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【公司研究】航发控制-产业链核心节点细分市场超过百亿空间-210222(18页).pdf

上传人: 木*** 编号:30711 2021-02-24 18页 1.26MB

1、发动机控制系统需要承担的任务:燃油流量控制:根据发动机的不同状态(包括起动、加速、稳态、减速、反推等),将清洁的,无蒸气的、经过增压的、计量好的燃油供给燃烧室。在控制中要求:不能喘振;不能超温;不能超转;不能富油熄火;不能贫油熄火。这就是所谓的推力控制、过渡控制和安全限制。空气质量流量控制:对流经发动机的空气质量流量进行控制,以保证压气机工作的稳定性。它包括可调静子叶片(VSV)和放气活门(VBV)等。在各个工作状态下间隙为最佳,减少漏气损失,提高发动机性能。 冷却控制:它包括两个方面:一是燃、滑油温度的管理,保证滑油的充分散热及燃油既不结冰又不过热。根据燃油、滑油温度的情况,决定各

2、个热交换器的工作方式。二是以最少的引气量,控制发动机部件的冷却,同时提高发动机性能。涡桨、涡轴发动机控制:它包括螺旋桨调速器、动力涡轮转速调节器、多发动机负载匹配控制等。超声速飞机控制:超声速飞机所配备的发动机进气道和尾喷口面积控制,以保证各部件相互之间匹配工作。随着航空发动机技术的不断进步和性能的不断提高,燃油与控制系统也由简单到复杂,并由液压机械控制发展到全权限数字电子控制(FADEC)。过去,军用航空发动机燃油与控制系统主要具备主、加力燃油供油控制和发动机各种可变几何控制功能。近年来,由于 FADEC 技术的引入,发动机状态监视和故障诊断系统归入发动机控制系统。另外防喘控制也越来越被航空

3、发动机控制专家们所关注。液压机械式及气动机械式燃油控制器仍然是目前为止民用航空发动机上使用最多的控制器。它有良好的使用经验和较高的可靠性。除控制供往燃烧室的燃油外,还可操纵控制发动机可变几何形状,例如可调静子叶片、放气活门、放气带等,保证发动机工作稳定和提高发动初性能。作为从液压机械式控制向数字电子控制的过渡,出现了监控型发动机电子控制器。这是在原有的液压机械式控制器基础上,再增加一个发动机电子控制器(EEC),两者共同实施对发动机的控制。 全权限(全功能)数字电子控制(FADEC)是发动机控制发展的最新水平,也是今后发展的方向。民航发动机控制越来越多采用 FADEC,如 PW4000,V2500,RB211-524等。 FADEC 系统是管理发动机控制的所有控制系统的总称。在 FADEC 控制中,发动机电子控制器EEC 或电子控制系统ECU 是它的核心,所有控制计算由计算机进行,然后通过电液伺服机构输出控制液压机械装置及各个活门、作动器等,因此液压机械装置是它的执行机构。

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本文主要介绍了中国航发动力控制股份有限公司(简称“航发控制”)的基本情况、航发控制系统的重要性、市场空间以及航发控制的市场地位和盈利预测。 航发控制主要从事航空发动机控制系统及衍生产品的研制、生产、修理、销售与服务保障,背靠中国航发控制系统研究所(614 所),是中国航空发动机行业唯一的控制系统研究所。 根据预测,未来十年我国军用航空发动机市场空间约为年均 902 亿人民币,按照控制系统价值量占比 18%估算,预计控制系统未来 10 年市场空间为年均162 亿人民币。2019 年,航发控制实现营收约 31 亿元,预计未来 CAGR 20%左右,预计前期增速将达到 30%上下。 航发控制作为航发赛道关键节点,2021 年关联交易额预计增长 32.74%,彰显赛道内生增长能力。公司拟非公开发行股票扩充产能,进一步提升公司产能潜力。 综上,预计公司 2020/2021/2022 年净利润约为 3.60/4.73/6.33 亿元,对应 PE 66.3/50.4/37.7 倍,考虑到行业具有较高景气度且公司产业链节点地位明确,给予“强烈推荐-A”投资评级。
航发控制公司业务发展情况如何? 航空发动机控制系统在发动机中的价值占比是多少? 未来十年我国军用航空发动机市场空间有多大?
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