【研报】科创板受理公司巡礼系列：博众精工拟登陆科创板国内智能化生产解决方案领军者-20200220[30页].pdf

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1、 1 科创板受理公司巡礼系列科创板受理公司巡礼系列 公司剖析公司剖析：专业的自动化设备生产商，深耕苹果产业链备受青睐。专业的自动化设备生产商，深耕苹果产业链备受青睐。 博众精工主要从事自动化设备、自动化柔性生产线、自动化关键零部件以及 工装夹（治）具等产品的研发、设计、生产、销售及技术服务，同时，公司 亦可为客户提供数字化工厂的整体解决方案， 现已成为国内智能化生产解决 方案领域行业领军企业之一。 自动化设备产品为公司的主导产品自动化设备产品为公司的主导产品， 主要应用于下游组装、 检测等环节： 2019 年上半年， 自动化设备产品的销售收入占比为 79.52%； 公司产品主要应用于 消费电子

2、领域，同期收入占比达到 90%。 具备行业领先的产品研发设计和定制化生产能力具备行业领先的产品研发设计和定制化生产能力：截至 2019 年 6 月 30 日， 博众精工技术及研发人员总数为 991 人，占公司员工总数的 31.68%， 2016-2018 年， 公司研发费用从 1.97 亿元增至 2.88 亿元， 2019 年截至上半年， 累计研发费用为 1.18 亿元，研发费用/收入占比为 14%。 公司在工业自动化底层技术方面积累雄厚，截止 2019 年 6 月底，公司共取公司共取 得有效授权专利总计得有效授权专利总计 1,303 1,303 项，其中发明专利总计项，其中发明专利总计 79

3、5 795 项项，专利数量众多。 公司参与制定了机器人领域国际标准 1 项，国家标准 10 项，行业标准 4 项。 客户主要为苹果公司及起相关的各大客户主要为苹果公司及起相关的各大 EMSEMS 厂商厂商，包括：富士康、和硕联合、 广达、纬创等，此外还包括蔚来汽车、立讯精密、美的集团等。2019H1，公 司应用于苹果公司终端品牌产品生产所实现的收入占比为 81%。 拟募资 11 亿元，发行不超过不低于 4,001.00 万股，资金将主要用于消费电 子行业自动化设备扩产建设项目以及汽车、 新能源行业自动化设备产业化建 设项目等。 中国自动化市场规模逼近中国自动化市场规模逼近 20002000 亿

4、元，汽车和消费电子应用最为热门亿元，汽车和消费电子应用最为热门。全球的 工业自动化行业规模预计突破 2000 亿美元，亚太地区将引领全球工业自动化行 业的增长。2018 年中国自动化市场规模达 1,830 亿元，同比增长 10.5%。然我 国生产制造业中自动化率远低于欧美发达国家： 2016 年我国工业机器人在制造业 每万名工人中的密度为 505 台/万人，而日本、美国、德国、意大利等国家汽车 行业机器人密度普遍高于 1,000 台/万人的水平。随着“中国制造 2025”战略目 标的逐步实现，我国智能装备制造业有望在“十三五”期间迎来发展的机遇。 横纵对比：业绩规模、研发投入高于行业平均，行业

5、竞争力领先。横纵对比：业绩规模、研发投入高于行业平均，行业竞争力领先。目前在国内 的自动化设备生产商中，主要的竞争对手主要有机器人（300024.SZ） 、先导智能 （300450.SZ） 、赢合科技（300457.SZ） 、赛腾股份（603283.SH） 、江苏北人 （688218.SH） 、瀚川智能（688022.SH） 、利元亨、天准科技（688003.SH） 。业内 企业主要通过销量或销售规模对比其竞争力水平。 规模对比：收入盈利规模大于行业平均，竞争力水平行业领先。由于下游应 用以消费电子领域为主，公司毛利率水平略高于可比公司平均水平； 技术对比： 研发费用率仅次于天准科技， 专利数

6、量 （累计授权专利 1,303 项， 其中发明专利总计 795 项）同行业第一； 经营情况：应收账款略低于行业均值，存货周转率高。 风险提示风险提示：技术创新风险、行业周期性波动风险。技术创新风险、行业周期性波动风险。 Tabl e_Ti t l e 2020 年年 02 月月 20 日日 博众精工拟登陆科创板博众精工拟登陆科创板，国内智能化生产解决国内智能化生产解决方案领军者方案领军者 Tabl e_BaseI nf o 新三板新三板主题报告主题报告 证券研究报告 诸海滨诸海滨 分析师 SAC 执业证书编号：S1450511020005 021-35082086 相关报告相关报告 老肯医疗受