贝莱德（BlackRock）：2021年全球展望更新报告：新的投资秩序（英文版）（29页）.pdf

上传人：木***

编号：31327

2021-03-08

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2021年投资主题：新的名义收益率：我们看到，与过去相比，政府债券收益率对更强劲增长和更高通胀的反应更为温和，因为央行倾向于阻止收益率大幅上升。我们认为，即使重启计划初具规模，这也应能支撑风险资产。战略含义:在中期通胀压力下，我们倾向于购买通胀挂钩债券。策略含义:在低利率和息差较窄的情况下，我们更愿意冒险投资股票而不是信贷。全球化重新启动新冠肺炎加速了两极等地缘政治变革。战略含义:我们倾向于谨慎的国家多样化和高于基准的中国风险敞口。策略含义:我们看好除日本以外的亚洲股票，并将英国股票视为廉价的周期性敞口。涡轮增压式的转变大流行加剧了现有的结构性趋势，例如更加关注可持续性、国家内部和国家之间的不平等加剧、电子商务的主导地位削弱了传统零售。战略含义:在社会对可持续发展的日益偏爱中，我们更青睐可持续资产。策略含义:我们看好科技和医疗保健以及选定的周期性风险敞口。战略层面:鉴于估值较高，减持股票，更愿意冒险。战术层面:在利差收紧后，将信用评级下调至中性，尤其是投资级。还是喜欢高收益。战略视野:考虑到投资组合承载能力的减弱，保持减持。我们更喜欢通胀挂钩债券。不断上升的债务水平可能最终会给低利率体制带来风险。

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