供给交叉价格弹性

1、 金达威（002626）公司深度报告 2020 年 03 月 04 日 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：投资评级：强烈推荐强烈推荐（首次首次） 报告日期：报告日期：2020 年年 03 月月 04 日日 目前股价 22.46 总市值（亿元） 138.46 流通市值（亿元） 138.44 总股本（万股） 61,648 流通股本（万股） 61,639 12 个月最高/最。

2、 请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 证券研究报告证券研究报告/ /行业深度行业深度报告报告 20202020 年年 0202 月月 2 24 4 日日 生物制品 新冠疫情后，血制品行业供给、需求、价格如何演 变？ 评级：增持（维持）评级：增持（维持） 分析师：江琦分析师：江琦 执业证书编号：执业证书编号：S0740517010002 电话：021-2031。

3、请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 深深 度度 研研 究究 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 电子电子 推荐推荐 ( ( 维持维持 ） 重点公司重点公司 生益科技 审慎增持 相关报告相关报告 【兴证电子】周报：5G 相关需 求大量启动，CCL 具备价格弹 性，3Q20 之前 MLCC 供需吃紧 2020-01。

4、强度提升驱动需求增长，钒电池领域未来潜力较大： 目前全球及中国钒需求分别约为 8.9 万吨和 3.9 万吨，主要受钢铁行业影响。
受益城市化以及新兴国家需求增长，全球钢铁需求增速为 12%。
另一方面，随着中国取缔“地条钢”和螺纹钢新标准实施，中国钒金属使用强度提升大势所趋，仅螺纹钢新标可增加潜在钒需求约 1 万吨，全球其他发展中国家未来钒使用强度也有较大提升空间，预计未来全球钢铁领域钒需求的复合增速约为 2.2%。
尽管目前钒储能电池在钒总需求占比仅2%，但凭借使用寿命长、容量可扩充性强、深度放电等优势，在新能源储能应用前景广阔，预计 2025 年钒需求将从目前不到 2000 吨增加到 2万吨。
钢铁副产路线受限，2019 年有望维持偏紧态势。
钒主要来源钢铁副产钒渣制钒以及原生矿提钒两种工艺。
钢铁副产路线，由于中国环保趋严、钒渣进口禁止以及钢铁供给侧改革，中国钒供给受限，海外南非 Highveld 约1 万吨钒产能停产关闭，全球钒供给紧张。
未来钒增长来自海外的原生矿制钒，比较确定为南非的 Bushveld Mineral 和巴西 Largo Resources 扩产项目，其中前者预计 2019 年底新增钒产能 1250 吨，后者 2019 年下半年新增钒产能 1344 吨，其他在 2020 年及以后扩产项目则有较大的不确定性。
我们判断 2019 年钒供给有望继续维持偏紧。

5、粤粤开建筑建材水泥系列之二：开建筑建材水泥系列之二： 需求需求还是供给，谁还是供给，谁是水泥价格的决定因素？是水泥价格的决定因素？ 分析师：刘萍 执业编号：S0300517100001 电话：0755-83331495 邮箱：liuping_ 证券研究报告 2020年3月11日 1 1、报告摘要、报告摘要 2、2019年各区域水泥量、价、需求解析； 3、2020年各区域需求分析； 4、主要结论。

6、 请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 证券研究报告证券研究报告/行业深度行业深度报告报告 2020年年07月月06日日 化工 周期巡礼之 PVC： 成本端电石价格支撑，供给端乙烯法扩张 评级评级：增持增持（维持维持） 分析师分析师 谢楠谢楠 执业证书编号：执业证书编号：S0740519110001S0740519110001 EmailEmail： 。

7、中信证券研究部 罗鼎，联系人：杨畅 2020年04月27日 水泥价格短期进入上行通道，华南长期供给压制因素解除 （2020年04月20日-2020年04月26日） 水泥行业 评级强于大市（维持） 注：本周指代2020.04.20-2020.04.26，上周指代2020.04.13-2020.04.1 核心观点 2 发货继续提升，库存继续消化至正常水平，南方区域及甘肃等地陆续推涨价格，全国均。

8、敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 粮食种植粮食种植 行业研究/深度报告 主要观点： 2020/212020/21 年我国小麦库消比维持高位年我国小麦库消比维持高位，价格不具备大幅上涨基础价格不具备大幅上涨基础。
美国农业部 2020 年 7 月供需报告预测， 2020/21 年度全球小麦产量 7.69 亿吨，国内。

9、 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 公司深度报告公司深度报告化工化工行业行业 2020 年年 09 月月 28 日日 纯碱、纯碱、糊树脂价格大涨糊树脂价格大涨，规模优规模优 势势释放释放业绩业绩弹性弹性 三友化工三友化工(600409.SH ) 推荐推荐 (首次首次评级评级) 核心观点：核心观点： 公司粘胶、纯碱双公司粘胶、纯碱双龙头，打造赛道优质。

10、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 价格回暖 价格回暖显显盈利弹性盈利弹性，爆发式增长更，爆发式增长更盼盼明年明年 紫金矿业（601899）2020 年三季报深度分析2020.10.20 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 李超李超 首席有色钢铁 分析师 S1010520010001 商力商力 有色分析师 S1010520020002 敖翀敖翀 首席周期产业 分。

11、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。
本报告版权属于安信证券股份有限公司。
各项声明请参见报告尾页。
各项声明请参见报告尾页。
能源金属能源金属价格继续上行价格继续上行，关注锂盐厂业绩弹性，关注锂盐厂业绩弹性 一周回顾：一周回顾：本周本周锂锂盐上涨、钴盐价格小幅上行盐上涨、钴盐价格小幅上行，A A 股能源金属标的继续上行股能源金属标的继续上行。
本周 MB 标准级钴收于 15.4516 美。

12、敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告证券研究报告 行业深度报告行业深度报告 日用消费日用消费 生物药生物药 推荐推荐维持维持供给短缺下血制品有望迎来价格高景气供给短缺下血制品有望迎来价格高景气 2020年年12月月29日日 血制品行业跟踪报。

13、东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。
东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。
因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客。

14、2021 年 01 月 21 日 行业研究证券研究报告 有色金属有色金属 行业年度策略行业年度策略 铜铜：供给偏紧供给偏紧加通胀预期，价格仍有上行空间加通胀预期，价格仍有上行空间 投资要点投资要点 核心结论核心结论： 综合综合铜的供需变化 。

15、p行业无意愿也无能力新建产能。
目前行业负债率仍高，利润优先改善资产负债表。
外部融资 环境依旧艰难，融资成本仍偏高。
2020 年 11 月 10 日，河南永城煤电控股集团有限公司永 煤集团10 亿元超短融20 永煤 SCP003到期未能兑付，。

16、p华中：本周华中地区价格保持稳定，42.5号均价468元吨。
出货率60.5，环比9.1pct;库容率57.4，环比10.6pct。
湖南益阳地区水泥价格下调2030元吨，因降雨天气影响，下游需求恢复有限，企业发货不足，为增加出货量，企业加大返。

17、pnbsp; nbsp; nbsp; 18 年以前公司主要客户为北汽长城江铃， 配套车型有北汽的EC180EX350EX360EU400长城的欧拉iQ江铃的E100E200 等。
公司深度绑定戴姆勒。
2018 年底，公司与戴姆勒签订20212。

18、p 项目维度：重点项目即将步入收获期pp卡莫阿和 Timok 的建设均达到重要里程碑，静待 2021Q2Q3 的释放产量pp1卡莫阿铜矿一期项目建设顺利，将于 2021Q2 竣工：根据公司公告和艾芬豪公告， 2020 年 2 月，矿山运输通。

19、p仲钨酸铵APT：目前企业主要执行已签订单为主，自身可销散货库存不高，虽下游询单需求有限，但零星成交仍能推动涨势，预计后期仲钨酸铵价格小幅上探，预计后期仲钨酸铵价格小幅上调。
pp钨铁：钨铁价格有所上行，近期原料端钨砂价格小幅上探，成本压力下。

20、p前言：石油作为大宗商品之王，每一个阶段影响的价格因素也都不同。
石油也是大宗 商品中，极少数能够有技术进步的因素带来长期的成本下降的商品。
从历史长周期的维度， 原油的价格与定价权的争夺有关系。
中期油价受到供需格局的影响，而短期又伴随着金融。

21、零部件：盈利弹性主要来自于新项目毛利率提振。
零部件公司的供货价格波动构成主要包含1年降，2原材料价格传导，3新项目。
其中1和2对个体公司而言路径相对稳定，2在上一节已大致论述，那么3新项目则更容易成为弹性来源：pp1 营收弹性：行业景气下。

22、 本周国产矿市场价格上涨，进口矿市场价格上涨。
本周迁安铁精粉价格1705元吨，较上周升199 元吨;武安铁精粉价格1294 元吨，较上周升71 元吨;唐山铁精粉价格1354 元吨，较上周升167 元吨;国产矿市场价格上涨。
本周青岛港巴西粉。

23、全球作物上涨周期叠加原料端成本支撑，磷化工品价格上涨显著。
疫情冲击下， 粮食安全成为国际关注焦点，2020 年下半年以来，玉米大豆等农产品价 格快速上行，库存消费比产需结余均有回落，支撑粮食价格延续上行趋势，提 高农民种植需求，带动农资行业。

24、目前国内维生素 B3烟酰胺主要厂家包括瑞士龙沙范特鲁斯安徽瑞 邦兄弟科技等。
维生素 B3 产业链吡啶3甲基吡啶3氰基吡啶维 生素 B3，过去受 3氰基吡啶3甲基吡啶环节制约，维生素 B3 是国内 本土企业唯一尚未大规模生产的维生素品种。
近几。

25、内销：去年同期低基数下，21 年第一季度洗衣机内销保持较快增长;二季度则基本保持稳定;8 月局部疫情反复导致需求有所抑制，出现一定下滑。
根据产业在线数据，21Q1内销同比23，高基数下 22 年内销短期可能存在一定压力，但需求仍在，叠加成本。

26、 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 TableRank 评级： 看好 TableAuthors TableChart 市场指数走势最近 1 年 资料来源：Wind TableOtherRe。

27、 20091210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 证 券 研 究证 券 研 究 报 告报 告 航空运输行业深度研究报告 推荐推荐维持维持 价格弹性：周期魅力价格弹性：周期魅力 航空业复苏之路系列研究三航空业复苏之路系列研究三 注。

28、 1 证券研究报告 2022 年 4 月 25 日 行业行业研究研究 需求需求稳步增长稳步增长铸就铸就长期长期景气，短期供给受限景气，短期供给受限产品产品价格价格抬升抬升 钾肥行业深度报告 基础化工基础化工 全球钾资源集中度较高，我国可溶性。

29、 敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告公司深度报告 2023 年 02 月 13 日 强烈推荐强烈推荐首次首次金锑新星金锑新星 兼具成长和价格弹性兼具成长和价格弹性 周期金属及材料 当前股价:17.07 元 锑受益光伏的拉动,晋升能源金属。

30、 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告行业专题研究 2023 年 02 月 16 日 玻璃玻纤玻璃玻纤 玻璃行业:底部特征明显,长鞭效应酝酿价格弹性玻璃行业:底部特征明显,长鞭效应酝酿价格弹性 玻璃行业玻璃行业 2。

31、敬请阅读末页的重要说明证券研究报告,公司深度报告2023年02月20日强烈推荐强烈推荐,首次,首次,金锑新星金锑新星兼具成长和价格弹性兼具成长和价格弹性周期金属及材料当前股价,17,22元锑受益光伏的拉动,晋升能源金属,而供应刚性,供应缺口。

32、请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明,证券研究报告,公司首次覆盖吉林碳谷,年月日买入买入,首次首次,所属行业,化工化学纤维当前价格,元,证券分析师证券分析师闫广闫广资格编号,邮箱,研究助理研究助理王逸枫王逸枫邮箱,市场表现市场表现沪深对比。

33、敬请参阅最后一页特别声明1投资逻辑一,复盘两种价格策略均可有效树立低价形象,High,low策略典型案例为电商双十一,特征在于短期内降价促销,爆发力强,对应的营销费用高,备货要求高,峰值配送压力大,更适合高单价品类,全国性品牌以及新品发布时。

34、Table,Yemei0行业研究深度报告2023年03月07日锂行业深度报告之2023年跟踪报告供给紧张缓解,价格如期回落需求旺盛供给紧张,需求旺盛供给紧张,2022年供不应求下碳酸锂及氢氧化锂等锂化合物价格快速年供不应求下碳酸锂及氢氧化锂。

35、证券研究报证券研究报告告证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号,证监许可,2009,1210号未经许可,禁止转载未经许可,禁止转载行业研究行业研究航空机场航空机场2023年年04月月02日日三大航2022年报综述推荐推荐,维持,维持,供给。