上,环卫是城市服务的重要落脚点。
通过对深圳市宝安区城市管理和综合执法局、横琴新区管委会综合执法局的变革分析，我们认为，城市服务的业务需求，应配合城市治理改革的节奏。
基于对城市治理变革线与企。

11、中国旅游研究院 战冬梅 2017.11.05 江苏周庄 中国旅游景区发展报告（2017） 序 言 中国旅游研究院院长 戴斌 序 言 序 言 序 言 序 言 中国旅游景区发展报告（2017）研究成果 序 言 1景区的产业化和专业化发展方向 2景区类上市公司投资分析 3景区景气分析 4景区消费需求与服务质量评价 目 录 CONTENT S 5景区政策及法律法规影响 6景区发展建议 01 景区的产业化。

12、p在经历了高速城镇化发展所带来的环卫服务及环卫装备需求后，我国环卫装备行业销量已步入稳步增长期。
根据新车交强险数据统计，201819 年我国环卫车辆 上险量分别为 10.23 及 11.39 万辆，在站上年均 10 万辆的台阶后增速有所放缓。

13、p新能源替代可实现公路交通全减碳。
公路交通实现新能源替代，能源实现从燃料，包括汽油柴油液化石油气煤油压缩天然气液化天然气等向纯电动的转变，依据公路交通碳排放核算方法学，将可以实现公路交通部门100减碳，为全国贡献约8占比的碳减排。
从全周期角。

14、3.1.2 动力电池补贴高续航低成本，磷酸铁锂技术提升带动需求pp对纯电动乘用车而言，动力电池补贴政策分为两阶段。
pp20172019 年间，补贴政策向高密度倾斜。
2016 年 12 月，财政部等四部委联合发布了关于调整新能源汽车推广应用。

15、拍卖行业职业教育体系与拍卖师职业资格制度配套而生。
20年来，中国拍卖行业协会在有关部门的指导下，立足拍卖行业发展需要，不断丰富职业教育内容，目前已基本形成业内在职教育与院校学历教育相结合综合培训与专业培训相结合的教育体系，为我国拍卖业的发展。

16、案例分析宁德时代从苹果供应商起家，宁德时代通过不断的技术创新实现了与整车厂的紧密合作与互惠共生,完成了从一级供应商到合作伙伴的华丽转身，占据半壁江山，在2020年，占中国整体装机市场一半分额 从突破了手机锂电池技术难题的苹果供应链企业中剥离。

17、案例分析宁德时代22过去3年内，宁德时代大力布局锂电产业链，并通过签订长期合作协议开展海内外收购及设立合资公司等方式快速完成上下游的布局案例分析比亚迪12遵循技术为王，创新为本的发展理念，凭借研发实力和创新的发展模式，比亚迪获得了多元化的全。

18、2019 年，我国电池制造业规模以上企业为 1586 家，电池总产量约 616 亿只，其中，锂离子电池产量约为157.2 亿只，同比增长 4;原电池及原电池组非扣式产量约400.6亿只，同比增长 3.2019 年，废电池铅酸电池除外回收。

19、1信银理财：三化三高战略定位市场化，数字化，平台化;高价值，高科技，高质量信银理财一直以来坚持市场化，数字化，平台化;高价值，高科技，高质量的三化三高战略定位，充分依托母行的综合金融优势，在母行最佳综合金融服务企业的战略定位和轻型发展战略转。

20、2018 中国数据中心行业发展调研报告2018 年 5月中国数据中心产业发展联盟中数盟 ChinaBDA 2018 中国数据中心行业发展调研报告2调研说明伴随互联网的蓬勃发展云计算和大数据的推动，我国 IDC 产业近年来一直处于高速发展状态。

21、中国信息通信研究院政策与经济研究所 摩拜单车 中国共享单车行业发展报告 2018 2 市场发展由爆发到稳定，行业洗牌后迎来新格局 共享单车为实体经济注入互联网基因，推动创新模式和生产方式的全面变革，预计到2020年，共享单车企业将创造经济产。