2021全球CRE投资

1、业保持了自己的优势，这受益于加速的趋势，并在收益率极低的情况下提供难得的增长。
2021年，通过增持信贷股，我们正在转向更有风险的策略。
股票风险溢价是合理的，而较低的实际价格可能使其进一步压缩，从而支撑估值。
来源：原文摘自贝莱德集团：2021年全球经济展望报告：新的投资规则。
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2、风格和行业领导地位发生了重大转变。
随着疫苗的研发希望增长，投资者开始把目光投向一个更加正常的世界。
2020年大部分时间繁荣的大盘成长型股票，开始让位于一直挣扎的规模较小、对经济更为敏感的股票。
小盘股标准普尔600指数和中盘股标准普尔400指数分别飙升至15.5%和13.0%的回报率。
罗素3000价值指数的回报率为9.7%，而罗素3000指数为2.3%。
2.2021年投资展望：2020年初席卷全球的流行病仍然是主要问题。
全世界每天继续记录近记录的感染和死亡人数(见表1) ，尽管感染的速度开始减慢(见表2)。
流感大流行的状况因国家而异，一些国家仍然处于第二波疫情爆发的浪潮中，包括美国和加拿大。
其他国家，如许多欧元区成员国一样，正在从最糟糕的状况中走出来。
考虑到以下因素：中小盘股的增长，国际股票的优异表现，陡峭的收益率曲线和疲软的美元等，本季度股票配置增加了2.5个百分点，增长来自固定收入。
对于一个平衡的全球投资者来说，特别推荐64.5% 的股票(战略中性头寸: 60%)和34.5% 的固定收益(战略中性头寸: 38%)的资产组合，其余为现金。
文本由木子日青 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：2021年加拿大皇家银行全球资产管理（RBC GAM)：全球投资展望。
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3、中只占不到四分之一。
在过去的10年里，技术和能源(表现最差的部门)的累积回报相差479%。
科技公司及其专业知识是新冠肺炎应对工作的宝贵组成部分，使人们能够在安全的家中远程工作和在线购物。
BBB评级债券集中于投资级公司指数的比例，已从2007年的三分之一升至目前的近一半(见图1)。
此外，BBB级债券的市场价值目前是高收益债券市场价值的2.5倍(见图2) ，这意味着任何显著的降级浪潮都将难以为较小的高收益投资者所吸收。
图1 按评级计算的美国公司债务的市场价值:图2 BBB与已发行高收益债券的倍数(美国市场):工作方式地点不寻常：全球商业地产市场规模约为27.5万亿美元。
许多公司已经意识到让员工在家工作可以节省成本。
对于一些购物中心和酒店来说，新冠肺炎可能是压垮他们的最后一根稻草，因为顾客短缺的情况将无限期持续下去。
由于租约的到期阶梯结束，不续签租约的损失将是逐渐的。
文本由木子日青 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：美世咨询(MERCER)：2021年全球投资主题和加速趋势报告。

4、资本和被压抑的资产需求，进一步加速的条件已经成熟。
与COVID-19之前相比，预计将有更加多样化的交易结构。
3.虽然周期和流行病主导着人们的思维，但企业和社会行为的结构性转变必须在战略中加以考虑更多地将由ESG主导。
资本市场概述：过去一年，资本市场艰难前行。
2021年有望逐步减轻这一负担，较低的基准利率、较高的债务和股权资本可用性，以及相对于其他资产类别具有吸引力的估值，表明经济复苏要比过去的衰退时期快得多。
交易量：2020年第4季度全球经济活动加速，但多数情况下仍同比下降。
与第三季度相比，美洲的增长尤为强劲，而欧洲则相对较弱。
投资者可能会推迟第一季度的交易，因为流感疫情压力再度爆发，市场前景越来越明朗。
随着写字楼行业的复苏，预计到年底流动性将加速增长。
股票：预计随着全球对更广泛复苏的信心增强，流入房地产的资金将恢复。
房地产投资信托基金价格将继续回升，使房地产投资信托基金变得更加活跃，同时资金流趋于稳定，然后在开放式核心基金转为正。
债务：与各地区的股票相比，债务市场的复苏要快得多。
然而，流动性集中在贷款价值比较低的最受欢迎的产品类型。
2021预计交易概况和贷款人池将扩大，例如，预计银行在美国将变得更加活跃。
定价：全球工业、生命科学和精选住宅类资产的估值普遍上升，而办公和零售类资产则面临下行压力，部分被基准利率的下降所抵消。
在欧洲、亚太地区和人口结构有。

5、伐加快，从附带基金过渡到主要基金发行。
72%的人表示，ESG评级高的公司在疫情期间有良好的连续性规划。
因此，越来越多的投资者更加重视ESG中的“S”(社会性)。
然而，由于对信托责任、数据问题、成本和管理人员缺乏经验的担忧，ESG的进展受到阻碍。
由于COVID-19，到2021年底，ESG组合中的“社会”部分将发生变化投资者面临的挑战最大和最小的投资者对未来的挑战有着截然不同的看法(见图)。
调查按规模将投资者分为四类，每一类都将不同的趋势列为最具影响力的趋势。
最大的投资者拥有超过2000亿美元的资产，他们关注的是全局问题：气候变化以及大数据和人工智能等破坏性技术的影响。
监管和市场波动对他们来说更为重要，或许是因为这些问题可以通过额外的资源得到部分解决，无论是通过强大的法律团队还是复杂的衍生品策略。
未来3-5年影响投资的主要趋势投资规模压缩如图所示，规模较大的投资者可以关注全局性问题，认真考虑资产配置和技术，而规模较小的投资者则优先考虑管理风险和其他日常问题。
调查显示，1000亿美元是一个重要的门槛，低于这个门槛，这种管理内部化就变得更具挑战性。
扩大规模的一个途径是合并，然而美国一家中型养老基金的首席信息官表示，在基金合并之前，需要外部的强大推动。
在美国，外包CIO模式越来越被视为一种选择，将整个投资管理流程外包给一个能够扩大规模的组织。
但定制的。

6、济形势方面准备得如何，他们在未来12个月里计划如何恢复并保持竞争力和长期发展。
为此，德勤在2020年夏天调查了10个国家的200名CRE高管，包括运营商、开发商、经纪人和投资者。
一、大多数受访者认为，他们的公司在某些重要领域还没有做好准备，行业仍在努力调整其长期战略。
1. 只有三分之一的受访者同意或强烈同意他们拥有运营数字化业务所需的资源和技能。
2. 不到50%的受访者认为数字租户是其组织的核心竞争力。
3. 只有41%的受访者表示，他们的公司已加大努力重新定义业务流程、工作角色和技能要求，将技术和工具的使用纳入其中。
被调查的CRE公司的数字转型计划的现状：二、大多数受访者(56%)认为，疫情暴露了他们公司数字能力的缺陷，并影响了他们的转型计划。
由于使用云和数字工具的虚拟化、数据获取和数据共享的增加，受访者对网络安全和数据隐私的担忧日益加剧。
大流行暴露了CRE公司技术和数字转型方面的问题：三、CRE公司增强业务弹性的关键：由于租房需求大幅下降，CRE公司控制成本的压力越来越大。
在全球范围内，40%的受访者预计未来12个月的租金增速将下降，59%的受访者预计空置率将上升。
有趣的是，只有37%的亚太受访者预计租金会下降，但74%的受访者预计空置率会大幅上升。
相比之下，北美受访者的预期是平衡的:47%的受访者预计租金会下降，49%的受访者预计空置率会。

7、被动基金和私人资本继续跑赢大市，聚集资产(万亿美元)美国的被动投资在2019年前具有强劲的回报和资产管理规模增长，被动型基金继续占据美国资产管理规模的整体份额。
全球来看，过去10年来，活跃的股票管理公司的业绩好坏参半。
日本在这段时间内，成功的表现比基准高出1.2%。
然而，欧洲和澳大利亚的积极股票经理面临着与美国同行类似的挑战，因为过去10年的平均业绩分别比基准低1.5%和0.8%。
重返工作场所，创建多元化的员工队伍让员工安全返回工作场所的第一步应该有一个愿景和计划。
在2020年8月进行的调查中，48%的投资管理行业受访者同意或强烈同意，公司应有一个愿景和明确的行动计划，通过疫情保持运营和财务弹性。
考虑到明确行动计划的重要性，以及高比例(约90%)的受访者表示公司已经采取措施或制定了安全返回工作场所的计划(图2)。
在这种环境下，规划必须足够灵活，以满足日常变化，而运营和财务弹性的清晰愿景和行动计划也很重要，就像安全返回工作场所一样。
图2：当办公地点重新开放时，公司采取了哪些措施(如果有的话)来保证员工的持续健康和安全?数字化控制运营变化，满足客户需求数字化转型除了开发新产品(如有针对性的环境、社会和治理投资组合)外，还可以调整现有流程。
数字化转型正在加速，2021年会成为落后者面临战略风险的一年，数字化转型也可能成为许多投资管理公。

8、解决方案和机会，加快行业应对趋势的能力。
报告主要发现1.高级资产拥有者已投入必要的努力，将全球系统趋势纳入其战略决策过程，调整其愿景、治理和实施做法。
通过过去两年对投资界成员的160多次访谈，确定了通过愿景、治理和实施来应对趋势的组织实践。
研究根据“发展中”和“高级”投资者迄今为止的转型进展来区分，同时也定义了有助于进步的治理步骤。
“高级”通常代表已经投入大量时间和资源来开发和维护将全球趋势转化为系统实施的投资方法的资产所有者。
将趋势转化为可持续回报2.许多资产所有者不知道在整合趋势方面如何与同行进行比较。
如果没有同行组织实践的基准，他们就无法评估他们相对于行业领先方法的实践。
下图说明了资产所有者愿景、治理和实施支柱中的重要变量，这些变量区分了投资者今天的进展。
参考这些因素有助于资产所有者根据特定趋势自我评估其发展水平。
方法差异3.当高级资产所有者在市场上找不到符合这些趋势的投资产品时，他们就会创新并探索新的投资方法。
资产所有者调查确定了当前使用和考虑的与趋势相关的投资，突出了需求最高的战略(如图)：几乎三分之一的参与者正在考虑分配给可持续农业，如农业科技风险投资，土地保护(如保护地役权)。
三分之一正在评估私人市场对妇女和少数民族拥有的组织和管理基金的拨款，四分之一以上用于小额供资，四分之一以上正在考虑分配给绿色债券和蓝色债券，如海洋保护和可持续渔业分配。

9、2020年下半年：疫情影响逐步消除，国内行业景气明显恢复， Q3/Q4E销量同+41%/32%。
优良供给刺激需求提升，2021年需求将逐步回升，新车型加速投放。
1）国内：2020年下半年景气回升，2021年持续向上。
2）海外：欧洲电动化2021年延续，特斯拉引领全球市场。
锂电池供应链：龙头格局强化，全球配套开启放量。
中国供应链具备全球竞争力，将最为受益，未来成长空间巨大。
国产四大材料龙头企业已经成。

10、长期渗透率提升带来持续成长空间，行业竞争格局明确带来高确定性的领域：光伏、锂电池、航空发动机等产业链。
2060 年碳中和目标打开光伏等新能源的中长期增长空间，我们预计2021/2022 年全球光伏新增装机有望达155/190GW，重点推荐：光伏玻璃/胶膜、硅料、中游一体化、逆变器环节的龙头。
受益于新能源汽车行业的高景气以及储能需求、物联网需求的提升，预计锂电池需求未来5 年复合增速在30%以上，重。

11、在美洲，特别是在美国的投资是最大的推动力。
欧洲、中东和非洲地区投资的稳步增长也令人印象深刻。
从2010年到2020年，欧洲、中东和非洲的投资从18亿美元增至630亿美元，增长了两倍。
2020年，欧洲、中东和非洲地区的多户家庭投资同比下降12%。
这是该行业恢复力和资本市场吸引力的另一个指标。
亚太地区的多户家庭投资远小于全球其他地区。
然而，到2020年，投资同比增长49.4%，达到106亿美元。
随着多户型/住宅行业在世界范围内日趋成熟，投资者可获得的产品也越来越多，所有指标都表明，未来的投资量将大大增加。
多户型/住宅是2021年第二受欢迎的房地产行业在全球范围内，25%的调查对象将多户型/住宅列为他们投资的首选物业类型。
工业和物流显然是最受欢迎的。
在美洲，多户型/住宅居第二位，29%的投资者表示偏好。
它在欧洲、中东和非洲地区也排名第二(24%)，仅次于办事处。
在亚太地区排名第三，为4%。
在世界许多其他地区，多户/住宅部门仍在兴起，投资急剧增长。
欧洲、中东和非洲和亚太地区的投资额在过去五年中增长了50%。
该调查清楚地证实了投资者的强烈兴趣，这可能会刺激该行业在全球的进一步发展和成熟。
在欧洲、中东和非洲，荷兰的利益最大，近60%的受访者更喜欢多户/住宅。
德国受访者对该行业的偏好高于平均水平，而法国、北欧和中欧则较低。
报告小结多户/住宅是继美洲工业和物流以及欧洲、中东和非洲地区(EMEA)的。

12、务的紧迫性，特别是在采取行动减少碳排放方面。
世界各国转型进展自ETI成立以来，今年是全球平均最高分，在系统性能和过渡准备方面均取得了进展。
但是，进展并不平衡。
与世界其他国家相比，高收入国家在环境可持续性方面取得了更多进步。
瑞典在全球排名中排名第一，其次是挪威和丹麦。
在世界十大经济体中，只有英国和法国在前十名中排名最高。
前十名仅占与能源相关的二氧化碳排放量的约3%，约占全球人口的2%。
图1 ETI 2021全球平均分数报告主要发现领先国家：50个能源系统表现良好且过渡阶段准备就绪的国家，表明有能力根据当前绩效应对能源转型(2012年为44个国家)。
跨越式国家：16个国家的系统性能低于平均水平，但过渡准备程度相对较高，表明它们有能力跨越其发展，而2012年为10个。
新兴国家：36个国家的系统性能和过渡就绪评分低于平均水平，这表明使用过渡机会的起始位置具挑战性，而2012年为49个。
有潜在挑战的国家：13个国家的系统绩效高于平均水平，但过渡状态低于平均水平，这表明需要加大力度来保持和改善当前的绩效水平(2012年为12个国家)。
图2 系统性能评分环境可持续性从2010年到2018年，全球能源强度下降了15%，这表明在能源效率提高等因素的推动下，一次能源使用与GDP增长之间的脱钩。
虽然减少经济对能源的依赖至关重要，但改善环境可持续性同样重要的是降低能源使用的碳强度。
在全球范围内，自2。

13、的议程。
与过去的“绿色邮件”运动不同，当今的议程往往充满环境，社会和治理色彩。
关注一种截然不同的绿色阴影。
维权运动也可能破坏价值许多激进主义者提出了有效的关切，但竞选活动的干扰更多破坏价值。
因此，至关重要的是，公司应采取以下措施来抢先采取此类行动：股东维权人士的思维定势，并将其战略和运营计划付诸实践测试。
现在采取行动将确定该公司是否在桌子上留下了价值，以及董事会和投资者在黑暗中有足够的空间来做一些事情。
行动主义正在蓬勃发展活动结束得更快，活动家获得了更多胜利，共有五场比赛几个月而不是七个月，为胜利者提供了超过1000个董事会席位自2005年以来。
竞选活动的数量正在稳定增长。
从2005年到在包括全球金融危机在内的2009年，激进分子聚集了约74名。
图1 每年的广告活动数字获胜者可能最多，但损失最多的公司虽然一些股东运动迫使大胆的变革带来积极的近期影响结果，这些是少数。
大多数公司损失了4%至25%的在激进分子袭击后的一年内，TSR就会消失。
高级领导也更多可能失去工作。
图2 行动主义的风险调查数据发现80%的董事会成员希望直接与股东互动，但只有23%的机会。
和超过三分之二(69%)的企业希望管理层提供独立的服务对公司绩效的评估，但只有40%的董事说他们收到这个。
领导们进行必要补救的时间，即90天时钟已经开始滴答作响。
领导者应采取的行动领导者应建立一个“红色。

14、益都大幅增加。
今年大部分时间，中国和美国的IPO热潮尤为明显，而欧洲则在第四季度出现了显著的活跃。
2020年全球收益为2270亿美元，较2019年增长29%，为2010年以来的最高水平。
就整体IPO市场而言，这一势头一直持续到2021年，由于来自各地区的大量候选人，预计这一势头将持续到今年剩余时间及以后。
仅在2021年第一季度，公司通过IPO在全球筹集了1040亿美元，几乎是2020年全年价值的一半。
在这种情况下，拥有一个支持投资者对那些进入IPO市场但没有盈利记录的公司尤其有利，比如许多科技初创公司。
二、锚定投资者和基石投资者的区别是什么？这两类支持投资者的关键区别在于投资的时机和规模(见图)，锚定投资者在发行人启动首次公开募股程序之前加入，通常收购发行人20%至50%的股份。
基石投资者进入这一领域的时间较晚(在发行人启动IPO程序之后)，通常会获得较少的股份(最多占发行人股份的10%)。
三、什么是SPAC？SPAC是上市的空壳公司，其唯一目的是与私营公司合并，从而使它们上市。
它们是资本市场的热门话题，2020年，SPAC的新上市数量增至299家，全球收益约921亿美元。
这种狂热一直持续到2021年：第一季度有296家SPAC上市，总收益955亿美元。
与2019年相比，这些数据反映出一个巨大的飞跃，当时53家SPAC在全球公开上市，总收入达126亿美元。
通过与SPAC的反向合并上。

15、的最低点。
纯数字渠道占总营销预算的72.2%，首席营销官(CMO)表明他们正在将线下预算转变为数字支出。
过去12个月内，29%以前由外部机构执行的工作转移到了内部团队。
首席营销官专注于高价值的战略能力，如品牌战略、创新和技术。
趋势一：营销预算占收入的比例从2020年的11%降至2021年的6.4%。
Gartner报告说，大多数首席营销官面临年度预算削减，其中一些削减远远超过了总营销预算的15%。
但数据显示，56%的CMO预计2021年预算增长超过5%，持积极态度。
公司收入分配给营销的比例从2020年的平均11.0%下降到2021年的6.4%，下降了4.6个百分点。
这是Gartner CMO支出调查历史上分配给营销的最低比例。
营销预算占总收入的百分比营销预算被大幅削减，从2020年占收入的11.0%降至2021年的6.4%。
趋势二：所有行业的营销预算都受到挤压。
在2021年调查的九个行业，没有一个行业的预算超过收入的9%。
旅游业和酒店业等受到疫情重创，预算占公司收入的比例从超过10%下降到2020年的5.4%。
在调查的9个行业中，消费品公司的CMO报告2021年营销预算占收入的8.3%最强劲。
2020年与2021年分配给市场营销的收入百分比消费品的预算同比下降幅度最小，旅游和酒店业的预算占公司收入的比例从10.2%下降到5.4%。
趋势三：首席营销官(CMO)重新优先考虑渠道支。

16、2016 ? 财富 ? ? ? ? ? ? 投 资 ? ? 2016? ?财富? ?人 ANDREW HAY ? ?研究部 ?计 WINKREATIVE ? PUREPRINT ? ? ANDREW SHIRLEY 全球?主管 LIAM BAILEY ? KATE EVERETT-ALLEN, GRINNE GILMORE, TAIMUR KHAN, TOM BILL。

17、1 l 概述2 l 中国人工智能企业发展趋势3 l 人工智能投资地图与趋势5 l 全球投融资重点案例分析9 l 人工智能投资机构活动分析12 l 人工智能企业融资排名23 l 投资人视角26 目录 2 概述 l 无论是跟以色列、印度的人工智能企业数量比较，或是与中国资本形成总额增速相比， 中国人工智能企业增速显著。
l 从全球范围来看，无论是投资资金，或是投资频次上，欧美尤其是美国具有明显优 势；。

18、p styletextindent:37px;textautospace:ideographnumericspan style;fontfamily:宋体;fontsize:19pxspan stylefontfamily:宋体到span2。

19、全球ESG投资是一个具有大胆目标的高信念全球股票策略，目标是通过投资于成功实现其核心目标的公司来创造长期业绩：通过创造积极和可持续的变革来创造价值，以满足社会和环境服务不足的需求。
通过这种方式，它将重.。

20、p2021年投资主题：pp新的名义收益率：我们看到，与过去相比，政府债券收益率对更强劲增长和更高通胀的反应更为温和，因为央行倾向于阻止收益率大幅上升。
我们认为，即使重启计划初具规模，这也应能支撑风险资产。
pp战略含义:在中期通胀压力下，我们。

21、p润汇出征收补偿等。
当企业认为自身权益受到东道国政府侵害时，可以依据投资协定中的相关内容寻求第三方仲裁，如诉诸国际投资争端解决中心ICSID。
尽管仲裁机构没有强制执行裁决的权力，但各国政府通常遵守裁决。
并且，仲裁的威胁还可以对政府产生威慑作。

22、p全球房地产市场将在下半年反弹，投资者将领跑：pp1.共识是，到2021年中期，大多数发达国家和一些新兴市场将有一种广泛分布的疫苗。
pp2.2021年的经济前景已被上调，许多人呼吁H2活动激增。
亚太地区仍然是全球的领跑者。
pp3.资本市场的。

23、p许多机构投资者正面临着多年来最大的挑战。
pp它们正在高速地改变其投资过程，以反映当今的迫切需要，例如环境社会和治理ESG投资创新技术不断变化的法规和提高透明度的要求。
pp然而，它们必须在复杂和不稳定的金融环境中这样做。
我把这项挑战比作当一。

24、p一年前，当大流行肆虐时，很难想象疫苗会在大约12个月后被广泛使用。
这一胜利挽救了生命，限制了经济损失。
随着更多疫苗接种计划的推出和限制的放宽，全球经济将开始复苏。
然而，由于疫苗接种在世界各地以不同的速度发展，复苏将是不平衡的。
亚洲和美国目。

25、CB Insights帮助世界领先的公司通过数据而不是观点做出更明智的技术决策。
我们的技术洞察平台为公司提供全面的数据专家洞察和工作管理工具，使他们能够发现理解和做出技术决策。
2012年第二季度，全球新诞生了136只独角兽几乎是一年前202。

26、吸引大量融资的行业日益多样化221 年 Q2 期间，各种各样的美国公司吸引了 5 亿美元以上的融资，包括自动驾驶公司 Waymo25 亿美元，专注于航空航天的 SpaceX12 亿美元。
游戏公司 Epic Games10 亿美元和生物技术公。

27、2020年新发Smart Beta ETF产品共5只，管理规模约为1.98亿美元。
截至年底固定收益Smart Beta ETF共71只不含主动管理，规模约206.24亿美元，同比增长38.7，规模约占固定收益ETF总规模的1.9，整体资金流。

28、自从上次报告以来。
世界正在好转全球经济增长前景，特别是疫苗接种数量的增加在发达经济体，以及持续的遏制措施。
2021年初，全球COVID19病例达到8400万例，接近5月底是1.69亿。
病毒的影响正在影响全球的建筑成本，大多数地区都看到了这一。

29、尽管有这样明显的逆风，我们的投资方式寻找从多个角度看都有吸引力的多元化公司确保了基金跟上基准指数的步伐。
这种分散投资的结果是避免了过度的因素或宏观影响，从行业和地区的角度来看，总体上是中性的，并且充斥着在整个风格范围内具有良好或改进ESG特。

30、2022 Global Investor Outlook Report Global Capital Markets Global Capital is back Global capital is back as pandemicrela。

31、Asia Pacific Equity Research12 January 2022 Investment Strategies in a Global Inflationary EnvironmentBottomup Stock Sel。

32、2011年11月10日讯生物谷bioenergy Devco从Irradiant Partners获得1亿美元增长资本，用于扩大北美地区厌氧消化设施的生产。
它的厌氧消化器可以将有机废物包括食物和农业废物转化为可用作肥料燃料或其他用途的沼气。