2025年均胜电子报告合集（共37套打包）

1、无糖饮料在其他饮料品类同样具备渗透潜力虽然目前我国的无糖饮料以茶饮和碳酸饮料为主，其他饮料占比仅 2%，但我们认为无糖饮料未来在其他饮料品类依然具备潜力，尤其是市场占比较高的功能性饮料。在软饮料的细分品类当中，碳酸饮料和茶饮料占比均不高，分别占比 9%/8%, 功能性饮料占比达到 13%。我们认为，功能饮料的消费群体更加注重健康，无糖更加契合消费者需求。健力宝先后推出了“健力宝纤维+运动饮料”;雀巢也推出了主打“0 糖、0 脂、 0 能量”且特别添加维生素 B6、叶酸等成分的优活气泡水;Monster 也有无糖能量饮料。同样的，果。

2、盐津铺子：品牌聚焦+品类聚焦，渠道继续推广店中岛。公司全面聚焦，在品牌上聚焦盐津铺子+憨豆先生(爸爸)，在品类上聚焦咸味和甜味零食;在渠道上，构筑商超+新零售全渠道矩阵，以线下散装称量横向做大体量打磨产品力，继续在商超推广店中岛，今年计划投放5000 个;并以定量装纵向打通便利流通社区团购线上等全渠道，重点发展“海味零食”、“壹罐梅”等品类，进行线上线下全渠道营销。甘源食品：增品类，推专柜，优化营销和销售体系。在品类方面，去年九月公司推出了口味型坚果和水果燕麦片，今年又推出了多款花生、玉米、怪味豆等产品，形。

3、2、本周观点【本周推荐】维持行业“推荐”评级，5 月组合：今世缘/青岛啤酒/五粮液/泸州老窖/贵州茅台/安井食品/绝味食品。【周观点】通胀背景下食品饮料板块该如何选择2020年由于疫情冲击导致产量缺口、供需错配，叠加货币超发，粮食、玻璃、纸浆、白糖、原油等上游原料价格持续上涨。2021年4月CPI同比为0.9%，符合预期， PPI同比为6.8%，强于预期的6.2%和前值的4.4%。根据兴业证券宏观团队分析， PPI有望继续上行。就近期投资者讨论的焦点问题，本文试图分析通胀对食饮各个子板块影响，并对当下板块投资提供建议。通胀对食饮板块基本面。

4、淡季线上整体表现略显平淡，白酒客单价坚挺，大众品表现有所分化白酒淡季线上表现平淡，4 月销售额同比-37%，销量同比-39%，21 春节旺季后销售表现有所回落，但客单价依然坚挺，五粮液线上增长表现亮眼;大众品中休闲食品线上销售同比+38.5%，奶酪、保健品实现高增长。白酒：显著的消费升级背景下，白酒线上消费客单价同比+3%;啤酒量价齐跌，淡季之下 4 月销售额同比-30%;休闲食品量增价减，4 月销售额同比+38.5%;乳制品量增价减，销售额同比+10.3%;调味品高基数下销售额同比-12%;保健品延续高增长态势，量价齐升带动销售额同比+19%。酒类。

5、行业产量增速大幅放缓。由于2010-2011年白酒价格快速上行，白酒行业过热导致社会库存积累到一定程度后泡沫破裂，2012年白酒产量增速19%，同比下滑12pcts， 2013年白酒产量增速7%，同比下滑12pcts。(3)2012年经济形势下行，政府主导投资的边际效益递减，白酒需求开始减少。2012年宏观经济增速放缓，GDP增速8%，同比下降2pcts，固定资产投资完成额增速21%，同比下滑4pcts，经济增速的放缓，导致白酒整体需求降低，为白酒行业增长带来压力。第三轮牛市末，因经济去杠杆加贸易战调整，茅/五/泸跌幅36%/46%/49%经济去杠杆叠加“贸易战”终结第。

6、 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 年度策略 2020 年 12 月 05 日 食品饮料食品饮料 两个维度两个维度看看食品饮料食品饮料行业行业投资机会投资机会2021 年度策略年度策略 五年牛市之后，估值持续攀升，行业竞争格局趋稳，站在当下，应该如何 看待后续板块的投资机会？长周期来看，长周期来看，第三产业占比提升的趋势不变， “量缩价增”的背景下，高端品的收入弹性依旧最大。中周期来看，中周期来看，经济 进入复苏阶段，可选板块步入顺周期，必选板块亦有看点。短周期来看，短周期来看， 关注管理层。

7、概要概要 1. 核心观点核心观点 2. 外部环境分析外部环境分析 3. 主要子行业分析主要子行业分析 4. 估值对比与投资建议估值对比与投资建议 5. 风险提示风险提示 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 qRoRpPrPnMqMrQsQsPsNnQaQ9R6MmOmMmOpPlOpOpOfQoMmM9PrRxPxNsOrNMYnRrM 1. 核心观点核心观点 3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 1）食品饮料行业整体受疫情影响较小食品饮料行业整体受疫情影响较小。2020年年前三前三季度季度，调味品调味品、。

8、 1 报告编码19RI0209 食品饮料行业 有机食品研究食品赛道的“有机”潮流 报告摘要 消费研究团队 有机食品是一种根据有机农业生产要求和相应的标 准生产、加工，并经过具有资质的独立认证机构认 证的产品及其加工产品。目前市场上销售的有机食 品主要是有机蔬菜、有机大米、有机茶叶、有机蜂 蜜、有机羊奶粉、有机杂粮、有机水果等。在国家 宏观政策扶持、农村电商带动、消费者对食品质量 的要求不断提高等利好的环境下，中国有机食品的 市场规模将继续保持稳定增长的态势。 热点一：农村电商发展提升有机食品销售效率 热点二：物联网技术。

9、 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 1 / 3333 Table_Page 深度分析|食品饮料 证券研究报告 食品饮料行业食品饮料行业 复盘复盘食品饮料行业食品饮料行业过去过去十十年的年的十倍股十倍股 核心观点：核心观点： 复盘食品饮料行业过去十年的十倍股， 主要出现在复盘食品饮料行业过去十年的十倍股， 主要出现在白酒和调味品板白酒和调味品板块。块。 2010-2020 十年来食品饮料行业共 12 只十倍股， 十倍股的产生有两条 规律： （1）白酒和调味品板块十倍股辈出。白酒和调味品板块出现 10 只十倍股；其余 2 只行业分布均匀，是。

10、 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业专题研究 2020 年 08 月 02 日 食品饮料食品饮料 软饮料行业专题之农夫山泉软饮料行业专题之农夫山泉 一、一、纵横对比，纵横对比，解析包装水行业生意经解析包装水行业生意经 1）我国包装水行业）我国包装水行业：量增驱动增长，竞争格局趋于稳固。：量增驱动增长，竞争格局趋于稳固。2019 年我国包 装水行业规模达到 2017 亿元，量增为主要驱动因素，未来向家庭消费场 景渗透加快大包装水增长。高端包装水增速更快，推动单价稳步提升。经 历 30 年激荡变局，包装。

11、 请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 证券研究报告证券研究报告/ /行业深度行业深度报告报告 20202020 年年 4 4 月月 1818 日日 食品饮料 如何看待近期外资对食品饮料板块的影响？ 外资研究报告 评级：增持（维持）评级：增持（维持） 分析师：范劲松分析师：范劲松 执业证书编号：执业证书编号：S0740517030001 电话：021-20315138 Email： 研究助理研究助理：房昭强：房昭强 Email： 分析师：龚小乐分析师：龚小乐 执业证书编号：执业证书编号：S0740518070005 Email： 分析师分析师：熊欣慰：熊欣慰 执。

12、 证券研究报告证券研究报告行业动态行业动态 食品饮料防御性优势凸显，食品饮料防御性优势凸显， 首推白酒板块首推白酒板块 本周要点：本周要点： 本周 A 股表现。上证指数收于 2796.63 点，周涨幅 1.18%，食品 饮料板块周变动+3.31%， 涨幅领先上证指数 2.13 个百分点， 位居 申万一级第 5 位。 食品饮料板块内部，食品综合、啤酒、白酒表现较强，周涨幅分 别达到 4.64%、4.49%、3.89%，本月为年报、一季报披露期，近 期市场风格偏好绩优股， 从业绩稳健性来看， 必选消费表现较强， 市场估值溢价提升。 在当前市场风险偏好较低的情况下。

13、巨量引擎商业算数中心 2020年3月 发现一：新土壤带来新滋养 发现二：短视频拉近人与货的沟通距离行业整体 发现三：四两拨动千斤 今日头条中 每5位用户就有1位 “吃货” 大体量，高渗透，广受众 美食 以适当的形式投用户所好 美食资讯视频文章量占比 25.2% 41.3% 20182019 * 数据来源：头条指数；时间周期：2019年* 数据来源：头条指数；时间周期：2018年、2019年 新玩法、新阵地带来了高覆盖与高互动 视频发布量 2.5亿+ 美食 条均点赞量 为大盘1.6倍 条均评论量 为大盘1.5倍 视频量排名 第6位 * 数据来源：巨量算数；时间周期：2019年 试。

14、证券研究报告行业研究食品饮料 食品饮料 1 / 15 东吴证券研究所东吴证券研究所 北向流入北向流入 or 流出，如何布局食品板块流出，如何布局食品板块 增持（维持） 投资要点投资要点 全球疫情引发本轮流动性全球疫情引发本轮流动性风险风险，A 股股核心资产遭遇抛售。核心资产遭遇抛售。1 1） 1 18.068.06- -19.1219.12：金融对外开放持续推进，金融对外开放持续推进，MSCIMSCI 针对针对 A A 股持续扩容，外资股持续扩容，外资 流入创新高。流入创新高。 2018 年 6 月 1 日起， 首批 226 只中国 A 股股票被纳入 MSCI 新兴市场指数，经过历。

15、 闻宏伟（食品饮料行业首席分析师）闻宏伟（食品饮料行业首席分析师） SAC号码：号码：S0850514030001 2020年年7月月7日日 新经济环境下食品饮料行业新经济环境下食品饮料行业 发展趋势发展趋势 证券研究报告 （优大于市，维持） 概要概要 1. 核心观点核心观点 2. 外部环境分析外部环境分析 3. 主要子行业分析主要子行业分析 4. 估值对比与投资建议估值对比与投资建议 5. 风险提示风险提示 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 pOsNpRvNrRsNnNpQpRqOpM7NbP8OoMqQoMrReRnNoRfQoOyQ6MnNuNvPtQt。

16、 公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 回顾回顾 sarssars，展望未来，疫情对食品饮料影响的变与不变，展望未来，疫情对食品饮料影响的变与不变 证券证券研究报告研究报告 所属所属部门部门 行业公司部 报告报告类别类别 行业深度 所属行业所属行业 食品饮料 报告时间报告时间 2020/02/02 分析师分析师 欧阳欧阳宇宇剑剑 证书编号：S1100517020002 021-68595127 联系人联系人 张潇倩张潇倩 证书编号：S1100118060009 021-68595150 川财研究所川财研究所 北京北京 西城区平安里西大街 28 号中 海国际中心 15 楼，100034 上海上海 陆家嘴环路 10。

17、 请务必阅读正文之后的免责条款 白酒、食品，疫情影响几何？白酒、食品，疫情影响几何？ 食品饮料行业疫情影响专题2020.2.2 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 薛缘薛缘 首席食品饮料 分析师 S1010514080007 顾训丁顾训丁 食品饮料分析师 S1010519110002 本轮疫情下，提示以下抗跌标的和逢低布局标的。白酒板块，推荐受疫情影响本轮疫情下，提示以下抗跌标的和逢低布局标的。白酒板块，推荐受疫情影响 最小、抗跌能力最强的贵州茅台、顺鑫农业，以及最具下跌抄底价值的五粮最小、抗跌能力最强的贵州茅台、顺鑫农业，以及最具。

18、 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告证券研究报告 疫情后的食品饮料投资机会疫情后的食品饮料投资机会： 重压方显真金本色，关注龙头改善机会重压方显真金本色，关注龙头改善机会 2020 年年 06 月月 08日日 评级评级 领先大市领先大市 评级变动： 维持 行业涨跌幅行业涨跌幅比较比较 % 1M 3M 12M 食品饮料 12.55 27.51 38.64 沪深 300 1.50 0.79 9.41 杨甫杨甫 分析师分析师 执业证书编号：S0530517110001 0731-84403345 张昕奕张昕奕 研究助理研究助理 0731-84403358 相关报告相关报告 1 食。

19、 请务必阅读正文之后的免责条款 影响如何量化影响如何量化，疫情后食品饮料疫情后食品饮料配置配置什么什么？ 食品饮料行业疫情影响专题二2020.2.14 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 薛缘薛缘 首席食品饮料 分析师 S1010514080007 顾训丁顾训丁 食品饮料分析师 S1010519110002 定量测算显示，疫情对龙头业绩影响可控。疫情后，定量测算显示，疫情对龙头业绩影响可控。疫情后，如何挖掘食品饮料投资机如何挖掘食品饮料投资机 会？会？推荐两大主线推荐两大主线： 1. 疫情加剧竞争疫情加剧竞争、 检验检验龙头实力， 推荐各。

20、 行业行业报告报告 | 行业深度研究行业深度研究 1 食品饮料食品饮料 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 02 月月 18 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 强于大市(维持评级) 上次评级上次评级 强于大市 作者作者 刘畅刘畅 分析师 SAC 执业证书编号：S1110520010001 资料来源：贝格数据 相关报告相关报告 1 食品饮料-行业研究周报:必选消费 需求激增，高端白酒长期逻辑强 2020-02-11 2 食品饮料-行业专题研究:数据见未 来，洞察食品饮料各细分领域的消费趋 势 2020-02-10 3 食品饮料-行业投资策略:2020 年度 策略：消费时钟指向新四。