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1、新三板研究报告 新三板专题研究报告 让企业更出众，让投资更省事 第 1 页 共 21 页 寻找新三板精选层标的专题报告（四十寻找新三板精选层标的专题报告（四十三三） 佳先股份（佳先股份（430489430489）: : 抓住塑料改性剂风口，持续盈利有望转板抓住塑料改性剂风口，持续盈利有望转板 2020 年 3 月 17 日 研究员研究员： 卢可欣、洪振瀚卢可欣、洪振瀚 研究领域研究领域 T。

2、 证券研究报告 | 首次覆盖报告 2020 年 01 月 18 日 老板电器老板电器（002508.SZ） 未至天花板，周期待穿越未至天花板，周期待穿越 复盘成长：公司复盘成长：公司 2010-2018 年营收复合增速年营收复合增速 25.17%，高端品牌定位，高端品牌定位+ 把握渠道红利是穿越周期的两大关键因素。
把握渠道红利是穿越周期的两大关键因素。
品牌塑造：定位高端，率先挖 掘消费者对吸。

3、 新三板研究报告 让企业更出众，让投资更省事 新三板专题研究报告 第 1 页 共 17 页 寻找新三板精选层标的专题报告（六十寻找新三板精选层标的专题报告（六十六六） 雷神科技（雷神科技（872190872190）: :新三板“游戏生态”第一股新三板“游戏生态”第一股 2020 年 6 月 22 日 研究员研究员：范贤婷、洪振瀚：范贤婷、洪振瀚 研究领域研究领域 TMT 医疗健康 新能。

4、 ）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 证 券 研 究证 券 研 究 报 告报 告 印制电路板行业深度研究报告 推荐推荐（维持维持） 通信板景气通信板景气高涨高涨，消费电子韧性十足，高端，消费电子韧性十足，高端 PCB 有望穿越周期有望穿越周期 结构性分化显著，结构性分化显著， A 股整体股整体 PCB 行业收入利润增速回落， 通信行业收入利润增速回落， 通信 PC。

5、所未来或将接受更多新兴产业的优质公司，新三板市场主要为培育初创期细分领域龙头的特色公司服务。
结合当前中央战略规划化和经济发展要求，我国当前多层次市场的建设重心或仍以国内市场建设为主，国际化建设稳步推进。

6、副总经理刘绍统在 2018 年第 14 届中国（深圳）国际期货大会发言时提及科创板与注册制相关情况，提到科创板对企业的定位基本确立，首个要求就是拥有比较领先的核心科学技术，即市场所称“硬实力”，在注册制形式审查下，详尽的信息披露将成为重点。
我们在科创板系列一报告中写到科创板标的或聚焦大市值“独角兽” 并结合各类榜单进行梳理，截至目前，政策动向“剑指”“硬科技”公司，且重点扶持行业范围进一步明朗。
各地方政府进行企业摸排，行业地位及研发投入或为重要指标：根据上海证券报报道，上海市经信委发出科创板优质企业信息收集表中，包括了主营业务、收入、净利润、研发投入占收入比、已授权发明专利数、行业排名等指标。
根据新闻我们梳理了上海、无锡、浙江、湖北等地对科创企业摸排的标准，企业行业地位及发明专利等研发核心技术指标成为重点。
密集调研的科创企业有何特点？综合细致分析近期上海市领导密集调研的科创类企业，结合其行业属性、竞争格局、行业地位以及估值，我们可以将其分为四类：（1）国际知名独角兽企业类：这类企业主要集中在人工智能、医药等领域，估值较高，知名度大，典型代表如深兰科技（160 亿元估值）、依图科技（150 亿元估值）、联影医疗（333 亿元估值）等；（2）全球领先成熟企业：这类公司成立时间基本在十年以上，行业地位全球领先，典型代表如奥盛集团（全球缆索行业中屈指可数。

7、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。
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各项声明请参见报告尾页。
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科创板受理公司巡礼系列科创板受理公司巡礼系列 刨根问底：刨根问底：二十年专攻模拟测试二十年专攻模拟测试，如何成为，如何成为国内国内半导体测试系统龙半导体测试系统龙 头？头？ 华峰测控成立于 1993 年 2 月，20 多年深耕半导体测试机行业,专注于半 导体自动化测试。

8、 行行 业业 研研 究究 行行 业业 深深 度度 研研 究究 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 industryId 机械设备机械设备 无评级无评级 relatedReport 相关报告相关报告 下游行业资本开支兑现， 基建增长维持稳定2020- 02-23 制造业有序复工， 优选行 业龙头2020-02-16 行业需求保持乐观， 逢低 配置行业龙头2020-02-09 复工延后不改。

9、 1 证券研究报告证券研究报告 行业研究/动态点评 2020年03月02日 基础化工 增持（维持） 石油化工 增持（维持） 刘曦刘曦 执业证书编号：S0570515030003 研究员 025-83387130 庄汀洲庄汀洲 执业证书编号：S0570519040002 研究员 010-56793939 1 利安隆利安隆(300596 SZ,增持增持): 年报低于预期，年报低于预期，。

10、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 公司研究公司研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告深度报告深度报告 信息技术信息技术 有方科技有方科技(688159) 增持增持 昨收盘： 65.35 元 （首次评级） 通信通信 2020年年 02月月11日日 股票数据股票数据 总股本/流通(百万股) 92/19 总市值/流通(。

11、集成电路科创板首发潜力企业 韩晓敏 集成电路产业研究中心 总经理 赛迪顾问股份有限公司 目 录 CONTENTS 1. 科创板重点支持方向集成电路 2. 集成电路产业价值链分析 3. 集成电路科创板首发潜力企业与策略建议 n 重要性 n 规模与增长 集成电路符合科创板重点支持方向 集成电路（Integrated Circuit，IC），俗称“芯片”，是一种微型电子器件或部件。
采用一定的工艺，把。

12、人工智能科创板首发潜力企业 赛迪顾问股份有限公司 人工智能产业研究中心 张梓钧 人工智能产业定义 人工智能产业是指群体、团队、个人针对人工智能本身基础理论、技术、系统、平台以及基于人工智能技术的相关产品 和服务的研发、生产、销售等一系列经济活动的集合。
按照包含的内容不同，通常分为人工智能核心产业和人工智能应用产 业。
核心产业应用产业 产品 软件 硬件 服务（例如，智能语音平台API） 解决方案和。

13、高端装备科创板首发潜力企业高端装备科创板首发潜力企业 张张凌燕凌燕 智能装备产业研究中心智能装备产业研究中心 总经理总经理 赛迪顾问股份有限公司赛迪顾问股份有限公司 目目 录录 CONTENTS 1. 科创板重点支持方向科创板重点支持方向高端装备高端装备 2. 以机器人为例的产业价值链分析以机器人为例的产业价值链分析 3. 高端装备科创板首发潜力企业与策略建议高端装备科创板首发潜力企业与策略建议 。

14、生物医药科创板首发潜力企业 宁玉强 医药健康产业研究中心 总经理 赛迪顾问股份有限公司 现状一：生物医药产业成为各国战略焦点，新兴国家市场占比大幅提升 现状二：健康中国上升为国家战略，生物医药产业进入快速发展阶段 现状三：多层次问题凸显，制约生物医药产业快速发展 机会一：创新模式由封闭式到开放式，VIC模式将成为下一个焦点 机会二：研发生产由工业化转向数据化，患者数据将指导药物研发生产 机会三：研。

15、 1 证券研究报告证券研究报告 行业研究/深度研究 2020年04月28日 非银行金融 增持（维持） 证券 增持（维持） 沈娟沈娟 执业证书编号：S0570514040002 研究员 0755-23952763 陶圣禹陶圣禹 执业证书编号：S0570518050002 研究员 021-28972217 王可王可 021-38476725 联系人 1兴业证券兴业证券(601377 。

16、 新三板交易市场2019年上半年，新三板二级市场整体表现不够活跃，成交金额及成交量维持在低位水平。
政策热点回顾1月14日，三板引领指数系列正式上线；2月18日，新三板明星公司“英雄互娱”拟寻求A股借壳上市；5月27日，全国中小企业股份转让系统有限公司（下称全国股转公司）副总经理隋强表示，当前正处于深化金融供给侧结构性改革、推进资本市场综合性改革的关键时期，全国股转公司在中国证监会的领导下积极推进新三板全面深化改革。
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17、1年2月25号，我国科创板上市企业已经达到了231家。
如果按季度来分，2020年第三季度科创板上市就已经达到了高峰期，光新增数量就达到67家。
据数据显示，截至2021年2月25日，在科创板上司231家企业分布别在新一代信息技术产业上市有80家，占比占到了科创板总数的35%;生物产业上市了49家，占整体总数的31%;高端装备制造业上市了40家，占整体总数的17%;新材料产业上市了33家，占整体总数的14%;节能环保产业上市了15家，整体总数的7%;最后是其他行业上市有14家，占整体总数的6%。
从数据中科创板上市企业在新型软件和新型信息技术服务业、智能制造装备产业、电子核心产业、生物医学工程产业和生物医药产业这五个产业中上市分布较多，其中新型软件和新型信息技术服务业上市企业就有31家;智能制造装备产业上市企业有29家;电子核心产业上市企业有27家;生物医学工程产业上市企业23家;生物医药产业上市23家。
其他二级行业拥有的科创板上市企业均不超过20家。
文本由栗栗-皆辛苦 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源前瞻产业研究院：中国智慧金融行业洞察及2021年发展趋势研究报告（103页）。

18、产生的现金流量净额为正。
第三种市值-收入-研发标准：市值不低于8亿元，最近一年营业收入不低于2亿元，最近两年研发投入合计占最近两年营业收入合计比例不低于8%。
第四种市值-研发标准：市值不低于15亿元，最近两年研发投入合计不低于5000万元。
科创板主要有五种市值，其分别是盈利标准、研发标准、收入-现金流标准、收入标准和维度较新也较模糊的一种权衡等。
其第一种市值-盈利标准:市值不少于10亿，连续两年盈利，最近两年扣非后净利润累计不少于5000万;或市值不少于10亿，最近一年盈利且营收不少于1亿。
第二种市值-收入-研发标准:市值不少于15亿，最近一年营收不少于2亿，最近三年研发投入合计占最近三年营收合计比例不低于10%。
第三种市值-收入-现金流标准:市值不少于20亿，最近一年营收不少于3亿，最近三年经营活动现金流净额累计不少于1亿。
第四种市值-收入标准:市值不少于30亿，最近一年营收不少于3亿。
第五种维度较新也较模糊的一种权衡:市值不少于40 亿，主要产品或市场空间大;经国家有权部门批准，取得阶段性成果;获得知名投资机构一定金额投资;医药企业取得至少一项一类新药二期临床实验批件。
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数据来源中小市值主题报告：新三板精选层完善多层次资本市场，关注云涌科技、埃夫特。

19、证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币50万元(不包括该投资者通过融资融券融入的资金和证券) ;2、参与证券交易24个月以上;3、上交所规定的其他条件。
机构投资者参与科创板股票交易，应当符合境内法律及上交所业务规则的规定。
新三板交易模式1、做市转让，且相对买卖价差不得超过5%。
2、集合竞价转让:基础层股票.每个转让日的15:00进行集中撮合;创新层股票，每个转让日的9:3010:30.11:30、14:00、15:00进行集中撮合。
3、协议转让:适用于单笔申报数量不低于10万股，或者转让金额不低于100万元人民币的股票转让。
科创板交易模式1、竞价交易:-a)市价申报:最优五档即时成交剩余撤销申报;最优五档即时成交剩余转限价申报;本方最优价格申报;对手方最优价格申报等。
-b)涨跌幅限制:涨跌幅比例为20%。
首次公开发行上市、增发上市的股票，上市后的前5个交易日不设价格涨跌幅限制。
2、盘后固定价格交易3、大宗交易文本由栗栗-皆辛苦 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源详探科创板规则及前景，关注龙头券商受益机会。

20、条件之一:1、最近两年的净利润均不少于1000万元(以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据);最近两年加权平均净资产收益率平均不低于8%(以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据);股本总额不少于2000万元。
2、最近两年营业收入连续增长.且年均复合增长率不低于50%;最近两年营业收入平均不低于6000万元:股本总额不少于2000万元。
3、最近有成交的60个做市或者竞价转让日的平均市值不少于6亿元;股本总额不少于5000万元;采取做市转让方式的.做市商家数不少于6家。
创新层同时需要符合的条件:最近12个月完成过股票发行融资，且融资额累计不低于1000万元；合格投资者不少于50人。
科创板上市要求发行人申请在本所科创板上市，市值及财务指标应当至少符合下列标准中的一项:1、预计市值不低于人民币10亿元.最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元.或者预计市值不低于人民币10亿元.最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元;2、预计市值不低于人民币15亿元.最近一年营业收入不低于人民币2亿元，且最近三年研发投入合计占最近三年营业收入的比例不低于15%;3、预计市值不低于人民币20亿元.最近一年营业收入不低于人民币3亿元，且最近三年经营活动产生的现金流量净额累计不低于人民币1亿元:4、预计市值不低于人民币30亿元.且最近一年营业收入不低于人民币3亿元;5、预计市值不低于人民币。

21、发明专利5项以上。
而收入增长在最近三年营业收入复合增长率达到20%或最近一年营业收入金额达到3亿元。
科创板研发占比情况分析科创板上市公司已经超过 250 家，集成电路、生物医药、新材料、高端制造等领域的一批高科技企业先后登陆科创板，其中还包括 18 家未盈利企业、3 家红筹企业， 2 家特殊股权结构企业，科创板“硬科技”的成色和市场包容性逐步显现。
据数据显示，科创板投入占比是11.34%，相比较月创业板3.80%和主板2.15%的比列是要偏高。
从营业的角度来看，科创板3年复合增速达到了61.44%，明显高于创业板和主板水平。
文本由栗栗-皆辛苦 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源粤开策略：大势研判业绩披露倒计时，吹响反攻号角。

22、p原料约束供给，高端箱板格局更优pp原材料约束供给，高端箱板格局更优。
pp外废尤其是美废的纤维质量优于国废，是高端箱板纸的必备原料高端箱板在箱板的比例约为40面纸为主。
外废清零后以美废为代表的优质长纤维获取难度增加，推动高端箱板的竞争格局向。

23、ableSummary 核心逻辑：我们看好电商大国的大国物流集约化水平提升：中国物流效率的优化依仗 3PL 渗透率的提升，从 2020 年渗透率为 43.9到预计 2025 年渗透率达到 47.8，对应 3PL 市场规模的增量系 2.7 万。

24、股权激励工具种类丰富，科创板上 市公司股权激励计划中涉及的激励 工具有三种，分别是限制性股票股 票期权和股票增值权。
限制性股票，是指在达到股权激励 计划规定的条件时，激励对象可 以从上市公司获得的约定数量的 公司股票。
限制性股票在解除限 。

25、深改核心二：降低资金门槛实现供需平衡此次改革将新三板的个人投资者门槛从过去一刀切式的 500 万金融资产按照分层次要求分别降低至 200 万基础层150 万创新层100 万精选层。
另外，引入公募基金投资精选层其实使得新三板参与群体的投资门槛。

26、知识图谱的产业链结构总体看来，知识图谱上游产业涉及数据采集标注云服务硬件资源数据库等支撑;中游从事知识图谱的设计与构建，包括提供用于知识图谱分析应用的各类套件工具及解决方案;下游知识图谱主要与AI技术结合，深度应用于垂直领域。
数据采集标注旨。

27、本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。
请务必阅读末页声明。
电子电子行业行业新三板含北交所新三板含北交所TMT 行业专题系列报告行业专题系列报告风险评级：中高风险原材料成本压力缓解，关。

28、请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 评级评级：买入买入首次首次 市场价格：市场价格：1 12.2.0 09 9 基本状况基本状况 总股本百万股 1,488 流通股本百万股 1,279 市价元 12.09 市值百。