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【研报】物业管理行业：2020A物管年报总结战略无秘密成果看执行-210427（34页）.pdf

编号：35135

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【研报】物业管理行业：2020A物管年报总结战略无秘密成果看执行-210427（34页）.pdf

2.2、龙头公司享受更高估值溢价我们仍然认为未来 3-5 年是行业的规模红利期，物管行业将加速整合，物管公司之间也会分化加剧。对于未来 3-5 年的战略机遇期，物管公司普遍制定了高速扩张计划，我们对此持谨慎乐观的态度，“谨慎”在于大家的业务模式比较一致，发展战略也比较雷同，未来必然面临激烈的市场竞争，大家在市场情绪高涨的时候喊出的目标过于积极，我们会持续关注各家物管公司的业务进展。而“乐观”在于物业管理行业正从最基础的物管业务向泛物业管理渗透，龙头物管公司将继续凭借先发优势、规模和品牌优势以及资本市场带来的金融优势享受规模红利，3年或 5 年目标最终是否能够完成就要看各家的管理体系、激励制度以及执行力。物管公司有更市场化的企业管治：1)物管公司大部分从房地产公司分拆，这些房地产公司都有近 20 年的发展历史，且都是上市公司，因此物管公司已经有了丰富的企业管治经验，特别是资本市场的经验;2)物管公司都实现了所有权和管理权的分离，物管公司的大股东是房地产公司或者房地产公司实际控制人，由职业经理人管理;3)物管公司的大股东更注重管理团队和人才的建设，更愿意分享成长的收益，因此在上市前以及上市后都有充足的股权激励来绑定管理团队，提升积极性。

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