传导锂行业

1、 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 1 / 32 证券研究报告 | 行业深度 Table_Main 锂想系列锂想系列 5：Livent，氢氧化锂、金属，氢氧化锂、金属 锂、丁基锂的全球老牌标杆企业锂、丁基锂的全球老牌标杆企业 有色金属有色金属 评级：评级： 中性中性 日期：日期： 2020.07.20 分析师分析师 葛军葛军 。

2、 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 海外锂海外锂矿增产暂停矿增产暂停，国内，国内企业企业逆势上行逆势上行 证券证券研究报告研究报告 所属所属部门部门 行业公司部 报告报告类别类别 行业深度 所属所属行业行业 材料 报告报告时间时间 2020/7/31 分析师分析师 许惠敏许惠敏 证书编号：S1100520050002 联系人联系人 王磊王磊 证。

3、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 锂价有望走出长期底部开启复苏锂价有望走出长期底部开启复苏 有色金属锂行业深度报告2020.9.21 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 李超李超 首席有色分析师 S1010520010001 商力商力 有色分析师 S1010520020002 敖翀敖翀 首席周期产业 分析师 S1010515020001 需求增长趋势。

4、域：1、动力领域：2021-2025 年锂需求CAGR高达35%，需求占比将从40%提升至60%。
2、储能领域：2021-2025 年锂需求CAGR 为31%需求占比将从7%提升至10%。
3、3C 和传统领域：在下游需求复苏带动下将维持稳定增长，需求占比将从7%提升至10%。
3C领域2021-2025 年锂需求CAGR 为5.1%，占比将从15%下降到9%。
3、3C 和传统领域：在下游需求复苏带动下将维持稳定增长，传统领域021-2025年锂需求CAGR 为2.7%，占比将从33%下降到17%。
新能源汽车在政策补贴的驱动下2015-2018 年新能源汽车加速导入市场。
2014-2015 年中央政策对于新能源汽车补贴额度、免税政策以及充电桩建设等政策的密集出台，刺激了新能源汽车加速导入市场。
从数据情况来看，2015年-2018年中国新能源汽车销量翻了三倍有余，渗透率从1.3%大幅提升到了4.7%。
在2019年补贴开始退坡，影响了新能源汽车产销增速显著回落，全年销量同比下降约4%。
2020年上半年因为疫情的影响，新能源产销被强迫压制，但是下半年迎来了复苏，新能源汽车需求重回增长轨道。
从数据上看，新能源汽车每月销量从9.2 万辆增长至十二月22.6 万辆的历史高点。
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数据来源【研报】有色金属行业深度分析：锂，。

5、p储能领域磷酸铁锂电池相对三元路径更优。
根据鑫椤锂电数据，目前三元型电芯相比磷酸铁 锂型电芯要贵 0.120.15 元Wh，其主要优点在能量密度更高，而在能量密度要求较低的储 能领域磷酸铁锂路径在成本及安全性等方面更具优势。
从当前市场格局看。

6、p锂盐有效产能快速爬产，氢氧化锂成长为全球龙头。
公司是全球领先的锂化合物生产商，在锂行业底部及疫情期间，实现了产能的逆势扩张，现有碳酸锂产能4.05万吨年，氢氧化锂产能8.1万吨年，金属锂产能1600吨年。
pp锂资源储量丰富，构建多元化原料。

7、p2020 年 CROCDMO 核心标的业绩略有差异。
整体来看，康龙化成药石科技博腾股份及安评龙头公司昭衍新药与临床前 CRO 优质公司美迪西在 2019 年的基础上加速增长，主要源于国内安评业务需求不断提升新产能滚动投放以及产能利用率运营。

8、全球碳中和背景之下，电动汽车和风光储能成为助力各国实现碳中和的2大重要路径，也成为各国竞相大力扶持和支持发展的2大产业，这催生了全球对锂需求的不断增长。
近日美国发布的供应链百日审查报告表示，先进的高容量电池技术对全球的清洁能源过渡和国家安。

9、公司的锂盐产能扩张稳中有快。
锂盐产能折碳酸锂当量由 13,682 吨2013 年增长至 54,241.2 吨2019 年，年复合增长率为 25.相对同作为行业龙头的天齐锂业而言，公司产能扩建步伐稳健。
产能利用合理，产销率相对稳定。
公司。

10、 青海盐湖提锂项目详查pp盐湖股份pp盐湖股份盐湖提锂的布局：青海盐湖工业股份有限公司于 1997 年上市，主要从事钾肥的开发生产和销售。
2007 年 3 月 22 日盐湖股份出资设立蓝科锂业，开始战略布局盐湖提锂。
2017 年 1 月，。

11、公司在西澳 Pilgangoora拥有毗邻的两个锂项目，分别是 Pilgan项目和 Ngungaju 项目，其中 Pilgan 项目于 2018 年下半年投产，锂精矿产能 33 万吨。
投产后，由于锂精矿价格持续下跌，并未达产， 2020 年。

12、从供需格局来看，未来 LiPF6 供需紧张的局面将逐步缓解，行业发展将趋于有序，中长期来看，价格逐渐回归理性有利于行业的稳健长远发展。
在行业发展过程中，头部企业在环保资金和客户方面的优势会进一步突出。
在新型锂盐的方面，我们认为新型锂盐与 L。

13、 行业行业报告报告 行业专题研究行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 食品饮料食品饮料 证券证券研究报告研究报告 2021 年年 12 月月 20 日日 投资投资评级评级 行业评级行业评级 强于大市维持评级 上次评级上次。

14、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 从中日韩进出口数据看锂全球定价体系从中日韩进出口数据看锂全球定价体系 金属行业锂行业专题二十2022.2.8 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 2022 年随着长单定价影响消除，中。

15、 TableRightTitle 证券研究报告证券研究报告 食品饮料食品饮料 TableTitle 温故而知新，关注本轮大众品提价与盈利传导温故而知新，关注本轮大众品提价与盈利传导 TableIndustryRank 强于大市强于大市维持 。

16、 1 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据市场数据人民币人民币 市场优化平均市盈率 18.90 国金有色金属指数 3275 沪深 300 指数 4651 上证指数 3491 深证成指 13460 中小板综指 13442 相关报告相关报告 1.。

17、 敬请阅读末页之重要声明 锂供需矛盾突出锂供需矛盾突出，短期难有，短期难有缓和，供给紧张或缓和，供给紧张或将将延续延续 2022 年锂需求增量与供给增量分析 相关研究：相关研究： 1.新能源汽车市场欣欣向荣，产业链景气高涨2022.01.1。