【公司研究】中国石化-投资价值分析报告：重估中国石化的零售资产-20201117（40页）.pdf

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编号：22900

2020-11-19

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1、重估中国石化的零售资产国内炼化、成品油供需过剩，成品油议价权向销售端倾斜：公司整体价值被严重低估中国石化销售公司真实盈利能力测算：三大炼化基地点“石”成“金”，上游降本增效成果显著：盈利预测、估值与评级：风险提示： -18% -7% 3% 14% 25% 10- 19 12- 19 01- 20 03- 20 04- 20 06- 20 08- 20 09- 20 中国石化沪深300 要点博时基金大成基金 1 1.1 1.2 1.3 2 2.1 2.2 2.3 3 3.1 3.2 3.3 3.4 3.5 4 4.1 4.2 5 “”“” 5.1 “” 5.2 5.3 “” 6

2、 6.1 6.2 7 7.1 7.2 7.3 7.4 8 1 22019 3 4 5 6 7 8 9 10 11 122019 13/ 14/ 15 16/ 17/ 182019 192019 202019 212019 222019 23 24 252019 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37EBIT/ 38 12020 2 3 4 520151 6 72019 2019 2019 20192020 112019 122019 13 142019 152019 162019 17 18 19 35-45/APB 21 22 23 24 3 2019 2019 2019 2019

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