苏宁金融：2019年互联网金融行业年度回顾与2020年展望[45页].pdf

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1、2019年互联网金融行业年度回顾与2020年展望 2 0 2 0 年 1 月 苏 宁 金 融 研 究 院 互 联 网 金 融 研 究 中 心 研 究 员 ： 薛 洪 言 、 黄 大 智 、 陈 嘉 宁 目录 CONTENTS 数据里的信号 01 行业标志性事件 02 巨头动向 03 年度盘点 04 前景与展望 05 数 据 里 的 信 号 GDP增速持续下行，“保6”成争议点 消费金融增速到拐点，行业来到“存量时代” 行业悲观，互金上市公司股价全面下滑 代表性上市平台业绩盘点 GDP增速持续下行，“保6”成争议点 6.5 6.4 6.2 6.0 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0

2、6.0 7.0 8.0 9.0 12Q112Q413Q414Q415Q416Q417Q418Q419Q3 GDP季度同比增速（%，不变价） 数据来源：Wind，苏宁金融研究院 经济持续下行，2019年预测经济增速为6.1%。能够预见的是，2020年经济增速可能进一步下滑，继GDP增速“保8”之争后， 再现“保6”之争。 消费对GDP增速的贡献越来越高 -40.0000 -20.0000 0.0000 20.0000 40.0000 60.0000 80.0000 100.0000 2015-03 2015-05 2015-07 2015-09 2015-11 2016-01 2016-03 2

3、016-05 2016-07 2016-09 2016-11 2017-01 2017-03 2017-05 2017-07 2017-09 2017-11 2018-01 2018-03 2018-05 2018-07 2018-09 2018-11 2019-01 2019-03 2019-05 2019-07 2019-09 三大需求对GDP增长的贡献率(%) 最终消费支出资本形成总额货物和服务净出口数据来源：Wind，苏宁金融研究院 居民杠杆率快速提升 数据来源：Wind，社科院，苏宁金融研究院 从国际同比看，我国住户部门杠杆率与国际平均水平一致，低于发达经济体平均水平，但在新兴市场经

4、济体中处于较高水平。 从变动情况看，我国住户部门杠杆率增幅仍处于较高区间。与上年相比，2018年我国住户部门杠杆率上升3.4个百分点，而同 期美国和澳大利亚住户部门杠杆率分别下降1.5个和0.7个百分点，日本、英国等经济体住户部门杠杆率虽有不同程度上升，但 增幅均小于中国。 0.00 10.00 20.00 30.00 40.00 50.00 60.00 2008-03 2008-10 2009-05 2009-12 2010-07 2011-02 2011-09 2012-04 2012-11 2013-06 2014-01 2014-08 2015-03 2015-10 2016-05 2

5、016-12 2017-07 2018-02 2018-09 2019-04 居民部门杠杆率（%） 数据来源：中国金融稳定报告2019，苏宁金融研究院 2018年末部分经济体住户部门杠杆率 移动互联网红利已尽 根据Quest mobile2019年中国移动互联网秋季大报告，截止9月，中国移动互联网月活跃用户为11.33 亿，1-9月用户增 长了238万，增长率仅为1.3%。而去年同期的增长数量是4607 万。2019 年，移动互联网人口红利到了尽头。 中国移动互联网月活跃用户规模（亿） 数据来源：Quest mobile，苏宁金融研究院 消费金融增速迎拐点 -6.00% -4.00% -2.0

6、0% 0.00% 2.00% 4.00% 6.00% 8.00% 30,000.00 40,000.00 50,000.00 60,000.00 70,000.00 80,000.00 90,000.00 100,000.00 110,000.00 2016-01 2016-03 2016-05 2016-07 2016-09 2016-11 2017-01 2017-03 2017-05 2017-07 2017-09 2017-11 2018-01 2018-03 2018-05 2018-07 2018-09 2018-11 2019-01 2019-03 2019-05 2019-07