沪电股份公司研究报告

1、5G量产叠加400G，速率提升长逻辑 沪电股份(002463)深度报告 （电子底部拐点系列之五） 证券分析师： 骆思远 A0230517100006 MarkL 杨海燕 A0230518070003 2020.05.22 2 投资要点投资要点 沪电股价量产产品为14-38层企业通讯市场板、中高阶汽车板，多项技术参 数处于PCB行业领先，通信板占营收比重约70%。
大客户驱动型成长。
通讯主要客户。

2、 公司研究报告公司研究报告 / 中牧股份（中牧股份（） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目目 录录 1 公司概况：动物保健行业领先者公司概况：动物保健行业领先者 .。

3、 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 公司深度报告公司深度报告 内容目录内容目录 焊接与切割设备领导者，进军航天军工领域焊接与切割设备领导者，进军航天军工领域 . - 5 - 上海沪工，国内规模最大的焊接与切割设备制造商之一 .。

4、公司专业生产制造法兰及锻件，是国内领先的高端锻件供应商。
公司前身江阴市恒润法兰有限公司，成立于 2003 年 7 月，总部位于江苏江阴。
2011 年公司整体变更为股份有限公司，2017 年在上海交易所完成上市。
公司主营辗制环形锻件锻制法兰。

5、长期以来，我国城市供水管网漏损一直非常严重，根据第二届供水高峰论坛相关资 料，2019 年全国 654 个城市平均管网漏损率超过 15，最高达到 70以上，与发达经 济国家 68的漏损率差距较大。
长期实践探索表明，供水企业无法对管网漏损爆管。

6、电机有自供和外供两类供应形式。
电机行业竞争者可以分成整车厂自供和第三方外供 两大类。
采取自供的整车厂有比亚迪北汽新能源和宇通客车，国外如特斯拉和大众也采 用自供的模式。
第三方外供可以分成三类： 1主营新能源车电驱动的公司，如上海电驱动和深圳。

7、制造业景气度上升，双金属带锯条与国家制造业水平息息相关。
近年来， 我国汽车制造军工制造轨道交通航空航天有色金属核电等高 端装备制造业持续发展，对高性能和高品质的硬质合金带锯条的需求日 益增加，拉动了双金属带锯条行业的发展。
国外品牌优势仍在，。

8、我国宠物行业处于较快发展阶段，市场持续扩容。
近几年，随着养宠人数的增加以及 居民生活水平的提高，我国宠物市场规模持续扩容，行业增速较快。
根据中国宠物行 业白皮书的数据显示，20102020 年，我国城镇宠物犬猫消费市场规模从 140 亿 元。

9、营收方面，公司规模化和一体化比例的不断提升，带来了盈利的快速增长。
2015 年 以前，公司营业收入以硅片销售收入为主，2015 年起，随着组件业务的扩张，组件营收 占比逐渐超过硅片，公司营业收入快速增长，20132020 年公司营收 CAG。

10、在 4 月山西国资运营公司山西省金融办联合举办的金融机构进晋入企调研活动上，山 西省副省长王一新发表重要讲话，为华阳集团未来发展路径做出了重要指示。
他指出在 此轮专业化重组过程中，省里为华阳集团留下了一批煤炭资源，主要是为华阳集团的转 型发。

11、电子产业发展迅猛，20202025 相关一体化供应链服务市场规模有望扩容 720182020 年，计算机通信和其他电子设备制造业增加值同比增长 13.19.36.9，明显快于制造业整体的 6.56.03.4，行业仍处于快速发展的阶段。
与。

12、次高端价位段品牌众多，品牌拉力和渠道推力的合力是次高端品牌持续成长的必备因素。
在白酒黄金发展十年，各大酒企依靠自身原有的渠道体系，取得了 较为合理的营收和业绩，洋河通过深度分销模式将蓝色经典推向全国，单瓶利润 合适，终端渗透率不断提升，经销。

13、2020 年，受新冠疫情和中美贸易战等影响，终端市场需求低迷，纺织服装行业遭遇重大冲 击。
但随着国内疫情逐步得到控制，经济生活恢复常态，国内消费稳步复苏，纺织服装销 售增速自 2020 年 8 月起实现转正，结构上呈现逐月改善的趋势。
公司 。

14、高温合金材料伴随航空发动机发展而来，同时又对航空发动机的性能具有重要 影响，所谓一代材料，一代动力，可以说高温合金材料与航空发动机行业深度绑 定，协同成长。
一方面，在高性能航空发动机中，高温合金用量较大，占发动机总 重量的 4060；另一方。

15、方正新兴产业公司深度沪电股份002463数通汽车业务放量增长在即，有望实现戴维斯双击证券研究报告2021年12月28日 公司深耕公司深耕PCB行业多年，在高多层高频高速企业数据通讯板及汽车行业多年，在高多层高频高速企业数据通讯板及汽车PCB。

16、 证 券 研 究 报证 券 研 究 报 告告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可20091210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 公司研究公司研究 PCB 2022 年年 05 月月 12 日日 沪电股份00246。

17、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 高端高端 PCB 龙头，数通汽车龙头，数通汽车驱动成长驱动成长 沪电股份002463.SZ投资价值分析报告2022.5.26 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 徐涛徐涛 首席电子分。

18、本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 沪电股份002463.SZ深度报告:数通汽车接力成长,行业龙头蓄势待发 2022 年 07 月 18 日 深耕 PCB 产业成为行业领军企业,成本下降有望实现高速。

19、本报告版权属于安信证券股份有限公司,各项声明请参见报告尾页,年年月月日日沪光股份沪光股份,公司深度分析公司深度分析优秀的民营汽车线束供应商,行业国产优秀的民营汽车线束供应商,行业国产化替代空间广阔化替代空间广阔证券研究报告证券研究报告汽车零。

20、方正电子公司深度报告,沪硅产业,以,硅,为始,不忘初,芯,证券研究报告年月日分析师,吴文吉登记编号,投资要点中国半导体硅片领军企业,产品矩阵丰富,公司是中国大陆规模最大的半导体硅片企业之一,是中国大陆率先实现半导体硅片规模化销售的企业,目前。