磷复肥

1、请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 基本状况基本状况 总股本(百万股) 2,563 流通股本(百万股) 1,910 市价(元) 33.30 市值(百万元) 85347.9 流通市值(百万元) 63603 股价与股价与行业行业- -市场走势对比市场走势对比 -60.00% -50.00% -40.00% -30.00% -20.00% -10.00% 0.00% 。

2、 1 证券研究报告证券研究报告 宏观研究/深度研究 2020年02月03日 李超李超 执业证书编号：S0570516060002 研究员 010-56793933 孙欧孙欧 执业证书编号：S0570519080007 研究员 010-56793954 朱洵朱洵 执业证书编号：S0570517080002 研究员 021-28972070 刘天天刘天天 执业证书编号：S057051805。

3、 Table_Title 复盘+展望疫情对通信行业影响 Table_Title2 Table_Summary 报告摘要：报告摘要： 1.SARS1.SARS 疫情对通信行业影响回顾：疫情对通信行业影响回顾：1）非典时期运营商 用户增长短期下降，整体业务量的增长一定程度使得 非典期间运营商整体营收还是实现增长；2）资本开支 投资放缓，运营商网络建设集中在下半年；3）创新业 务方面，三大电信运。

4、 证券研究报告 1 报告摘要报告摘要： 需求端：需求端：08年金融危机，大药企研发支出稳定、年金融危机，大药企研发支出稳定、Biotech融资下滑，致融资下滑，致整体整体需求需求 端萎缩端萎缩 需求端一需求端一：2007-2009年年8大药企总体研发投入保持稳定，大药企总体研发投入保持稳定，2008年研发投入同比增速略年研发投入同比增速略 有下滑有下滑。
受金融危机影响AZ等8家大药企研。

5、 40%。
退出天合联盟未来或加入寰宇一家，依托北京-广州双枢纽布局或有助于提升欧美航线市场占有率。
典型特征高 Beta。
航空股典型高 Beta 属性，表现为大幅跑赢或跑输沪深 30南航 2007 年超额收益 398%，2009-2010 年则为 83%，2014-2015 年为 88%， 2017 年为 49%，上述年份的最大特征是沪深 300 指数表现出明显的系统性机会；2008 年、2011-2013 年及 2018 年则为显著跑输，这些年份最大特征是市场处于系统性下行当中。
从航空基本面看，需求、叠加油价下跌或汇率升值驱动超额收益周期。
其中，汇率升值 6.9%、需求高景气叠加 2009 年油价降 33%、油价连续下跌（2014、15 年分别降 25%、37%）分别主导 2007 年、2009-10 年和 2014-15年的超额收益周期。
2017 年则类似于 2007 年情形，受益汇率升值 6.7%及需求高景气，汇率升值增加汇兑收益同时出境旅客增速显著提升。
需求乃超额收益动力之源。
需求高景气主导 2009-10 年超额收益周期，2010 年南航 RPK 增速超 20%长达 8 个月，整体客座率较 2008 年提升 4.5pcts 至 80.1%，客运需求加速上行。
同时 2010 年我国出境游同增 20.4%且因公消费占比降至9.9%，因私消费成为出境需求的重。

6、2020年年7月月31日日 广联达复盘报告广联达复盘报告 云化及平台化之路云化及平台化之路 杨泽原杨泽原 刘雯蜀刘雯蜀 丁奇丁奇 中信证券研究部中信证券研究部 计算机组计算机组 1 1 核心观点核心观点 通过对基本面和股价的复盘通过对基本面和股价的复盘，我们认为以我们认为以2017年为界年为界，前期公司股价主要随着业绩增长前期公司股价主要随着业绩增长， 后期公司股价上涨动力来自于估值提升后期。

7、18.9%更是将复工时间延长至2月10日。
从行业来看，金融业、IT/通信/电子/互联网等行业在2月3号复工的占比较大，为55.6%、48.9%。
另外在在1月31日复工的企业中，民企及政府/事业单位占比最高；行业方面，在疫情防控期间，由于是保障人民群众生活秩序与物资供应的重要行业，因此农林牧渔、交通运输及零售批发等行业正月初七（1月31日）复工比例更高。

8、站电商对供应链把控能力更强，面对市场反馈更加灵活，也更容易打造爆款单品。
我们预计独立站模式将成为未来跨境电商出口的主流商业模式。

9、分流、初期雨水有效收集处理;2、污染防治设施建成并正常运行;外排废水达标排放，磷肥企业重点落实污水处理设施建设及废水的有效回用;3、含磷农药企业重点强化母液的回收处理4、黄磷企业重点落实含元素磷废水“零排放”和黄磷防流失措施。
磷石膏库1、地下水定期监测;2、渗滤液有效收集处理;回水池、拦洪沟、排洪渠规范建设;4、磷石膏的综合利用。
长江“三磷”专项排查整治行动五个阶段查问题组织开展“三磷”问题排查，掌握问题清单,梳理行业典型。
定方案制定“一企一策”整改方案，形成整改台账，分类开展整治，拉条挂账推进整治任务。
校清单开展强化督查，校核问题清单及整改方案，查漏补缺问题，清查瞒报漏报，并完成黄磷企业整改。
督进展核实整改情况，督促整改进度，对已完成整改任务予以销号，并完成磷矿、磷肥企业、含磷农药企业整改。
核成效持续推动重点磷石膏库整改，不断解决突出问题，核查验收“三磷”专项排查整治行动实效。
长江“三磷”专项排查整治行动目标争取利用两年左右时间，基本摸清“三磷”行业底数，重点解决“三磷”行业中污染重、风险大、严重违法违规等突出生态环境问题。
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数据来源 新洋丰-粮价回升带动业绩增长，多重优势巩固行业龙头地位。

10、1 2020年机械复盘报告 证券研究报告 2021年1月26日 2 投资策略投资策略 2020年策略回顾：年策略回顾： 去年4月份，我们以寻找高景气度方向龙头为指引，发布报告寻找高景气度方向龙头2020年春季策略报 告，主要投资方向：工程机。

11、p海外互联网科技公司反垄断案例复盘brpp美国是世界上首个出台反垄断法的国家，且较早介入了互联网科技领域进行反垄断调查。
较为典型的互联网科技领域反垄断案例如 70 年代的 IBM 反垄断诉讼90 年代末的微软反垄断诉讼以及 2019 年以来。

12、20042007 年地产酒板块收入增速实则比高端更快，20052006 年利润增速更是呈现倍数级的增长，主要系汾酒洋河古井均有各自变化。
pp 汾酒：2002 年产品结构调整，收入利润大幅增长。
90 年代末由于定价错误及山西假酒案影响，汾酒。

13、然而，随着廉价的硬件被大规模的采购，硬件性能的逐年提升，软件种类亦不断丰富，新的挑战随之产生，最典型的是两类问题:硬件资源大量处于闲置状态，运营与管理费用激增，且安全性差。
根据麦肯锡估计数据，x86服务器平均利用率仅为上限的612，与此同时。

14、预制体的制备技术壁垒较高，且主要用在航空航天领域，国外对这一技术进行封锁，目前国内具有预制体制备技术的除科研院所航空航天单位外，主要是金博江苏天鸟与隆基，此外，金博中天火箭具备预制体结构设计能力，可做出满足不同客户需求的热场产品。
3.5.。

15、我们认为快递竞争是资本进入与存量竞争的叠加，而资本进入往往加剧存量竞争。
有别于前三轮财务投资，本轮产业资本进入导致价格战周期拉长烈度增强，但我们认为政策约束下竞争周期已经触底回升。
商流决定物流意味着物流在和商流的博弈中居于弱势，商品价格与快。

16、复星旅文的第一大业务为度假村及酒店业务。
截至 2020 年 12 月 31 日，复星旅文在全球超过 40 个国家和地区运营 65 个度假村，直销比率达6据 Frost Sullivan 报告，按 2019 年收入 173.37 亿元计，。

17、市场：高线看票房，下沉看人次。
2021 年春节档票房破 78 亿，总观影人次超1.6 亿就地过年的政策下有一定的影响但比预期的要小一二线市场增加 3 个百分点，三四线市场减少 3 个百分点。
2021年春节档，票房TOP10影城投资公司中，万。

18、请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 评级评级：增持增持维持维持 市场价格：市场价格：79.8079.80 联系人联系人：朱晋潇：朱晋潇 Email： 基本状况基本状况 总股本百万股 518.35 流通股本百万股。

19、电影这个杀手不太冷静数据复盘研究艺恩出品 2022年3月2前言开心麻花出品的喜剧片这个杀手不太冷静报告以下简称杀手2月份票房达24.84亿，成为春节档亚军。
这部由魏翔首挑大梁搭档马丽主演的影片，无论话题度还是阵容搭配，相比其它来势汹汹的春节。

20、 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 TableInfo1TableInfo1 金徽酒金徽酒603919603919 饮料制造饮料制造 食品饮料食品饮料 发布时间：发布时间：20220406 买入买入 上次评级： 增持。

21、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 TableMain 证券研究报告 公司首次覆盖 中复神鹰688295.SH 2022 年 04 月 22 日 买入买入首次首次 所属行业：化纤 当前价格元：30.10 合理区间元：38.7639.9。