物业管理行业报告

1、物业管理行业全球龙头系列研究之二物业管理行业全球龙头系列研究之二 索迪斯：千亿级设施管理服务商索迪斯：千亿级设施管理服务商 2020年年7月月28日日 陈聪，张全国陈聪，张全国 联系人：李金哲联系人：李金哲 中信证券研究部中信证券研究部 目录目录 CONTENTS 1 1.致力于“生活质量服务”的设施管理龙头致力于“生活质量服务”的设施管理龙头 2.驻场服务：多业态，多区域，专业化驻场服务：多业态。

2、 请务必阅读正文之后的免责条款 纳入基层治理，融入群众生活，渐成公共必需纳入基层治理，融入群众生活，渐成公共必需 物业管理行业专题报告2020.2.6 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 陈聪陈聪 首席基地产业分析 师 S1010510120047 张全国张全国 地产分析师 S1010517050001 联系人：李金哲联系人：李金哲 在抗击疫情过程中，行业在维护。

3、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 探究探究物管物管龙头的长期龙头的长期天花板天花板 物业管理行业专题研究报告2020.4.20 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 陈聪陈聪 首席基地产业 分析师 S1010510120047 张全国张全国 地产分析师 S1010517050001 联系人：李金哲联系人：李金哲 如果我们只是盯着企业今天的营业收入或者利。

4、 证券研究报告 / 行业深度报告 物业管理行业专题报告物业管理行业专题报告 (4)：以报表为鉴，觅行业龙头：以报表为鉴，觅行业龙头 报告摘要：报告摘要： 尽管物业管理行业在中国有着近四十年的发展历史，但对资本市场 而言其却是个年轻的行业，无论是估值方式、信息披露还是经营数 据对比都未形成系统性框架。
值此年报披露之际，我们尝试将物管 公司的三表与经营数据拆分，以横向比较各家的经营业绩与质。

5、 请务必阅读正文之后的免责条款 问卷问卷调查调查消费者消费者评价评价 物业管理行业专题研究报告2020.3.24 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 陈聪陈聪 首席基地产业 分析师 S1010510120047 张全国张全国 地产分析师 S1010517050001 联系人：李金哲联系人：李金哲 我们我们通过问卷调查获得独家数据，通过问卷调查获得独家数据，来来揭。

6、2020年年4月月7日日 来自未来的回望来自未来的回望 并购大年和政策东风并购大年和政策东风 陈聪，张全国，联系人：李金陈聪，张全国，联系人：李金哲哲 中信证券研究部中信证券研究部 目录目录 CONTENTS 1 1. 未至的起点：品牌、换手和提价未至的起点：品牌、换手和提价 2. 当前的阶段：“品质产能”不足，企业百舸争流当前的阶段：“品质产能”不足，企业百舸争流 3. 2020年的关键词：并购。

7、 请务必阅读正文之后的免责条款 从单盘模型透视品质之路的丰厚回报从单盘模型透视品质之路的丰厚回报 物业管理行业专题报告2020.1.13 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 陈聪陈聪 首席基地产业分析 师 S1010510120047 张全国张全国 地产分析师 S1010517050001 联系人：李金哲联系人：李金哲 大量的科技投入大量的科技投入、管理创新和。

8、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 行业行业研究研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告深度报告深度报告 地产服务地产服务 物业管理行业专题报告（二）物业管理行业专题报告（二） 超配超配 （维持评级） 2020 年年 06 月月 10 日日 一年该行业与一年该行业与上证综指上证综指走势比较走势比较 行业专题行业专题 长期逻辑长期逻辑、 并购分。

9、2020年年3月月17日日 物业管理新起点物业管理新起点 政策、科技和管理政策、科技和管理 陈聪陈聪 首席首席基础设施与房地产分析基础设施与房地产分析师师 中信中信证券研究部证券研究部 目录目录 CONTENTS 1 1.1. 科技重塑物业管理行业科技重塑物业管理行业 2.2. 政策态度的变化政策态度的变化 3.3. 并购整合的大年并购整合的大年 4.4. 行业的新变化行业的新变化 5.5. 个股。

10、2020年年9月月4日日 中信证券物业管理中信证券物业管理行业专题研究行业专题研究 赛道宽广，盈利提升，格局未定赛道宽广，盈利提升，格局未定 陈聪，张全国陈聪，张全国，联系人：李，联系人：李金金哲哲 中信证券研究部中信证券研究部 目录目录 CONTENTS 1 1. 新成长赛道面面观新成长赛道面面观 2. 赛道宽广，营收高速增长赛道宽广，营收高速增长 3. 结构优化，盈利能力持续结构优化，盈利能力。

11、 关于物业管理行业的报告研究也值得去关注。
近期受上市潮影响，整个物业板块都经历一定程度地回调，行业的发展受到一定 质疑，这说明市场对于物业行业如何进行价值创造以及高估值来源尚存分歧。
在 这个时间点，我们认为有必要重读物管行业，回归物业管理行业本源，理清行业的发展脉络，才能更好的展望未来。
由于物管行。

12、证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 通知的执行通知的执行展望和影响展望和影响定量定量预测预测 物业管理行业深度研究报告2021.1.9 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 我们具体分析了我们具体分析了关于加强和改进住宅物。

13、p在各类业态中，物业管理都以四保业务为基石，在此基础上衍生出多种增值服务及专业化服务。
四保业务即保安保洁保绿保养等传统的劳动密集型物业服务，这部分服务向业主收取物业费作为收入，是物业公司现阶段最主要的收入来源。
住宅物业以此为基础，发展出基于。

14、p商办管理能力的深化空间：高需求与低回报不匹配，管理能力亟待提升pp消费水平提升电商红利见顶，线下消费机遇显现pp消费水平持续提升，消费需求空间扩大。
近十年内，国内消费水平持续快速提升。
从居民消费和收入水平来看，居民消费水平自 2013 年。

15、p服务专业化程度高，高门槛构筑壁垒pp商办物业场景管理要求严格，存在高专业化门槛。
住宅物业管理的服务主 要为四保一服，服务内容同质化，门槛较低，差异主要通过公司管理水 平体现，而商办物业作为人流密集的公共场所，相关物业管理服务涉及的 场景复。

16、p2.2龙头公司享受更高估值溢价pp我们仍然认为未来 35 年是行业的规模红利期，物管行业将加速整合，物管公司之间也会分化加剧。
对于未来 35 年的战略机遇期，物管公司普遍制定了高速扩张计划，我们对此持谨慎乐观的态度，谨慎在于大家的业务模式。

17、p内外生增长潜力决定合理PS 水平pp我们认为，不同物业管理公司应该给予不同的 PS 水平。
对于当年度 PS 而言，主要是考虑中长期内外生增长潜能。
内外生增长潜能，要么是企业依托品牌，拓展第三方的能力，要么是来自于强大的并购整合能力。
pp依。