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贝莱德（BlackRock）：2021年最新全球投资展望（28页）.pdf

上传人：木*** 编号：34962 2021-04-26 PDF PDF 27页 900.42KB 29张图表

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名义利率新内涵我们认为，由于央行将遏制收益率大幅攀升，因此增长强劲及通胀升温对政府债券收益率的影响将低于以往。这将利好风险资产表现，即使经济重启持续推进亦是如此。战略性影响：鉴于中期通胀面临升温压力，我们看好通胀挂钩国债。战术性影响：由于低利率及利差收窄，我们看好股票多于债券。全球化重塑疫情加速地缘政治的转变，如世界形成中美两极领导发展的格局，以及全球供应链重新布局以增强弹性。战略性影响：我们看好精选的国家多元化配置，以及高于基准的中国资产配置。战术性影响：我们看好亚洲(日本除外)股票，且认为英国股票估值偏低，可受益于周期性升势。结构性转变加速疫情加速现有结构性趋势的发展，例如可持续发展更受关注、国家内部及不同国家之间的不平等现象加剧，以及电子商务大行其道，传统零售日渐式微。战略性影响：我们认为气候变化影响正推动回报，且发达市场股票能够抓住气候变迁带来的机遇。战术性影响：我们看好科技和医疗健康股，以及部分周期股。

根据贝莱德智库2021年最新全球投资展望，全文主要内容概括如下： 1. 名义利率新内涵：由于央行将遏制收益率大幅攀升，增长强劲及通胀升温对政府债券收益率的影响将低于以往，利好风险资产表现。 2. 全球化重塑：疫情加速地缘政治的转变，如世界形成中美两极领导发展的格局，以及全球供应链重新布局以增强弹性。 3. 结构性转变加速：疫情加速现有结构性趋势的发展，例如可持续发展更受关注、国家内部及不同国家之间的不平等现象加剧，以及电子商务大行其道，传统零售日渐式微。 4. 投资建议：战略性配置偏好股票多于债券，看好通胀挂钩国债、科技和医疗健康股，以及部分周期股。战术性配置上调股票至超配，下调债券至中性观点。 5. 细分资产观点：对美国股票、英国股票、新兴市场股票、亚洲（日本除外）股票持超配观点；对美国国债、通胀挂钩国债、德国国债、全球投资级别债券、全球高收益债券、亚洲债券持超配或适度超配观点。

贝莱德智库2021年投资主题是什么？贝莱德智库对股票和债券的配置策略是什么？贝莱德智库对全球经济和投资环境有哪些主要观点？

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