青源会

1、 1 百年百年青青啤复兴，机遇啤复兴，机遇正在正在当当下下 跨过战略僵持阶段，跨过战略僵持阶段，啤酒行业啤酒行业竞争主线转向高端化，竞争主线转向高端化，百年青啤迎来重要机遇百年青啤迎来重要机遇：啤酒行业经 过 CR5 份额快速提升阶段后于 2013-2017 年进入战略僵持阶段，行业前五名份额变动收窄，份 额扩张难度加大，在行业总量增长停顿、综合成本上行以及消费升级加速背景下，啤酒行业竞 争主线。

2、政策落地不确定性消除，优质教育资源仍然稀缺：我国学龄段人口仍处于人口红利期，预计到高中阶段仍可持续13 年，大学阶段仍可持续16 年，而目前我国普通高中、大学阶段毛入学率分别仅有54%及45.7%仍处于全球低水平，因此民办学历教育聚焦营利性高中、营利性大学的投资仍然是前景广阔回报可观的。
义务教育阶段入学率整体已趋于饱和，发展空间将以K-12 一贯制学校的品牌延伸及城镇化大班额改造带来的地区性需求为主，优质教育资源仍然稀缺。
教培龙头在行业严格规范后将迎来大发展：教育培训行业受到年初以来政策影响供给端快速出清，短期马太效应已开始显现，根据过往观察我们预计此轮培训机构出清数量将达到行业总量的 15%-20%。
而此次校外培训治理行动整治力度之广泛前所未有，却仅聚焦超纲教学、竞赛培训及消防安全，并未对校外培训机构的存在合理性提出质疑，反而要通过提高标准加强监管让整个行业更加健康发展，因此在受到短暂的整治阵痛后，龙头机构的优质教学水平及课堂体验会带动行业马太效应进一步加剧，加之K-12 培训行业一直是民办教育行业市场规模占比最高（1.6 万亿占民办教育市场规模65%）增长最快（15%年增速）的行业，教培龙头公司在此次行业严格规范后将迎来大发展。
基本面稳健估值偏低，优质民办教育投资正当时：教育行业作为纯内需驱动、低弹性高壁垒行业，在经济环境变换的大环境下仍能不受影响保持稳健。

3、12019/10/25 2019/10/25 在线青少儿英语教育市场研究报告 22019/10/25 目录目录 CONTENTS 在线青少儿英语教育行业概况分析- 03 01 02 在线青少儿英语教育下沉市场分析- 08 03 在线青少儿英语教育用户行为分析- 14 04 。

4、Confidential and Protected by Copyright Laws 本产品保密并受到版权法保护 青少儿英语赛道格局初定， 中场战事瞄准下沉市场 中国互联网青少儿英语教育行业洞察2019 2019/10/232数据驱动精益成长 分析方法千帆说明 千帆分析全国网民，分析超过99.9%的 APP活跃行为。
千帆行业划分细致，APP收录量高，分析 45领域、300+行业、全网TOP 。

5、 ? ? ?E1? ? ? ? ? 2019?3?E1? ? ? ? ?2?C? ? ? 35?E1? ? ? ? ? ? ?。

6、或许将成为城市的核心竞争力。
榜单发现一线城市的青和力排名为“上北广深”，上海、北京与广州、深圳拉开较大差距。
杭州与成都在非一线城市中青和力排名最高，细分指标上各有优势。
省会城市并不一定拥有最高的青和力，山东青岛的青和力远远超过省会济南。
非一线城市与一线城市在经济发展与资源集聚方面的硬实力差距难以抹平，但对新商业力量的吸引力与开放度，可以让非一线城市在城市新生活方式层面更快地缩小差距，提升青和力。
城市鲜活指数鲜活指数代表一座城市以“便捷”和“健康”为核心的新生活方式发展程度。
新商业成为构建城市便利生活不可或缺的力量。
相对于便利店/商超，盒区房覆盖率*、外卖指数等成为年轻人考察城市生活便利度的新关键指标。
城市鲜活指数排名发现从鲜活指数排名来看，上海超过北京，二者与后面的城市拉开较大距离，广州鲜活指数跌出前四。
杭州鲜活指数排名超过广州，在尝鲜丰富度一项上位列榜首；成都的城市鲜活指数紧随广州，在生活便利度一项上得分仅次于上海和北京。
武汉在生活便利度排名中位列第四，较高的盒区房覆盖率与外卖指数提高了城市的年轻人生活便利度。

7、下沉市场将成为行业增长新引擎战略发展方面，无论是新东方、好未来等综合类教育巨头还是作业帮、51Talk等各类垂直领域的头部厂商都在强调激发低线城市用户需求。
随着厂商积极推进下沉，预计未来互联网教育行业仍将持续增长，将在2021年达到8499.2亿元规模。
市场规模：强需求推动互联网青少儿英语教育市场稳定增长根据Analysys易观监测数据显示，预计2019年中国互联网青少儿英语教育市场规模将达到203.3亿元。
并且，在新生代网民规模稳步扩张、外语教育时间趋前的背景下，未来两年青少儿英语教育市场将在需求驱动下继续保持增长态势。
厂商竞争：用户流量向头部集中，51Talk稳居第一且优势显著随着头部玩家在师资力量、教材版权、相关技术等方面筑起护城河，在线青少儿英语教育赛道的竞争格局已初步明确。
活跃用户方面， 51Talk位于行业第一，用户规模优势显著、稳定；VIPKID居第二；vipJr与DaDa以较接近的活跃用户位居第三、四位。
易观分析认为，随着头部厂商品牌效应的增强和技术优势的扩大，竞争壁垒持续巩固，未来行业的马太效应将进一步增强。
使用行为：在线青少儿英语用户在学期内使用行为较稳定在线青少儿英语教育领域用户的学习情况具有明显的阶段特征：在开学缓冲期达到高点；进入学期内，使用情况整体保持在稳定水平。
51Talk基于领域内最大的用户体量，在启动次数。

8、为在线教育发力点在学习教育类应用细分类别中，教育工具类应用覆盖率最高，其中三成以上为语言学习类工具应用；此外， K12、早教辅导类应用覆盖率分别名列第二、第三，反应了人们对青少儿教育的重视度越来越高；综上，结合青少教育和语言学习的青少儿英语教育成为在线教育的重要发力点。
在线青少儿英语教育市场规模或将破百亿，市场空间大有可为在线青少儿英语教育市场规模几年来持续两位数高速增长，2019年市场规模预计可达80亿；随着二胎政策全面开放、留学人口的不断增多和低龄化趋势，未来两年在线青少儿英语教育市场规模有望持续增长，2020年有望突破百亿大关。
老牌平台、后起新秀同台竞技，51Talk安卓端月活大幅领先2019年2月份以来，51Talk以较高增长率拿下在线青少儿英语教育平台安卓端月活第一，并以较大优势持续领先；其次，VIPKID位于第二梯队，DaDa英语、VipJr青少儿英语和叮咚课堂则位于第三梯队，竞争激烈。
在线青少儿英语教育下沉市场分析下沉城市用户对早教及K12教育关注度赶超一、二线城市目前下沉城市对K12教育及早教辅导的重视度不断提高，相关应用覆盖率甚至已经超过一、二线城市，蓬勃发展的下沉城市K12教育也将为在线青少儿英语教育提供广阔的市场空间。
下沉城市年花费万元以内接受度高，51Talk高性价比切中下沉市场下沉城市在线青少儿英语教育用户年度花费金。

9、均GDP为5.7万美元（现价），是长三角城市群的3.9倍。
其中最低的是法国，其人均GDP也是长三角城市群的2.5倍。

10、于以往任何时候。
然而，客户希望能够随时随地与服务提供商进行交易和沟通。
他们已经习惯了跨越数字商品、零售和社交媒体体验的无缝、高度个性化的旅程，要求提供一种随时可用的服务，并提供多种渠道选择。
银行业的消费者行为已经发生了重大变化，客户互动模式向银行发出了一个明确的信息，即他们希望金融服务业也能效仿。
研究显示，54%的消费者现在都在夜间或周末办理银行业务。
满足这种全天候支持的需求对许多银行来说已经是一项艰巨的任务由于分行关闭和大量内部重组计划而导致的人员短缺加剧了这一问题，所有这些都会直接影响客户服务能力。
每名银行职员的居住人数 重新思考数字化战略在过去十年中，技术创新的传播速度加快，金融机构一直在不断探索如何整合这些技术，以提高其数字能力并优化其成本。
未来12个月对银行业影响最大的数字技术 目前备受关注的一项主要技术是人工智能(AI)，它似乎在所有行业都有巨大的转型潜力，首先是医疗保健，其次是金融服务。
向AI初创公司分配8410宗股权交易(2014年第一季度至2019年第四季度) 数字银行的未来展望1.混合交互模型与以客户为中心的交互数字平台将使银行能够向价值链上游移动，并提供不仅仅是交易性的客户体验。
随着银行业格局的不断演变，这一点将变得越来越重要银行将需要灵活性，以及根据市场变化和客户需求进行定制、调整和扩大业务范围的能力。

11、封面及过渡页标题：48号字体 标题：24号字体 内容：16号14号字体 注释：10号字体 文化IP如何跨界创新 马锡源 故宫宫廷文化副总经理 鸟哥笔记第五届移动互联网营销峰会 封面及过渡页标题：48号字体 标题：24号字体 内容：16号14。

12、p我们预测在自然增长阶段，乌镇客流未来两年复合增速达到12020 年前三季度， 乌镇景区共接待游客 182.67 万人次，同比下降 74.99;实现营业收入 4.70 亿元，同 比下降 65.67;实现净利润 9,581.72 万元，同。

13、p并且随着 2021 年的到来，我国也明确提出后疫情时代的概念，在要与疫情长期共存的时代背景下，短期的需求增长，有望成为长期的稳定的需求。
后疫情时代下线上教育的专业性及时性以及对于客户的服务的全面性将成为线上教育行业至关重要的竞争力。
而希沃。

14、 新基建政策：要求加快5G商用步伐，加强人工智能工业互联网物联网等新型基础设施建设。
新基建既是基础设施，又代表着新的业态。
pp 教育信息化也是新基建的一部分。
2012 年明确建设三通两平台的规划开启了教育信息化 1.0 ，由此逐步实现校校。

15、教育信息化 2.0 政策详细指出，国家财政性教育经费占国内生产总值比例不低于4，各级政府教育信息化经费不低于教育经费的 8;学习应用覆盖全体适龄学生，多媒体教育设备需每个班级配备。
据国家统计局估计，2019 年我国 GDP 为99.09 。

16、在本届智源大会上，从 6 月 1日至 3 日共举办了四个场次的全体大会，分别从机器学习技术AI经济科学与智能脑与智能自动驾驶AI伦理与安全等多个角度探讨人工智能的未来发展趋势。
在首日全体大会上，图灵奖获得者，加拿大蒙特利尔大学教授Yoshu。

17、华东区域为公司主要的销售区域，在江西省内产能排名第一。
2020 年华东地区水泥产量占全国比重达 33，是水泥需求大区，其中江西省水泥产量占整个华东地区的比重为 13，仅高于福建省，相较其他省份仍处于较低水平。
2019 年江西省城镇化率仅 5。

18、请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 评级评级：买入买入首次覆盖首次覆盖 市场价格：市场价格：10.10.2020港元港元 分析师：闻学臣分析师：闻学臣 执业证书编号：执业证书编号：S0740519090007 。

19、 北京源众性别发展中心发布 特别鸣谢亚洲基金会美国北京代表处 2018 年 6 月 打破沉默，拒绝妥协 中国防治职场性骚扰法律与司法审判案例研究报告 2 目 录 综述 第一部分：中国关于防治职场性骚扰的法律法规及政策 关于防治职场性骚扰的法。

20、 http: 134请务必阅读正文之后的免责条款部分 Tablemain 公司研究类模板 深度报告 中青旅中青旅600138 报告日期：2022 年 05 月 17 日 综合旅游龙头，综合旅游龙头，守得云开见月明守得云开见月明 中青旅深度报。

21、 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 TableInfo1TableInfo1 中青旅中青旅600138600138 旅游综合旅游综合 休闲服务休闲服务 TableDate 发布时间：发布时间：20220528 Tab。

22、第1页避暑旅游人群大数据报告旅游行业报告中青旅联科TalkingData美团旅行联合出品第2页第3页以旅游消费者数据定义旅游精准营销第4页 旅游消费者大数据实验室由 中青旅联科 与TalkingData 共同组建，聚焦旅游消费领域，以消费者。

23、 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。
请务必阅读末页声明。
大消费行业大消费行业 公司公司专注于内分泌治疗药物专注于内分泌治疗药物领域领域 风险评级：中高风险 大消费北交所上市公。

24、中青旅控股股份有限公司中青旅控股股份有限公司中青旅控股股份有限公司中青旅控股股份有限公司 2010201020102010 年度社会责任报告年度社会责任报告年度社会责任报告年度社会责任报告 本公司董事会及全体董事保证本报告内容不存在任何虚假。

25、1 中青旅控股股份有限公司中青旅控股股份有限公司 20122012 年度社会责任报告年度社会责任报告 本公司董事会及全体董事保证本报告内容不存在任何虚假记载误导性陈述或本公司董事会及全体董事保证本报告内容不存在任何虚假记载误导性陈述或重大遗。

26、 敬请参阅最后一页特别声明 1 证券研究报告 2022 年 7 月 1 日 公司研究公司研究 百年青啤，复兴正当时百年青啤，复兴正当时 青岛啤酒600600.SH跟踪报告 买入维持买入维持 行业高端化逻辑持续演绎行业高端化逻辑持续演绎。
啤酒。

27、 青岛青禾人造草坪股份有限公司 Qingdao Bellinturf Industrial Co,Ltd.青岛胶州市北关办事处有士泊村南首次公开发行股票招股说明书 申报稿保荐人主承销商广东省深圳市福田区中心三路 8 号卓越时代广场二期北座 。

28、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读.1 证券研究报告 青岛啤酒股份青岛啤酒股份168 HK港股通港股通 长短兼备,看百年青啤再进阶长短兼备,看百年青啤再进阶 华泰研究华泰研究 首次覆盖首次覆盖 投资评级投资评级首评。

29、何万青阿里云高性能计算总监阿里云高性能计算总监阿里云弹性高性能计算EHPC:一站式并行开发与优化云上开发新时代,codecode upup何万青何万青HPC概念及发展趋势高性能计算高性能计算High Performance Computin。

30、sysAK青囊介绍张毅阿里云高级技术专家系统运维工具集Contents目录01What is sysAK02典型工具介绍03开源What is sysAK01系统监控针对各种系统资源CPU内存网络文件IO内核管理结构等提供更精细化的资源监控。

31、编写委员会智源社区内容团队策划李梦佳主编李梦佳 熊宇轩 戴一鸣 钱曙光 常 政 廖 璐执行组排名不分先后编辑组熊宇轩 肖 健 任黎明 王光华 沈磊贤 孙 晨 张 虎 杨依帆 胡雪瑜 周致毅 梁 子 李佳伦 陈 旭 白 鹏 路啸秋 路梦康 马。

32、一朵青云刚出岫一朵青云刚出岫山西省沁水县融媒体中心主任 01传统媒体面临的困境传统媒体面临的困境请输入您的标题传统媒体面临的困境传统媒体面临的困境主力军传播力影响力弱化主阵地主渠道经营收入下降专业人才短缺县级广播电视传统的广播电视提供的是有。

33、 请务必阅读正文后的重要声明部分 TablTableStockInfoeStockInfo 2022 年年 09 月月 09 日日 证券研究报告证券研究报告公司研究报告公司研究报告 当前价:29.77 元 青达环保青达环保688501公用事。

34、本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 中青旅600138.SZ首次覆盖报告:蓄力疫后发展,景区客流空间未来有望持续扩大 2022 年 09 月 14 日 中青旅600138.SZ发布 2021 年半年。

35、环保环保环保设备环保设备 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 123 青达环保青达环保688501.SH2022 年 09 月 29 日 投资评级:投资评级:买入买入首次首次日期 2022929 当前股价元24.36 一年最高最低元32。

36、 11.9挖意.10意.10 1.10 2.续.12 3.13 4.14 5.14热.16.16意.18.18意.19 1.19 2.19 3.续CTR.20 4.20.20.21 2意.21.21.21意.22 1.意.22 2.意.22。