中宠股份-掘金千亿宠食赛道多品类+全渠道驱动成长-211114（34页）.pdf

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1、1) Wanpy 顽皮，中宠最先创立的自主品牌，当前在中宠自有品牌体量中占比最高。定位大众化，以零食为主打品类，当前已构建起以“鲜”为核心特色的产品矩阵，并且向干粮、湿粮主食罐全品类延伸开拓，线上、线下均有布局。2) Zeal 真致，是公司向高端化迈进的重要依托，主打卖点是新西兰原装进口，以零食“牛奶”大单品起家，向以“湿粮”为特色的高端主粮赛道进军。代表产品为 Zeal 宠物牛奶和 10 月新发布的 0 号主食罐。3) Toptrees 领先，中高端互联网新锐品牌，21 年 9 月起中宠对其由非控股转为控股(股权占比 90%)，领先以干粮起家，逐步向全品类开拓，线上占比较高，当前聚焦线下渠道

2、的开拓。明星产品为“海陆双拼养胃猫粮”。公司发展的代理品牌主要是自身代工的品牌，主要目的是为补充自身在国内高端定位的空缺，当前代理品牌主要有富力鲜、ProBiotic LIVE、Sea Kingdom等。产品发展思路清晰：顽皮围绕“鲜”字，向全品类延伸。鲜肉零食一炮打响后， Wanpy 走差异化战略，坚持原材料优品质，以“鲜”取胜，相继推出 “鲜肉冻干粮”、“鲜肉双拼粮”、“鲜盒”等主粮产品，形成了以“鲜”为标签的全品类产品矩阵。因地制宜，大单品特征显著。对于顽皮品牌，公司首推大单品宠物肉质零食 “鲜封包”，采用小包装引流的方式降低购买门槛，提升引流效果。对于 Zeal品牌，公司创新性的推出

3、Zeal 鲜牛奶。鲜封包、Zeal 牛奶作为推出的具有创新属性的大单品，当前这两类产品在各自品牌中占比较高。我们认为，公司采用大单品策略的其战略意义如下：1)大单品单位定价适中，引流效果较好，有利于提高投资回报效果，在品牌建立初期具有重要意义。2)大单品有望成为其他品类延展的开端，前期大单品的成功为后续产品持续迭代奠定坚实基础。进军主粮赛道，湿粮为主，干粮增速较快。国内宠物发展处于快速成长期，从品类来看，主粮消费规模占食品消费规模的比例超 80%，当前处于量、价齐升期，因此把握主粮赛道的发展红利对于国内企业至关重要。公司的国内业务以自有品牌为主，过去三年国内业务复合增速 51.5%，现已形成了以湿粮为先发品类，干粮、湿粮齐头并进的发展思路。干粮近年来增速较快，1H21 干粮占比已达到 29%。