生物制药公司

1、 请阅读最后请阅读最后一页重要免责声明一页重要免责声明 1 1 华鑫证券华鑫证券公司公司报告报告 证券研究报告证券研究报告公司公司深度报告深度报告 华鑫证券华鑫证券 科创板报告科创板报告 证券研究报告证券研究报告行业研究行业研究 主要财务指标（单位：百万元）主要财务指标（单位：百万元） 投资要点：投资要点： 公司是一家创新型制药企业公司是一家创新型制药企业。
南新制药成立于 2006 年。

2、型和方式。
随着医疗保健系统的全面改革，全球公共和私营部门的预算预期也将发生结构性变化：数万亿美元的医疗保健支出分配行将改变。
未来的医疗保健支出将减少对治疗和护理的关注，而将重心更多放在如手机应用、智能监控设备和人工智能（AI）分析驱动工具等的预防、诊断和数字化解决方案上。
普华永道旗下战略管理咨询公司思略特对全球顶级生物制药公司的120余名高管进行的一项调查1显示，预计到2030年，全球各国医疗保健预算总计将增长10%。
另有一些研究的预期更高达42%。
柳叶刀称，主要得益于可获得医疗保健服务的人数增加的比例将高于医疗保健预算增加的比例，预计每位患者的医疗费用将下降多达28%。
与此同时，相比于现有的生物医药公司，科技公司更有可能推动医疗保健新范式的变革。
我们发布的首期“#未来健康指数”显示，生物制药公司已经意识到，科技巨头因为其在使用数据和分析方法方面拥有更广泛的专业知识将成为上述趋势的主要推动力量。
而监管机构则被视为阻碍这一转型的主要阻碍因素。
事实上，大型科技公司已经凭借其自主的产品开发迈入了预防和诊断市场，近年来其在医疗保健领域申请的专利也越来越多。
与此同时，大型科技公司正通过收购和合作挺进属于生物制药企业的传统治疗领域。
这一现实将对生物制药公司构成重大挑战，并可能导致未来利润率降低。
假设服务每位患者的运营成本维持在当前水平，我们估计到2030年，平均净营业利。

3、 INFORMATION TECHNOLOGY 2) spurring domestic innovation; 3) spurring increased domestic production; and 4) combatting foreign mercantilism. INFORMATION TECHNOLOGY however, they dipped from a high of。

4、越来越多的中国企业。
首先，资本市场对AI制药产生关注，大量资本投入，药企研发力度逐步加强，AI制药技术加快。
其次，解决药物研发长，成功率低的问题。
将药物研发，临床试验的时间缩短。
在传统制药方面，需要无数次化合物筛选和临床实验的费用可以节省。
最后，政策的扶持。
近年来中国出台的一系列政策例如带量采购、一致性评价等不断给仿制药企业施压，而AI制药的出现对于大量本土仿制药企进行转型。
对于市场这个大环境，这种创新转型是很有必要。
AI制药公司介绍：1. schrodinger公司，在纳斯达克上市，与多家药企达成合作，目前市值60亿美元，现阶段在加速研发神经性疾病新药。
2. Insilico Medicine公司，现阶段再利用AI制药发现全新治疗特发性肺纤维化的临床候选药。
3. 晶泰科技公司，致力于从数字化和智能化方面研发生物医药新基础建设。
4. 普瑞基准公司，现阶段通过AI支持的新型生物信息和转化医学服务，成为肿瘤新药研发企业的合作伙伴。
文本由木子璨璨 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载数据来源：CBINSIGHTS：AI制药行业专题报告：打开AI制药黑匣子，CBInsights深度剖析AI制药领域商业机会。

5、调查的28家公司中，11家总部设在上海，6家总部设在苏州，其中大多数位于政策有利的科技公司指定区域。
港交所管辖的公司：香港生物科技公司上市时的业务状况及成熟度：香港交易所(HKEX)和香港证监会(SFC)做出了一项深思熟虑的政策选择，只允许尚未上市、处于相对成熟发展阶段的生物技术公司上市。
公司必须已从事至少两个完整财务年度的业务，且在概念阶段以外必须至少拥有一项“核心产品”。
“核心产品”是一个生物技术产品，是指经美国食品和药物管理局或中国食品药品监督管理局批准，基于临床试验(即人类受试者)数据之前销售的产品。
公司首次公开募股(IPO)前董事会/管理层持股比例：在上市时，上市公司的候选药物平均有12种，为了满足港交所的上市要求，其中两种符合港交所对“核心产品”的定义。
IPO时的产品开发状况：在接受调查的28家公司中，有一半股价高于2020年底的IPO价格。
然而，28家公司的平均股价涨幅为67.1%，突显了生物技术IPO对投资界的潜在吸引力。
这种吸引力已导致多数IPO被大幅超额认购，未来几年可能会有更多亚洲生物技术公司寻求在港交所上市。
文本由木子日青 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：世达(Skadden)：2020年香港上市生物科技公司管理调查报告。

6、认为这种实验侵犯了他们的销售自主权，有些人甚至认为技术竞争正在逼近。
生物制药公司可以采取五项行动来克服他们队伍中的阻力，发展基于数字的下一代销售能力，这些能力有可能使该行业与其他行业并驾齐驱。
生物制药在下一代数字化能力方面落后于其他行业 明显加强销售代表的自主权销售代表们最担心的是，新技术将使他们比现有的更加有条不紊。
事实上，许多公司规定哪些医生要去看一次，多长时间看一次，并通过一系列培训向代表传达准确的信息。
为了培训现场团队，最先进的生物制药公司采用测试和学习的方法。
代表们渴望与其他行业的同行拥有同等程度的自主权。
然而，生物制药销售代表习惯于使用技术来做决定。
因此，对于那些被数据淹没的销售代表来说，新技术需要作为一种工具来帮助决策，而不是决定下一步行动。
保护销售领导层免受下行风险除了少数例外，商业和销售领导者都有季度目标。
在许多薪酬体系中，即使是一个小失误也会限制薪酬和职业机会。
这使得一些销售机构相信，下一代的试点，即使涉及到十分之一的代表或医生构成了太大的风险，尽管它提供了潜在的优势。
基于这个原因，生物制药销售机构应该采取措施保护领导者免受下行风险的影响，同时给予他们上行的信用。
从战术上讲，这意味着要保证领导者100%实现他们的销售团队或参与试点的客户群的目标。
如果结果是110%或120%，领导人也会因此得到赞扬。
文本由云闲 原创发布于三个皮匠报告。

7、生物制药行业2021年展望从统计学上讲，到2021年，生物技术市场比起初的市场有73%的机会。
尽管有一些过度的迹象，但生物技术市场整体并未过热。
与市场不同，IPO活动(和更广泛的股票发行活动)是均值恢复的。
数据显示去年投入于生命科学风险投资基金的大量资金，预示着未来几年的融资量。
这些基金为投入工作而获得费用，显然将寻找有吸引力的机会。
图2 医疗保健风险投资基金-每年融资10亿美元不断发展的生物技术公司生物制药公司的私人风险投资市场火爆。
2020年12月创下了单月募集私人资金的历史最高记录。
新型生物技术公司的成立速度和2020年资本成立的速度留下了深刻的印象。
这反映了专业公司成立组织和交叉基金的参与。
老练的投资者，外包和进入该领域的丰富人才共同推动了生物技术迅速形成的步伐。
图3 2015年1月至2020年10月生物制药风险投资额美国2020年选举对生物制药行业的影响由于美国是世界上最大的药品市场，也是唯一一个政府没有规定药品价格的大型市场，因此行业将密切关注拜登政府。
美国的财政状况很可能会对制药业产生负面影响。
数据显示社会保障，医疗保险和医疗补助支出将成为联邦支出的主要组成部分。
图4 联邦支出生物制药资本市场和并购活动的最新动态2021年1月，生物制药行业总价值突破7万亿美元大关。
纳斯达克生物技术指数于2021年1月8日收于历史新高，其。

8、此同时，中型企业的交易量(30亿至300亿美元)保持相对稳定，在这三年期间，每年有8至9宗交易。
2021年第一季度，交易活动依然强劲，有117宗小型交易和3宗中型交易。
图1：中小型生物制药并购交易量和价值收购方为何回避整合规划尽管生物制药公司为收购中小型资产支付了巨额溢价，但许多公司仍在淡化这些公司进行规范整合的必要性。
这类收购者相信他们可以放弃稳健的整合规划，因为他们已经成为以下五个神话中至少一个的牺牲品(见图2)。
图2：如何消除中小型生物制药交易的神话IMO也有助于保持高层领导人的参与，并就交易的顺序和时间做出必要的决定，而不是拖延到交易结束。
收购公司的首席执行官应在整合指导委员会任职;高级管理层应尽早决定谁将领导被收购的公司，并将此人置于整合过程的中心。
收购者将30亿美元或更多的股东资本用于中小型生物制药公司的收购，需要仔细规划其整合，并将重点放在价值驱动因素上。
这意味着消除那些拖延决策和破坏价值的神话。
通过稳健、跨职能的方法，收购方可以解决关键问题，并使其整合取得成功。
它产生的额外价值将远远超过所付出的额外努力。
文本由云闲 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：波士顿咨询公司(BCG)：实现中小型生物制药并购的价值最大化。

9、pnbsp;南新制药：被严重低估的优质标的，预计市值有望达到200 亿以上pp南新制药主要逻辑梳理pp南新制药手握 12X 创新amp;消费级产品梯队，预计市值有望达到 200 亿以上。
存量品种帕拉米韦注射液在疫情较严重的 2020 年仍然。

10、医药科技创新：创新是永恒的主线，医药已经迎来创新时代pp创新服务商：比较重点的是 CROCDMO 板块，创新药受政策鼓励，而创新服务商最为受益，前置创新药获批出业绩，我们推荐重点关注凯莱英药明康德泰格医药昭衍新药康龙化成睿智医药药石科技艾。

11、造成这种现象的原因来自多个层面：1过去中国仿制药质量参差不齐，很多国产药品的疗效和质量确实与进口药品存在差距，导致进口药品在招标等环节长期享有了超国民待遇，定价较高;2过去国内医保按比例支付，因此对于进入医保后的药品，个人自付金额相差相对。

12、公司已将 CDMO 业务拓展至多肽领域。
公司为前沿生物的国家 1 类多肽创新药艾博韦泰提供原料药的定制生产服务，目前已完成工艺试生产批和验证批，并已在 CDE 原辅包登记平台登记。
未来有望以自身的多肽研发技术能力为基础，进一步拓展CDMO。

13、2014 年公司通过收购科开医药，形成医药制造医药流通医疗服务三大主业。
2015 年收购中肽生化，增添多肽和体外诊断产品的生产与销售，但在中美贸易摩擦新冠肺炎疫情等影响下发展受阻，相关资产已于 2020 年剥离。
2020 年9 月，公司公。

14、雄脱患者体内的雄激素睾酮雄烯二酮被5还原酶代谢而成的5二氢睾酮DHT是引起雄脱的重要分子。
脱发区头皮转化生 成DHT的能力明显增强。
DHT与毛囊细胞上的雄激素受体AR结合后，会使毛囊微小化，并最终萎缩消失，导致脱发。
非那雄胺和米诺地尔是治。

15、供给端：技术精进减少用户顾虑，消费教育持续开拓市场1技术迭代：技术精进推动市场向前发展，商家产品升级减少患者担忧自1822年第一台毛发移植手术成功后，毛发移植术经历了将近200年的发展，技术不断更新迭代，所用器械愈加精细。
从FUE到微针植发。

16、湿性AMD关键的DAZZLE研究正在招募患者，并将评估湿性AMD患者的KSI301与Q8W Eylea的Q12WQ16W和Q20W治疗间隔时间临床试验方案见此处。
假设在KSI301和Q8W Eylea之间的BCVA增益水平相似，以及不断发展。

17、公司控股股东为华邦生命健康股份有限公司，持有公司 48.96股份;公司实际控制人为张松山，通过华邦健康持有公司共计7.86股份。
张松山先生自2001 年 9 月至今担任华邦健康董事长等职务。
2021 年9月3 日，华邦健康宣布转让公司股份 。

18、 上市公司 公司研究 公司深度 证券研究报告 医药生物 2022 年 03 月 29 日 百济神州 688235 拥有全方位一体化平台的全球性生物制药公司，国际化进入收获期 报告原因：首次覆盖 买入首次评级 投资要点： 拥有全方位一体化平台。

19、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 TableMain 证券研究报告 公司首次覆盖 楚天科技300358.SZ 2022 年 04 月 10 日 买入买入首次首次 所属行业：医药生物 当前价格元：18.00 证券分析师证券分析师 陈铁。

20、 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。
请务必阅读末页声明。
大消费行业大消费行业 深耕基因治疗领域的深耕基因治疗领域的创新型生物制药企业创新型生物制药企业 风险评级：中高风险 大。

21、新冠疫情新冠疫情之后的制药公司之后的制药公司疫情对制药公司财务功能的三点启示疫情对制药公司财务功能的三点启示新冠肺炎之后的制药公司新冠肺炎之后的制药公司目录目录1.1.1药品生命周期不稳定药品生命周期不稳定性加剧性加剧财务部如何改善生命周期。

22、 1 40 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 TableMain 证券研究报告 行业季度策略 医药生物 2022 年 05 月 04 日 医药生物医药生物 优于大市优于大市维持维持 证券分析师证券分析师 陈铁林陈铁林 资格编号：S01。

23、然而，生物制药的交易价值继续走低。
2021年宣布了107宗生物制药治疗和平台公司的并购交易，略低于2020年的峰值。
生物制药公司的并购预付现金和股权总额为698亿美元，较2020年下降38不包括或有价值。

24、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 新分子加速迭代， 催化国产制药上游产业投资新分子加速迭代， 催化国产制药上游产业投资新机遇新机遇 医疗健康产业专题研究之生物制药行业上游产业链报告一2022.6.13 中信证券研究部中信证券研究。

25、医疗健康产业专题研究之生物制药上游产业链医疗健康产业专题研究之生物制药上游产业链行业行业报告报告中信证券研究部中信证券研究部 医疗健康产业组医疗健康产业组新分子加速迭代，催化国产制药上游产业投资新机遇新分子加速迭代，催化国产制药上游产业投资。

26、一致的框架使我们能够比较2022年和2020年的调查结果，说明临床医生和患者的观点是如何随着时间的推移而演变的。
在7月的国际血栓与止血学会大会ISTH之前更新关键资产的市场趋势和临床数据。