传媒行业动态报告

1、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 币圈币圈回暖回暖，政策持续支持区块链发展，政策持续支持区块链发展 区块链行业动态追踪（2020 年 3 月 14 日-3 月 20 日）2020.3.23 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 林小驰林小驰 首席分析师 S1010510120031 胡叶倩雯胡叶倩雯 电子分析师 S1010517100004 刘雯蜀刘雯蜀 计。

2、 请务必阅读正文之后的免责条款 币圈回暖，数字货币研发稳步推进币圈回暖，数字货币研发稳步推进 区块链行业动态追踪（2020 年 4 月 4 日-4 月 10 日）2020.4.13 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 林小驰林小驰 首席分析师 S1010510120031 胡叶倩雯胡叶倩雯 电子分析师 S1010517100004 刘雯蜀刘雯蜀 计算机分析师 S101。

3、 请务必阅读正文之后的免责条款 多地政策扶持区块链发展多地政策扶持区块链发展 区块链行业动态追踪（2020 年 2 月 8 日-2 月 14 日）2020.2.19 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 林小驰林小驰 首席分析师 S1010510120031 胡叶倩雯胡叶倩雯 电子分析师 S1010517100004 刘雯蜀刘雯蜀 计算机分析师 S10105180200。

4、 1 / 32 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2020 年 05 月 03 日 行业研究证券研究报告 通信通信 行业动态分析行业动态分析 行业继续分化，新基建与流量推动确定性行业继续分化，新基建与流量推动确定性 投资要点投资要点 19 年年报及一季报年年报及一季报综述：综述：2019 年，营收方面，通信行业整体同比增长 3.1%， 增速下滑 3.38pct.，剔除中兴与联通后，行业增长 。

5、下游）作为电竞游戏的主要播出媒介，收入占比 5.6%排名第二，产业链格局短期内较难打破。
游戏直播流量仍在增长，虎鱼两强格局成型。
1）游戏直播用户盘子快速扩张主要得益于游戏竞技化以及电竞赛事的繁荣，易观预计 18 年游戏直播用户规模达 3 亿。
2）斗鱼、虎牙集中度明显提升，成为直播行业 TOP 其集中度提升的驱动力来自先发优势带来的资本支持与规模效应良性循环，赛事版权亦向头部集中。
3）虎鱼移动端月活差距不大，胜负未决。
虎牙重心在电竞赛事，依赖娱乐主播变现，颈部主播盈利能力突出；斗鱼向泛娱乐拓展，游戏主播盈利能力强，头部主播收入集中。
游戏直播 VS 娱乐直播：粉丝经济 VS 陪伴经济的较量。
1）从平台定位看，娱乐直播是面向大龄男性的陪伴经济，而游戏直播是粉丝经济。
2）从引流模式看，娱乐直播壁垒低，可替代性高，易受短视频及其他跨界直播平台冲击，而游戏直播粘性较强。
3）从盈利能力看，差异化的用户属性决定了游戏直播平台盈利能力弱于娱乐直播平台，游戏直播盈利能力主要弱在在单用户付费价值（收入端）、带宽成本和主播分成成本等方面。
付费指标增长、平台议价能力提升是游戏直播盈利能力出现拐点的信号。
1） MAU 增速放缓，未来增长驱动力为付费率和 ARPPU 的快速提升，广告及游戏联运亦有拓展空间。
2）杠杆效应显著降低带宽成本率，资费下降+云计算有望进一步优化单用户带宽成本。
3）。

6、 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业研究报告行业研究报告计算机计算机行业行业 2020 年年 7 月月 13 日日 金融金融 IT 景气度高景气度高，信创产业加速落地，信创产业加速落地 行业动态报告行业动态报告 计算机行业计算机行业 推荐推荐 维持评级维持评级 核心观点：核心观点： 最新观点最新观点 随着国内资本市场改革提速，内因+外因共同推动金融 IT 产。

7、从20.0亿元提升至438.8亿元，期间CAGR高达36.18%；16年以来票房增速开始放缓，19年上半年国内票房总收入为311.7亿元，同比小幅下降2.70%，国内电影行业逐渐步入稳定期。
此外，头部影片内容质量向好，2019年CR3影片合计实现票房收入136.83亿元，较2018年CR3影片收入的101.49亿元提升了34.82%，同期CR3市占率也从16.6%提升至30.2%，头部影片票房集中度显著提升。
前车之鉴：美国电影行业遭遇困境。
美国为全球电影产业先行者，行业竞争格局极为激烈：1）好莱坞影片演员片酬、特效成本等相对较高，使得影片制作成本高居不下；2）除了少数具有固定粉丝的IP电影可以提供票房保证，大部分电影的票房确定性较差；3）当前国内电影行业同样面临制作成本难以控制、票房起伏差距更大、相关企业现金流堪忧等问题。
未来展望：中国电影行业前景可期。
1）超17亿人次观影人数、高达6万块屏幕使得国内电影市场潜力巨大；2）目前我国电影工业体系持续推进，未来将进一步完善工业化标准并推行现代化管理方式；3）政策频出强化影视行业优胜劣汰，一方面国内影片备案数量明显减少，行业主动去库存；另一方面，国产影片制作方开始注重内容本身，优质国产影片占比逐步提升。

8、尝试从短视频领域谋求新的增量。
短视频野蛮生长期业已结束，抖音快手为首的短视频媒体为了寻求新的突破口，逐渐开放长视频录制权限蚕食长视频市场。
长视频亿级会员时代来临，增速逐步放缓 ，跨生态合作带来更多体验特权长视频正式迈入亿级会员时代，头部平台会员规模不断扩张的背后，在线视频付费用户的增速却出现明显下滑趋势。
会员拉新压力陡增，“内容为王”以独播形式吸纳会员成为老生常谈，各平台不断拓展丰富会员权益，其中跨平台生态合作成为主流做法。
联播内容占比显著上升，各平台抱团取暖，共渡经济寒冬曾经抢占“独播”浅滩的视频头部平台们一反常态，在2019年经济寒冬的大环境下各平台达成默契共识加强联播、联制模式，从单打独斗到抱团取暖，分摊内容费用、控制内容成本，理性竞争，共促行业的良性发展。
分账剧发展迅猛，天花板屡被推高，各平台布局彰显差异分账金额破千万时间不断被刷新，分账金额屡破记录，高票房的分账剧越来越多，市场及行业普遍持看好态度。
从爱奇艺最早开始试水分账模式，到其他平台紧随布局，从规则和内容题材上各平台的差异化逐步趋于明朗。

9、20年新丽传媒需分别实现利润5亿元、7亿元和9亿元。
2018年、2019年新丽传媒盈利分别为3.24亿元、5.38亿元，已经连续两年未完成对赌。
阅文称，尽管新冠疫情为行业带来挑战，但新丽传媒仍具有输出优质影视作品的能力，公司决定将其2020年盈利基准调整为4亿元。
财报显示，新丽传媒2020年营收20.33亿元，公司权益持有人应占盈利4.29亿元，堪堪完成2020年的业绩对赌。
游戏：1、字节跳动收购游戏公司沫瞳料技：3月22日，沐瞳科技CEO袁菁发全员信称，沐瞳科技已与宇节跳动达成战略收购协议，宇节跳动收购公司后，沐瞳将保持独立运营，二者在游戏、电竞等领域深度融合，共同开拓全球游戏市场。
并购后，袁菁将作为CEO留任，公司各条汇报线保持不定。
在过渡期内，公司还将额外发放一笔过浚奖金，并开启员工激励计划。
2、AopsFlyar报告称主漉lO广告渠道获客成本已涨30%。
3月25日，AppsFlyer发布了广告平台综合表现报告(第十二版)。
报告称，主流渠道10S 这安装总量下跌20%，获客成本上涨30%.3、原神上线6个月内吸金超过10亿美元: Sensor Tower商店情握数据星示，2020年9月28日全球发行以来，米哈游原神移动璃在6个月内吸金超过10亿美元。
原神移动端收入最高的市场是中国i0S，贡献了3.02亿美元，占移动端总收入的29.5%。
日本市场排名第2。

10、roup60,65%的管通股股权，通过控股子公司Opera Limited持有的Star Group19.35%的优先股股权，公司合计持有Star Group 80%的股权。
Star Group主要产品“StarMaker”是全球最受欢迎的音频社交平台，通过语音社交、直播等互动方式为用户建立桥梁，已覆盖东南亚、中东、欧美、每周地区的一百多个国家。
本次交易构咸关联交易，不构咸重大资产重组，尚需提交股东大会审议。
交易完成后，公司将形成Opera、Star Group、闲徕互娱、GameArk 游戏、科技股权投资五大极具市场竞争力的业务板块。
掌阅科技在2月27日发布了对外投资的公告，其公告内容是公司发布关于公司对外投资暨关联交易的公告。
公司拟以自有资金出资700万元参与投资设立智学科技。
智学科技注册资本1,000万元，聚焦K12阅读业务。
本次对外投资，有利于充分发挥公司版权内容优势，有利于进一步聚焦基于K12阅读相关的青少年教育领域。
另一投资者陈新港出资300万元，其曾担任公司副总经理职务。
本次共同投资行为构成关联交易，不构成重大资产重组。
ST游久在2月20日发布了风险提示，终止上市的公告，其公告内容是公司预计2020年年度实现营业收入约1,200万元;归属于上市公司股东的净利润亏损1,400万元左右;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润亏损4,400万元左右。
根据。

11、案3上映取得43亿票房，3月继续看好影视行业景气回升，及业绩迎来拐点的万达电影。
3月互联网传媒行业投资组合据数据显示，宝通科技股价15.97，EPS在2020年是1.01，而在2021年上升到1.2其PE在2020年是15.81，而在2021年值只有12.4完美世界股价23.86，EPS在2020年是0.80，而在2021年上升到1.38;其PE在2020年有29.83，但2021年只有17.2文本由栗栗-皆辛苦 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源2021年3月份上海证券研究所投资组合报告。

12、资产重组管理办法规定的重大资产重组。
完美世界在2021年2月5日发布于了回购股份的公告，其公告主要内容是：公司使用自有资金以集中竞价交易的方式回购公司股份用于股权激励或员工持股计划。
回购情况：公司于2021年2月4日首次通过股票回购专用账户以集中竞价方式实施回购股份，回购股份1,648,400股，占公司总股本的0.0850%，最高成交价为24.90元/股，最低成交价为23.88元/股，成交总金额为39,983,652.91元(不含交易费用)。
新媒股份在2021年2月6日发布了回购股份的公告，其公告主要内容是：公司拟使用自有资金以集中竞价方式回购公司部分社会公众股股份，回购的股份拟用于转换公司发行的可转换为股票的公司债券。
拟回购情况：拟用于回购的资金总额不低于人民币5,000万元(含)且不超过人民币10,000万元(含)，价格不超过人民币94元/股(含)。
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数据来源互联网传媒行业周观点:2月第一批国产版号发放，多公司回购、增持彰显信心。

13、格两方面均出现限额规范。
在政策持续收紧的背景下，行业承受较大压力，整体项目储备呈持续下滑趋势，但头部公司目前项目储备仍较丰富。
在人民群众文化娱乐需求不断提升的推动下，行业市场空间仍具备较大潜力。
在规范化的进程中，集中度提升和精品化将成为未来的趋势。
游戏行业的行业现状游戏版号审批常态化，行业更关注产品质量。
同时5G技术给行业带来科技新动力，云游戏有望在未来打开行业收入天花板。
2018年12月底恢复版号核发后，游戏版号审批进入常态化。
2020年9月共有两批游戏版号出炉，总计122款游戏获得版号，且版署连续两次公布版号撤销公告，监管制度愈发严格。
游戏版号审批恢复使游戏行业估值有所修复，同时5G技术给游戏行业带来科技新动力，网速提升将促进云游戏和VR/AR游戏推广与发展。
出版和行业的行业现状书号总量收缩下行业规模承压，减量提质成为行业未来管理主题。
书号，即为我国合法出版书籍的统一编号。
2009年 1月，书号网上实名中领全面开展，结束此前摊派式的书号分配制度。
然而，自2018年年初开始，书号总量再次收缩，在此情况下，行业规模整体承压，控制图书种数增长率，减少重复品种的出版成为2019年的管理主题。
在税收方面行业一直享有稳定的政策优惠，预计文化增值税及营业税优惠政策将长期延续，可成为出版行业的可持续性利好，可为出版单位及个人减轻税负压力、增强盈利能力。
营销行业的行业现状广告市场进入调整期，。

14、猫将持有公司36,364,766股股份，占公司总股本的5%。
影响：本次协议转让不触及要约收购;本次协议转让不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化。
天龙集团在2021年1月26日哦发布股权激励的公告，其公告内容没那个是;公司计划采取股权激励，激励形式为限制性股票(第二类限制性股票)。
股票来源为公司向激励对象定向发行公司A股普通股。
数量：本激励计划拟授予的限制性股票数量为2487.00万股，约占本激励计划草案公告时公司股本总额的3.32%。
授予对象：励计划首次授予的激励对象不超过55人，包括公司(含子公司)董事、高级管理人员，以及董事会认为应当激励的其他人员。
预留授予的激励对象的确定参照首次授予的标准执行。
行权价格：本激励计划授予的限制性股票(含预留)的授予价格为2.58元/股。
*ST长城在2021年1月29日发布风险提示，终止上市的公告，其公告内容是：事由：长城影视股份有限公司(股票简称:*ST长城)股票已连续20个交易日(2020年12月31 日-2021年1月28日)每日股票收盘价均低于1元。
影响：公司股票自2021年1月29日(星期五)开市起停牌，公司股票存在可能将被终止上市的风险。
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数据来源互联网传媒行业周观点：唐探3首日预售票房破亿，游戏渠道变革不断涌现新演绎。

15、日期是2021年1月20日，其关联的关系为同一实际控制人，关联方是湖北广电文化产业发展有限公司，交易方式为购买。
开元教育公告发布时间为2021奶奶1月19日，其关联故关系为长沙开源仪器有限公司，交易金额为11017.78万元，交易方式为转让。
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数据来源互联网传媒行业周观点：姐姐2延续首季热度，20Q4机构逆势加仓分众。

16、年-2020年Q3营业收入开始下降，并且在2020年Q3营业收入下降到4000亿元。
同比增速也下降到10%。
2013-2020Q3传媒行业归母净利润及同比增速2013年传媒行业归母净利润超过100亿元，且同比增速在20%;2014年传媒行业的归母净利润接近200亿元，同比增速也是20%。
2015年传媒和行业的归母净利润超过了200亿元，并且同比增速超过了20%，达到顶峰。
2016-2017年归母净利润达到最高，在300-400亿元之间，但同比增速却猛烈下降;2018-2019年传媒行业的归母净利润达到负值，同比增速达-140%;到了2020年Q3归母净利润回到300亿元，同比增速回到-40%到-20%之间。
2013年-2020年Q3传媒行业经营活动现金流金额及同比增速据数据显示，2013年Q3传媒行业经营活动现金流净额是50-100亿元之间，同比增速有80%;2014年Q3-02017年Q传媒行业经营活动现金流净额都是在50-100亿元之间，而同比增速是负值。
到了2018年Q3传媒行业经营活动现金流净额达到150亿元，同比增速达到顶峰80%100%之间，2019年Q3-2020年Q3传媒行业经营活动现金流净额在250-300亿元之间，同比增速在20%-60%之间。
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数据来源传媒行业2021年度投资策略：从流量到。

17、进展顺利。
完美世界，投资内容公司在MMORPG领域竞争力强，产品丰富，是公司中短期业绩增长的有力保障。
从长远看，公司在尖端游戏技术方面的积累使得公司在拓展新品类、布局云游戏等方面具备一定优势，未来业绩想象空间广阔。
新金典投资内容公司是民营图书策划龙头。
随着疫情影响的逐步消退，公司下半年图书销售业绩有望逐步回暖。
公司已经积累了数量庞大的“畅销且长销”的作品库，可持续发展能力强。
公司参与影视开发的多部作品有望逐步落地，参投电影晴雅集近期成功上映。
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数据来源2021年1月份上海证券研究所投资组合报告。

18、行业动态跟踪报告 投资销售续创新高，估值有望持续修复 行 业 动 态 跟 踪 报 告 行 业 报 告 地产地产 2021 年 01 月 18 日 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报。

19、1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。
本报告版权属于安信证券股份有限公司。
各项声明请参见报告尾页。
各项声明请参见报告尾页。
信创信创正式进入正式进入业绩兑现业绩兑现期期 市场回顾：市场回顾：上周沪深 300 指数下跌 3.91，中小板指。

20、p从曙光的角度来看，液冷技术的趋势性已经相当明显。
全浸没式液冷技术更适合于新建的大型数据中心，而已建成的存量数据中心则适用于通过冷板式液冷进行改造。
冷板液冷是将整个制冷部分做到了服务器内部，属于精细化操作。
由于对数据中心机房的架构和服务器等。

21、p在电池回收环节，大众计划通过湿式冶炼使95的原材料可回收利用；2021 年1 月，大众pp在萨尔茨吉特建立了第一家专门回收EV 电芯的工厂，并已经投入生产。
pp加快充电设施布局，大力开拓欧洲中国和北美市场。
大众认为未来电动车可以连接家庭和。

22、p电新行业动态跟踪pp国家能源局印发清洁能源消纳情况综合监管工作方案pp事件：2021 年3 月23 日，国家能源局印发清洁能源消纳情况综合监管工作方案，决定在全国范围内组织开展清洁能源消纳情况综合监管。
本次综合监管以促进清洁能源高效利用为。

23、p2021 年 1 月，阿里妈妈联手淘宝短视频推出短视频营销攻略，持续为品牌商家和创作者带来 2021 短视频营销趋势指引，把握短视频时代的营销变化与机遇。
阿里妈妈指出，淘内短视频增长迅速，是商家必争的营销新赛道。
随手淘日益沉浸化内容化视听。

24、p虽然粗钢产能被严格控制基本保持稳定，但是 2016年以来，由于利润驱动，我国粗钢产量不断增长，产能利用率明显提升。
因此粗钢产能不增长不等同于粗钢产量不增长。
pp2021 年，国家有关部委多次提出要确保实现2021年全国粗钢产量同比下降，但。

25、p垃圾焚烧发电行业仍处在产能扩张时期。
根据国家发改委发布的十三五全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划，2020 年垃圾焚烧处理能力须达到 59.14 万吨日，目前已经达到预设处理能力，而根据部分省市的中长期垃圾焚烧项目建设规划，预计到 2。

26、p2中国城市化已进入后半程，市场转向中速高质量发展阶段pp城镇化率高增速不再，发展进入后半程。
1998 年2019 年，城镇化率在20 年内从33.35增长至 60.60，平均每年上升 1.2018 年美国英国日本韩国的城市化率分别为8。

27、2. 光伏：玻璃价格再松动，下游招标价格接受度提高pp2.1. 行业观点概要pp从产业链供需和价格情况来看，2021 年一季度行业上游硅料硅片不断涨价，玻璃价格自2020 年四季度以来居高不下，下游电池组件成本压力较大，不能完全传导给下游。

28、与美国相比，我国创新药物研发靶点数量和进度等方面仍存在差距。
EvaluatePharma采用净现值法对全球在研新药的市场潜力进行了评估见附表 按治疗领域划分，全球在研新药 top20 中主要为抗肿瘤药6 个和消化系统及代谢病用药5 个。

29、nbsp;证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业研究报告行业研究报告 计算机计算机行业行业 2021 年年 12 月月 30 日日 计算机计算机行业动态报告行业动态报告：展望：展望 2022，把握能源把握能源 I。

30、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。
1 证券研究报告 科技科技 CES1:关注关注元宇宙和云游戏元宇宙和云游戏等等新品新品 华泰研究华泰研究 消费电子消费电子 增持增持 维持维持 行业行业走势图走势图 资料来源：。

31、云服务行业动态及热点 研究月报2022 年 3 月 2022.4 iResearch Inc. 艾瑞咨询云服务定期信息汇编 1 月报发布时间轴 本月摘要 本报告长期监测数据中心基础云SaaS行业云等赛道动态，基于对 2022 年 1 月3月。