纯碱粘胶

1、 Table_StockInfo 2020 年年 03 月月 01 日日 证券研究报告证券研究报告公司研究报告公司研究报告 持有持有 （首次）（首次） 当前价： 5.98 元 三友化工（三友化工（600409） 化工化工 目标价： 元（6 个月） “两碱一化”循环“两碱一化”循环体系体系，粘胶景气度有望回暖粘胶景气度有望回暖 投资要点投资要点 西南证券研究发展中心西南证券研究发展中心 。

2、 请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 证券研究报告证券研究报告/行业深度行业深度报告报告 2020年年07月月06日日 化工 周期巡礼之粘胶短纤：周期底部，迎接拐点 评级评级：增持增持（维持维持） 分析师分析师 谢楠谢楠 执业证书编号：执业证书编号：S0740519110001S0740519110001 EmailEmail： 基本状。

3、 请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 证券研究报告证券研究报告/ /行业深度行业深度报告报告 20202020 年年 0 07 7 月月 0 06 6 日日 化工 周期巡礼之纯碱： 下游需求玻璃为主，供给新增龙头居多 评级评级：增持增持（维持维持） 分析师分析师 谢楠谢楠 执业证书编号：执业证书编号：S0740519110001S074051911000。

4、 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业行业周报周报化工化工行业行业 2020 年年 8 月月 21 日日 粘胶短纤价差底部向上， 关注行业粘胶短纤价差底部向上， 关注行业 盈利改善机会盈利改善机会 化工化工行业行业 推荐推荐 维持评级维持评级 核心观点核心观点（08.17-08.21） 最新观点最新观点 1）原油：油价上攻乏力，延续弱势格局原。

5、 请阅读最后一页免责声明及信息披露 桐昆股份(601233. sh)首次覆盖报告：配套PTA降成本效果显著，长丝绝对龙头稳中求胜！-截图. pdf 800 万吨天然碱矿大发现，纯碱十年新征程正起航！ 远兴能源（000683.SZ）深度报告 2020 年 9 月 1 日 张燕生 化工行业首席分析师 洪英东 分析师 请阅读最后一页免责声明及信息披露 信达。

6、 行业行业报告报告 | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 化工化工 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 09 月月 13 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 中性(维持评级) 上次评级上次评级 中性 作者作者 李辉李辉 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517040001 唐婕唐婕 分析师 SAC 执业证书编号：S111051907。

7、 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业行业周报周报化工化工行业行业 2020 年年 9 月月 13 日日 聚醚聚醚、顺酐顺酐、纯碱、纯碱价格持续上涨价格持续上涨， 建议建议关注行业关注行业龙头龙头表现表现 化工化工行业行业 推荐推荐 维持评级维持评级 核心观点核心观点（09.07-09.11） 最新观点最新观点 1）原油：原油：油价上攻乏。

8、 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 周周 报报 证券研究报告证券研究报告 industryId 化化工工 推荐推荐 ( ( 维持维持 ） 重点公司重点公司 重点公司重点公司 2019A 2020E 评级评级 万华化学 3.23 2.78 买入 华鲁恒升 1.51 1.29 买入 扬农化工 3.78 4.13。

9、 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 周周 报报 证券研究报告证券研究报告 化化工工 推荐推荐 ( ( 维持维持 ） 重点公司重点公司 重点公司重点公司 2019A 2020E 评级评级 万华化学 3.23 2.31 买入 华鲁恒升 1.51 1.29 买入 扬农化工 3.78 4.13 买入 桐昆股份 1.。

10、 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 公司深度报告公司深度报告化工化工行业行业 2020 年年 09 月月 28 日日 纯碱、纯碱、糊树脂价格大涨糊树脂价格大涨，规模优规模优 势势释放释放业绩业绩弹性弹性 三友化工三友化工(600409.SH ) 推荐推荐 (首次首次评级评级) 核心观点：核心观点： 公司粘胶、纯碱双公司粘胶、纯碱双龙头，打造赛道优质。

11、1 1 行 业 及 产 业 行 业 研 究 行 业 深 度 证 券 研 究 报 告 化工 2021 年 02 月 01 日 需求向好推动行业反转，看好未来 两年景气上行 看好 粘胶短纤行业深度 相关研究 MDI粘胶等价格上涨，化工品淡季不 。

12、1 市场数据市场数据人民币人民币 市场优化平均市盈率 18.90 国金基础化工指数 3795 沪深 300 指数 4890 上证指数 3347 深证成指 13555 中小板综指 12232 相关报告相关报告 1.钛白粉价格年内新高，有机硅氨。

13、1 市场数据市场数据人民币人民币 市场优化平均市盈率 18.90 国金基础化工指数 3795 沪深 300 指数 4890 上证指数 3347 深证成指 13555 中小板综指 12232 相关报告相关报告 1.钛白粉价格年内新高，有机硅氨。

14、pstrongnbsp;纯碱生产以氨碱法和联碱法为主strongnbsp;pp纯碱化学名为碳酸钠Na2CO3，分子量105.99，质量分数多在 99.5以上，国际贸易中又名苏打或碱灰。
纯碱是最基础的化工原料之一，主要用于平板玻璃玻璃制品和陶。

15、p万华化学600352.SH：终端需求逐步恢复，产品销量提升使得公司三季度业绩环比大幅改善。
下游需求逐步恢复叠加7 月以来国内外 MDITDI 主要厂商密集检修不可抗力等因素，MDITDI 国内库存水平 7 月以来下滑明显，产品价格已自底部。

16、p我国平板玻璃与纯碱产量增速间的相对关系同纯碱价格走势具有较强相关性。
根据百川盈孚， 2020 年平板玻璃日用玻璃以及光伏玻璃共占我国纯碱总需求的 67.4，分别占比44.2 15.3以及 7.8观察历史数据可以发现，2020 年以前，。

17、p本周重点产品价格跟踪点评pp本周 WTI 油价上涨 0.79，为 61.45 美元桶。
pp重点关注子行业：轻质纯碱周涨幅 1.4重质周涨幅 2.7DMF 周涨幅 7.1乙二醇周涨幅 1.2;电石法 PVC 周跌幅 1.0乙烯法周涨幅 0.。

18、p布基胶带为美国胶带市场消费主体。
美国市场作为欧美国家市场的代表，布基胶带在美国市场销量占比极高，排名第二的反光胶带占比仅为 1而在国内市场销量占比过半的透明胶带在美国市场销量占比仅为约 布基胶带毫无疑问是欧美国家胶带品类的主流产品。

19、2.2.2 本周纯碱需求不断向好，库存下降至60 万吨左右，纯碱价格有望加速上涨pp纯碱：本周5 月24 日5 月28 日纯碱市场价格上涨。
根据百川盈孚数据，本周轻质纯碱价格指数为 1744 元吨，与上周基本持平，重质纯碱价格指数为 19。

20、钠离子电池的商业化对正极材料上游的有色金属和化工产品影响很大，但是由于目前采用哪种正极材料体系还没有定论，所以最终的影响带有一定的不确定性，例如若商业化以后采用聚阴离子体系和普鲁士蓝体系的正极材料，则有可能会对磷酸等磷化工产品或者氰化物起到。