水产养殖模式

1、温氏股份（300498） 证券研究报告公司研究畜禽养殖 1 / 20 东吴证券研究所东吴证券研究所 专注与专注与共享共享，养殖龙头持续进击中，养殖龙头持续进击中 买入（首次） 盈利预测预估值盈利预测预估值 2018A 2019E 2020E 2021E 营业收入（百万元） 57236.0 71467.1 103666.3 102667.8 同比（%） 2.8% 24.9% 45.1% -。

2、 公司公司报告报告 | 公司深度研究公司深度研究 1 温氏股份温氏股份（300498） 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 02 月月 18 日日 投资投资评级评级 行业行业 农林牧渔/畜禽养殖 6 个月评级个月评级 买入（维持评级） 当前当前价格价格 34.33 元 目标目标价格价格 56.5 元 基本基本数据数据 A 股总股本(百万股) 5,311.51 流通A股股本(百万股。

3、 首 次 报 告 【 公 司 证 券 研 究 报 告 】 温氏股份 300498.SZ 养殖龙头再启航 温氏股份首次覆盖报告 核心观点核心观点 纵深布局的养殖龙头纵深布局的养殖龙头，先发优势领跑行业，先发优势领跑行业 温氏股份创立于 1983 年，经历近 37 年的发展，已成为一家以畜禽养殖为 主业、配套相关业务的跨地区现代农牧企业集团。
公司商品肉鸡、商品肉猪 养殖模式的核心是紧。

4、护和可持续利用海洋和海洋资源以促进可持续发展）。
在公众和政界关注的推动下，联合国于2017年6月在纽约召开了支持落实可持续发展目标14的高级别海洋会议。
会议召开后不久，联合国即任命来自斐济的彼得汤姆森担任联合国秘书长海洋问题特使并启动“海洋行动社区”倡议以跟进和推动海洋会议期间提出和宣布的1400多项自愿承诺。
自2016年世界渔业和水产养殖状况发布以来，多数国际讨论都以全球积极落实可持续发展目标为大背景。
我要着重强调可持续发展目标14所提出到2020年消除非法、不报告和不管制捕鱼的具体目标。
2016年6月5日，预防、制止和消除非法、不报告和不管制捕鱼港口国措施协定（港口国措施协定）生效。
全球渔船、冷藏运输船和补给船记录全球记录）第一个可操作版本于2017年启动； 全球记录是提供来自国家主管部门认证船舶数据的分阶段和合作性全球倡议。
针对用于商业目的野生捕捞鱼品的粮农组织渔获登记制度自愿准则于2017年7月获批，帮助预防遗弃、丢失或以其他方式抛弃渔具及其有害影响的粮农组织渔具标识准则将提交粮农组织渔业委员会2018年例会批准。
港口国措施协定、全球记录及上述自愿准则的成功实施将成为打击非法、不报告和不管制捕鱼的转折点，推动海洋生物资源长期养护和可持续利用。
联合国气候变化框架公约（气候公约）巴黎协定于2016年。

5、 - 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 市场价格（人民币） ： 11.64 元 目标价格（人民币） ： 13.69 元 市场数据市场数据( (人民币人民币) ) 总股本(亿股) 8.37 已上市流通 A股(亿股) 7.74 总市值(亿元) 97.38 年内股价最高最低(元) 12.31/10.81 沪深 300 指数 4708 中小板综 12936 沈嘉妍沈嘉妍 联系人。

6、 规范、专业、创新规范、专业、创新 请阅读最后请阅读最后一页重要免责声明一页重要免责声明 1 1 证券研究报告个股深度报告证券研究报告个股深度报告 华鑫证券华鑫证券公司研究公司研究 证券研究报告证券研究报告公司深度公司深度报告报告 主要财务指标（单位：百万元）主要财务指标（单位：百万元） 公司是公司是国内一流现代畜牧产业链公司国内一流现代畜牧产业链公司，是集。

7、水是净水的主要使用场景，饮用水占比79%，泡茶，饮料和咖啡占比也超过50%，婴儿食品冲泡则占比30%。
“用”净水的需求在消费升级与产品拓展的大环境下显著增长育婴族极为关注母婴相关的喝净水场景(如婴儿食品冲泡) ; 装修人有活跃的生活净水使用需求(如洗菜淘米36%沐浴15%、洗漱14%) ;品质家的净水使用场景则较聚焦于品质生活(如茶饮冲泡、沐浴)。
二、净水产品的净化诉求图2 净水产品的净化诉求分析消费者对于净水的核心诉求是“获得纯水”，但也衍生出对口感与有益矿物质的追求，除重金属占比47%，过滤占比34%，有效杀菌占比32%。
由于RO反渗透技术的布道普及，消费者对于净水的核心诉求是获得纯水。
但长尾需求逐步显现井存在群体差异，育婴族更关注水质的健康，装修人较执着水质的深度净化，品质家则对水质的口感改善更为在意。
三、净水产品的产品与品牌选购图3 净水产品的产品与品牌选购分析净水产品人均购买品类达到1.8个,消费者在品牌与价格的选择上呈现偏好区别。
装修人更倾向选择平价国产品牌,对于前置产品偏爱度高;品质家则钟情进口品牌贵价产品,人均净水产品购买品类数最高;育婴族对于品牌与价格的选择都较为均衡,对滤水壶产品需求度高。
图中可以看出购买品类中厨下净水器占比高达67%。
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数据来源：阿里研究院：净饮水行业趋势白皮书2021(33页)。

8、FAO)202o年的报告显示，自过去20年以来，亚洲在全球鱼类产量中所占份额最大，为89%。
2018年，全球捕获鱼类产量达到有史以来的最高水平，达到9640万吨。
这是由海洋捕捞和内陆捕捞推动的，前七大主要生产国是中国、印度尼西亚、秘鲁、印度、俄罗斯、美国和越南，占全球捕捞总产量的50%。
印度鱼类产量(百万公吨)印度占全球产量的7.58%。
从2019年到2020年，中国的鱼类产量达到了历史最高水平，达到了1416万公吨。
渔业部门对总增加值(GVA)的贡献率为1.24%，对农业GVA的贡献率为7.28%。
印度鱼类、甲壳类动物和软体动物及其制剂在世界出口中的份额印度渔业部门经历了从传统的海洋渔业到受控制的内陆渔业的重大转变，目前已成为该国整体鱼类生产的主要贡献者。
行业未来展望印度水产养殖业在过去20年中增长了6倍。
虽然印度在全球水产养殖业竞争中占据了强大的地位，但该行业还没有克服一些结构和技术挑战来扩大供应。
联合国粮食及农业组织(FAO)透露，全球约90%的鱼类储备已被充分开发，以至于从生物学角度来说，恢复可能是不可能的。
印度只有约40%的淡水养殖可用池塘、水箱和其他水体，以及15%的微咸水资源潜力。
印度漫长的海岸线可以增强经济实力，以实现蓝色革命的目标。
水产养殖业的发展已经开始进入新的视野。
印度政府的目标是通过适当的政策、营销和基础设施支持，把印度变成渔业生产的热点。
颠覆性的初创企业。

9、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 2020.12.27 聚焦种源卡脖子 ，继续推荐聚焦种源卡脖子 ，继续推荐种养殖种养殖龙头龙头 证书编号 本报告导读：本报告导读： 种源卡脖子问题存在于我国种植和养殖产业，生。

10、请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 行业研究行业研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告深度报告深度报告 畜牧业畜牧业 生猪期货生猪期货专题专题 超配超配 维持评级 2021 年年 01 月月 08 日。

11、p二农业农村部召开加强种业知识产权保护座谈会pp日前，农业农村部召开加强种业知识产权保护座谈会。
最高人民法院工业和信息化部国家知识产权局及地方种业管理部门科研机构和种业企业有关部门负责人和专家参加。
pp会议指出，知识产权保护关系种业高质量发。

12、资源约束使得水产品的增量要求需要通过养殖业来满足。
国内水产品构成主要有四部分，海水产品 捕捞淡水产品捕捞海水产品养殖和淡水产品养殖，2016 年，四类来源分别占当年水产品总产 量的 2232946，养殖供给了 75的产品。
近来年，水产品产量。

13、转基因农作物可显著提升作物产量，减少农药投入，带来生产效益提升。
转基因能实现虫害控制减小损失减少农药投入，同时在前二者基础上，品质优良价格更高。
参考海外经验，转基因作物能显著提升生产效益。
我国人多地少耕地质量不高，粮食供应结构失衡。
土地禀赋。

14、 请务必阅读正文后的重要声明部分 2021 年年 12 月月 20 日日 证券研究报告证券研究报告公司研究报告公司研究报告 买入买入 首次首次 当前价： 17.75 元 温氏股份温氏股份300498 农林牧渔农林牧渔 目标价： 26.25 。

15、 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。
请务必阅读末页声明。
农林牧渔农林牧渔行行业业 谨慎推荐 首次 关注产能去化，关注产能去化，寻找边际拐点寻找边际拐点 风险评级：中风险 肉鸡。

16、 1 2022 年 2 月 24 日 股市有风险 入市须谨慎 中航证券研究所发布中航证券研究所发布 证券研究报告证券研究报告 请务必阅读正文后的免责条款部分请务必阅读正文后的免责条款部分 联系地址：北京市朝阳区望京街道望京东园四区2号楼中航。

17、 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 积极调整养殖业务，生猪出栏稳步增长 主要观点：主要观点： 全产业链布局的国内养殖服务龙头企业全产业链布局的国内养殖服务龙头企业。
天康生物创立于 1993 年，形成动物疫苗饲料及饲用植物蛋白种。

18、 TableMainInfo 温氏股份温氏股份300498300498 出栏出栏恢复恢复增长增长可期可期，养殖航母重新启航，养殖航母重新启航 本报告导读：本报告导读： 我们认为公司高性能我们认为公司高性能母猪母猪产能快速恢复，模式升级提升养。

19、 有关分析师的申明，见本报告最后部分。
其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。
并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。
傲农生物 603363.SH 公司研究 首次报告 冉冉上升的养殖新星冉冉上升的养殖新星。
傲农生物。

20、 1 TableFirst pe证券研究报告证券研究报告 公司公司研究研究 TableFirstTableSummary 天邦股份天邦股份002124农林牧渔 养殖屠宰养殖屠宰齐驱并进齐驱并进，规模扩张规模扩张扭亏为盈扭亏为盈 投资要点：投。

21、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 养殖翘楚，扬帆起航养殖翘楚，扬帆起航 巨星农牧603477.SH投资价值分析报告2022.6.30 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 盛夏盛夏 农林牧渔行业 首席分析师 S1010。