什么是财富转移

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 海外市场研究海外市场研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告海外市场研究海外市场研究 港股港股/电子元器件电子元器件 半导体半导体产业链产业链系列系列研究研究之之十十一一 2020 年年 02 月月 20 日日 一 年 该 行 业 与一 年 该 行 业 与 恒 生 指 数 、 标 普恒 生 指 数 、 标 普。

2、 请务必阅读正文之后的免责条款 专项债专项债 vs. PPP： 为什么专项债是基建新支柱： 为什么专项债是基建新支柱 建筑&水泥行业专项债专题报告2020.3.9 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 罗鼎罗鼎 首席建筑&水泥 分析师 S1010516030001 专项债在发行机制、偿付机制等多方面料将更直接有效专项债在发行机制、偿付机制等多方面料将更。

3、 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 点点 评评 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 建筑装饰建筑装饰 推荐推荐 ( ( 维持维持 ） 相关报告相关报告 基建数据周报：3 月前 2 周基 建申报金额同比增长 323.96%， 中 标 金 额 环 比 逐 步 回 升 （2020.03.07 -2020。

4、 - 1 - 市场数据市场数据(人民币）人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金计算机指数 6384 沪深 300 指数 3824 上证指数 2814 深证成指 10605 中小板综指 9889 相关报告相关报告 1.信创红五月，重点关注中国电子和鲲鹏 产业链-国金计算机周报 ，2020.5.11 2.信创和网安，加速复苏-计算机行业点 评 ，2020.5.6 3.银行 IT，景。

5、融委员会是一个自治的宪法机构，其任务是向总统建议联邦与各州之间可分配税收的分配，政府应向各州提供资助的原则，以及总统提交给委员会的任何其他事项。
宪法第280条规定，财政委员会每五年或以下组成一次，由总统任命一名主席和四名其他成员组成。
虽然指定政府间转移的责任由财政委员会承担，但中央政府各部也向各邦政府提供赠款，作为中央资助计划、中央部门计划和各自部门专项赠款的中央份额。
财政委员会是向州政府和地方政府转移资金的主要来源，此外还有来自中央部委的转移资金。
文本由木子日青 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
来源：亚洲开发银行（ADB）：印度的政府间财政转移。
点击下载PDF报告。

6、不断上升，退休人口也不断加大，居民对于一些保险产品的需求也不断增加。
部分居民也将存款变为金融投资资产，股票，基金等多元化财富爆发。
美国居民金融资产配置走势(%)同时，因时代发展，我国居民素质在不断提高，越来越多的人受过高等教育，推动财富一时的觉醒，由2000年的10%快速上涨至2019的50%。
中国过去几年高校入学率快速提升(%)从“更负”角度看：我国多数年轻人的负债源于房贷，以及超前消费。
据悉我国居民负债大约90%都是贷款。
20年年末，我国居民贷款总额已达到62.3万亿元。
从结构看分为长期消费贷：房贷。
短期消费贷：信用卡等。
经营性贷款：银行贷款经营。
除经营贷外，其余两项都在减少。
我国居民负债规模，结构及增速(亿元)财富管理出现的“门槛效应”：1.首先是金融投资产品。
金融产品投资需要大量资金。
本身就是一个门槛。
普通居民存款有限，一般放入银行或者购买少量基金。
2. 其次为风险投资的“门槛”是房贷。
大部分居民都会先解决“刚需”问题。
也就是住房问题。
前期解决房贷，后期债务压力小。
但是刚需房贷的债务风险尤为突出。
居民家庭债务压力根据“住房状况”的分化文本由木子璨璨 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载数据来源：金融行业专题：中国的老百姓“长什么样“?高净值客户有什么特征?。

7、 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。
东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。
因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性 产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。
有关分析师的申明，见本报告最后部分。
其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的。

8、之下，供应商占其他投资者的10%。
20%的咨询客户供应商相比会考虑换工作。
数字体验是一种新常态投资者在亚洲各地，它们使用各种数字频道的速度比其他国家更快：58%的人现在使用应用程序访问他们的投资账户，40%的人依赖应用程序移动网站。
与投资者访问他们的投资组合通过多个数字渠道，确保一致的经验将是至关重要的。
图1 满意的渠道糟糕的数字体验会导致客户对平台的忠诚度较低。
千禧一代和X一代给出的净促进分数(11分和8分)还不到婴儿一代的一半婴儿潮一代或更老的一代(分别是21岁和22岁)略高于这些年轻人的四分之一。
26%的客户同意他们会向更广泛的网络推荐他们的主要公司。
咨询客户从定义上讲，他们享受一种更合作的关系他们的金融提供者并不比自我导向的投资者更忠诚(49%比47%)。
图2 净推荐值满足新的期望投资者进行的一些改变将提高信任和透明度，比如提供更清晰的产品导航以及更好地了解他们所有的投资，包括那些与其他公司持有的投资。
重要的是，投资者希望能够了解他们的持股和投资组合活动的背景。
对于咨询客户他们受到高度重视，但却相当平淡则是下一个行动。
通常是向他们的顾问寻求投资组合活动的指导。
这就是为什么优先考虑便利接触这些投资专家。
提供建议，并比其他细分市场更重视在线安排快速开会(24% vs. 15%)。
图3 改进平台体验报告总结个性化：咨询客户考虑转换服务提供商的可能性是自我导向型投资者的两。

9、加了89万亿美元，从207万亿美元增加到296万亿美元。
仅这些市场的家庭资产增长就将为财富行业注入约50万亿美元。
这种结构性转变将重新定义财富格局，要求投资提供商增加对新市场中不同客户群的了解。
分析显示，家庭财富增长比例最大的可能是新兴市场，如波兰(106%)、中国(106%)和墨西哥(84%)。
一些发达市场也可能出现强劲增长，如澳大利亚(83%)、以色列(62%)、法国(52%)和加拿大(50%)。
2015-2021年家庭名义资产预测百分比变化 图1据凯捷统计，2015年亚洲百万富翁的财富增长了9.9%，部分原因是中国的财富增长了16.2%。
即使是在传统的财富中心，资金也会不断增长和转手。
分析发现，从现在到2021年，美国家庭资产的单次绝对增长将最大，估计增长超过44万亿美元，使家庭财富总额达到152万亿美元。
2015-2021年家庭资产预测变化(万亿美元) 图2二、快速发展的投资者调查显示，投资提供商完全了解投资者行为的未来变化，但可能高估了未来五年的变化速度。
如图所示，55%的投资提供者希望投资者在对社会负责的投资上投入更多，而只有29%的投资者希望如此。
虽然一半的投资提供商希望投资者更多地使用财富顾问，而不是自我指导他们的投资组合，但只有32%的投资者同意。
投资者和供应商的行为转变 图3投资提供商隐约关注的一个问题是财富向年轻投资者的代际转移，26%的受访者表示，这一变化将。

10、们现在已经缩小了他们的财务目标。
他们越来越注重实现个人目标、投资多样化、保护财富和维护金融安全。
客户讨论、管理和委托理财经理的主要财务目标 二、新冠肺炎使下一代客户更加规避风险作为一个群体，财富客户是规避风险的，只有三分之一的客户倾向于高风险或极高风险的投资。
最富有的客户和男性投资者更有可能具有更高的风险承受能力。
同样引人注目的是，由于COVID-19，近一半的客户期望变得更加厌恶风险。
最年轻的客户计划最大程度地降低风险，这与年轻投资者寻找加密货币等高风险资产的陈规定型形象相矛盾。
2020年的事件改变了该集团在可预见的未来的投资前景。
女性客户和大众富人也更有可能降低他们的风险偏好。
客户当前的风险承受能力水平以及他们预期因COVID-19而做出的改变 当前风险承受水平/由于COVID-19，风险承受能力发生变化三、亚太市场到2024年转移资产的倾向与过去相比，越来越少的客户希望在财富提供者之间转移。
2019年，安永机构发现，全球32%的客户计划转移资金，低于2016年的40%。
2021年全球只有28%的客户希望在未来三年转移财富关系。
当这些客户搬家时，他们计划将平均38%的资产转移到另一家提供商。
千禧一代和亚太地区的客户最有可能转移资产，而美国的客户转移资产的可能性较小(20%)，但计划在转移资产时转移更大比例的资产(45%)。
从了解交易和产品费用的客户比例来看，性价比也很明显，从2。

11、请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 TableInfo1TableInfo1 光学光电子光学光电子 电子电子 TableDate 发布时间：发布时间：20201230 TableInvest 优于大势优于大势 上次评级。

12、请 仔 细 阅 读 在 本 报 告 尾 部 的 重 要 法 律 声 明 东方财富与嘉信理财的同与异兼论嘉信理财是否是东方财富估值的天 花板 东方财富300059 导读导读 东方财富常常被称为东方的嘉信理财 ，自然东方财富与嘉 信理财有很多相。

13、pnbsp;南新制药：被严重低估的优质标的，预计市值有望达到200 亿以上pp南新制药主要逻辑梳理pp南新制药手握 12X 创新amp;消费级产品梯队，预计市值有望达到 200 亿以上。
存量品种帕拉米韦注射液在疫情较严重的 2020 年仍然。

14、pRetimer 芯片的价格一般与其支援的通道数量相关，我们假设相应的价格在 1.5 美元链路左右，根据该假设，我们可以大致测算出Retimer 芯片在服务器GPU服务器硬盘等应用中的市场空间。
pp3.2 服务器GPU 增量明显ppGPU 。

15、2.2 摩根士丹利：9500 年券商及资管业务利润 CAGR36brpp1997 年 5 月，摩根士丹利与添惠公司Dean Witter Discover amp;Co.合并，更名为摩根士丹利添惠公司Morgan Stanley Dean。

16、媒体格局已经发生了变化，为什么你的广告创意策略仍然不变对于广告商来说，市场已经发生了变化。
pp这一流行病加速了现有的进一步向数字渠道投放广告的趋势。
在社交媒体平台在线视频内容互联电视和数字音频上的媒体支出正在迅速增加，而报纸杂志和线性电视。

17、在COVID19流感大流行和美中紧张局势加剧之后，美国决策者再次接受了产业政策。
拜登总统和他的前任，以及两党的立法者，他们主张联邦政府为美国制造商提供一系列支持，以弥补美国经济中的薄弱环节，并对抗中国日益增长的经济影响力。
pp然而，这些产。

18、 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 深深 度度 研研 究究 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 industryId 证券证券 推荐推荐 维持维持 重点公司重。

19、财富管理带来券商的第三个投资逻辑 机构业务是下一个投资共识机构业务是下一个投资共识 证券研究报告证券研究报告 2021年11月24日 行业评级：增持 请参阅附注免责声明 投资要点行业评级：投资要点行业评级：增持增持 01 财富管理需求爆发带。

20、 行业行业报告报告 行业深度研究行业深度研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 非银金融非银金融 证券证券研究报告研究报告 2021 年年 12 月月 27 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 强于大市维持评级 上次评级上次。

21、 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 为什么外卖为什么外卖平台平台是比电商是比电商平台平台更好的商业模式更好的商业模式 美团美团系列系列专题研究专题研究之之一一 商社 证券研究报告证券研究报告 专题研究报告专题。

22、 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业行业深度深度报告报告证券行证券行业业 20202 22 2 年年 3 3 月月 1 13 3 日日 财富管理机构业务财富管理机构业务是券商是券商中长期中长期优质赛道优质赛道 证券证券行。

23、Why climate resilience is key to building the health care organization of the futureA collaborative report from the Delo。

24、解锁家族财富家族办公室是代际传承的基石目录1. 中国财富人群群体快速增长 32. 家族财富传承面临的主要挑战 52.1 家族关系是动态变化的未来规划需要眺望多年 62.2 父辈荣耀成为负担老一代与新生代的代沟 62.3 财富的诱惑决策者接班。