卫星石化-公司深度研究：轻质化原料龙头扬帆起航-210627（19页）.pdf

《卫星石化-公司深度研究：轻质化原料龙头扬帆起航-210627（19页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《卫星石化-公司深度研究：轻质化原料龙头扬帆起航-210627（19页）.pdf（18页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、除了乙烷出口码头外，由于乙烷的运输需要专用船舶，而市场上的乙烷船在运营现有业务，因此实现物流运输需要新建船舶。船舶的租赁与建造同样是竞争壁垒的一环。公司的连云港石化项目两个阶段配套共需12艘原材料运输船舶，其中一阶段6 艘船舶已全部交付使用;二阶段 6 艘船舶已与船东签订租船协议，预计2022 年二季度交付使用。从选择进口乙烷作为化工原料以及确定原料供应商，确保乙烷的出口码头，租赁专用船舶，在国内建设码头与生产装置;预计需要花费 3-5 年时间。因此5 月份连云港石化项目一阶段投产的公司具备先发优势。 轻质化原料路线在碳中和背景下具备优势低碳转型是能源产业必经之路。经济和人口增长带动

2、一次能源需求稳步增长，国内能源需求尚未达峰，国内人均能源消费较 OECD 国家仍有较大提升空间。当前化石能源仍是一次性能源消费主体，化石能源转化利用过程中不可避免会产生 CO2;石化产业中炼厂生产 CO2 排放源主要来自工艺排放和燃烧排放，现代煤化工则主要来自酸性气体脱除产生的CO2 以及公用工程碳排放。碳减排将是未来石化行业整体的发展方向。碳中和背景下石化产业竞争格局也将发生改变，行业集中度将进一步优化。轻质化原料路线相比煤头及油头原料路线，在碳中和背景下具备2 点优势：二氧化碳排放量更低。轻质化原料路线副产氢气，氢气是化工行业中的重要原料，蓝氢(由化石燃料制取，但辅以二氧化碳的捕捉和利用等

3、处理)和绿氢(通过可再生能源获得氢气)相比灰氢(通过化石燃料获得)对环境更加友好符合政策方向。不同能源供应体系下碳足迹有所区别。以 CO2DMC 生命周期碳足迹为例，常规反应塔工艺下燃料油、煤、天然气作为能源供应碳足迹分别为1.67 、1.58、0.98 t CO2/t DMC。石化产业不论是炼化行业还是现代煤化工行业均要消耗大量的氢气，氢气已成为炼厂仅次于原油的第二大原料。当前煤炭制氢技术具有明显的成本优势，大部分石化企业应用煤炭制氢。但考虑到碳中和背景下碳减排的要求长期来看直接通过化石燃料获得灰氢成本将上升。而轻质化原料路线的 PDH 及乙烷裂解制乙烯在生产过程中副产氢气，根据石油和化学工业规划院的数据，制氢能源效率约接近70%-80%;高于煤制氢的50%-60%及电解水制氢的 50%以下的能源效率;同时 PDH 及乙烷裂解副产气制氢时的碳排放量较煤制氢的 2025kgCO2/kgH2 的水平可以忽略不计。按中国化工信息中心测算数据，理论上PDH 工艺每生产一吨丙烯可产生37.9kgH2。