福耀玻璃半年报

1、 福耀玻璃（600660）公司深度报告 2020 年 07 月 03 日 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：投资评级：推荐推荐（维持维持） 报告日期：报告日期：2020 年年 07 月月 03 日日 目前股价 22.01 总市值（亿元） 552.15 流通市值（亿元） 440.86 总股本（万股） 250,862 流通股本（万股） 200,299 12 个月最高/最低。

2、 2019 年交通运输行业半年报 1 联合信用评级有限公司联合信用评级有限公司 交通运输交通运输行业行业 2019 年半年报年半年报 一一、2019 年上半年交通运输行业运行状况回顾年上半年交通运输行业运行状况回顾 1公路行业 受高铁分流作用影响，公路客运量持续下滑；公路货运量持续增长，但增速呈下滑态势受高铁分流作用影响，公路客运量持续下滑；公路货运量持续增长，但增速呈。

3、城投行业半年报 1 联合信用评级有限公司联合信用评级有限公司 2019 年年上半年上半年城投行业报告城投行业报告 一、一、政策政策及融资环境及融资环境 2019 年上半年年上半年，宏观宏观政策政策延续了延续了 2018 年下半年以来宽松的态势年下半年以来宽松的态势，货币政策维持结构性货币政策维持结构性 宽松宽松、市场、市场流动性保持合理充裕流动性保持合理充裕，宽信用政策，宽信用政策带动城投企业。

4、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 公司研究公司研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告动态报告动态报告 汽车汽配汽车汽配 比亚迪比亚迪(002594) 增持增持 2020 半年报点评半年报点评 （维持评级） 汽车汽车 2020年年 08月月 31日日 一年该股与一年该股与上证综指上证综指走势比较走势比较 股票数据。

5、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 行业行业研究研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告深度报告深度报告 石油化工石油化工 大炼化大炼化行业专题行业专题 超配超配 （调高评级） 2020 年年 09 月月 22 日日 一年该行业与一年该行业与上证综指上证综指走势比较走势比较 行业专题行业专题 半年报深度半年报深度剖析剖析民营民营大炼化盈利能力。

6、租赁专题研究报告 2020 KE.COM ALL COPYRIGHTS RESERVED 1 上半年租赁市场回顾与下半年展望 打破周期，重构“新格局” 2020/07/02 2020 租赁市场半年报 租赁专题研究报告 2020 KE.COM ALL COPYRIGHTS RESERVED 2 01 上半年 租赁市场回顾 租赁专题研究报告 。

7、请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 评级：增持评级：增持( (维持维持) ) 市场价格：市场价格：32.6032.60 分析师分析师 苏晨苏晨 执业证书编号：执业证书编号：S0740519050003 Email： 分析师分析师 戴仕远戴仕远 执业证书编号：执业证书编号：S0740518070006 Email： 分析师分析师 陈传红陈传红 执业证书编号：执。

8、福耀玻璃（600660） 证券研究报告公司研究汽车零部件 1 / 31 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 常常青树上再开花青树上再开花 买入（首次） 盈利预测盈利预测与与估值估值 2019A 2020E 2021E 2022E 营业收入（百万元） 21,104 20,273 25,664 29,080 同比（%） 4.3% -。

9、汽车汽车 2020 年 12 月 25 日 福耀玻璃 600660 汽车大视界玻璃新未来 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。
公 司 报 告 公 司 深 度 报 。

10、请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 公公 司司 研研 究究 深深 度度 研研 究究 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 汽车零部件汽车零部件 买入买入 维持维持 市场数据市场数据 市场数据日期市场。

11、请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 公司公司研究研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告动态报告动态报告公司快评公司快评 汽车汽配汽车汽配 福耀玻璃福耀玻璃600660 增持增持 重大事件快评 维持评级。

12、pstrong拓展业务边界，创造成长空间nbsp;strongppstrong1天幕玻璃渗透率持续提高，实现量价齐升nbsp;strongppstrong天幕玻璃设计科技感十足，逐渐受到市场认可，未来有望成为主流配置。
strong2019 。

13、p竞争格局：份额相对集中，配套系别分明nbsp;pp行业壁垒：技术壁垒管理壁垒规模壁垒nbsp;pp技术壁垒：表面处理工艺难度大，模具要求较高。
铝合金饰条表面处理对工艺要求较高，一般分为阳极氧化陶瓷涂层喷漆喷粉激光雕刻等技术路线，其中阳极氧。

14、p下游需求端pp2021 年 1 季度，聚酯行业进入周期性的低负荷阶段，主要原因是 2 月属于中国的新年，pp聚酯和织机厂商员工流动性加大。
由于今年的特殊情况，国家鼓励人民就地过年，相比于往年，pp今年一季度的开工率都明显高于往年，特别是聚。

15、p早期市场高度繁荣：在2006 年之前，光伏玻璃市场规模较小，生产工艺的技术壁垒相对较高，全球市场由法国圣戈班英国皮尔金顿后被板硝子收购日本旭硝子日本板硝子等外资企业垄断，单价高达 80 元平米。
2006 年，安徽福莱特通过技术研发和产线引。

16、p汽车玻璃：电动智能时代大趋势，汽车玻璃升级加速。
电动智能大趋势下，特斯拉蔚来等造车新势力加速汽车技术升级变革，汽玻在提升颜值天幕加强智能HUD提升座舱体验镀银隔音夹层等作用明显，预计后续配置升级加速。
新技术新趋势中天幕相比传统天窗降成本，。

17、所以从单车玻璃价值量来看，福耀玻璃理论上的提升空间会超过 10 倍甚至更高，这个为未来福耀玻璃的高成长奠定重要基础。
2020 年部分推出的智能汽车车型方面，基本以天幕玻璃为主，某些单车玻璃的价格已经达到 5000 元以上的水平，未来将会有。

18、从 2014 年到现在，福耀玻璃 ASP 每年都有一定幅度的提升，主要是附加价值的提升，包括包边等高端汽车玻璃占比提升以及海外销售收入占比的提升，都能有效推动单平米汽玻价格的上升，对于行业来说也是固有的现象，未来的汽车玻璃业务将朝着模块化。

19、碳中和带动光伏市场迎来景气，定增30 亿入局光伏玻璃pp光伏玻璃是光伏组件必不可少的组成部分。
光伏发电是通过光伏电池将太阳能转换为电能。
由于单体太阳能光伏电池机械强度差，容易破裂;空气中的水分和腐蚀性气体会逐渐氧化和锈蚀电极，无法承受露天。

20、管理壁垒：整车厂在选择供应商时，考虑较多的是产品质量配套经验供货能力和成本，规模化供货能力对于汽车外饰件而言尤为重要。
汽车外饰件行业目前呈现产品小批量，多批次等特点，原料采购管理生产过程管理销售过程管理也越来越采用精益化管理模式，对企业精。

21、铝饰条后处理工艺技术壁垒较高，参与者相对较少。
铝饰条生产流程中，饰条成型及后处理为两大核心步骤，其中饰条后处理对技术工艺要求较高。
铝饰条后处理工艺主要指表面处理，阳极氧化技术成熟度对产品良率影响较大，技术壁垒相较不锈钢饰条较高，参与者相对较。

22、金银珠宝：黄金珠宝以线下实体门店消费为主，20 年疫情期间对线下实体店冲 击较大故产生同期低基数，前 6 月金银珠宝销售额累计同增 59.9，6 月同增 26.53， 低基数下快速恢复，随消费信心边际恢复，叠加黄金珠宝消费品具备保值预期，黄。

23、2020年底以来，广东省商品房成交势能上升明显，2021年15月，新建商品住宅成交量超过5000万，高于浙江山 东均为4000万左右，同比增速与浙江省相当，并超过江苏山东等，核心城市及周边成交增幅明显。
2020年底， 广东多数城市为非限价区。

24、数千家图书机构与天猫共建绿色知识生态天猫正在用平台的力量，捍卫知识的价值，引导图书行业健康有序发展。
目前，超过3900家主流出版社民营书商社等入驻天猫，共同组成图书行业的绿色生态环境。
书中不只有诗和远方，更有眼前的现实需求学习备考成为人们买。

25、特斯拉引领，新势力跟进，全玻璃车顶渗透有望加速。
特斯拉是目前全球销量爆款的电动车品牌，热销车型 MODEL 3 和 MODEL Y 都配备了全玻璃车顶，造型时尚，视觉冲击强。
2021 年 6 月上市的 MODEL Y,玻璃车顶面积达 1.4。

26、五大新城3月2日，上海印发了关于本市十四五加快推进新城规划建设工作的实施意见的通知，在嘉定青浦松江奉贤南汇等五个新城探索出台与中心城区差异化的购房政策，涉及放宽落户，五大新城再迎重磅利好，未来新落户人群将向五大新城迁移，中心城区产业人口压力。

27、惠州全域进入深圳都市圈4月25日，广东省国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要公布，作为广东未来515年发展的重要文件，规划纲要在创新驱动发展建设国际一流的航空枢纽构建高质量绿色低碳能源保障体系积极拓展全面开放空间文化建。

28、借国内新能车发展东风，福耀快速布局天幕玻璃。
2020 年可以说是全景天幕玻璃元年，多款量产车型搭载天幕玻璃。
2020 年，蔚来 EC6零跑 S01长安 UNIT吉利星瑞吉利 CON几何 C 等 6 款量产车型搭载了福耀天幕玻璃，其中蔚来 E。

29、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 证券研究报告证券研究报告 TableMainInfo 福耀玻璃福耀玻璃600660 受益电动化智能化，汽玻龙头再成长受益电动化智能化，汽玻龙头再成长 福耀玻。

30、 1 敬请参阅最后一页特别声明 市场价格 人民币 ： 36.01 元 目标价格 人民币 ：43.45 元 市场数据市场数据 人民币人民币 总股本亿股 26.10 已上市流通 A股亿股 20.03 流通港股亿股 6.07 总市值亿元 939.。

31、 请务必阅读正文后的重要声明部分 2022 年年 05 月月 27 日日 证券研究报告证券研究报告公司深度报告公司深度报告 买入买入 首次首次 当前价： 37.99 元 福耀玻璃福耀玻璃600660 汽车汽车 目标价： 49.20 元6 个。

32、 新政成转折 市场降温回归理性 序言:序言:经济下行稳增长发力经济下行稳增长发力 政策宽松助力市场筑底政策宽松助力市场筑底 2022 年上半年中国经济继续承压,一季度 GDP 增速 4.8,二季度增速预计将远低于一季度,GDP 增速显著放缓。

33、2022年闽北市场半年报海西研究院2022年7月.PART ONE明F将VO除d严,也.宏观环境价大势环境与走势研判.除051015202530358060402002040600500100015002000250030003500202。

34、 Tableyemei1 观点聚焦 Investment Focus Tableyejiao1 本研究报告由海通国际分销,海通国际是由海通国际研究有限公司,海通证券印度私人有限公司,海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究。

35、代理 咨询 金融 商业 产业 公关 养老Tospur Real Estate Consulting Co,Ltd.让置业体验更美好Professional Sincere2022年全国房地产市场半年报2022.08目录0102CONTENT。

36、2022年闽北市场半年报海西研究院2022年7月PART ONE币宏观环境大势环境与走势研判0510152025303580604020020406005001000150020002500300035002021年01月2021年02月2。