光伏行业现状前景

1、幅降低了 30%-40%，光伏电站平均 EPC 造价已经分别降至 4.0-4.5 元/W。
我们认为后续政策有望进一步压缩非技术成本，平价进程将大大加速。
本轮周期出清后，我们认为全球光伏产业将出现一轮长度在 15 年以上的“全球平价上网大周期”。
电池片环节成本下降空间大，相关设备市场空间广阔电池片的光电转换效率是平价上网的关键因素。
PERC 电池产线仅需在现有产线上增加背面钝化镀层与激光开槽两道工序，就能在 P 型单晶硅上实现 1%的效率提升，我们认为将是未来几年的主流技术路线。
根据我们测算，现有的 PERC 产能明显无法满足后续的装机需求，因此我们认为PERC 产能仍将维持一定扩张速度，预计 2018-2020 年复合增速近 60%。
市场认为 2018 年是电池扩产高峰，我们认为高峰会延续到 2019-2020 年。
PERC 产线单 GW 设备投资额约 3.5-4 亿，丝网印刷、制膜（设备包括 PECVD 和 ALD）、扩散环节设备投资占比分别达到 27%、24%、18%。
我们认为，短期内电池片环节的设备空间在于 PERC 电池产能的持续扩张；长期来看，技术路线的更新迭代将持续为设备市场带来增量空间，根据我们测算，预计 2018-2020 年电池片环节主要设备的市场空间超 230 亿。
迈为股份：太阳能电池丝网印刷设备领军者，业绩体量迅速扩张。

2、 守正 出奇 宁静 致远 光伏深度报告专题之一光伏玻璃寡头垄断格局形成，未来成长可期 报告摘要报告摘要 本报告通过对光伏玻璃产业链的梳理和对光伏玻璃行业供给 及需求情况的剖析，力求对光伏玻璃行业相应标的给予投资建议。
国内厂商成为全球供给主力，寡头垄断格局形成国内厂商成为全球供给主力，寡头垄断格局形成。
随着国内厂 商的技术引进和研发，实现了从依赖进口到替代进口的转变，截止 2019 年，。

3、敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 光光 伏伏 行业研究/深度报告 行业观点行业观点 行业行业潜力巨潜力巨大，看好未来大，看好未来 3 30 0 年持续增长年持续增长 全球光伏发电占比仍然较低，预计占比不到 5%。
光伏作为最具有经济 性的发电方式之一，2010 年以来度电成本已经下降 82%。
未来光伏发 电占比提升，行。

4、 - 1 - 市场数据市场数据(人民币）人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金机械指数 2583 沪深 300 指数 4058 上证指数 2985 深证成指 11306 中小板综指 10530 相关报告相关报告 1.聚焦光伏设备高利润硅片环节；精选成 长龙头-2020-02-. ，2020.2.16 2.光伏设备行业点评-通威大扩产；光伏聚 焦利润丰厚的硅片环节 ，2020。

5、计市场空间为315 亿元。
其中工艺设备市场空间为 221 亿元。
目前国内设备企业都取得了快速的进步，市场占有率快速提升，在各自的优势领域占据了较高的市场占有率，预计市场格局将趋于稳定。
随着下游电池企业的持续扩产，设备企业将获得持续的快速增长。
HJT 产业化和设备国产化加速推进。
HJT 的优势明显，工艺步骤简单、转换效率高、发电性能优异，将是未来高效电池的发展方向。
未来的重点是降低成本和加快产业化，设备的国产化是重要一环。
目前国内已经有量产实绩，国内企业加大布局，已经规划了 33.3GW 的产能，设备市场空间为 333 亿元。
目前 HJT 电池设备以国外为主，国产企业加速布局，在其中最重要的 PECVD、RPD 和 PVD 设备，国内企业都已经有产品推出，并且在下游客户应用。
随着下游客户电池产业化的持续推进，实现国产化突破的设备企业将获得新的成长空间。

6、 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：投资评级：推荐推荐（维持维持） 报告日期：报告日期：2020 年年 09 月月 11 日日 分析师：濮阳 S1070519050001 021-31829703 行业表现行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告相关报告 < 2020-09-07 < 2020-06-18 近期光伏玻璃价格保持强势近期光伏玻璃价。

7、2020年深度行业分析研究报告,目 录,一、异质结电池：光伏行业发展的第五次技术革命,二、现状与格局：星星之火，即将燎原 三、盈亏平衡点：设备和材料的国产化是关键 四、设备及材料：详细市场空间测算 五、替代性技术：PERC+技术的现状与前瞻 六、行业投资策略：平价上网，设备先行,3,过去十年，光伏行业发展具有两大推动力,异质结：光伏行业发展的第五次技术革命,1,光伏行业的发展具备两大。

8、75/78.61；棒材8.01/93.16；线材2.50/99.91；精密细丝2.25/83.77；新材料合计15.51/89.7新材料作为核心主业下滑明显，其中受影响最大的是精密细丝和板带材业务，净利润YoY分别为-9.71%、12.58%。
新能源：2020年实际/目标销量为570MW/720MW。
新能源业务在2020Q1受美国新能源政策影响，开发商抢装现象明显，产销量大幅提升。
但随着全球疫情的蔓延以及美国大选等因素影响，市场需求较为平缓，同时四季度发往美国海运费用大幅增长，进一步抑制了光伏产品发货进度，使得整体销售目标未达预期。
当前，越南100MW电站运行良好,原有电池片已从166尺寸升级至182/210尺寸,产能从700MW提升至1GW，为未来快速发展打下坚实基础。
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数据来源 博威合金-公司信息更新报告：疫情受挫业绩低于预期，蛰伏蓄力只为再攀高峰。

9、p 辅料价格跟踪pp 因材料价格上涨，逆变器开始涨价：受到芯片铜铝等原材料影响，古瑞瓦特固德威两家逆变器陆续发布关于产品调价的公告，涨幅达101pp 玻璃猛降10元平，降幅25，4月组件价格预期回落：当前3.2mm的玻璃玻璃报价已经低至。

10、p 辅料价格跟踪pp 因材料价格上涨，逆变器开始涨价：受到芯片铜铝等原材料影响，古瑞瓦特固德威两家逆变器陆续发布关于产品调价的公告，涨幅达101pp 玻璃猛降10元平，降幅25，4月组件价格预期回落：当前3.2mm的玻璃玻璃报价已经低至。

11、三 公司竞争优势突出，构建高深壁垒pp3.1 深厚积累叠加高校背景，打造研发优势pp公司自设立以来即高度重视研发，将技术创新作为公司发展的核心竞争力，每年投入大量的资源开展新产品新工艺新技术的研发工作。
整体看，公司具有较强的研发实力和较丰。

12、 18年前硅料平均周期约1年左右，18年后受国内扩产加速需求连续两年增速较低影响，周期低谷长达两年。
18年前硅料的周期波动较频繁，16年中17年初18年初为硅料价格高点。
18年后受国内硅料扩产加速，供给快速增长，叠加531政策后1819年。

13、供应链多元化需求下，后起之秀拐点来临pp光伏胶膜一超多强格局，但大浪淘沙下优秀龙头崛起。
2019 年福斯特海优新材东方日升斯威克占比分别为 5011及 1长期来看龙头公司市占率保持在 50以上，但组件厂商基于供应链角度，有意保持格局多。

14、公司依托光伏科学与技术国家重点实验室研发先进技术，研发实力雄厚， 成效显著。
光伏科学与技术国家重点实验室是中国首批获得国家科技部认定的光 伏企业国家重点实验室，现已发展成为世界级的技术创新平台。
光伏科学与技术 国家重点实验室先后数次创造了太。

15、资料来源：Solarzoom，西部证券研发中心HJT 异质结电池全生命周期内效率衰减较慢。
在电池片全生命周期内，HJT 电池的温升系数为0.26，优于PERC 与TopCon 电池接近0.3虽然HJT 电池首年衰减率相对较高约为 2，但。

16、动力电池供应链全球化，国内材料供应链短期受益全球动力电池市场集中度提高整体来看，全球动力电池装机量在 18 年经历接近翻倍式的增长后，在 1920 年增速趋于稳定。
据 SNE research 数据显示，2021 年上半年全球动力电池装机量。

17、平价时代即将到来，风电也将开始通过竞价倒逼行业降成本和技术进步，上游供给受钢价和技术创新影响。
2018 年 11 月，钢价指数下滑至 118.5，且技术进步带来毛利。
叶片方面中材科技的市占率第一，发明占 72.97，拥有强大科研背景和雄厚科。

18、连续四年增长至2018 年的5.98 亿元，2019 年前三季度投入更是高达6.54 亿元，目前已拥有授权专利近400 项;辅材方面，今年光伏玻璃量价齐升，主要公司业绩稳定，高技术门槛使该领域新进入者较少，行业集中度持续走高，2016 至2。