金融行业年度策略

1、请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 分析师分析师 刘翔刘翔 执业证书编号:执业证书编号:S0740519090001 邮箱: 相关报告相关报告 投资要点投资要点 2020 年将迎来电子硬件的景气回归:年将迎来电。

2、需求,梳理基站到终端市场新增量2019年迎来5G网络建设,万亿级市场大门即将开启.我们梳理了从5G基站传输到移动终端电子板块主要的市场需求增量,看好其中天线PCB移动终端零部件的投资机会:1MassiveMIMO方案有望显著拉动基站天线需求。

3、趁机加大资本投入扩大生产规模,特别是化纤和炼化行业有明显的大规模资产投资,行业整体资产负债率及在建工程增速较去年同期都有所提升,但与历史水平相比,仍处于较低位.从市场表现来看,由于近两年基础化工行业,行业盈利水平保持了较长时间的良好状态,且。

4、展趋势的云计算领域,2019 年建议更多关注SaaS 领域投资机会.由于云计算医疗信息化金融科技等领域部分龙头个股当前估值已处于较高水平,在没有更多行业催化剂出现的情况下,以精选个股为主. 财税服务:新一轮财税改革催生庞大的财税服务蓝海市场。

5、行业,收入破万亿.家电行业的成长首先来自于产品的大规模结构升级,其次来自于各种品类创新层出不穷,再次是市场区域的扩张,不断突破市场预期的天花板.我们认为随着中国家电业国际竞争力的增强和电商渠道渗透率提升,家电产品市场仍有进一步扩张的空间,行。

6、基建政策落地时滞,各地补短板需求有望明年集中释放,水泥需求延续稳中有升概率较大.供给收缩有望延续,错峰差异化不改产能压制逻辑;政策差异化增强龙头竞争力,定价权和发展权提升加快抢占市场份额. 玻璃板块:关注需求回暖和行业冷修周期期房投资需求释。

7、车头,军工有望在国企改革中担当重任.军工行业指数当前已经重回 14 年低点,估值水平合理,随着改革成长加速,我们认为行业有望迎来底部反转,建议加大配置军工行业. 估值消化合理和业绩向上,逆周期投资价值凸显 受军改和改革落地慢影响,截止目前。

8、航空板块,17年9月民航局出台的控总量调结构115号文仍将是约束行业运力增长保持行业良性竞争格局的核心监管政策.供需格局向好使全行业票价水平扭转了近5年的下降趋势客公里收益恢复正增长,核心航线票价市场化进程的恢复强化了这一过程.但是18年油。

9、32.07,同期沪深 300 指数下跌21.06,轻工板块跑输大盘11.01pct,跌幅与中小板指数基本持平.但股价下滑使得估值更为便宜,轻工市盈率为 20.10 倍,基本处于历史底部.展望2019 年,我们投资建议排序依次是印刷包装超配。

10、聚焦龙头非洲猪瘟爆发以来,全国生猪调运几乎全部受限,产销区价格差创出历史记录.我们提出的产区洗牌就是全国洗牌正在不断演化,在猪价低销售困难疫病带来恐慌环保禁养原材料价格上涨信用收紧的多重刺激下,去产能正快速进行,目前处于黎明前的黑暗,等待。

11、爱历史业绩稳定的优秀产品. A 股风格演变与现状:小盘风格迎考验,价值风格受热捧报告对传统因子进行系统测试,并分别从日历效应市场情景行业对比及历史风格复盘等不同角度对因子表现进行深入探讨,揭示 A 股主流风格的历史演变及轮动规律.2018 。

12、量没有意义;2居民收入水平和偿付能力不是限制,因此考虑可支配收入,考虑GDP 结构等进一步衡量也意义不大.2,政策边际变化将带来弹性,因为加杠杆群体是被严格限制.1中国各种政策大幅限制居民加杠杆能力,边际政策变化将带来弹性.过去几年中低收入。

13、重大新药创制专项等项目给予资金扶助;2支付方面,通过医保目录谈判动态纳入创新品种.综合来看,我们认为行业已经进入到新常态:1创新价值得到认可,并且在审批市场准入和支付等方面受到优待;2仿制药注重经济性,开始出现回归药品合理价值的趋势;3医保。

14、 请阅读最后评级说明和重要声明 1 57 研究报告 食品饮料与烟草行业 20191229 蹈机握杼蹈机握杼食品饮料行业食品饮料行业 20202020 年年 度投资策略度投资策略 行业研究深度报告 评级 看好看好 维持维持 报告要点 变与不变。

15、P2P行业:2017年8月以来,P2P行业月度成交额一直处于下降态势,受爆雷潮影响,2018年6月份以来,降幅更加明显.第三方支付行业:从2017年一季度到2018年三季度,第三方支付网络支付交易规模保持增长,但增速明显下降,2018年第三。

16、国住户部门杠杆率上升3.4个百分点,而同期美国和澳大利亚住户部门杠杆率分别下降1.5个和0.7个百分点,日本英国等经济体住户部门杠杆率虽有不同程度上升,但增幅均小于中国.移动互联网红利已尽根据Quest mobile2019年中国移动互联网。

17、到2020财年的2.63,下降了69个基点.尽管不良资产相对较低,仅为0.10,但为应对疫情造成的快速广泛的经济恶化,银行贷款损失拨备增至2.33亿美元.贷款损失准备占贷款总额的比例从2019财年的1.04提高到1.65.鉴于高度的不确定性。

18、来说机会更大.即使在疫情之前,也有55的美国人说他们在使用电子产品银行产品,在消费者中使用比前三年增加了11.数据显示,在线渠道正成为主导方式,消费者获得了大部分金融产品,包括信用卡和新的银行账户.图1 消费者开立新账户的方式维持关系许多行。

19、1 敬请参阅最后一页特别声明 本报告的主要看点本报告的主要看点: 1.食品饮料行业当前发展趋 势是什么头部企业在上 半年有哪些调整动作,对 未来发展影响几何 2.在当前时点给出食品饮料 行业投资策略. 相关报告相关报告 1.2020 年环保。

20、我们认为上市餐企 2020 年至今业绩纯收入端不足以反映疫情对于消费习惯的影响和各个品牌势能的变化,疫情之下,中小餐企因现金流压力和经营不善退出,大量空出点位,龙头企业享受更多租赁优惠同时加速开店,以及客单价提升之下,量价提升打开业绩预期。

21、产品端,推动产品迭代创新是美国头部床垫品牌的崛起之源.美国前五大床垫品牌均在历史上不同时期推出过行业内具备划时代意义的标杆产品,例如:1876 年席梦思推出第一张弹簧床垫,标志着行业诞生;1949 年起,丝涟携手矫形外科教授联合研发并推出当。

22、 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 tableresearch 行业深度行业深度报告报告电子电子 2021 年年 11 月月 30 日日 tablemain 2022 年度年度策略策略: 能源变革能源变革奏响电。

23、 http: 1 33 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2021 年 11 月 29 日 行业研究证券研究报告 煤炭煤炭 行业年度策略行业年度策略 年度年度投资策略:投资策略:大浪淘沙沉者金大浪淘沙沉者金 投资要点投资要点 观机而作,波澜。

24、 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 行业策略 2021 年 12 月 02 日 通信通信 2022 年度策略:年度策略:扬帆新蓝海,探索通信扬帆新蓝海,探索通信 2022 年年通信行业投资策略有望从资本开支驱动。

25、 保险行业年度策略报告 不塞不流,不止不行 行 业 年 度 策 略 报 告 请通过合法途径获取本公司研究报告,如经由未经许可的渠道获得研究报告,请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容. 行 业 报 告 保险 2021 年 12 月 7日。

26、 证券行业年度策略报告 券业破茧,模式焕新 行 业 年 度 策 略 报 告 请通过合法途径获取本公司研究报告,如经由未经许可的渠道获得研究报告,请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容. 行 业 报 告 证券 2021 年 12 月 7日。

27、 1 核心观点 制造业两年持续高景气,展望明年,景气度持续向上子板块稀缺:受疫情后政策持续发力,经济复苏加快影响,自2020年3月2021年8 月,PMI连续18月高于荣枯线之上.制造业景气度持续向好.其后受能耗双控原材料成本上涨等因素影响。

28、 回归成长 TableIndustry 化工行业化工行业 2022 年年度度策略报告策略报告 TableReportTime 2021 年 12 月 19 日 2 证券研究报告 行业研究 专题研究报告 行业行业名称名称 化工化工行业行业 投。

29、1证券研究报告行业评级:上次评级:行业报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明电力电力强于大市强于大市维持2021年12月27日评级2022年新能源运营商年度策略年新能源运营商年度策略行业投资策略摘要2请务必阅读正文之后的信息披露和免责。

30、请在此输入标题 聚焦新增量聚焦新增量 中泰医美美妆中泰医美美妆20222022年度策略年度策略 2022.1.32022.1.3 证券研究报告证券研究报告 20212021:前高后低:前高后低 拆分看,医美美妆板块行情相同点为都呈前高后低走。

31、纺织服装行业纺织服装行业纺织服装行业年度策略:中国制造与中国品牌共舞证券研究报告证券研究报告请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远目录目录一板块复盘:后疫情时代的演绎一板块复盘:后疫情时代的演绎二中国品牌:厚积薄发,关注核心。

32、20222022年年非银金融投资策略非银金融投资策略 新旧动能切换,蛰伏蓄势待发新旧动能切换,蛰伏蓄势待发 1. 1.券商篇券商篇 政策利好与基本面向上,估值有望进一步修复政策利好与基本面向上,估值有望进一步修复 qRqOnPqOsOvNs。

33、行业年度策略2022年1月14日中航证券研究所发布证券研究报告请务必阅读正文后的免责条款部分点点星光,坚守高成长赛道 资料来源:Wind中航证券研究所整理主要观点制造强国基调已确定,十四五期间快速发展.当下,中国制造业已经到了产业升级和做大。