【研报】电子元器件行业年度策略：2021年电子行业年度策略春回景明需求可期拨云见日国产崛起-210120（55页）.pdf

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1、半年度投资策略 http:/ 投资评级：投资评级：推荐推荐（维持维持） 报告日期：报告日期：2021 年年 01 月月 20 日日 行业表现行业表现 数据来源：贝格数据 2021 年电子行业年度策略： 春回景明需年电子行业年度策略： 春回景明需 求可期，拨云见日国产崛起求可期，拨云见日国产崛起 电子元器件电子元器件年度年度策略策略 股票名称 EPS PE 20E 21E 20E 21E 韦尔股份 3.18 4.60 100.94 69.78 闻泰科技 2.60 4.03 49.50 31.94 华润微 0.77 1.25 90.60 55.81 京东方 A 0.16 0.36 41.94 18

2、.64 TCL 科技 0.31 0.67 29.08 13.63 中芯国际 0.48 0.33 123.77 180.03 中微公司 0.60 0.67 294.42 263.66 通富微电 0.39 0.61 77.13 49.31 汉钟精机 0.59 0.75 30.00 23.60 晶方科技 1.25 1.87 71.12 47.54 华天科技 0.26 0.34 59.23 45.29 长电科技 0.63 0.97 75.52 49.05 安集科技 2.63 2.72 132.73 128.34 新莱应材 0.42 0.63 38.43 25.62 瑞丰光电 0.13 0.28 47.

3、52 22.11 鸿利智汇 0.16 0.53 64.88 19.13 资料来源：长城证券研究所 5G 有望带动手机市场复苏，硅含量跃升提供行业增长动力有望带动手机市场复苏，硅含量跃升提供行业增长动力：2020 年全球 智能手机市场受到新冠疫情的影响，预计出货量约 12 亿部，同比下滑 12%，预计 5G 将带动 2021 年智能手机市场复苏，其中 2020-2022 年 5G 手机出货量预计分别为 2 亿、5 亿、7.5 亿部。在穿戴设备方面，2020 年 全球可穿戴设备出货量 3.96 亿台， 同比增长 14.5%， 其中耳戴式设备出货 量分别为 2.34 亿，同比分别增长 37%，是拉动

4、可穿戴设备出货量增长的 主要推动力。预计未来几年穿戴设备仍见维持高增长，2024 年可穿戴设 备出货量可达6.31亿台。 与4G手机相比， 5G手机硅含量提高了30%-40%， 较 4G 手机用量大幅提高，随着 5G 手机渗透率的提高，将为上游半导体 行业增长提供新增长动力。 数字化率持续提升带动电子周期复苏，面板价格持续上行：数字化率持续提升带动电子周期复苏，面板价格持续上行：从 2020 年 6 月开始主要尺寸液晶电视面板价格开始止跌， 截止 2021 年 1 月上旬， 65 寸、55 寸、43 寸、32 寸价格分别为 225 美元、176 美元、113 美元、65 美元，相比 6 月上旬

5、的低点分别上涨 37.2%、70.9%、68.7%、103.1%。在 需求端，电视需求 2020 年上半年由于疫情原因受损，但是从 2020 年 Q3 -10% 0% 10% 20% 30% 沪深300电子元器件 核心观点核心观点 重点推荐公司盈利预测重点推荐公司盈利预测 分析师分析师 证券研究报告证券研究报告 半半 年年 度度 投投 资资 策策 略略 行行 业业 报报 告告 电电 子子 元元 器器 件件 行行 业业 半年度投资策略 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 开始强劲复苏， 预计 2021 年在体育赛事恢复的带动下， TV 需求将持续复 苏。在供给端，三星和 LGD 计划战

6、略性退出液晶电视生产，行业产能持 续收缩。另外，NEG 位于日本 Takatsuki 的玻璃基板工厂发生临时停电， 也将对 2021 年 Q1 的液晶面板供应造成一定负面影响。考虑到下游需求 的复苏以及韩厂退出 LCD 面板带来的产能收缩， 液晶面板价格前景乐观， 预计在 2021 年面板价格仍将维持高位。 2021 年年半导半导体需求有望持续强劲增长，存储与光电子有望进入顺周期：体需求有望持续强劲增长，存储与光电子有望进入顺周期： 据 WSTS 数据，预计 2020 年和 2021 年全球半导体市场规模分别达 4331 亿美元和 4694 亿美元，同比增长分别为 5.1%和 8.4%。202