便利店行业规模

1、行榜首位；（3）业绩表现优于日本同业。
2017 年实现营业收入 8,498.62 亿日元，同比增长 1.9%。
净利润 1,667.6 亿日元，同比增长 15.7%。
营收和盈利能力相对较强，主要财务特点为轻资产结构和高存货周转效率。
把握消费者需求为核心的零售战略。
7-11 历经四十余载经久不衰的核心原因在于 7-11 对零售发展阶段和消费者需求的精准预测及把握，以及在此基础上建立的发展战略和差异化经营思路。
（1）卖方社会阶段，零售门店的主要任务是满足统一化的需求和提升消费者的生活质量。
7-11 以价值链经营为主导，创造性地开设了小而精的门店模式；（2）买方社会阶段，零售门店的主要任务是满足多样化、差异化、服务化的消费需求。
7-11 以平台经营为主导，通过商品研发、服务升级，围绕“便利”打造品牌；（3）价值共创社会，零售业主要特征为以消费者需求为核心。
日本未来零售将多元化，消费者需求将个性化，商品和服务将与社会管理和基础设施建设紧密联系在一起。
7-11 以价值共创经营为主导，以社会服务基础设施和地域生活基础设施产业为定位，围绕消费者为核心，实现产业革新。
强大的创新和服务能力。
（1）供应端：颠覆传统模式，提升上游效率。
首创共同配送模式，小额多次的进货策略。
提增研发实力，提高自有商品比例，2007 年自有品牌 7-Premium问世，2014 年拥有超过 1,700。

2、 证券证券研究报告研究报告 | 行业行业策略报告策略报告 可选消费可选消费 | 餐饮旅游餐饮旅游 推荐推荐（维持维持） 免税牌照花落地方百货，国人市内店呼之欲出免税牌照花落地方百货，国人市内店呼之欲出 2020年年07月月08日日 市内免税店深度报告市内免税店深度报告 上证指数上证指数 3345 行业规模行业规模 占比% 股票家数（只） 32 0.8 总市值（亿元） 6966 1.0 。

3、我们观察到麦当劳、肯德基一类管理水平高度领先的企业在我国绝大部分门店仍采用直营，在中国特殊的饮食文化丰富度下，我们判断现阶段直营仍是较优的选择。
翻台率的极限取决于就餐时长和习惯，业态属性决定了客单价与翻台率达到的平衡状态。
海底捞 17 年平均翻台率 5 次/天。
截止 2018 年 11 月 19 日，海底捞 85.52%的门店每日营业时间超过 20 小时，翻台率后续提升预计有限。
根据我们的测算，海底捞海外/一线/二线/三线及以下城市达到盈亏平和点时所需的翻台率分别为 3.04/2.72/2.60/2.66 次/天。
而上限方面，最优情况下 22 小时经营门店翻台率预计可以达到 7.29 次，而 18 小时经营门店为 6.99 次（目前海底捞门店中最高翻台率可以达到 7 次）。
从收入角度考虑，翻台率与就餐时间之间存在平衡点。
翻台率提升就餐时间就要下降，就餐时间下降客单价就会下降，不能两全，餐厅需要在两者之间找到一个最优比例。
海底捞低租金的秘密：高坪效+客流对商圈的溢出效应。
海底捞顾客的溢出效应使得其可以谈到远低于行业平均水平的租金。
这也是海底捞是愿意维持一定比例超负荷的高翻台率的因素。
从年坪效来看，海底捞在 5-5.5 万元/平方米左右，呷埔呷埔 2-2.5 万元/平方米之间，而其他餐饮企业集中在 1.5-2 万元/平方米。
以麦当劳为例，一家 300 平米的门店年收入。

4、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_MainInfo 行业研究/旅游服务业/旅游综合 证券研究报告 行业深度报告行业深度报告 2020 年 07 月 02 日 Table_InvestInfo 投资评级 优于大市 优于大市 维持维持 市场表现市场表现 Table_QuoteInfo -22.15% -10.58% 0.99% 12.57% 24.14% 35.71% 2019/。

5、 证券研究报告证券研究报告 素质教育行业专题素质教育行业专题 素质教育扩张策略素质教育扩张策略：择善而从择善而从，素质教育单店模型优化，素质教育单店模型优化 方向初探方向初探 2020.03.19 黄莞（分析师）黄莞（分析师） 史玲林（研究助理）史玲林（研究助理） 电话： 020-88832319 邮箱： 执业编号： A1310517050001 A1310118080004 摘要：摘。

6、 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：投资评级：推荐推荐（维持维持） 报告日期：报告日期：2020 年年 03 月月 16 日日 分析师：黄淑妍 S1070514080003 021-31829709 联系人（研究助理） ：张家璇 S1070118090001 021-31829782 行业表现行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告相关报告 < 2。

7、和典型玩家展开分析。
最后浅析便利店行业玩家商业模式的竞争力以及行业的未来趋势。
便利店行业解析国内实体零售整体放缓，便利店行业表现抢眼，持续保持稳健的增长。
通过对商品获取时长、营业面积、营业时长和SKU数量四个维度的考量，亿欧智库明确便利店特征。
之后，通过PEST研究方法阐述中国便利店行业的背景。
在行业政策、经济增长、消费人群需求和新技术的助力下使得便利店行业持续保有增量空间，未来便利店将迎来进一步的发展。

8、比例达到 46%，头部标杆企业示范作用明显。
6.政策形势整体趋好，政策细则有待优化。
7.门店运营成本保持高位，人才投入成为主要关注点。
8.资本合作潜力巨大，但行业心态趋于理性。
9.数字化转型和会员管理体系积极推进。
趋势展望便利店行业在中国经历了多个发展阶段， 当下受到互联网时代的影响正在经历新的蜕变。
便利店在实体零售整体环境增速放缓的背景下仍然保持高速增长。
然而便利店也面临多方挑战，企业纷纷通过价值链数字化转型来提升竞争力。
海外品牌进一步加强本土化合作以谋求在中国市场的长远发展。
本土品牌致力于在区域内深化发展并逐步辐射周边市场。
价值链数字化转型将成为便利店赢得挑战的关键举措， 同时也是驱动行业进一步创新的主要因素之一。
通过数据赋能，便利店正在尝试“便利店 +”模式的差异化新业态。
除了竞争，众多便利店则开始与电商结盟，利用各自优势相互赋能。

9、高？中国的奶粉 “品牌加价高、渠道加价高”，这是社会文化和历史原因决定的，家长对孩子非常舍得，且高度依赖品牌为安全背书，决定奶粉是 “非理性消费品”，品牌加价率高，这就导致品牌高度分散，由于品牌竞争激烈且拉新难，渠道环节也加价率高。
问题二：奶粉涨价是否可持续？渠道环节利润率可否提升？奶粉“高价高投”的体系已经固化，历史上的重大食品安全事件都助推了品牌涨价，政策干预也未能引导消费回归理性。
产品涨价是常态，支持品牌涨价的基础是创新，一线品牌在功能、成分、概念上的创新永无止境，带领全行业向“高端化”发展。
问题三：电商渗透率快速提升，MBS 是否具备扩张能力，利润率还能否提升？目前全国有近 12 万家MBS，大量单体店退出，龙头则加速扩张。
利润率提升是品牌补贴强化的结果，MBS 能够帮助品牌获取新客，因此品牌投放电商同时仍然将MBS 作为最重要的渠道。
重点关注爱婴室、孩子王，同时关注相关电商代运营公司若羽臣、尚展电商的成长机会。
问题四：奶粉品牌中，存量市场里有没有投资机会？羊奶粉在2019 年市场规模将突破百亿，已经进入爆发阶段。
羊奶粉产品优势显著，是供给驱动的消费品。
澳优旗下的佳贝艾特目前市占率达到 1/3，有潜力成为全球性领导品牌。
此外存量市场中，国产品牌加速崛起带来投资机会，重点关注中国飞鹤（6186.HK）、雅士利国际（1230.HK）。

10、成熟期。
便利店在中国：一线城市人流密集商圈多，社区门店与CBD门店流水高；二三线区域性明显，地方品牌声量大。
市场变化：快消品类调整苏宁先后收购万达百货及家乐福，单纯线上化无法支持到店率和结构化调整。
困局：连锁便利店困局：商业地产去库存在便利店密集区域带动“到家模式”迫使到店需求下降，供应链体系受困。
II.转型及成果：咖啡新零售vs便利店咖啡：利润率高，连锁咖啡品牌市场教育力度大，便利店门店争相建立现磨咖啡商品柜台入口。
门店改造：日系便利店结构调整小，一线城市中系头部品牌改造成本高，菜场及用餐区成门店“新宠”。
城市化进程优先催生了两类城市里的共同需求活鲜与生鲜 ，而其刚需属性、高频次和高毛利，是社区零售商店的必要争夺市场；便利店前置仓配置需求高，区域化程度差异小。
III.案例研究1.苏宁小店：苏宁内部各产业链接入口，场景零售战略核心产品，社区OMO服务平台，开店速度超预期，苏宁菜场拉动消费频次，苏小团与前置仓带动生鲜供应链效率。
2.便利蜂：资本和技术驱动，决策由数据和算法确定，主张数据驱动门店更新迭代，业态辅助提升运营效率。
3.7-ELEVEn：国内市场供应链能力成熟、理性扩张门店、自有品牌Seven Premium毛利高。
4.红旗连锁：首家中系上市企业 ，95%门店集中在成都，毛利率超过30%，位居行业头部区间。

11、2020年深度行业分析研究报告,目录,美国零售药房行业发展回顾及二级市场复盘,01,02,03,美国零售药房行业集中度提升趋势复盘与分析,美国网上药店的发展回顾与分析,04,国内零售药房行业趋势及相关推荐标的,美国零售药房行业发展阶段,数据来源：CNKI、公司公告、Bloomberg,回顾美国零售药房发展史，经历“原始药房发展期”、“现代药房发展期”、“连锁化药房发展期”、“行业集中度提。

12、 Table_Info1 超市超市 商业贸易商业贸易 TABLE_TITLE 罗森：日本便利店罗森：日本便利店第三大第三大龙头龙头 日本特色企业巡礼系列 - 消费篇 证券研究报告证券研究报告 2020 年 10 月 12 日 基本数据基本数据 总股本总股本 (百万股百万股) 100.3 流通股本流通股本(百万股百万股) 46.4 总市值总市值 (亿亿日元日元) 5165 流通市值流通市值 (。

13、请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 可选消费 消费者服务 海南新增海南新增 6 6 家离岛免税店家离岛免税店 三亚三亚 3 3 家新店开业家新店开业 报告摘要报告摘要 行业观点及投资建议行业观点及投资建议 本周社会服务。

14、1 38 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2021 年 01 月 19 日 公司研究证券研究报告 周大生周大生002867.SZ002867.SZ 深度分析深度分析 加盟拓店规模先行，线上布局觅得先机加盟拓店规模先行，线上布局觅得先机 投。

15、证券研究报告证券研究报告 报告发布日期：报告发布日期：2021年年2月月5日日 海南新增免税店开业情况多维度解析海南新增免税店开业情况多维度解析 2 KEY POINTSKEY POINTS 一基本信息对比一基本信息对比 1海南多家免税店新。

16、我们认为，店播生态从 2021 年起已步入成长快车道，店播账号及销售额均提升明显。
2 月店播号数量环比增长近一倍，春节期间店播号销售额稳定占品牌总销售额50以上。
服饰鞋帽珠宝首饰等品类充分受益店播崛起，得益于其非标，多 SKU，女性向等特。

17、仓储会员店指以会员制为基础， 精选高性价比商品，库存和销售合一的零售业态。
仓储会员店起源于美国，战后美国城镇化率提高中产阶级群体扩大城市外围商业圈发展催生了仓储会员店业态。
仓储会员店目标客群为中高消费家庭，主打低价优质的商品，采取仓储式销。

18、nbsp;DP：解决品牌经营痛点，数据驱动千亿级市场可期pp我们认为，在直播电商的店播新销售场景下，在新渠道实现生意增长成为品牌及商家的新课题。
但更为复杂的电商运营流程及品牌对直播电商行业Knowhow 的暂缺促使其寻求更为专家的服务商，。

19、实用主义让利王牌pp在小镇青年与银发人群中，具有价格优势的快闪店是最易引流聚客的。
小镇青年在线下消费更注重低价，而银发新贵也信奉实用主义，因此，在下沉市场举办快闪店，使用低价让利策略非常保险，诸如赠品折扣等都是号召力利器。
pp小路演形式，。

20、根据前述测算，我们将到店酒旅整体交易额拆分为到店餐饮到店综合酒店 旅游。
就到店综合来看，我们进一步拆分至细分板块和行业。
到店餐饮业务：2019 年交易额估算为 858 亿元，按 7货币化率计算，对应 2019 年收入为 60亿元。
美团20。

21、毛利率与规模挂钩， 机场扣点谈判影响利润率。
市内免税店的主要成本包括商品的进货成本商场租金人工费用装修折旧机场扣点和公用事业等其他费用：1毛利率：免税店的毛利率主要受销售规模影响，中免统一谈判，每个渠道根据出货量单独定价，根据北京90 亿上。

22、新和颐酒店提升全感官体验的人文商旅酒店。
和颐作为较早开发的中高端品牌，经过两年优化调整，全新推出和颐至尊和和颐至尚系列。
和颐至尊是主要针对一二线城市的中高端商旅品牌，全面提升视觉听觉味觉嗅觉触觉等五感体验，满足商旅人士的社交情感需求和归属感。

23、传统美妆集合店头部玩家主要包括美妆日化连锁品牌屈臣氏和专注欧美高端精选品牌及自有品牌的丝芙兰等。
新型美妆集合店以KK集团旗下的调色师名创优品旗下的WOW COLOUR以及起源于线上的话梅为代表。
调色师与WOW COLOUR主打高性价比国内外。

24、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 食品饮料 食饮连锁行业深度之一框架篇：城镇化助力，街边店兴起 报告摘要报告摘要 借鉴弘章资本的定义，美味赛道分为餐饮连锁餐饮供应链食品 调味品 饮料 酒。
本篇报告将针对美味赛道回。

25、2022 年深度行业分析研究报告 2 内容目录内容目录 1. 什么是仓储会员店什么是仓储会员店 . 5 1.1. 定义：只为会员服务的仓库式超市 . 5 1.2. 生意模式：仓店一体运营，宽品类少 SKU，解决提升效率和体验 . 5 1.2。