零售行业：对外扩张整合、对内积极赋能强化公司竞争优势维持推荐零售行业优质标的-210124（29页）.pdf

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1、 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业周报零售行业行业周报零售行业 2022021 1 年年 1 1 月月 2424 日日 对外对外扩张整合扩张整合、对内积极对内积极赋能强化公司赋能强化公司 竞争优势竞争优势，维持推荐维持推荐零售行业零售行业优质标的优质标的 零售行业零售行业 推荐推荐 维持评级维持评级 核心看点（核心看点（1 1.1.18 8- -1 1. .2 24 4）：）： 本周本周行业热点行业热点：1 月 21 日，中国连锁经营协会发布2020 中国零售业风 险管理报告。规模体量相对较大的公司企业在“黑天鹅”事件时防风险 抗压能力更强，维持经营的优势明

2、显。 最新观点最新观点：上周（2021.1.18-2021.1.24）CS 商贸零售指数上涨 1.66%， 跑输深证成指（3.97%）以及沪深 300（2.05%），跑赢上证指数（1.13%）。 年初至今行业指数累计上涨 0.14%，跑输深证成指（8.00%）、沪深 300 （6.88%）以及上证指数（3.85%）。上周组合收益为-8.06%,相较于前一 周收益率上涨 12.20 个百分点。重点关注化妆品行业的珀莱雅 （603605.SH），酒流通商华致酒行（300755.SZ）以及化妆品代运营商丽 人丽妆（605136.SH）。 一般零售一般零售- -百货及综合业态：百货及综合业态：王府井积

3、极转型，整合首商扩大经营规模体王府井积极转型，整合首商扩大经营规模体 量量。1 月 18 日，王府井发布公告称，与首商股份正在筹划吸收合并首商股 份，自 2021 年 1 月 18 日开市起停牌。一方面二者的合并能够解决业务重 叠问题，并进一步提升公司市场份额，北京商贸格局可能面临重塑；另一 方面，业务整合带来规模体量的提升，预计能够实现降本增效，进而使得 深化数字化转型成为可能，两家公司或将迎来双赢局面。 一般零售一般零售- -超市：超市：永辉超市借助咏悦汇深化酒品经营，同时持续下沉完善永辉超市借助咏悦汇深化酒品经营，同时持续下沉完善 全线覆盖布局全线覆盖布局。公司拟设立酒类业务的子公司福建咏悦汇商业管理有限公 司，专门承接和运营酒类业务，我们认为，公司有能力充分利用线下经验 及线上模式为其子公司开辟道路，在酒垂直品类中持续深耕，不仅可以带 来产品和盈利结构的改善，也可与其他超市形成差异