全球化研究报告-PDF版

国际货币基金组织（IMF）：2021年欧洲金融科技报告（英文版）（35页）.pdf

与其他一些地区相比，欧洲原有的高金融发展水平可以部分解释fintech支付和贷款活动的范围相对较小的原因。但金融科技活动正在迅速增长。虽然跨境和泛欧元区工具尚未普及，但各国内部的数字支付计划正在扩大，.

2021-07-07 35页 5星级

亚洲开发银行：中华人民共和国的贫困、脆弱性与财政可持续性（英文版）（107页）.pdf

2009年，中华人民共和国财政部(MOF)要求亚洲开发银行(ADB)创建一个ADB-PRC知识共享平台(KSP)，以促进南南合作。我们知道亚洲开发银行将是中国和其他发展中成员国之间促进循证学习的优秀合.

2021-07-06 107页 5星级

经济合作与发展组织（OECD）：银行业的数字颠覆及其对竞争的影响（英文版）（50页）.pdf

自2007-2009年金融危机以来，银行业一直面临着低利率、去杠杆和/或低信贷增长、监管和合规要求提高以及声誉受损等问题。随着这些威胁的出现，近年来银行业发生了重大变化。十年前，资产规模最大的十家银行位于欧洲或美国，而目前排名前十的银行主要是六家亚洲银行。这种转变的原因不仅可以追溯到危机和亚洲的崛起;银行必须应对危机后出现的所有威胁，以及金融科技(FinTech)和平台竞争对手在零售业日益激烈的竞争所造成的数字中断。该行业的盈利能力受到威胁，欧洲和日本的银行几乎无法支付其资本成本。一个合理的问题是十年后十大榜单会是什么样子。我注意到，亚马逊或谷歌等大型科技公司的资本额是摩根大通的两倍多。银行业正在经历一场转型，从以实体分行为基础，到利用信息技术(IT)和大数据，再加上高度专业化的人力资本。甚至在这一转变开始之前，银行和市场就已经相互交织在一起，越来越多的中介活动以市场为基础。在支付和咨询服务等核心业务中，银行面临着来自其他中介机构(越来越数字化)的更大竞争。随着金融科技部门的崛起，在开发新服务和商业模式时使用技术的变化正在展开，这可以理解为在金融服务中使用创新的信息和自动化技术。采用各种新的数字技术和获取与之相关的用户的速度明显加快。事实上，现在的主要变化来自于该行业的数字化中断，这使得现有企业拥有可能过时的遗留技术(如大型机)和过度扩展的分支网络，以满足新竞争对手可以提供的服务标准。用户对界面的友好性和透明度有了新的服务期望。在亚洲和非洲，技术跨越已经将银行服务扩展到了以前没有银行的人群。数字技术可能对银行市场日益激烈的竞争和可竞争性产生重大影响。银行业将朝着以客户为中心的平台模式发展，而现有银行将不得不进行重组。这种数字化的破坏提供了通过创新提高效率的潜力，增强了供应的多样性，并提供了一个更具竞争力的金融体系，产生了市场扩展，增强了金融包容性。这种混乱将给现有企业的利润率带来压力，可能导致风险承担增加，并将引发争夺该行业租金的竞争。为了提高效率，在位者必须在新竞争者进入的同时进行重组，新的支配地位不应根深蒂固。本次审查的其余部分组织如下。第2章描述了技术对银行/金融业的破坏。第三章论述了新进入者与在位者之间的互动关系。第四章，考虑监管的影响，重点讨论金融稳定的影响。第六章是结论，第七章是开放性研究问题。

2021-07-06 50页 5星级

货币经济学杂志：金融大数据与大公司的成长（英文版）（17页）.pdf

今天宏观经济学的一个主要问题是为什么小公司被大公司取代。在过去的三十年里，雇员少于100人的公司的就业率从40%下降到35%;新创企业的年增长率从13%下降到8%以下，年轻企业(5年以下)的就业率从18%下降到8%(Davis和Haltiwanger，2015)。当小公司苦苦挣扎时，大公司(超过1000名员工)却蓬勃发展：他们在美国劳动力中所占的比例从上世纪80年代的四分之一上升到今天的三分之一左右。同时，前5%的公司的收入份额从57%增加到67%。大公司和小公司之间的一个重要区别是它们的资本成本(Cooley和Quadrini，2001)。Hennessy和Whited(2007)指出，收入更大、收入来源更稳定、可抵押设备更多的大型企业，对债权人的风险更小，因此支付的风险溢价更低。但是，对公司规模趋势的这种解释受到以下事实的挑战：虽然小公司的波动性更大，但小公司和大公司现金流之间的波动性差距并没有扩大。1另一种解释是，公司股票价格与市场投资组合的协方差趋势，由资本资产定价模型(CAPM)衡量, 不同规模的公司之间没有显著差异。如果市场风险的波动性和协方差都没有偏离，那么风险溢价和资本成本怎么会偏离呢?在无条件方差或协方差和风险之间引入楔子的是信息。即使收益方差是恒定的，更好的信息也可以使收益更可预测，从而减少不确定性。给定这个新数据，条件支付方差和协方差会下降。更可预测的回报降低了风险，降低了资本成本。Fang和Peress(2009)从经验上证明了信息与资本成本之间的紧密联系，他们发现媒体的报道降低了覆盖范围更广的股票的预期回报。这一推论指出了金融市场中一种与信息相关的趋势，这种趋势影响了大公司相对于小公司的丰富信息。金融信息的大趋势是什么?这是大数据革命。我们的目标是探索这样一个假设，即金融市场中使用大数据降低了大公司相对于小公司的资本成本，使大公司能够发展壮大。在现代金融市场中，信息技术无处不在，具有变革性。越来越快的处理器处理越来越多的数据：宏观公告、盈利报表、竞争对手的业绩指标、出口市场需求、任何可能预测未来回报的东西。这些数据反映了现代投资者的预期，减少了他们对投资结果的不确定性。更多的数据处理降低了不确定性，从而降低了风险溢价和资本成本，使投资更具吸引力。

2021-07-06 17页 5星级

国际清算银行（BIS）：2021年金融科技与金融包容报告（英文版）（19页）.pdf

BIS Working Papers No 841On fintech and financial inclusion by Thomas Philippon Monetary and Economi.

2021-07-06 19页 5星级

美国富国银行Wells Fargo ＆ Company （WFC） 2021年公司中期报告（英文版）（20页）.pdf

在全球经济走出封锁的一年后，经济运行的速度比我们许多人有生之年看到的都快。由于各种COVID-19疫苗的快速分发，美国和中国已经走在了前面，这加速了复苏，推动了更快的支出，再加上私人储蓄的增加，低利率，多个政府支持项目的“看得见的手”正在为经济增长提供动力，这将使2021-2022年的美国经济复苏达到1965-1966年以来最快的两年速度。2021年的前四个月，公司债券的增长速度超过了前四个月。其他方面，标准普尔500指数价值股轻松跑赢增长，基本金属和农产品价格创下数十年来的新高，许多全球基准股指创下新高，而收益则赶超估值。主要关注的是利率问题通货膨胀率、税率和利率。我们预计在未来18个月内，这三个指标都将上升。许多行业的需求超过了供给，这种摩擦正导致通胀和利率恢复到大流行前的水平，甚至更高。我们预计这三种方法都会产生一些抑制作用。即便如此，在经济复苏的早期关头，考虑到拟议的税收改革，这些问题似乎不太可能抹杀经济复苏或我们在本报告中描述的机会。美元稳步走弱、大宗商品价格不断上涨、全球股市强劲反弹、股市和债券波动加剧、低利率以及强劲的财政刺激政策，这些因素都在形成强大的宏观马赛克效应。强劲的市场趋势也会导致市场出现较大的分歧，因此多元化和严格的现金分配计划是非常有价值的。以下页面详细介绍了许多潜在的机会，并强调了一些有助于投资者保持前瞻性关注的做法。我很高兴代表富国银行投资研究所的同事们提供及时可行的投资建议。我们相信本指南将帮助您实现您的投资计划和目标。我们非常重视客户的信任，并祝愿您在2021年健康发展，投资持续成功。我们预计，2021年将出现美国主导的全球经济繁荣，明年经济增长速度将转为更强劲但更可持续的增长速度。2021-2022年美国和全球通胀率也应该超过大流行前的水平。到2022年初，美元将重新出现大幅下跌趋势，这与缩小与其他主要经济体的经济增长差距以及大幅扩大美国贸易和预算赤字相一致。

2021-07-06 20页 5星级

CGAP：数字银行：如何深化普惠金融（英文版）（53页）.pdf

世界正在迅速变化。新技术和商业模式正在颠覆几乎所有主要行业早已建立的市场。金融服务也不例外，因为越来越多的数字合作伙伴和其他竞争对手加入了传统零售银行的行列。对现任者、监管者和投资者有何影响?对于金融包容性和众多致力于实现普及的利益相关者来说，这种不断演变的格局意味着什么?2018年年中，CGAP开展了一项工作，以了解这一变化以及它可能如何改变银行业的性质和结构。本演示展示了我们关于数字银行模型的早期发现。我们专注于由不同参与者定义的三大创新空间。数字银行从简单的初创竞争对手到全新的商业模式，如银行即服务。金融科技初创企业和融资 创新生态系统，使他们。美国和中国的大型科技巨头等平台以及新兴市场的本地商品或服务平台。近年来，随着12亿人获得了正规账户，金融渠道大大扩大。然而，这些账户并没有导致广泛吸收各种金融产品和服务：金融包容性的进步是广泛的，但很肤浅。这种情况可能即将改变。新一轮的技术创新浪潮正在改变银行业，使其能够深化金融包容性，这得益于以下几项重大发展。数字银行是采用新技术提供更有效银行服务的公司。它们具有为新的细分市场提供服务的灵活性，并创造促进市场效率的市场动态。这里介绍的三种新兴商业模式是新颖的、独特的，并且在促进金融包容性方面具有潜在的破坏性。本报告阐述了银行业的数字化，描述了三种新的商业模式，并假设了它们对金融包容性的潜在影响。

2021-07-06 53页 5星级

金融杂志：比特币真的不受限制吗？（英文版）（52页）.pdf

或许是因为关注投机活动而非可证实的基本面，泡沫历来与各种形式的错误信息和欺诈联系在一起。例如，在1719年至1720年的密西西比泡沫中，发起人对创收资产的潜力、股票本身的价格支持以及没有像所声称的那样得到黄金充分支持的纸币发行进行了虚假营销(Dale(2004)、Kindleberger和Aliber(2011)。正如我们在第一节中简要讨论的那样，大量证据表明，著名的泡沫，如19世纪40年代的铁路泡沫、20世纪20年代轰轰烈烈的股市繁荣、网络泡沫和2008年的金融危机，都涉及到错误信息、虚假会计、价格操纵、串通和欺诈，往往以复杂的形式出现。加密货币的市值在短短几年内从几乎为零增长到超过3000亿美元，非常符合泡沫的特征围绕创新技术的极端投机。对许多人来说，比特币和其他加密货币提供了一个匿名的、分散的金融系统，不受银行和政府干预的承诺。比特币的概念与2008年至2009年的金融危机相对应，当时人们越来越鄙视政府干预，也越来越不信任各大银行。具有独立可验证交易的分散式分类账的承诺具有巨大的吸引力，尤其是在集中清算同时受到外部黑客和内部操纵担忧的时代。3具有讽刺意味的是，在加密货币领域，新的大型实体已经获得了对绝大多数业务的集中控制，例如处理大多数交易的集中化交易所和能够像中央银行一样控制货币供应的稳定硬币发行者。这些集中的实体在很大程度上不属于金融监管机构的职权范围，并提供不同程度的有限透明度。此外，基于数字稳定货币而非法定货币的运营进一步放松了这些实体建立合法法定银行关系的需要。在不受监管的交易所，特别是跨数字货币交易所进行交易，可能会使加密货币易受游戏和操纵的影响。尽管博客圈和媒体中的一些人对美元储备支持栓带表示怀疑，加密货币交易所基本上拒绝这种担忧，并在交易中广泛使用栓带。为了阐明2017年加密货币市场繁荣背后的驱动力，我们研究了两个主要的栓系假设：栓系是“拉”(需求驱动)还是“推”(供应驱动)。在拉式假设下，由于数字货币具有美元“钉住”的稳定性，投资者利用系绳作为交换媒介将其法定资本进入加密空间的合法需求驱动了系绳，在这种情况下，系绳的价格影响反映了自然的市场需求。

2021-07-05 52页 5星级

金融稳定委员会（FSB）：加强货币市场基金弹性的政策建议（英文版）（67页）.pdf

2020年3月的市场动荡突出表明，由于流动性错配、将这些基金用作现金管理工具以及某些基金结构和法规，货币市场基金存在一些结构性缺陷。在这一背景下，本咨询报告提出了增强货币市场基金弹性的政策建议，包括该行业和基础短期融资市场的适当结构。这些提议旨在为具体司法管辖区的改革以及对国际证券委员会组织(IOSCO)发布的货币市场基金政策建议的任何必要调整提供信息。金融稳定委员会邀请对本咨询报告和下文所列问题发表意见，包括可用的支持证据。回复应发送至fsbfsb.org 2021年8月16日，标题为“货币市场基金政策建议”。除非受访者明确要求，否则回复将公布在金融稳定委员会的网站上。1.货币市场基金改革应解决哪些关键弱点?贵国司法管辖区的货币市场基金的哪些特点和职能应成为改革的重点?2.在个别司法管辖区内和全球范围内，哪些政策选择最有效地增强了货币市场基金的弹性，并最大限度地减少了未来对特殊官方部门干预的需要?3.投资者出于现金管理目的使用货币市场基金，如何与压力时期基础市场的流动性紧张相协调?4.报告是否准确描述了货币市场基金的结构方式、对投资者和借款人的职能以及它们在不同司法管辖区的短期融资市场中的作用?报告是否还没有考虑其他方面?5.报告是否从投资者和借款人的角度准确描述了潜在的货币市场基金替代品?这些替代品在多大程度上不同于公共债务和非公共债务mmf?还有其他问题需要考虑吗?6.根据2008年和2020年的经验，报告是否恰当地描述了最重要的MMF漏洞?在您的管辖范围内是否还有其他漏洞需要注意?7.报告是否对增强货币市场基金弹性的主要机制进行了适当分类?还有其他可能考虑的机制吗?这些机制是否应适用于所有类型的货币市场基金?8.评估框架是否涵盖货币市场基金政策改革对基金投资者、经理人/保荐人和基础市场影响的所有相关方面?还有其他方面需要考虑吗?9.具有代表性的政策选择是否适当且足以解决MMF漏洞?以下哪种选择(如果有的话)具有广泛的适用性?以下哪种选择最适合公共债务和非公共债务MMF?是否有其他政策选项应作为代表性选项(除了或代替当前选项)纳入?

2021-07-05 67页 5星级

气候政策倡议组织（CPI）：2021年城市气候金融状况报告：第一部分（英文版）（82页）.pdf

在全球应对气候变化的努力中，无疑需要为城市气候行动提供资金。城市是产生排放和承受气候变化后果的主要角色，极端天气事件造成的严重社会经济影响日益影响快速城市化的人口(CDP，2018;联合国经社部，2019年)。然而，城市的预期增长是一个机会，可以利用地方一级的决策来满足城市居民的需求，建设一个更清洁、更有弹性的生活环境。联合国可持续发展目标(SDG)11，其目标是使城市和人类住区具有包容性、安全性、弹性和可持续性，还将要求城市加快并增加其可持续基础设施和服务的提供，同时降低与气候灾害和空气污染有关的死亡率和发病率。到2050年，每年将需要数万亿美元来应对城市基础设施的气候风险。据估计，从2015-2030年，城市基础设施投资需求为每年4.5-5.4万亿美元，其中一部分(10-25%)与额外投资成本或增量成本有关，以确保基础设施具有低排放和气候弹性(Alliance，2015)。特别是在适应方面，城市需要大量资本，据世界银行估计，到2050年，解决城市基础设施的气候风险每年需要110-200亿美元。由城市气候金融领导联盟(Cities Climate Finance Leadership Alliance)编制的2021年城市气候金融状况报告(State of Cities Climate Finance report)提供了城市一级全球金融准备现状的快照，通知联盟到2030年为城市气候行动筹集资金的目标。该报告分为两部分：第一部分侧重于估计和描述当前城市气候资金量;第2部分致力于分析在城市一级为气候智能基础设施融资的有利框架(见执行摘要)。这两部分都试图回顾城市气候融资的现状，并强调需要填补的知识或投资方面的关键空白。城市气候融资概况为城市气候融资流量的综合跟踪估计提供了一个框架，可用于未来监测和基准进度，并为改善融资绩效提供了一个基础。在这份报告中，我们估计了为解决城市气候变化缓解和适应问题投入了多少资金，以及在全球范围内存在多少投资缺口。作为对城市气候融资格局的第一次全面审查，我们制定了城市气候融资的工作定义，并提出了跟踪相关投资流动的方法，本报告也概述了这一点。

2021-07-05 82页 5星级

金融稳定委员会（FSB）：与外包和第三方关系有关的监管问题（英文版）（33页）.pdf

2019年12月，金融稳定委员会(FSB)发布了一份关于云服务中第三方依赖关系的报告，探讨了通过云提供服务的规模和少数全球主导参与者提供此类服务所产生的监管当局和金融稳定的潜在问题。2019年12月FSB报告中强调的许多问题不仅与云服务有关，而且与外包和第三方关系有关。报告还得出结论认为，监督和监管当局进一步讨论目前管理外包和第三方风险的办法以及有关的监管和监督办法将是建设性的。2020年1月至3月，金融稳定委员会监管和监管合作常设委员会(SRC)在其成员辖区内就外包和第三方风险管理的现有监管和监管情况进行了调查，包括跨境监管挑战和潜在的金融稳定问题(SRC调查)。本讨论文件是在这项调查的基础上编写的。本文概述了FSB-SRC成员国管辖范围内外包和第三方风险管理的当前和不断发展的监管和监督格局。其目的是促进当局(包括监管和处置当局)、金融机构和第三方就如何解决SRC调查和2019年12月FSB报告中确定的问题进行讨论，并为讨论提供信息。1、您认为在识别、管理和减轻与外包和第三方关系有关的风险方面的关键挑战，包括分包商和更广泛的供应链的风险?2.应对这些挑战和减轻相关风险的可能方法是什么?对可能增加风险、复杂性或成本的潜在方法是否有任何担忧?3.金融机构、第三方服务提供商和监管机构有哪些可能的方式进行合作，在跨境基础上应对这些挑战?4.在管理和减轻与外包和第三方关系有关的风险，包括在分包商和更广泛的供应链中产生的风险方面，从COVID-19流行病中吸取了哪些经验教训?几十年来，金融机构一直依赖外包和其他第三方关系。然而，近年来，金融机构与广泛多样的第三方生态系统的互动程度和性质有所变化，特别是在技术领域。金融部门最近对COVID-19流感大流行的反应突出了管理金融机构与第三方互动风险的好处和挑战，并可能加速了对某些第三方技术更大依赖的趋势。在此背景下，本讨论文件以金融稳定委员会于2019年12月发布的关于云服务中第三方依赖关系的报告为基础，旨在促进对外包和第三方风险管理的当前监管和监督方法进行更广泛的讨论。讨论文件没有提出任何具体的原则或标准，而是力求促进金融机构、监管当局和第三方之间更广泛的全球对话。

2021-07-05 33页 5星级

Chainalysis ：2021年加密资产地理报告（英文版）（133页）.pdf

随着 P2P 平台推动新兴市场的加密货币使用，全球采用率跃升 880% 以上我们很高兴与您分享 2021 年 Chainalysis 全球加密货币采用率指数。这标志着我们在加密货币市场经历了一年的巨大.

2021-07-02 133页 5星级

Dealroom：2021年瑞典科技生态系统报告（英文版）（36页）.pdf

在世界范围内促进对瑞典的兴趣和信任的公共机构瑞典林学院在文化、教育、科学和商业领域开展业务，旨在加强国际关系，促进发展。 该机构在瑞典与其他国家之间建立持久的关系，以提升瑞典的民族品牌和国际影响力。为.

2021-07-02 36页 5星级

Fintech News：2022年新加坡金融科技报告（英文版）（20页）.pdf

在如此强大的监管支持下，我们相信新加坡将在未来数年继续在金融服务领域进行更多创新。我们希望这份精心编写的2022年新加坡金融科技报告能为读者提供一个全面的视角，了解本地区的最新情况。

2021-07-02 20页 5星级

Dealroom：2021年金融科技展望报告（英文版）（28页）.pdf

全球目前有 433 家金融科技独角兽，2021 年刚刚诞生 193 家。2021 年每 2 天就有超过 1 只独角兽诞生。2021 年创造了 193 家独角兽，而 2020 年仅“5llin”。超过 .

2021-07-02 28页 5星级

Fintech News：2021年阿联酋金融科技报告（英文版）（22页）.pdf

该指数揭示了2018-2020年期间阿拉伯国家金融科技产业和数字金融服务的发展情况。该年度指数旨在确定阿拉伯国家在促进和促进金融科技应用方面所做的努力。阿拉伯联合酋长国的综合指数在阿拉伯国家中领先，平均达到75%。

2021-07-02 22页 5星级

Attest：2021年英国金融科技品牌洞察报告（英文版）（30页）.pdf

在全球大流行带来的诸多结构性转变中，金融科技是一个独特的行业，可以从如此巨大的行为变化时期中受益。由于在封城期间，银行分行受到限制，现金被认为是一种潜在的冠状病毒风险，越来越多的人转向在线服务、金融应.

2021-07-02 30页 5星级

Chainalysis：2021年全球NFT市场分析报告（英文版）（24页）.pdf

不可替代的代币（NFT）在过去一年中的受欢迎程度飙升。 NFT 是基于区块链的数字项目，其单位被设计为独特的，与传统的加密货币不同，其单位是可互换的。NFTscan 将数据存储在区块链上大多数 NFT.

2021-07-02 24页 5星级

PitchBook：2021年美国风险投资评估年度报告（英文版）（23页）.pdf

2021 年，早期估值中值同比增长 50% 至 4500 万美元。这个值代表了比几年前后期更高的中值，并说明了流入风险投资战略的资本海啸。非传统投资者继续推动风险投资的顶级趋势。值得注意的是，非传统投.

2021-07-02 23页 5星级

数字时代的央行与支付（英文版）（30页）.pdf

金融部门的一项重要职能是为家庭和企业提供有效的付款和收款方式。一个健全和运作良好的支付体系有利于经济活动，并支持长期经济增长。今天的支付体系建立在中央银行和商业银行共同提供的双层结构之上。中央银行通过确保对货币的信任发挥着关键作用，货币是整个经济的核心公益，而私营部门则在服务公众方面引领创新。中央银行为批发和零售交易提供最终安全的结算媒介，而商业银行则提供大部分零售支付工具。在过去的几十年里，支付系统经历了一场彻底的变革。新的支付方式和接口已经形成，更多的创新正在进行。尽管这些发展提出了新的挑战，中央银行在支付系统中的核心作用仍然存在。私营部门可以提供创新、机智和创造力更好地为客户服务，但历史表明私营部门服务在坚实的中央银行基础上茁壮成长。无论是促进互操作性、制定标准还是为竞争环境铺平道路，公共部门都有充分的理由发挥作用。事实上，如今央行的作用与以往一样重要，甚至更为重要。各国央行正积极推行一系列政策，以解决现有缺陷。目标是确保家庭和企业能够获得安全有效的支付选择。央行可以选择站在创新的前沿，尤其是直接向公众提供服务。政策机遇前沿的一个选择是发行生物多样性公约，这可能相当于一场巨变。CBDCs可以提供一种新的、安全的、可信的、可广泛使用的数字支付手段。虽然我们每天都在使用金钱，但它的理论定义可能是难以捉摸的。货币在各个时代有着不同的形式，但它的一个决定性特征是作为交换媒介，被接受为商品和服务的支付方式。此外，货币还作为价值储存和记账单位。本章主要讨论交换功能的媒介，也称为支付手段，以及支持系统。支付系统是一套在参与者之间转移资金的工具、程序和规则。支付系统一般分为零售或批发。零售支付系统处理大量价值相对较低的支付，如信用转账、直接借记、支票、信用卡支付和电子货币交易。批发支付系统执行金融机构之间的交易。这些付款通常价值很大，需要在特定的日期结算，有时需要在特定的时间结算。几个世纪以来，随着货币的发展，支付手段也在不断变化。

2021-07-02 30页 5星级