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1、2022 年深度行业分析研究报告 40102030405公司:老乡鸡概况行业:中式快餐行业业务:商业模式&单店模型优势:公司核心竞争力目 录CONTENTS发展:扩张计划及募集资金用途 501老乡鸡十九年磨砺中式快餐龙头 61.1 发展历程:国内领先的中式快餐连锁企业公司自设立以来,一直从事中式快餐服务,是一家专业提供中式快餐的全国连锁经营企业。2003年,公司创始人束从轩在安徽省合肥市开设第一家“肥西老母鸡”门店。2012年品牌升级更名为“老乡鸡”,直营门店数量在安徽省内迅速增加。2017年起老乡鸡开始在全国范围内陆续布局,同时增设特许加盟模式协助扩张。截至招股书发布,公司已经建立了以直营门
2、店销售为主,加盟门店销售相结合的营销体系,拥有991家直营门店、82家加盟门店,是国内中式快餐赛道中的龙头企业之一。数据来源:招股说明书,德邦证券研究所 71.2 股权结构:家族控股企业,股权结构稳定老乡鸡控股股东为合肥羽壹,占公司股份总数51.62%。公司股东束小龙、束文兄妹合计直接持股数量占公司29.77%,同时束小龙、董雪及束文通过合肥羽壹和青岛束董两个家族持股平台合计间接持有公司61.55%股份,三人合计持有公司91.32%股份。束小龙和董雪系夫妻关系,束小龙与束文是兄妹关系。公司董事长束从轩系束小龙、束文父亲,与副总经理张琼为夫妻关系。该5名家族成员为公司的实际控制人。据招股书披露,
3、为巩固家族成员对公司的控制关系,束从轩、张琼、束小龙、董雪、束文约定,在公司董事会、股东大会提案及表决时保持一致意见,如不能达成一致意见,以束从轩意见为准。天津同义及天津同创为公司的员工持股平台,于2019年为公司增资109.8万元。公司分别于2019年和2021年获得裕和投资、广发乾和及麦星投资融资。数据来源:招股说明书,德邦证券研究所注:股权结构图为上市发行前股权结构 81.2 管理团队:管理层团队背景多元公司高管公司高管职务职务年龄年龄行业经验行业经验束从轩董事长60老乡鸡创始人,现任公司董事长,食品公司执行董事、农牧科技执行董事、老乡鸡食品执行董事兼总经理;束小龙副董事长34现任公司副
4、董事长,曾任农牧科技及食品公司员工、门店店长、督导、区域经理、执行董事、总经理、董事等职;束从德董事、总经理392019年1月起,任职于老乡鸡,现任公司董事、副总经理。张琼副总经理57于2007年9月至今,任职于老乡鸡,现任公司的董事、总经理。董雪董事、副总经理29于2008年10月起,任职于老乡鸡,历任本公司IT总监、审计总监,现任公司董事、副总经理;朱先华副总经理45现任老乡鸡副总经理,曾任职于麦当劳,先后担任安徽麦当劳门店经理、南京麦当劳训练督导、上海麦当劳训练经理;曾就职于燕之坊食品有限公司及安徽栖巢餐饮,担任事业部经理及公司总经理等;刘春独立董事55曾担任央视制片人、编导;曾就职于凤
5、凰卫视;曾先后担任搜狐网总编辑、中南文化首席文化官、凤凰新媒体副总裁何晶财务总监32于2011年6月至2021年6月,历任老乡鸡有限财务职员、财务经理、财务总监。2021年7月起,任老乡鸡财务总监。王国伟董事会秘书382021年7月起,担任老乡鸡董事会秘书。公司创始人束从轩总担任董事长,束小龙总担任副董事长。高管平均年龄较为年轻,其中多位高管在公司任职时长在10年以上,核心管理团队架构稳定,认同企业文化精神。董事、副总经理朱先华及独立董事刘春行业经验丰富。副总经理朱先华拥有超20年的餐饮、快餐行业任职经验,助力公司深度探索发展模式。前搜狐网总编辑刘春于公司担任独立董事,助力公司实现营销出圈。数
6、据来源:招股说明书,德邦证券研究所 9特色菜品主食类鸡汤类饮料类 其他2021年餐饮服务收入构成年餐饮服务收入构成1.3 公司主营业务:以“鸡”为核心,打造品牌特色 公司以鸡肉类产品起家,围绕“鸡”打造核心产品矩阵。主要产品分为鸡汤类、特色菜品、主食类、饮料类及零售农副产品五大类。特色菜品和主食类产品大部分菜品以鸡相关作为原材料,形成品牌特色及辨识度。特色菜品类是公司业务主要收入构成,2021年特色菜品类贡献公司总营业收入62.63%,主食类和鸡汤类分别贡献18.72%和10.32%营业收入。数据来源:招股说明书,德邦证券研究所 101.3 公司主营业务:主打鸡汤类产品,收入重要来源05,00