联合评级：2018年养殖行业研究报告[24页].pdf

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1、 2018 年养殖行业研究报告 行业研究报告 1 一、一、行业概况行业概况 近年来， 我国人均可支配收入的增长改善了居民膳食结构， 畜禽产品已成为生活必需品， 并从需求端拉动了养殖业的发展。2017 年，我国养殖业总产值达到 3.24 万亿元，同比增长 2.12%。目前，我国人均肉类占有量达 64 公斤，直接从事畜禽养殖的收入占家庭农业经营现金收入的 1/6，养殖业国家级产业化龙头企业达 583 家，养殖业日益呈现规模化、标准化、集约化的发展趋势。 图 1 20132017 年我国农业和养殖业总产值及增长率 单位：亿元、% 资料来源：国家统计局 图 2 20082017 年我国肉类总产量及增长

2、率 单位：万吨、% 资料来源：国家统计局 近年来，受猪肉与鸡肉产量下降影响，我国肉类总产量小幅下降，整体仍属稳定。2017 年，我国肉类总产量 8,431.00 万吨，同比下降 1.25%。从畜禽产品的产量上来看，猪肉产量稳居各畜产品之首，为养殖业的主要产品，2017 年猪肉产量与上年基本持平，止住持续两年的下跌趋势。奶类和禽蛋产量位列二、三位，其中奶类产量近年来有所波动，发展进入瓶颈。受祖代鸡引种受限影响，鸡肉产量自 2015 年起持续下降，2017 年为 1,160.00 万吨，同比下降 5.69%。牛、羊肉产量方面，随着居民收入的逐步提高，牛、羊肉的需求量持续增长，带动产量稳步上升，由于

3、我国牛、羊现代化养殖起步较晚，产量难以大幅提高，对外依存度持续上升。 行业研究报告 2 图 3 20072017 年我国主要畜产品产量 单位：万吨 资料来源：Wind 考虑到养殖行业内发债企业以生猪、肉鸡和奶牛养殖业务为主， 故本文主要围绕生猪、肉鸡和奶牛养殖对养殖行业进行分析。 1生猪养殖 我国生猪养殖行业我国生猪养殖行业规模化程度有所提升规模化程度有所提升。供给方面，受能繁母猪存栏量供给方面，受能繁母猪存栏量持续持续下降下降、环保政策不环保政策不断加码断加码以及以及非洲猪瘟非洲猪瘟突然突然爆发爆发等因素综合等因素综合影响， 预计未来影响， 预计未来一段时间内，一段时间内， 我国我国生猪供给

4、生猪供给可能可能略有下降略有下降；需求方面，猪肉需求在经历长时间的增长后，需求方面，猪肉需求在经历长时间的增长后，近三年来持续小幅下降近三年来持续小幅下降；总体总体看看，未来一段时间内，未来一段时间内，我我国猪肉国猪肉供需呈微平衡状态供需呈微平衡状态。2017 年年，受，受养殖户补栏养殖户补栏积极性犹存、猪肉消费持续下降影响，全年猪肉积极性犹存、猪肉消费持续下降影响，全年猪肉价格呈现出供需博弈格局下的下行趋势价格呈现出供需博弈格局下的下行趋势，下降幅度为，下降幅度为 17.75%；2018 年年上半年上半年受价格下行影响，养殖受价格下行影响，养殖户加速出栏，生猪供过于求，生猪价格延续下降趋势户

5、加速出栏，生猪供过于求，生猪价格延续下降趋势，下半年初始价格有所上行，下半年初始价格有所上行，但非洲猪瘟的爆但非洲猪瘟的爆发对短期生猪价格形成扰动发对短期生猪价格形成扰动。未来一段时间内未来一段时间内，由于由于生猪严重过剩的局面已生猪严重过剩的局面已得到得到缓解缓解，猪肉价格有，猪肉价格有望望逐渐回升逐渐回升。 图 4 20132017 年我国猪肉平均批发价 单位：元/公斤 资料来源：农业部 行业研究报告 3 行业现状：行业现状：生猪养殖行业集中度持续提升，但仍以散养农户为主。生猪养殖行业集中度持续提升，但仍以散养农户为主。近年来，随着国家政策驱动及市场发展，我国生猪养殖规模化程度有所发展：2

6、0072016 年，散养户的数量从 8,220 万户减少到3,970 万户，而规模化养殖场的数量从 125 万户增加到 272 万户；年出栏 500 头以上规模化养殖场的生猪出栏量占比从 22%增加到 55%。随着环保政策的逐步收紧，我国生猪养殖结构将不断优化，行业集中度将继续提升。但需要指出的是，由于生猪养殖行业集中度低，截至 2017 年底，我国生猪养殖行业 CR10 仅为 8%左右，而同期出栏在 50 头以下的生猪养殖场数量占全国总养殖场数量的比例在 90%以上，导致目前我国肉猪养殖主体仍为散养农户。 行业供给：行业供给：从能繁母猪存栏量来看，2012 年至今，受散养户逐步退出，补栏意愿