鸡行业

1、请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 评级评级：买入买入（首次覆盖首次覆盖） 市场价格：市场价格：110.80110.80 分析师：范劲松分析师：范劲松 执业证书编号：执业证书编号：S0740517030001 电话：021-20315733 Email： 分析师：分析师：熊欣慰熊欣慰 执业证书编号： 执业证书编号：S0740519080002 Emai。

2、 湘佳股份湘佳股份(002982) 冰鲜黄鸡龙头，长期发展前景看好冰鲜黄鸡龙头，长期发展前景看好 钟凯锋钟凯锋(分析师分析师) 李晓渊李晓渊(分析师分析师) 鲁家瑞鲁家瑞(分析师分析师) 021-38674876 021-38674936 021-38677618 证书编号 S0880517030005 S0880518070003 S0880518070001 本报告导读：本报告。

3、 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 报告摘要报告摘要： 2 2大行业逻辑大行业逻辑：冰鲜黄鸡成长空间广阔冰鲜黄鸡成长空间广阔，5 5年年有望有望再造一个再造一个35350 0亿市场亿市场 （1）我们认为“生鲜赛道”成长空间广阔，本轮疫情后肉鸡冰鲜化正在加速，在 政策加码、 冷链水平提高、 消费者意识改变的共。

4、 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 黄鸡龙头成本管控领先，鸡价趋势向好迎转机黄鸡龙头成本管控领先，鸡价趋势向好迎转机 立华股份立华股份( 300761.SZ ) 推荐推荐 ( (首次评级首次评级) ) 核心观点核心观点： 黄黄羽羽鸡规模行业第二，加速布局屠宰加工鸡规模行业第二，加速布局屠宰加工 公司黄羽鸡规模为行业第二， 2015-19 年其销量逐。

5、家禽：白羽鸡价格传导顺畅，短期仍有上涨空间。
1）价格：白鸡方面，父母代鸡苗，综合售价15 元/套，环比持平；商品代鸡苗，主产区价格3.6 元/羽，环比上涨1.8 元；毛鸡，主产区价格4.1 元/斤，环比上涨0.6 元；鸡肉，综合售价10181 元/吨，环比上涨816 元；黄鸡方面，广东中速鸡均价6 元/斤，环比上涨0.2 元，江苏中速鸡均价6.1 元/斤，环比上涨0.2 元，湖南中速鸡均价6.1 。

6、 行业策略行业策略报告报告/ /农林牧渔行业农林牧渔行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
目录目录 一、农林牧渔板块概况 .。

7、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 2021.01.10 从幕后走向台前，美国鸡的品牌化之旅从幕后走向台前，美国鸡的品牌化之旅 肉鸡行业专题研究肉鸡行业专题研究 m 证书编号 本报告导读：本报告导读： 美国现代。

8、p相对法估值：73.475.6 元pp业绩方面，我们预计公司 20212023 年 EPS 分别为 2.163.014.25 元。
估值方面，选取与公司相近的家禽养殖及速冻食品行业的国内公司做比较，选取公司主要为：pp1 温氏股份立华股份：两。

9、p核心观点pp1 农业农村部部署全国农业种质资源普查工作，种业关注度持续 为落实中央一号文件关于打好种业翻身仗部署，日前，农业农村部正式印发关于开展全国农业种质资源普查的通知及全国农业种质资源普查总体方案20212023 年，决定在全国范围。

10、p全产业链布局提升经营稳定性，食品安全有保证pp公司拥有完整的从农场到餐桌一体化经营的全产业链优势，得以保证食品安全。
公司持续加大质量控制的检测力度，在生产环节中，公司严控原辅料的采购质量，通过使用自主研发和生产的饲料喂养家禽，从源头上保证。

11、p2.规模化提升是趋势，集中度提升创巨大成长红利pp我国生猪养殖以散户为主，2007 年年出栏 500 头以下的养殖户比例为 78.2，至 2017 年该指标下降为 45，十年生猪规模化程度提高 33pct。
受环保政策城镇化以及理性补栏等因。

12、二肉鸡实现全产业链经营，猪牛主要布局屠宰加工环节pp公司拥有完整的肉鸡一体化全产业链生产体系，在1950年代末完成白羽肉鸡行业初步垂直整合后，公司先后通过1968年开设鸡肉小屋连锁零售商店1974年收购全球领先的肉种鸡育种公司科宝Cobb。

13、经营情况：业绩受低迷鸡价影响，调理品有望熨平周期波动pp2020 年营收和净利润受疫情和行业影响较大，业绩表现低迷。
2020 年公司实现营业收入 31.88 亿元，同比下降 9.77，近五年 CAGR 为 12.67;净利润为 3.53 。

14、steam为上游开发商及下游用户提供连接平台，即类电商的商业模式。
steam上游连接PC游戏开发商，为其提供发行平台产品推广以及数据分析等服务;下游连接玩家，出售正版游戏和硬件，并为玩家提供可以互动交流的社区上传个性化创意的创意工坊等。
1付。

15、行业分析：周期下行难以逆转，食品转型大势所趋白羽肉鸡基本面有望超预期，短期供给或面临短缺白羽肉鸡行业具有很强的周期性。
白羽鸡自身的繁育周期决定了行业具有较强的周期性，白羽肉鸡繁育周期涵盖从祖代种鸡父母代种鸡商品代鸡苗到肉鸡出栏的完整链条。
从。

16、爆款产品180天土鸡农夫山泉水21到程序炖的老母鸡汤定期做菜品更新调研信息，让消费者定老乡鸡的菜单老乡鸡内部有24本手册，包含生成，采购，服务，开店，卫生等经营方面的沉淀广受好评的香辣鸡杂，从分拣，清晰，烘干，杀菌，漂烫，配送和烹饪整个流程。

17、2022 年深度行业分析研究报告 P.3 内容目录内容目录 1 公司概况：国内第二大黄羽鸡企业 . 6 1.1 股权及组织架构：创始人行业经验丰富，持股比例集中 . 6 1.2 财务表现：业务规模快速增长，运营效率优秀 . 8 1.3 经营。

18、 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 TableInfo1TableInfo1 紫燕食品紫燕食品 食品加工食品加工 食品饮料食品饮料 TableDateTableDate 发布时间：发布时间：2 2022022 0 0。

19、0老乡鸡专题深度：拆解快餐龙头布局，挖掘中式肯德基证券分析师姓名：郑澄怀资格编号：S0120521050001邮箱：证券研究报告 行业专题报告餐饮2022年5月25日 1核心观点导语：本篇报告聚焦中式快餐行业龙头公司老乡鸡，从公司概览行业分。

20、供应链筑壁垒，皖外布局进行中2022年05月25日一文看懂老乡鸡招股书行业一般研究姓名：刘越男分析师邮箱：电话：02138677706证书编号：S0880516030003姓名：陈京研究助理邮箱：电话：075523976115证书编号：S0。

21、2022 年深度行业分析研究报告 40102030405公司：老乡鸡概况行业：中式快餐行业业务：商业模式单店模型优势：公司核心竞争力目 录CONTENTS发展：扩张计划及募集资金用途 501老乡鸡十九年磨砺中式快餐龙头 61.1 发展历程：。

22、2022530 1rQsNrQtQxPqNtRmPwPnPpOaQdN7NpNrRsQtReRoOmReRsRqR9PpPxOuOmPnPvPpOzR 22.522.32.865.10501002020202191.48.692.67.40。

23、111 安徽老乡鸡餐饮股份有限公司 Anhui Original Chicken Catering Co.,Ltd. 安徽省合肥市蜀山区经济开发区湖光路自主创新产业基安徽省合肥市蜀山区经济开发区湖光路自主创新产业基地三期南区地三期南区B B。

24、绝地求生类游戏研究报告 360吃鸡游戏用户画像及营销策略分析 360智库 目 录 手游国民化，端游精品化，吃鸡游戏顺势而起 吃鸡游戏好玩好看，上线得恰逢其时 年轻男性下沉资讯党视频直播控 基于画像精准锁定目标用户 市场趋势： 爆发缘由： 玩。

25、2022 年深度行业分析研究报告 2 正文目录正文目录 1 1 行业纵览：中式快餐空间广阔，行业格局仍较分散行业纵览：中式快餐空间广阔，行业格局仍较分散 . 4 4 1.1 中式快餐韧性强劲，规模有望破万亿 . 4 1.2 中式快餐集中度仍。

26、立华股份300761公司深度报告:乘景气上行之势,黄鸡龙头再远征国海证券研究所程一胜证券分析师王思言联系人S0350521070001S评级:买入维持证券研究报告2022年07月28日养殖业1请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明请务必阅。

27、本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 温氏股份300498.SZ深度报告 生猪养殖王者归来,猪鸡景气共振可期 2022 年 08 月 16 日 双主业并行,营收稳步增长.20112020 年,公司总营。

28、2022 年深度行业分析研究报告 3正文目录正文目录1.1.白羽肉鸡龙头,全产业链布局白羽肉鸡龙头,全产业链布局.61.1.1.1.上下游延伸全产业链,产能扩张稳步推进上下游延伸全产业链,产能扩张稳步推进.61.2.1.2.接班人深挖管理开。

29、 请阅读最后一页的重要声明温氏股份300498养殖业公司深度研究报告20220928 Jiasu 精细管理笃定前行精细管理笃定前行,猪鸡共振猪鸡共振景气景气可期可期 证券研究报告 投资评级:增持投资评级:增持首次首次基本数据基本数据 202。

30、 证 券 研 究 报证 券 研 究 报 告告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可20091210 号 未经许可,禁止转载未经许可,禁止转载 公司研究公司研究 饲料加工饲料加工 2022 年年 11 月月 15 日日 禾丰股份。

31、 农林牧渔行业投资策略报告2022.12.15 请阅读最后一页的重要声明猪鸡共振,粮安天下 证券研究报告 投资评级投资评级:看好看好维持维持最近 12 月市场表现 分析师分析师 余剑秋 SAC 证书编号:S0160522050003 相关报。

32、 有关分析师的申明,见本报告最后部分.其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系.并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明.农业行业 行业研究深度报告 饲养周期长品种饲养周期长品种区域特征明显区域特征明显.黄羽肉鸡为我国本。

33、公司研究公司研究公司深度公司深度农林牧渔农林牧渔证券研究报告证券研究报告,请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明,收盘价,收盘价,元元,年年月月日日,买入,首次覆盖,买入,首次覆盖,黄羽鸡景气增长,生猪业绩。

34、证券研究报告,公司深度,养殖业http,127请务必阅读正文之后的免责条款部分立华股份,300761,报告日期,2023年03月21日黄羽鸡景气延续,生猪摆脱困境黄羽鸡景气延续,生猪摆脱困境立华股份立华股份深度报告深度报告投资要点投资要点稳。

35、证券研究报证券研究报告告证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号,证监许可,2009,1210号未经许可,禁止转载未经许可,禁止转载公司研究公司研究畜牧养殖畜牧养殖2023年年04月月19日日益生股份,002458,深度研究报告强推强推,首。

36、费恢复将进一步推高传统B端鸡肉消费量,特性成为健康食品的代表逐渐成为健身群体所钟爱的优质蛋白质摄入来源,2021行业研究农林牧渔2023年03月24日投资评级,看好,维持,农林牧渔白羽鸡新周期供需双驱,种鸡国产替代窗口初现行业深度报告陈雪丽。

37、鸡苗单价达到 32.96 元/套，预计 2022 全年平均单价为23.94 元/套。
父母代种鸡价格由市场供需决定，在种蛋上孵前 15-20 天定价，由于父母代价鸡苗饲养周期较长、客户取得最终商品代环节养殖数据所需时间较长，利丰父母代目前仍处于市场验证和推广阶段，售价尚低于禽业协会统计公司平均单价（过去公司使用的哈伯德老品种多用于鸡腿肉生产、市场认可度也较低，导致价格较协会均价亦存在一定差距）。
但随着公司不断向客户进行技术服务与养殖管理指导、并持续优化种鸡场管理条件保持优质种鸡质量，利丰生产性能市场认可度逐渐提升，公司与协会之间的价差逐步收窄，2022 年预计价差仅为 4.66 元/套，售价有望未来日趋于行业平均水平。
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38、约占国内市场 1/10 的份额；2022 前三季度销量达到 4.3 亿只（同比+33.52%），根据公司预期，2022全年预计销量在5.4亿只左右；公司近年改进养殖模式产能有所提升，2023 预计销量可达 5.8 亿羽，“十四五”末期预计销量接近 7 亿羽，2022-2025 年销量CAGR 预计可达 9.04%。
价格方面，公司商品代鸡苗价格较行业平均水平已经有所提价，利丰品系商品代单 价已逐渐追平行业，2021 年公司商品代鸡苗单价为 2.6 元/只，相较协会平均单价价差仅为 0.18 元/只，预计 2022 年将超过行业平均水平、享有 0.61 元/只的溢价。
随公司十四五规划产能逐步落地与公司不断优化经销商结构，商品代单价水平有望进一步提升。
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39、亿元，在光泽县、浦城县、政和县等地新建一批种肉鸡养殖场、饲料厂、孵化场、肉鸡加工厂等项目，截至 2022 年 6 月 30 日，政和县“年产 6000 万羽肉鸡工程及配套工程”项目第一阶段 3000 万羽工程已全面投产，第二阶段 3000 万羽工程已完工；光泽县肉鸡加工六厂已顺利投产，拥有两条加工能力1.35 万羽/小时的生产线，预计年加工肉鸡 9600 万羽。
未来按照公司“十四五”战略，公司将持续通过投资设立肉鸡产业并购基金扩大产能，预计目标达到 10 亿羽，市场份额有望进一步提升。
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40、工艺流程、污染物排放强度及总量提出要求，以上政策也对于新进入企业、现有企业扩产提出了生产技术、配置优化、环境保护方面的要求。
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41、方面，公司按年度收取加盟费、按年营业额相应比例收取特许权使用费和广告费、因店制宜收取商务辅助服务费，以更好地帮助加盟店宣传推广及进行后续的门店扶持。
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42、方面，公司按年度收取加盟费、按年营业额相应比例收取特许权使用费和广告费、因店制宜收取商务辅助服务费，以更好地帮助加盟店宣传推广及进行后续的门店扶持。
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43、91.26 万套，CAGR 为 17.25%。
由于 2022年市场对白鸡后续走势乐观，养殖热情不断上涨，叠加利丰品系父母代优势的逐步显现，2022 年前三季度父母代鸡苗销售量已经达 1100 多万套，同比增长 15.24%，市占率已由2018 年的 17.98%上升至 24.11%。
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44、的规模，届时公司在白羽肉鸡行业的市场份额有望达到 20%以上。
产能的扩张有望帮助公司摊销更多能源和折旧成本。
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45、降至 68.71 万套。
2018 年我国祖代肉种鸡更新量上升至 74.54 万套，2019 年大幅攀升至 122.35万套，祖代严重供过于求，对应 2020 年我国白羽肉鸡价格大幅回落。
2020 年我国祖代肉种鸡更新量 100.28 万套，同比下降 18%，我们预计白羽肉鸡价格有望于 2021年末见底。
然而，2021 年 1-3 月我国祖代肉种鸡更新量达到 25.87 万套，同比增长22.7%，鸡价新一轮上行空间或相对有限。
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46、降至 68.71 万套。
2018 年我国祖代肉种鸡更新量上升至 74.54 万套，2019 年大幅攀升至 122.35万套，祖代严重供过于求，对应 2020 年我国白羽肉鸡价格大幅回落。
2020 年我国祖代肉种鸡更新量 100.28 万套，同比下降 18%，我们预计白羽肉鸡价格有望于 2021年末见底。
然而，2021 年 1-3 月我国祖代肉种鸡更新量达到 25.87 万套，同比增长22.7%，鸡价新一轮上行空间或相对有限。
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