航天产业细分

1、 请务必阅读正文之后的免责条款 龙头初现，静待彩虹龙头初现，静待彩虹 航天彩虹（002389）投资价值分析报告2020.7.13 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 陈俊斌陈俊斌 首席制造产业 分析师 S1010512070001 联系人：陈卓联系人：陈卓 公司是国内无人机龙头企业，旗下公司是国内无人机龙头企业，旗下“彩虹彩虹”系列无人机是我国型谱最齐全、批量系列无人机。

2、 掌握社交舆情、释放颜值 经济潜力 第一击 小镇青年（下沉市场） 美妆人群细分洞察报告 2020年6月 Kearney XX/ID 2 2 引 言 随着经济、科技的高速发展和城镇化进程的加速，让小镇与一、二线城市的代差 逐渐消退，小镇生活的新貌也成为当下人们所关注的热门话题。
国家统计局数据显示，2018年，我国城镇常住人口8.3亿，城镇化率从改革开放 以来的17.9%大幅提升到59.6%。
这个庞。

3、12020-6-12 消费升级、品牌细分，疫情+互联网催生美妆新业态 2020-6-12 美妆行业细分用户洞察报告 22020-6-12 目录目录 CONTENTS 美妆行业概况洞察- 03 01 02 美妆行业细分用户洞察 - 11 03 美妆行业发展趋势洞察 -。

4、京蓝箭空间科技有限公司自主研发的国内首枚具备入轨能力的民营航天商业运载火箭“朱雀一号”在酒泉卫星发射中心升空。
虽然这些与美国SpaceX在2018年全年实现21次发射的成绩还有差距，但是随着更多中国商业航天企业不断获得新的投资以及商业航夭火箭在轨发射实现从无到有的突破，未来中国的商业航天发展依然值得期待。
据统计，2018年中国商业航天领域至少发生36笔投融资交易，其中三分之一属于天使轮及种子轮投资。
这表明中国的商业航夭产业正处于投资风口，有不断的新兴创业公司崭露头角，也有更多的资本逐渐将目光转向这。

5、2020年全球航空航天及防务行业展望 2 2020年全球航空航天及防务行业展望 | 防务领域持续高涨，商用航空航天则出现短暂下行 防务领域持续高涨， 商用航空 航天则出现短暂下行 在2018年的强势增长后，2019年全球航空航天及防务行业出现下行趋势。
防务领域持续保持 高涨，而商用航空航天领域增速则有所放缓。
2020年，随着商用航空航天领域从2019年的下 行中复苏，航空航天及防务行业整体有望重回。

6、 1 证券研究报告证券研究报告 行业研究/深度研究 2020年06月02日 建筑装饰 增持（维持） 鲍荣富鲍荣富 执业证书编号：S0570515120002 研究员 021-28972085 方晏荷方晏荷 执业证书编号：S0570517080007 研究员 0755-22660892 王涛王涛 执业证书编号：S0570519040004 研究员 021-28972059 王雯王雯。

7、中，卫星制造企业36家，卫星发射企业22家，卫星运营企业39家，卫星应用企业44家。
从这些公司的注册时间来看，这一百余家商业航天企业中以近三年新成立的公司居多，共61家，占比43.3%，产业链各环节企业的数量均有增长。
此外，近三年内新成立的卫星制造及卫星发射企业数量较往年有明显变化，三年新增数量分别为14家和12家。
这些数据都表明我国商业航天产业近几年发展速度明显加快，也有越来越多的创业者将目光瞄准商业航天产业链上游市场。

8、资本上，优质资方愈加关注商业航天赛道。
据统计，2018年至少有70家投资机构向不少于30家初创航天企业注入资金，其中包括顺为资本、经纬中国等知名头部机构。
技术上，依托中国雄厚的航天工业技术基础和人才储备，商业航天企业在研发设计、生产制造等流程上具备一定优势。
然而，与美国、欧洲相比，中国的航天商业化运营进程仍处在初级阶段。
初创民营企业如何在满足市场需求的同时，处理好和“国家队” 之间的优势互补、相互协作的关系；在商业全球化、跨领域跨技术大背景下，如何将自身业务模式进行最优化处理，需要所有从业者认真思考。

9、结构调整，2020年防务支出预计将增长3-4%，达到约1.9万亿美元。
这一增长预计主要受到美国及中国、印度等其他地区防务支出增长的推动。
商用航空航天领域2019年的交付量出现下降，原因在于部分飞机机型面临生产相关的问题。
商用飞机累积订单储备亦从2018年约14,700架的峰值减少至2019年8月底的14,000多架，主要是订单取消以及新订单量下跌的结果。
但是，随着商用飞机长期需求继续保持强劲，2020年及之后商用航空航天领域有望恢复增长，未来20年飞机产量预计将达到近40,000架。

10、占33%，瑞幸咖啡西南地区店铺占11%，太平洋咖啡西北地区店铺占11%。
COSTA、太平洋咖啡深耕一线城市，瑞幸咖啡加速渗透下沉城市COSTA COFFEE、太平洋咖啡深耕一线城市，店铺数占总体的50%以上；且相比去年12月，2020年4月太平洋咖啡在一线城市的店铺占比提升7个百分点；但略有不同的是，太平洋咖啡在三线及以下城市的店铺占比也有10%；新一线城市是瑞幸咖啡的重镇，同时瑞幸咖啡在向二线及以下城市渗透，2020年4月二线和三线及以下城市店铺比例均提升3个百分点；而星巴克咖啡店铺分布格局相对稳定，与去年12月相比，2020年4月的店铺分配比例无明显变化，其中一线城市布局有小幅下降。
疫情高峰期咖啡外卖订单量下滑八成，复工催生需求快速回升二月份在多次被延长的新年假期和疫情的双重打击下，咖啡订单量下降至2019年12月的23%，3月份陆续大范围复工后，咖啡市场的外卖需求恢复很快，3月全国咖啡外卖订单量同比增长93%，4月全国订单量已经恢复至疫情前（12月）的58%。
一线城市咖啡消费粘性高，疫情恢复初期下沉城市订单量首先回暖各线级城市的咖啡外卖市场复苏速度不同，一线城市咖啡消费粘性最高，相比2019年12月，2020年2月仍有31%的咖啡消费量，高于全国平均恢复率8个百分点；三、四月份下沉城市。

11、月份挖机销量327605台，同比涨幅39%，2020年12月同比涨幅56.4 %。
一方面是此前延后的需求加速释放，另一方面受益于基建托底经济，景气度将维持高位。
国产龙头企业市占率有望持续提升。
油气装备及服务主要观点是尽管短期内疫情影响了全球原油需求，WTI原油价格相对低位。
但从国内市场来看，中海油预计2020年资本开支850-950亿元，同比增长6%-18%，中石油、中石化将继续加大国内开发的资本支出。
在改善能源安全战略指导下，预计油气装备及服务需求持续增长，全年景气度向好。
油气装备及服务主要观点是尽管短期内疫情影响了全球原油需求，WTI原油价格相对低位。
但从国内市场来看，中海油预计2020年资本开支850-950亿元，同比增长6%-18%，中石油、中石化将继续加大国内开发的资本支出。
在改善能源安全战略指导下，预计油气装备及服务需求持续增长，全年景气度向好。
煤机主要观点是煤炭行业转暖，煤炭企业设备更新需求渐释放，以设备更新需求为主，高增速难以维系。
核电设备主要观点是2019年中国重启核电重启，相关项目建设推进，带来新增长动力。
机床主要观点是工业母机，与宏观经济高度相关，大规模投资扩产期才能明显拉动机床需求。
目前下游扩产动力不足，景气度低迷。
电梯主要观点是尽管电梯的竞争仍面临较大压力，但根据政府工作报告要求，未来将改造3.9万个小区。
老旧小区改造有望提升板块未来景气度。
农机主要观。

12、 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。
东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。
因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性 产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。
有关分析师的申明，见本报告最后部分。
其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的。

13、免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。
1 证券研究报告证券研究报告 公司研究首次覆盖 2020年12月31日 计算机计算机计算机应用计算机应用 当前价格元： 12.30 目标价格元： 13.92 资料来源：Wind 。

14、p国内主要投资机构情况pp截止到 2020 年底，国内共有近 400 家投资机构参与了商业航天产业投资，其中有超过80 家投资机构在 2020 年对商业航天企业进行了投资。
pp除了大部分投资机构进行财务投资外，已有多家投资机构在商业航天赛道。

15、p聚焦军工高景气赛道，横向关注六大产业链pp导弹：重要消耗型武器装备，换代与实战化训练打开需求nbsp;pp导弹武器系统技术装备水平反映了一个国家的综合国防实力。
一方面，导弹武器系统非常复杂，是推进剂学电子学金属材料学自动控制学无线电学光学。

16、p20 年来估值中枢多在 30 倍上下，个股分化明显pp观察其中具有代表性的 7 家奢侈品公司的估值水平，PE TTM 普遍在 2040 倍 之间，PE BF基于未来一年盈利预测普遍在 1535 倍之间，个股之间估值 有一定分化，尤其最近 。

17、睿兽分析数据显示，截至2020年底，392家活跃机构参与了商业航天产业投资，展开产业链布局。
目前，包括经纬中国顺为资本源码资本五源资本等众多知名投资机构都已相继布局，商业航天赛道的火热和行业价值攀升，正在引发新一轮的资本争夺战。
pp 经纬。

18、已广泛应用于气象海洋水利农业林业国土环保等多个领域。
PIEHyp 6.0 高光谱影像数据处理软件：面向 GF5珠海一号 Hyperion 等国内外主流高光谱影像全流程处理系统。
软件涵盖影像质量评价及修复图谱分析辐射校正几何校正目标探测地物。

19、中国国防费无论是占国内生产总值和国家财政支出的比重，还是国民人均和军人人均数额，都处于较低水平。
从国防费占国内生产总值比重看，2012 年至 2017年，中国国防费占国内生产总值平均比重约为 1.3，美国约为 3.5俄罗斯约为4.4印度约。

20、1.5 克里托斯防务与安全公司为美军提供靶机与靶船美国克里托斯防务与安全公司Kratos，是美国国防类上市公司， 2020 年营业收入 7.48 亿美元，净利润 7960 万美元，总部位于加利福尼亚州圣地亚哥，业务涉及定向能武器无人系统卫星。

21、在过去的几十年里，依赖于空间导航系统提供的位置速度和时间PVT服务的应用数量有了显著的增长。
随着信息和移动电话技术的出现，印度各地成千上万的用户几乎在各行各业都严重依赖基于PVT的应用程序。
全球导航卫星系统GNSS是一种基于空间的导航系统，。

22、竞争力分析：PIE 夯实核心竞争力，云服务打开新空间PIE行业：国产遥感软件起步较晚，PIE 综合实力突出持续拓宽应用边界：公司的 PIE 基础平台已从单一的工具软件，逐步发展成为自然资源应急管理生态环境气象海洋农业林业等十多个行业的卫星应。

23、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。
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各项声明请参见报告尾页。
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半导体半导体和和光伏光伏产业链产业链中中石英石英制品细分制品细分龙头，龙头，中高中高端端发展发展可期可期 光伏。

24、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 遥感与北斗导航卫星应用领军遥感与北斗导航卫星应用领军 航天宏图688066.SH投资价值分析报告2022.4.7 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 杨泽原杨泽原 首席计算机分析师 。