物业管理行业

1、请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 TableInfo1TableInfo1 物业管理物业管理 房地产房地产 TableDate TableInvest 优于大势优于大势 上次评级: 优于大势 TablePicQuot。

2、在各类业态中,物业管理都以四保业务为基石,在此基础上衍生出多种增值服务及专业化服务.四保业务即保安保洁保绿保养等传统的劳动密集型物业服务,这部分服务向业主收取物业费作为收入,是物业公司现阶段最主要的收入来源.住宅物业以此为基础,发展出基于。

3、并购市场短期继续升温和中期回归均衡brpp2021 年之前,物业管理行业的竞争是隐性化的.由于头部集中度很低,企业还处于自由成长的阶段.不同企业虽然是在全委外拓方面会遇到一些竞争,但全委外拓的合同金额毕竟偏小,且竞争也远没有开发企业拿地竞。

4、2.2龙头公司享受更高估值溢价pp我们仍然认为未来 35 年是行业的规模红利期,物管行业将加速整合,物管公司之间也会分化加剧.对于未来 35 年的战略机遇期,物管公司普遍制定了高速扩张计划,我们对此持谨慎乐观的态度,谨慎在于大家的业务模式。

5、其中,剔除商业及商务业态后的 14 家物管企业基础物业管理服务合计实现毛利润131.9 亿元,同比大幅增长 73.6,期内毛利率增长至 24.3,较 2019 年提升 3.7pcts,本期毛利率的跳增一定程度上归因于社保减免政策.pp期内。

6、财政部已经在 2020 年 5 月统一了住宅专项维修资金的会计核算,这可能是推进住宅可持续运维的关键一步.详见维修资金统一会计核算,可持续运维迈出关键一步, 20200508.pp地方的尝试也不少.武汉 2018 年就针对维修资金使用做出。

7、内外生增长潜力决定合理PS 水平pp我们认为,不同物业管理公司应该给予不同的 PS 水平.对于当年度 PS 而言,主要是考虑中长期内外生增长潜能.内外生增长潜能,要么是企业依托品牌,拓展第三方的能力,要么是来自于强大的并购整合能力.pp依。

8、二物业公司高估值是否有支撑pp一多重政策利好助力估值抬升pp1.关于加强和改进住宅物业管理工作的通知进一步打开行业空间pp住房和城乡建设部中央政法委中央文明办等 10 部门联合印发关于加强和改进住宅物业管理工作的通知以下简称通知,从融入基。

9、2020 年,物业管理板块整体主营业务收入同比增长 35.7,较 2019 年下降 13.8pct, 整体仍保持高增速.其中,一线物管公司营业收入同比增长31.4,较2019年下降25.1pct; 二线物管公司营业收入同比增长 38.8。

10、物业管理:谨慎乐观,规模拓展仍是焦点pp行业顶层政策支持,地方配套实施细节陆续出台pp自 2020 年末国家住建部等 10 部委发布关于加强和改进住宅物业管理工作的通知后,四川省南京市北京市及上海市地方政府陆续出台物管新政,在细则上落实中。

11、我们的观点:华润万象是中国领先的物业管理及商业运营服务提供商.我们认为公司有两大竞争优势,一是优秀的商业运营能力,经过多年的发展,积累了丰富的经营管理经验商户资源网络以及对消费者习惯的理解,二是管理了中国最顶级的商业资产之一,通过有效的运。

12、物业管理行业不仅有需求侧的快速成长,还有供给侧产能的持续升级和扩大.在我国,很少见到另一个行业,需求侧能有如此迅猛的增长,市场结构如此分散,同时供给侧还能走向差异化,良币不断淘汰劣币,政策对此还格外支持.这种特征的行业在 1990 年代很。

13、我们的观点:我们认为公司依托融创中国充足的土储和政企资源,以及拓展团队丰富的经验,将继续保持较高的业绩弹性.预计202120222023 年核心EPS 分别为 0.400.660.91 人民币元,目标价 30.00 港元对应 PE 为 6。

14、从升级消费角度来看,我国物业费占比人均可支配收入相比海外仍处于较低水平,物 业费支出在整个居民消费中占比很低,这意味未来消费升级空间很大,并且随着我国城镇 化率进一步提升人口年龄结构上移受高等教育人口占比提升和人均可支配收入提升, 居民住房。

15、致力于成为中国领先的城市治理公共服务集成商:公司 2015 年首次涉及城市服 务领域,2018 年推出城市服务 2.0 产品体系碧桂园服务城市共生计划,主要包含城 市公共服务数字城市综合管理服务产业协同运营服务,通过深度拓展现代城市 服务上。

16、从各地实践看,小区公共收益的主要用途是维修资金. 小区设备维修的费用开支是刚性的.物业公司是管理人,不是主人.小区的设备维修 等费用,理应是开发企业小区维修资金公共收益积累的维修资金来共同负担,而不是 由管理人来负担. 开发企业应该负担房屋。

17、在分析受访者购买二手房的年份时我们发现,20142019 年期间购买二手房的受访者比例最多,在所有购房者中占比超过了 70,即便考虑了每个区间时间长度不同的因素, 20142019 年受访者年均购房数量仍是其他区间的 2 倍以上.2014 。

18、公司采用两种运营模式提供服务:1委托管理模式2租赁运营模式.截至目前,公司所有的280个母公司集团商业广场都采用委托管理模式,118个在管独立第三方商业广场中有82个采用租赁运营管理模式.全国布局业务,公司是国内唯一一家在管商业广场覆盖所有。

19、商管面临的根本矛盾在于,其承载了商业的运营空间,但消费者更多的与品牌商家产生互动,而并非和空间运营主体产生粘性.商场的空间运营主体的重要课题,是如何同消费者产生更加直接的联系,以挖掘其庞大的流量价值.商管是一个用户多,但用户连接不够流畅的行。