行业研究零售行业展望

1、 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业周报行业周报零售行业零售行业 2020 年年 6 月月 14 日日 国内疫国内疫情防控常态化下必选消费韧性将情防控常态化下必选消费韧性将 持续显现，维持推荐零售行业优质标的持续显现，维持推荐零售行业优质标的 零售行业零售行业 推荐推荐 维持评级维持评级 核心看点（核心看点（6.8-6.12）：）： 1一周行业热点一周行业热点 中。

2、苏宁易购、周大生、红旗连锁、跨境通。
2018 年回顾：行业增速放缓，龙头加速扩张整合市场 从宏观环境看，受中美贸易摩擦、企业流动性紧张、棚改货币化逐步退出等因素影响，2018 年消费环境整体承压。
根据国家统计局数据，2018 年1-10 月我国社零总额为 30.98 万亿元，同比增长 9.20%，增速同比去年下降 1.1pct，且 4 月以来当月同比增速均在 10%以下。
中长周期下，核心驱动因素影响偏中性 （1）居民收入影响偏中性：经济增长的新常态化，可支配收入增长预期也降至自然增长率。
同时收入结构中，财政性收入、转移支付收入占比加强，可能增大消费周期性波动的幅度。
（2）人口红利增量转弱：劳动力人口占比进入下降区间，规模化因素难以再成为拉动社会消费品零售大幅提升的因素，差异性消费的成长还将带来众多细分领域的市场增长预期。
高端消费成长性长期乐观 目前时点下，既有按照国内人口结构和收入变化的大成长周期，也有如海外市场从大众消费向个性化消费升级下的奢侈品消费成熟化。
（1）消费能力提升。
中产阶级扩大高端消费能力的人口基数，中产阶级消费意愿也在不断增大。
（2）新生代消费意愿提升。
他们对时尚精通，并对汇率、消费品牌、消费地点等信息有更强的搜集能力，支撑未来奢侈品消费市场的继续壮大。
（3）年轻女性的崛起。
奢侈品牌向女性倾斜，并叠加时尚化的变革加快，为奢侈品消费市场规。

3、 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业周报行业周报零售行业零售行业 2020 年年 7 月月 5 日日 19 年超市百强规模稳健增长永辉有望冲年超市百强规模稳健增长永辉有望冲 击榜首击榜首，维持推荐零售行业优质标的维持推荐零售行业优质标的 零售行业零售行业 推荐推荐 维持评级维持评级 核心看点（核心看点（6.29-7.3）：）： 1一周行业热点一周行业热点 6 月。

4、证券研究报告 模式进化，寡头之战 2020年8月12日 从零售本质看电商时代演进 行业评级：增持 姓名：訾猛（分析师） 邮箱： 电话：021-38676442 证书编号： S0880513120002 姓名：姓名：张睿（研究助理） 邮箱： 电话：021-38031656 证书编号： S0880118080091 姓名：陈彦辛（分析师） 邮箱： 电话：021-38676430 证书编号：S08805。

5、8 万亿元，同比增长8.9%，增速较上年同期回落 1.3 个百分点，但与其他国家相比，仍处于较高水平。
根据国家统计局数据和商务部典型零售企业统计数据测算，截至 2018 年底，我国零售业经营单位共有 2080 万个，同比增长7.8%，增速比上年加快 0.9 个百分点。
其中，法人企业单位数量为 397.3 万个，同比增长 23.7%，占全部经营单位 19.1%，占比较上年提升 2.5 个百分点。
重点企业效益改善商务部零售业典型统计调查数据显示，2018 年典型零售企业销售额同比增长 4.2%。
多数企业经营效益改善，其中限额以上大中型法人企业销售额同比增长 3.1%;三项费用合计同比增长2.3%，增速比上年放缓 1.7 个百分点；净利润同比增长 5.5%。
从上市公司看，85 家沪深上市零售企业销售毛利率 18.2%，比上年加快 0.7 个百分点。
超过半数的企业净利润实现增长，10家企业净利润增长 1 倍以上。
电商渗透持续扩大2018 年，我国网络零售市场规模持续扩大。
国家统计局数据显示，全国网上零售额突破 9 万亿元，同比增长 23.9%，其中实物商品网上零售额 7 万亿元，同比增长 25.4%，增速比社会消费品零售总额高 16.4 个百分点，占社会消费品零售总额的比重为 18.4%，比上年同期提高 3.4 个百分点；对社会消费。

6、2020 retail industry outlook Convenience as a promise 2020 retail industry outlook | Convenience as a promise 2 Contents Convenience matters 3 Sizing up the year ahead 3 Rising customer expectatio。

7、线上线下拥抱融合 2017年中国新零售研究报告 2017年12月 2 目录 01. 02. 03. 04. 新零售发展背景分析 新零售发展现状分析 盒马鲜生VS每日优鲜分析 新零售未来发展趋势分析 网络零售市场增速放缓 用户规模增长速度下降明显，网络购物人口的红利基本结束 3 2.47 3.12 3.8 4.6 5 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 0 1 2 3 4 5 6 2。

8、证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业周报零售行业行业周报零售行业 2022021 1 年年 1 1 月月 2424 日日 对外对外扩张整合扩张整合对内积极对内积极赋能强化公司赋能强化公司 竞争优势竞争优势，维。

9、p疫情大背景下，传统零售的线下经营受挫，加速拥抱线上渠道成为零售企业的必选项，带动结上零售额在霉售寒冬中逆势增长。
国家统 计局数据显示，2020年前三季度，全国网上零售额达80065亿元，增长9. 7 o。
在疫情的催化下，在线新经济模式发展。

10、2.3.3 消费需求的错位pp线上与线下在满足的消费需求的侧重点有所不同。
消费者的需求及习惯越来越个性化多元化。
医药电商人群在意的是便利价格和自主选择空间大，而连锁药店人群在意的是专业服务及时性与情感诉求。
医药消费者的健康需求分为三个层次。

11、成本转嫁需壁垒支撑，长期服务与可选跑赢通胀超市及餐饮具备将成本上涨转移至消费端的能力超市具备较强的成本转化能力：复盘 20072020 年期间，CPI 与重点超市销售额同比增速趋势几乎一致，且CPI 上行期，超市毛利率水平并未受挤压，表明成。

12、零售客户资源奠定业务发展基础，零售标签银行具备估值溢价从上述分析来看，大行以及股份行中的招行平安光大和中信银行，无论从零售贷款占比还是零售收入贡献度来看，均为行业靠前水平，并且零售客群数量大，信用卡发卡量排名靠前。
我们认为上述银行的零售获客。

13、对于消费者和零售 Camp;R 市场来说，这是令人着迷的一年，有许多地区随着封锁措施的缓解和消费者信心的反弹，并购经历了强劲的反弹。
所有行业的全球并购总量均创下历史新高，Camp;R 交易量创 20 年新高。
总体而言，2022 年的前景看起。

14、回报可能是很好的机会: 退货可以提升体验。
您最好的购物者通常会获得最多的回报。
店内退货是一种与在线买家会面和转化的方法。
退货可以管理。
如何处理会影响体验感知。
退货是向已知客户销售的机会。

15、 报告提供的任何内容包括但不限于数据文字图表图像等均系弗若斯特沙利文公司独有的高度机密性文件在报告中另行标明出处者除外。
未经弗若斯特沙利文公司事先书面许可，任何人不得以任何方式擅自复制再造传播出版引用改编汇编本报告内容，若有违反上述约定的行。

16、德勤德勤重塑食品零售行业报告报告简介简介报告目的报告目的本报告从科技的角度分析食品零售行业的未来发展远景，科技行业将食品零售商重塑为一系列软件企业，随之而来的是工作和商业模式的改变。
“数字化转型”.。

17、从了解听众喜好的广播电台，到专为穿着者基因化妆而设计的护肤产品，各种因素都在推高人们的期望。
随着3D打印变得更便宜，更准确，更多功能，我们期待在未来几年看到更多的创新来推动这些个性化的边界，从店内到物流，对零售的影响将是巨大的。

18、零售银行业展望2020 渐进发展或锐意改革强大的力量正在重塑银行业。
客户期望技术能力监管要求人口结构和经济状况共同为银行业的变化提供动力。
银行必须在这些挑战到来之前采取行动，整装待发迎接新时代。
银行不能只看到现时需求，还应着眼未来进行彻底的。

19、1即时零售成即时零售成势，闪购再创美团增长新曲线势，闪购再创美团增长新曲线即时零售深度报告之二即时零售深度报告之二证券研究报告证券研究报告行业专题报告行业专题报告可选消费可选消费零售零售2022年年6月月2日日丁浙川丁浙川S10905190。