萌宠经济

1、 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 公公 司司 研研 究究 深深 度度 研研 究究 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 食品加工食品加工 审慎增持审慎增持 ( ( 维持维持 ） 市场数据市场数据 市场数据日期市场数据日期 2020-02-28 收盘价（元） 24.36 总股本（百万股） 170.01 流通股本 （百万股） 91.56。

2、 公司报告公司报告 | 公司深度研究公司深度研究 1 中宠股份中宠股份（002891） 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 05 月月 24 日日 投资投资评级评级 行业行业 农林牧渔/饲料 6 个月评级个月评级 买入（维持评级） 当前当前价格价格 30.92 元 目标目标价格价格 41 元 基本基本数据数据 A 股总股本(百万股) 170.02 流通A股股本(百万股) 91.5。

3、 1 研究创造价值 探寻千亿宠物赛道，挖掘公司成长基因探寻千亿宠物赛道，挖掘公司成长基因 方正证券研究所证券研究报告方正证券研究所证券研究报告 中宠股份(002891) 公司研究 农林牧渔行业农林牧渔行业 公司深度报告 2020.05.26/推荐(维持) 农林牧渔分析师农林牧渔分析师 程一胜 执业证书编号： S1220516090002 TEL: 021-50196810 E-mail：。

4、请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_MainInfo 公司研究/家用电器与器具/家用电器 证券研究报告 小熊电器小熊电器（002959）公司研究报告公司研究报告 2020 年 03 月 03 日 Table_InvestInfo 投资评级 优于大市 优于大市 首次首次 覆盖覆盖 股票数据股票数据 Table_StockInfo 03 月 02 日收盘价 （元） 82.16 5。

5、6%, 2018年数字营销预算平均占比39.0%。
2017年和2018年均有70%以上的广告主数字营销投入占全年营销投入在30.0%以内。
但是，从结构来看，2018年数字营销预算占全年营销预算40%以上的广告主增加明显，增加了8.1%。
广告主对营销方式多样化的需求日益增加调查显示，广告主2017年的营销方式以社会化媒体和内容营销为主；而未来的营销计划中，广告主除了进行社交媒体营销外，还增加了线上线下整合营销、短视频营销和智能投放等营销方式。
广告主当前面临的数字营销痛点广告主对于数字营销的七大痛点调查显示，营销人认为当下互联网广告投放痛点较多，优质媒介资源稀缺、推广转化效率低、营销投入分散等造成品牌主许多困扰。
1.推广转化率低（55.1%）2.优质媒介资源稀缺（55.1%）3.生产的大部分广告都比较硬（55.0%）4.新技术更新快（48.9%）5.流量推广成本太高（47.5%）6.投入分散，碎片化（47.5%）7.没有精准且有效的智能方式投放（47.5%）。

6、天企业移动E联网营销的必答题。
短视频营销不能圄一时热闹，也不能一踹而就，要做好短视频营销，需要建立更加科学严谨的体系，持续的内容运营，通过更好的内容创意激发用户的社交扩散，充分挖掘创作者及专业机构的内窑生产能力，让人工智能技术为营销赋能，才能让更好的晶牌内窑遇见对的人。
同时，短视频营销还可以与所有的营销体系协同作业，通过内窑和平台联动，创造更大的裂变效应。
营销人正在进入一个技术驱动的时代，每个营销人都需要掌握创意的新方法和营销的新路径，字节跳动与知萌咨询连续两年，精心打磨出自短视频营销趋势白皮书，旨在为更多的营销人指明方向，助力更多昂牌用好短视频，传递晶牌正能量，引领消费新趋势，期待每个人都能从这份报告中获得营销的能量。
短视频行业六大发展趋势短视频行业的发展已势不可挡，无论是用户的增长，各大平台的入场，内容生产机构的进入，商业化的成熟带来的资本积累，还是技术智能化的不断升级，都标志着短视频正成为移动互联网时代的重要入口。
趋势一：短视频平台成为互联网第3大流量入口随着移动互联网应用的深入发展，短视频成为2018年最火的移动互联网行业，经过一年的快速发展，短视频用户规模不断扩大，逐渐成为新的流量入口。
根据QuestMobile的数据显示，截止到2018年9月，短视频月活跃用户增长突飞猛进，用户规模超过5亿，同比去年增长69.5%。

7、运营，这样才能真正的将最美的风光展现给人们的视野前，触发人们旅游的欲望。
同时，随着文旅融合时代的到来，旅游营销已经不能单纯固守过去的套路，而要应时而动，跟随市场环境的变化，营销方式的迭代，通过新的营销产品与技术的加持，使旅游产业营销能够文化情怀与效能转化的并驾齐驱。

8、区块链技术的发展，营销也正在进入到新技术全面驱动的时代。
客户存量市场争夺成为焦点近几年，移动互联网的飞速发展，让企业可以更实时、多触点地触达客户。
但是，信息渠道的高度分散和信息的碎片化，也为企业营销带来了新的难题;数字化手段获得新客户的成本在不断提高，数据散落在各个平台，捕捉客户行为和动向也越来越难。
如何通过新技术深度挖掘存量客户的价值，成为企业当下争夺的焦点。
有效的数据资产管理成为高效营销决策的基础麦肯锡称:“数据已经渗透到当今每一行业和业务职能领域，成为重要的生产因素。
人们对于海量数据的挖掘和应用，预示着新一波生产率增长和消费者应用浪潮的到来。
”。

9、始人兼CEO，IAI数字营销研究院轮值院长肖明超，在会上发布了由IAI数字营销研究院与知萌咨询机构共同研究完成的2018-2019广告营销趋势报告，在主题为重构的营销界面的演讲中，他结合第十九届IAI国际广告奖的获奖案例，解读了广告营销的4大变化与10大趋势。
面对广告行业正在发生的急速变化，肖明超随后指出了十大广告行业的发展趋势：第一，新旧交融。
一方面指传统媒体借助新技术打造新的场景体验，另一方面老品牌通过新旧元素的组合创造新的时尚和潮流。
第二，跨界出圈。
品牌不仅要学会深度“入圈”，还要学会跨界“出圈”，成为区分圈层文化的一个符号和展示生活方式的道具。
第三，IP绽放。
品牌对于IP的价值挖掘已不能仅仅停留在借势层面，更需要从多个维度挖掘IP的价值。
第四，供养经济。
品牌对于网红明星的使用，从追求曝光和品牌知名度到对明星网红带货能力的挖掘。
第五，场景再造。
在今天人人都是“低头族”的时代，品牌要想吸引消费者的关注，需要重构品牌与消费者新的交互和文化体验界面。
第六，治愈营销。
品牌在满足消费者功能性需求的同时，更通过深度挖掘消费者情感诉求，以产品/服务为纽带，治愈消费者的“小情绪”。
第七，电竞吸“睛”。
电竞成为年轻人社交新语言，传递给消费者潮酷的感觉，荣誉感、自豪感和团结协作。
第八，次元无界。
随着二次元人群和市场规模的不断扩大，跨次元营销成为品牌与年轻人互动沟通的重要平台。
第九，短小精。

10、业进入发展的快车道。
千亿级“它经济”市场，且呈现稳定增长态势“它经济“催生千亿级市场，预计2019年宠物市场规模超2000亿，年复合增长率高达22.4%。
宠物App使用习惯尚处于养成期，用户仍未饱和宠物App用户使用习惯尚处于培育期，2019年9月在装用户规模为44.9万，在养宠人群中渗透率不到1%，且以宠物电商App用户为主，占比近80%。
宠物消费向情感消费发展，“它经济”全面开花宠物“拟人化”，宠物食、用等基本生理需求已经得到满足，饲养方式由“剩饭剩菜”式糙养发展到“营养品”式精养，宠物保险(安全需求)、宠物红娘(社交需求)、宠物殡葬(尊重需求)等高阶需求接踵而至。
资本对其青睐有加，行业投资热度有增无减资本寒潮下，宠物行业依旧受到资本青睐， 2019年至今获得融资笔数32笔。
宠物医疗市场格局未定，市场集中度低，医疗相关企业存在突围的可能性，宠物医疗当之无愧成为资本追逐的热点。
产业中游成上市赢家，药品生产企业利润可观宠物上游养殖产业不规范，黑料频出，下游服务业态多样且较为零散，仅有中游商品产业集中度高，规模化效应明显，上市企业多数集中于产业链中游（宠物商品），以生产制造性企业为主，医药生产企业净利润最高。

11、开始从单纯的客厅视频娱乐向着智能化、功能化延伸，推动着家庭客厅的娱乐升级。
大尺寸电视成为标配，让更多用户选择在家中看大屏用户购买智能电视会越来越倾向选择大尺寸，数据显示，2018年55寸以上电视销量以30%以上的比例在增长，71.2%的用户认为OTT智能电视大屏在视觉体验上更好，62.4%的用户认为OTT大屏观看环境更加舒适。
OTT智能大屏已成为TV端第一大入口OTT智能电视具有功能丰富、交互性佳等优点，近几年在用户规模和收视时长都有明显上涨。
相关数据显示，截止到2018年上半年，OTT用户已经首次超越有线数字用户数量，成为TV端第一大流量入口。
OTT大屏增加了用户看电视的时长调查显示，因为有了OTT大屏，用户电视的时长增加，平均每天观看4.7小时，OTT用户平均每天开机频次为3.8次，开机3次以上的占到38.7%。
OTT大屏延长了电视观看的黄金时间OTT大屏不仅在传统电视的黄金时间，处于收视的高峰，在22:00以后，依然存在较大比例的收视高峰，延长了电视的黄金时间。
OTT大屏已经形成完整的产业生态体系OTT大屏产业从7家牌照方、9家互联网视频服务机构，到大量视频服务平台和互联网公司的涌入、智能电视、OTT盒子终端厂商在硬件方面的推动，围绕OTT大屏商业变现的广告公司、营销公司、应用服务机构纷纷加入，形成了完整的OTT大屏生态体系。

12、下迸发出了更大的潜力。
90后、95后成宠物市场内容、产品消费的主力军90后、95后已成为萌宠类内容的观看者、实际宠物主的主要构成，他们的强消费力也使他们成为宠物经济的主力军。
萌宠内容及其“宠物经济”发展展望趋势一：跨界创作者成为萌宠内容生态又一主力军趋势二：萌宠头部账号的电商化、线下实体化趋势三：萌宠类创作者跳脱出宠物相关产品推广点击下载报告：克劳锐：2020萌宠内容生态下的宠物经济（附下载）PDF全文将分享到三个皮匠每日知识精选知识星球，三个皮匠感谢您的支持！加入三个皮匠报告网站年度VIP即送星球年会员需要批量下载和及时更新最新研究报告的朋友，可以加入我们的三个皮匠每日知识精选知识星球分享会，大量的中外文精品报告及各类专题资料将会优先分享到知识星球中，加入即可下载全部报告，还可根据您的需要定制各类报告。
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13、积累宠物数据，拓宽销售渠道，降低购买门槛，覆盖更多90后、Z时代宠物主。
与规模化的医院达成良好的长期合作关系宠物医院是宠物保险发展中的不可缺失的参与者，除去合适的医疗保障之外，宠物更需要得到可靠的线下诊断治疗，因此宠物保险发行方与目前已形成规模化的连锁宠物医院达成合作至关重要。
参考Trupanion区域销售模式，如果消费者对宠物医生以及宠物医院信任度较高，宠物医院推荐的宠物保险方案也会得到相应消费者的青睐，当然前提是此方案也得到宠物医生以及宠物医院的信赖。
优化报销流程提高客户体验参考前页提到过的宠物保险般报销流程，可以发现目前国内宠物保险的报销过程还较为繁琐，因此中国亟需建立贯穿从诊断到治疗到报销的一体化流程数据库，来简化报销流程以及客户等待时间，改善消费者体验。
产品多样化，更需注重宠物本身的健康保障目前中国的宠物保险产品还较为单一，更侧重于保障被宠物伤害的第三方，但是随着消费者养宠观念的转变，保险产品方案应该从消费者的实际需求出发，设计出更针对于保障萌宠自身健康成长的保险产品。
优化报销流程提高客户体验参考前页提到过的宠物保险般报销流程，可以发现目前国内宠物保险的报销过程还较为繁琐，因此中国亟需建立贯穿从诊断到治疗到报销的一体化流程数据库，来简化报销流程以及客户等待时间，改善消费者体验。
产品多样化，更需注重宠物本身的健康保障目前中国的宠物保险产品还较为单一，更侧重于保障被宠物。

14、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。
1 证券研究报告证券研究报告 行业研究/专题研究 2020年09月28日 农林牧渔 增持（维持） 杨天明杨天明 SAC No. S0570519080004 研究员 冯鹤冯鹤 SAC No. S0570517110004 研究员 021-28972251 陈莉陈莉 SAC No. S0570520070001 研究员 SFC。

15、 中宠股份中宠股份（002891） 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 19 目录目录 1. 宠食行业先行者，收入持续高增长，盈利弹性或将释放宠食行业先行者，收入持续高增长，盈利弹性或将释放 .。

16、1 敬请关注文后特别声明与免责条款 宠物系列研究之四（国内宠物系列研究之四（国内融资篇） ：融资篇） ： 资本助力，资本助力，哪些宠企能够哪些宠企能够乘风破浪乘风破浪？ 方正证券研究所证券研究报告方正证券研究所证券研究报告 行业专题报告 行业研究 农林牧渔农林牧渔/新消费新消费行业行业 2020.12.19/推荐 重要数据：重要数据： 上市公司总家数上市公司总家数 15 总股本总。

17、洞察趣萌晒图人群，紧跟场景 营销 2017年 走进图片社交用户，掘金商场场景营销 2 2017.12 iResearch Inc 摘要 来源：艾瑞咨询研究院自主研究绘制。
针对线下喜好逛商场的年轻用户，可以打印照片的Redbox能够有效触达高学历的 年轻用户。
其中72.8%的用户为本科及以上学历，87.9%为女性用户 修图晒图已经成为年轻。

18、2020程序员人群洞察报告 带你走进小哥哥们软萌的内心code 2 写在前面的话 程序员眼中的自己他人眼中的程序员 随着互联网的发展，程序员群体已经高达200万。
他们学历和收入双高，月薪普遍过万，是北上广深最 有机会购房的群体。
他们的社交圈。

19、请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 公司研究公司研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告深度报告深度报告 食品饮料食品饮料 中宠股份中宠股份002891 增持增持 合理估值： 65.970.3 元 昨收。

20、1. 1. 区块链的过去和未来区块链的过去和未来 2. 2. 基础链的技术问题和解决案基础链的技术问题和解决案 3. 3. 区块链中间件区块链中间件 4. 4. 业链的落地实践业链的落地实践 区块链中间件驱动应用生态规模化落地 区块链中间件。

21、p预期未来中国猫狗数量增速放缓pp美国猫狗数量增长缓慢，中国未来几年猫狗数量预期增长放缓。
美国早年已度过了猫狗数量快速增长的阶段，从 2010年至 2020 年，美国猫数量从 7685.96万只上升到 8279.30pp万只，十年期间仅增长。

22、p电商渠道加速国货宠物品牌崛起。
以皇家为代表的海外品牌先于国内品牌建立了线下渠道和品牌优势，伴随着国内宠物消费市场日益成熟，海外品牌在电商布局上较国内品牌响应速度较慢，电商的发展为国货品牌中宠乖宝疯狂的小狗等国货品牌突围与崛起创造了有利机会。

23、营养成分为宠物食品选品首要考虑因素。
从品牌偏好看，宠物主在零食品类上对进口品牌的倾向低于干粮品类，41.6的宠物主选择主粮时偏好进口品牌，而仅有 28.7的宠物主选择零食时偏好进口品牌;从购买考虑因素看，宠物主选择主粮及零食时均首要考虑原。

24、3.5 从OEM到OBM转型，国内收入占比快速提升下利润有望持续走高pp海外市场以代工生产模式为主。
在国外市场中，公司主要是按照客户订单生产 OEMODM产品，自主品牌销量相对较小。
在欧美等发达国家和地区，宠物食品市场发展已较为成熟，一些。

25、通过对30位汪星人访谈内容的总结，为刻画Z世代汪星人人物典型，我们提取出7个关键变量:人生阶段经济情况养狗原因养狗类型养狗知识汪星人需求金字塔以及养狗价值。
根据以上相同的访问样本我们建立了两个Z世代养狗人群的人物典型。
人物典型： z世代董事。

26、唐硕体验咨询公司 北京师范大学 心理学部 用户体验方向 中国新生代养宠 白皮书 序言 INTRODUCTION 随着我国单身人口基数的不断增长以及老龄趋势的日益加重，宠物逐渐成为个人情感寄托。
在中国，宠物正从看家护院的功能需求转变为心灵慰。

27、 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 海外业务稳扎稳打海外业务稳扎稳打， 核心核心品牌品牌拓宽品类助力国内业务拓宽品类助力国内业务 主要观点：主要观点： TableSummary 深耕宠物赛道二十余载深耕宠物赛道二十余载，国货宠物。

28、烟台中宠食品股份有限公司 2020 年年度报告全文1烟台中宠食品股份有限公司烟台中宠食品股份有限公司2020 年年度报告年年度报告20210282021 年年 03 月月烟台中宠食品股份有限公司 2020 年年度报告全文2第一节第一节 重要。