环保行业垃圾专题：环卫市场还有多少市场空间？（附下载地址）

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环卫服务市场化处于高速增长期，市场化率已经超 50%。环卫服务市场化过程中，政府扮演的角色发生转变，从“既当运动员又当裁判” 向着单纯监督管理模式的方向转变。随着环卫市场化的深入推进，企业逐渐成为主要的环卫服务运营方，而政府作为服务购买方和监管部门仍是重要的参与者。 2016 年环卫市场化进入高速发展阶段，全国新签环卫服务合同总金额为 974亿元，首年服务总金额分别为 297 亿元，同比增长 87.6%。2017 年和 2018年环卫市场化步伐加速，2018 年环卫服务合同金额、首年服务金额均创新高，分别达到 2278 亿元、491 亿元。2016～2018 年我国环卫市场化率从 25%提升至 57%，进度相对较快。预计 2019 年底环卫市场化规模达到 1540 亿元，届时环卫市场化率将提升至 76%，市场化率达到较高水平。根据发达国家经验，环卫市场化率如果达到 80%属于较高的市场化水平，由此判断 2020年后我国市场化率提升空间有限。（原文来自皮匠网，关注“三个皮匠”微信公众号，每天分享最新行业报告）

环卫市场化进入下半场，市场集中度将逐步提升。预计 2019 年环卫市场化率将提升至 70%以上，我们判断 2020 年环卫市场化将进入下半场。进入环卫市场化下半场，行业竞争加剧，行业兼并频繁，大型企业强势扩张，行业集中度提升，行业进入集约化、规模化发展阶段，留给中小环卫企业的生存空间会越来越小。2017 年度平均每个环卫 PPP 项目有 5 家入围企业/联合体， 2018 年前四个月平均每个 PPP 项目有 8 家入围企业/联合体，环卫市场竞争激烈程度逐步加剧。2016 到 2018 年，前十大上市及 IPO 环卫企业环卫服务营收从 43.7 亿元提升至 106.3 亿元，复合增长率高达 56%，前十大公司市场占有率从 2.43%提升至 5.91%。

环卫设备销量持续增长，增速或下滑，预计垃圾分类带来环卫设备增量达5万辆。2012 年～2018 年，我国环卫车产量复合增速高达 21%，行业得到快速发展，目前环卫车行业仍然处于成长期。但随着环卫服务市场率增速放缓，对环卫设备销售增量拉动作用将逐步减弱。我们预计 2021 年后环卫服务产业的拉动作用将有所下降。我国计划 2025 年所有地级市完成垃圾分类系统建设，垃圾分类的目的是做到垃圾分类处理，要实现这一目的，必然要建立分类收集、分类运输系统，也就必须购买分类运输设备。我们预计 2019 年到 2025 年，垃圾分类将带来 5 万辆环卫车的新增需求。

预计未来环卫销售量将保持稳定增长，增速或下滑。我们预计 2019 年环卫车销售量在 11.3～11.9 万辆，增速在 12%～18%之间。考虑到环卫车销售量基数已经不小，行业已然处于成长期，增速有下滑的趋势，但是每年销售量将保持稳定增长，预计到 2023 年环卫车销售量将达到 16.3 万辆，相比 2018年有 60%的增量。推荐关注环卫设备龙头企业且剥离非主营义务、专注大固废产业链的盈峰环境和从环卫设备切入环卫服务领域、订单保持快速增长的龙马环卫。