中石化研究报告

1、 证券研究报告 1 报告摘要：报告摘要： 本报告试图解决：从成本优势角度评估恒力石化的盈利优势本报告试图解决：从成本优势角度评估恒力石化的盈利优势 本报告将从成本优势角度去评估该公司，希望对投资者理解石油化工行业及领先公司恒 力石化的盈利能力，有更多帮助。
恒力石化的成本优势主要体现在规模优势带来的成本 下降。
公司逻辑：规模优势显著，成本优势突出公司逻辑。

2、 -1- 证券研究报告 2020 年 02 月 18 日 石化油服（石化油服（600871.SH） 采掘采掘/采掘服务采掘服务 跨过盈亏平衡点，油服龙头再起航跨过盈亏平衡点，油服龙头再起航 石化油服首次覆盖报告石化油服首次覆盖报告 首次覆盖报告首次覆盖报告 郭泰（分析师）郭泰（分析师） 021-68865595 证书编号：S0280518010004 我们认为，2019-2021 年。

3、 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 公 司 研 究 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 卫星石化（卫星石化（002648002648） ：从产品景气从产品景气 度看乙烷裂解项目盈利前景度看乙烷裂解项目盈利前景 2020 年 06 月 05 日 强烈推荐/维持 卫星石化卫星石化 公司报告公司报告 在乙烷裂解项目的总成本费用当中，原料乙。

4、 -1- 证券研究报告 2020 年 05 月 18 日 专用设备专用设备行业行业 持续建设世界级石化产业园，隐形冠军有望维持较快增长持续建设世界级石化产业园，隐形冠军有望维持较快增长 石化化工机械专题研究石化化工机械专题研究 行业深度行业深度 千万吨级民营及合资炼化促中国建“千万吨级民营及合资炼化促中国建“7+2”世界级石化产业园”世界级石化产业园 2018 年中国原油加工能力约 8.3 亿。

5、化工化工化学原料化学原料 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 34 卫星石化卫星石化002648.SZ 2021 年 01 月 05 日 投资评级：投资评级：买入买入首次首次 日期 202114 当前股价元 26.00 一年最高最低。

6、请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 首次覆盖报告 2021 年 01 月 31 日 荣盛石化荣盛石化002493.SZ 具备全球竞争力的炼化巨头具备全球竞争力的炼化巨头 打造炼油打造炼油PXPTA涤纶长丝完整产业。

7、pspan style;fontfamily:宋体;fontsize:14pxspan stylefontfamily:宋体nbsp; 与此同时，我们要强调的是，在span2020span stylefontfamily:宋体年行业极端底部。

8、p二装置复杂度领先全球，民营龙头引领市场brpp公司 2000 万吨年炼化一体化项目自2015 年8 月拿到环评批复，自 2017 年4 月开工，至2019 年 5 月实现全面投产。
根据项目可行性研究报告，加工原材料为 1200 万吨沙特重。

9、SAP 快速增长有望大幅拉动丙烯酸需求。
随着近期三胎政策的放开实施，以及中国人口老龄化加剧，国内纸尿裤需求逐年增长。
尤其是中国多数农村地区，随着生活水平的提高，婴儿纸尿裤的使用率在不断提升，目前40的水平和欧美还有明显的差距，后续仍有提升。

10、优势二：原油采购优势：文莱原油资源丰富靠近新加坡期货市场。
1文莱油气资源丰富，根据文莱首相署经济计划发展局统计公报，文莱已经探明原油储量为 14 亿桶，日出产原油20 万桶，为东南亚地区第四大产油国，仅次于印度尼西亚越南和马来西亚，文莱项。

11、成品油在国内征收除了增值税以外还有固定额度的消费税，现行制度下汽油消费税为 1.52 元升，柴油消费税为 1.2 元升，燃料油消费税为 1218 元吨。
消费税相比其他税费不同之处在于并不是根据产品价格一定比例征收的，而是不论产品价格高低，。

12、可持续发展进展报告中国石化2019关于本报告目录本报告是中国石油化工股份有限公司简称中国石化公司或我们发布的第十四份可持续发展进展报告。
报告阐述了公司 2019 年在经济社会环境等方面作出的努力，回应利益相关方的期望与关切。
一报告信息说明本。

13、可持续发展进展报告2018中国石化新时代 丨 新机遇 丨 新动能关于本报告本报告是中国石油化工股份有限公司简称中国石化 公司或我们发布的第十三份可持续发展进展报告。
报告以新时代 新机遇 新动能为主题，阐述了公司 2018 年在经济社会环境等。

14、目录董事长致辞中国石化概览荣誉2016 利益相关方关键议题02040607展望关键绩效索引读者反馈50524647坚持创新驱动打造富有活力的发展新引擎1808坚持以人为本筑牢可持续发展治理根基10坚持深化改革实现提质增效升级新发展22坚持绿。

15、宏川智慧宏川智慧002930.SZ002930.SZ深度研究深度研究1 1:高壁垒高成长的石化仓储企业高壁垒高成长的石化仓储企业评级:评级:评级:买入目标价格:最新收盘价:21.41股票代码:股票代码:00293000293052 周最高价。

16、 行业行业报告报告行业深度研究行业深度研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 石油石化石油石化 证券证券研究报告研究报告 2023 年年 01 月月 29 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 强于大市维持评级上次评级上次评级。