【公司研究】2020年上海沪工企业布局航天军工领域深度研究报告（27页）.pdf

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1、 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 公司深度报告公司深度报告 内容目录内容目录 焊接与切割设备领导者，进军航天军工领域焊接与切割设备领导者，进军航天军工领域 . - 5 - 上海沪工，国内规模最大的焊接与切割设备制造商之一 . - 5 - 业绩实现稳定增长，航天军工业务快速发展 . - 7 - 研发投入不断加大，募投扩产进一步提升公司竞争力 . - 10 - 公司深耕焊接切割设备领域，激光切割设备打开新空间公司深耕焊接切割设备领域，激光切割设备打开新空间 . - 11 - 焊接与切割设备行业历经调整，激光切割设备需求保持景气 . - 11 - 焊接与

2、切割设备用途广泛，下游需求呈现恢复趋势 . - 13 - 公司深耕弧焊设备领域，产品远销全球 . - 14 - 切入航天军工领域，空天互联网带来广阔空间切入航天军工领域，空天互联网带来广阔空间 . - 16 - 全球卫星发射活动逐渐增多，航天科技集团 2020 发射活动领先. - 16 - 我国卫星产业链形成，空天互联网建设前景广阔 . - 19 - 沪航卫星为八院子公司唯一合作商，稀缺性显著 . - 21 - 航天华宇业绩稳定增长，迎来国防建设景气周期 . - 21 - 盈利预测与估值盈利预测与估值 . - 23 - 盈利预测与投资建议 . - 24 - 相对估值 . - 25 - 风险提示

3、风险提示 . - 26 - oPoRqQoQmNqMmNsQmRsNmR8OdN7NpNqQsQqQiNoPtRiNqQrQ7NoPsOvPnMpOuOrMpN 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 公司深度报告公司深度报告 图表目录图表目录 图表图表1：公司发展历程：公司发展历程. - 5 - 图表图表 2 2：公司股权结构：公司股权结构 . - 6 - 图表图表3：公司子公司概况公司子公司概况 . - 6 - 图表图表4：2016-2020Q3公司营收与净利润规模（左）及增速（右）公司营收与净利润规模（左）及增速（右） . - 7 - 图表图表5：2

4、016-2019年各业务营收（万元）年各业务营收（万元）. - 8 - 图表图表6：2019年营业收入结构年营业收入结构 . - 8 - 图表图表7：公司公司2016-2019年毛利率变化情况年毛利率变化情况 . - 8 - 图表图表8：公司：公司2017-2019年主要产品产能利用率和产销率情况年主要产品产能利用率和产销率情况 . - 9 - 图表图表9：2013-2019年年各地区营收（百万元）各地区营收（百万元） . - 10 - 图表图表10：期间费用变化情况：期间费用变化情况 . - 10 - 图表图表11：可转债募投项目：可转债募投项目情况（亿元）情况（亿元） . - 11 - 图

5、表图表12：2012-2018年焊割设备行业销售收入年焊割设备行业销售收入 . - 11 - 图表图表13：2012-2018年焊割设备行业产成品年焊割设备行业产成品 . - 11 - 图表图表14：焊割设备产品销售数量占比：焊割设备产品销售数量占比. - 12 - 图表图表15：激光设备行业销：激光设备行业销售收入售收入 . - 12 - 图表图表16：2019年工业用激光设备市场结构年工业用激光设备市场结构 . - 12 - 图表图表17：激光切割设备分功率销量：激光切割设备分功率销量 . - 13 - 图表图表18：中国钢材产量：中国钢材产量 . - 14 - 图表图表19：下游：下游“

6、十三五十三五”发展规划发展规划 . - 14 - 图表图表20：智能制造产品主：智能制造产品主要竞争对手要竞争对手. - 15 - 图表图表21：可比公司弧焊设备业务规模与增速对比（百万元）：可比公司弧焊设备业务规模与增速对比（百万元） . - 16 - 图表图表22：可比公司海外营收对比（百万元）可比公司海外营收对比（百万元）. - 16 - 图表图表23：可比公司弧焊设备毛利率对比（可比公司弧焊设备毛利率对比（%） . - 16 - 图表图表24：全球卫：全球卫星产业规模（十亿美元）星产业规模（十亿美元） . - 17 - 图表图表25：2019年度卫星产业细分市场结构年度卫星产业细分市场