钢铁行业发展趋势

1、和 12.27%。
11 月，钢材社会库存去化，钢厂库存累积，价格下跌情况下，贸易商拿货积极性降低，但经历价格下跌后，当前价格已接近贸易商心理价位，冬储将逐步开启。
动力煤外围跌幅较大，焦炭下跌。
2018 年 11 月，动力煤价格整体呈现下跌态势，外围价格跌幅大于国内，欧洲 ARA 港、理查德 RB、纽卡斯尔 NEWC 动力煤价格 11 月的跌幅分别为 17.47%、9.88%、6.17%，国内进口动力煤价格指数跌幅也达到了 9.06%，当前动力煤价格已经达到了 2016 年以来同期的最低价格。
坑口方面，大同、神木、榆林地区 11 月价格分别下跌 20 元/吨、1 元/吨、0 元/吨，港口价格下跌的情况下，坑口库存累积，价格也以下跌为主。
2018 年 11 月，六大电厂耗煤量为 1569.40 万吨，同比下降 12.99%。
日均耗煤量为 52.31 万吨，已经为 2014 年以来的最低水平。
投资策略：结合板块盈利及估值情况，钢铁板块建议关注具有区位优势的韶钢松山、三钢闽光，具有低估值优势的行业龙头宝钢股份、鞍钢股份。
煤炭方面，建议关注产业链一体化程度较高，受行业周期波动较小的中国神华，具有环保优势的焦企金能科技，受益于煤价下跌，盈利空间有望改善的煤电企业华能国际、华电国际。
行业方面，钢价煤价下跌趋势难改，行业盈利快速收缩，但当前估值已经处于相对较低位置，维持行业。

2、 钢铁行业深度报告 以美为鉴探寻后工业化时代中国钢铁行业供需演变 行 业 深 度 报 告 行 业 报 告 钢铁钢铁& &宏观宏观 2020 年 05 月 21 日 中性中性（维持维持） 行情走势图行情走势图 相关研究报告相关研究报告 动态跟踪报告*钢铁*钢铁行业 2019 年 年报及 2020 年一季报业绩综述： 行业短板 依旧未补，特钢盈利韧性凸显 2020-。

3、 请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 证券研究报告证券研究报告/ /行业深度行业深度报告报告 20202020 年年 0606 月月 3030 日日 钢铁 当钢铁遇上 IDC 评级评级：中性中性（ 维持维持 ） 分析师：笃慧分析师：笃慧 执业证书编号：执业证书编号：S0740510120023 Email： 分析师分析师：邓轲：邓轲 执业证书编号： 。

4、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 2020.08.24 板块旺季行情可期板块旺季行情可期 李鹏飞李鹏飞(分析师分析师) 魏雨迪魏雨迪(分析师分析师) 张树玮张树玮(研究助理研究助理) 010-83939783 021-38674763 021-38676779 证书编号 S0880519080003 S0880520010002 S0880118。

5、 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 从钢材贸易流向看从钢材贸易流向看钢铁行业钢铁行业区域区域竞争力竞争力变化变化 证券证券研究报告研究报告 所属所属部门部门 行业公司部 报告报告类别类别 行业深度 川财一级行业川财一级行业 材料 报告报告时间时间 2020/08/31 分析师分析师 许惠敏许惠敏 证书编号：S1100520050002 联系人联系人 。

6、 行业行业报告报告 | 行业研究简报行业研究简报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 钢铁钢铁 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 09 月月 04 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 强于大市(维持评级) 上次评级上次评级 强于大市 作者作者 马金龙马金龙 分析师 SAC 执业证书编号：S1110519030001 赵莹洲赵莹洲 联系人 资料来源：贝格数据 。

7、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 2020.09.13 看好板块行情持续演绎看好板块行情持续演绎 李鹏飞李鹏飞(分析师分析师) 魏雨迪魏雨迪(分析师分析师) 张树玮张树玮(研究助理研究助理) 010-83939783 021-38674763 021-38676779 证书编号 S0880519080003 S0880520010002 S088。

8、 请务必阅读请务必阅读正文后的声明及说明正文后的声明及说明 证券研究报告 / 行业深度报告 他山之石他山之石欧洲钢铁行业发展梳理欧洲钢铁行业发展梳理 报告摘要：报告摘要： 欧洲钢铁行业的早期历程欧洲钢铁行业的早期历程： 工业革命为钢铁行业的发展带来了契机， 伴随着两次世纪大战，来自军工行业的需求极大的刺激了钢铁行业 在 20 世纪上半叶的发展。
二战结束后，百废。

9、 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 证券研究报告 / 行业深度报告 钢铁市场钢铁市场 2007 年年-2019 年深度复盘（一）年深度复盘（一） 报告摘要：报告摘要： 复盘目的复盘目的：钢铁行业作为典型的强周期行业，产成品的价格波动受 到宏观经济和产业供需两方面影响。
本系列试图从宏观经济运行状 况、货币环境、产业供需存等三个方面复盘自 。

10、分析师： 武珣 执业证书编号： S1220519040001 证券研究报告 钢铁行业 2020年 11月 12日 普钢趋势行情难现 钢铁行业2021年度投资策略 目录 钢铁行业趋势性走势需要利润和宏观预期共同作用 股票走势复盘 供给侧：供给侧难有明显减量 需求端：中长期需求持续承压 钢企利润较难持续，地产远期悲观预期难以逆转 21年普钢板块难 觅大机会 制造业发展进程中特钢需求占比存在上行空间。

11、mNrOpPpRmNsOmNmOmRqPnQ6MbPaQmOnNtRmMeRnMrQiNpMmM9PrQqMvPqMsNMYnNnR 3 2021年度投资策略会 钢铁行业长期趋势一 集中度提升02 虽然我国钢铁行业的并购重组正在进行，但行业整体集中度仍然较低，我们认为随着国家政策的不断推进和行业利润的回 归正常，钢铁行业兼并重组的窗口再次打开，我国钢铁行业集中度的上升仍将持续。
从美国、日本、韩国的。

12、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 2021.01.03 需求季节性下滑需求季节性下滑 证书编号 本报告导读：本报告导读： 周钢材需求出现季节性下滑，钢材钢厂及社会库存开始累积。
集中度提升及钢价波动性周钢材需求。

13、p据中国煤炭工业协会副秘书长张宏在2021年1月12日中国煤炭报上的数据：我国化石能源消费 产生的碳排放总量为100亿吨左右，其中煤炭消费量产生的二氧化碳排放占75左右，其次为石油 和天然气，分别为14而煤炭碳排放分布：电力43.6钢铁。

14、pstrong钢铁行业strong碳排放现状统计：钢铁行业是二氧化碳排放大户nbsp;pp钢铁行业碳排放占全国碳排放的18，仅次于电力行业，是碳中和的重要责任主体。
2000 年以来我国粗钢产量快速上涨，钢铁行业 CO2 排放量基本随之逐年上。

15、p铁矿受制于国内自然资源状况，难以成为提升铁金属自给率的重pp要支撑点nbsp;pp中国铁矿石储量全球位居第四。
根据美国地质调查局统计，2019 年中国铁矿石原矿储量200 亿吨，其中含铁量 69 亿吨，铁矿石原矿储量占全球比重 12，排在。

16、p根据统计数据，20132015 年我国长流程炼钢占比相较前几年出现回升，可能原因如下：首先，2013 年铁矿石价格处于高位，而后出现明显下降，因此长流程炼钢因成本优势更大而出现占比提升;其次，诚如前文所述中国相对其他发达国家而言，废钢资源。

17、pnbsp;价格端brpp价格端方面，国内钢材价格自 2015 年年底触底反弹，连续三年处于上行通道中， 2018 年的钢价为近几年的高点，并且维持窄幅震荡。
进入 2019 年后，钢价有所回落，但仍处于历史相对高位，呈现出一定的韧性。
202。

18、p地产基建投资平稳，钢材需求持续较好ppnbsp;3月地产基建投资继续回暖，需求温和扩张pp2021 年 3 月，全国固定资产投资不含农户增速下降。
2021 年 2 月全国固定资产投资不含农户完成额累计值同比增速 25.6，增速较2 月下降。

19、p2.3 氢气炼钢的难点：规模化用氢和经济化制氢pp2.3.1 难点1：规模化用氢pp氢气对碳基还原剂的替代是存在极限值的，尤其是高炉炼铁工艺。
对于长流程高炉炼铁，碳除了作为还原剂，还起到多种关键作用：作为燃料，提供高炉冶炼所需热量，高炉热。

20、p 本周国产矿市场价格上涨，进口矿市场价格上涨。
本周迁安铁精粉价格1396元吨，较上周升128 元吨;武安铁精粉价格1199 元吨，较上周升8 元吨;唐山铁精粉价格1099 元吨，较上周升98 元吨;国产矿市场价格上涨。
本周青岛港巴西粉矿 。

21、p事实上，根据公司自愿披露的 13 月产量数据计算，一季度钢材产量同比提升16.3517.92，一季度钢材产量月均值较去年全年月度均值分别提升 9.48 9.86，预计2021 年粗钢与钢材产量将维持在较高水平。
pp2.2 费用控制能力强 。

22、p需求持续旺盛。
上周建材单日成交再次超过 30 万吨，钢铁下游需求旺盛。
上周五大品种社会钢厂库存分别下降 4.17上升4.2 万吨，受到假期影响，库存的下降速度趋缓。
上周螺纹钢钢厂社会库存分别下降 11.18 12.02 万吨，热卷钢厂库存。

23、2.3 碳减排短期内对板材冲击更大pp短期，限产对板材产量冲击更大，推升钢价：短期看，对于粗钢产量的压降是最有效的减排方式，从目前的政策来看控制行业的二氧化碳排放主要手段也是压产量。
从结构上看，长流程钢企二氧化碳排放远高于短流程，因此受本。

24、1. 废钢占短流程炼钢成本 75以上，短流程企业对废钢价格敏感性较强。
而长流程企业不断提升废钢添加比，也造成了废钢的紧俏行情，最终导致短流程钢企生产成本要高于长流程企业。
pp2. 目前长流程钢企废钢添加比在 1520左右，受铁水热量限制，。

25、2. 上周铁矿石现货价格下降，焦炭现货价格持平pp上周铁矿石现货价格下跌，期货价格下跌。
焦炭现货持平，期货上升。
上周日照港 PB 粉铁含量 61.5跌 176 元吨至 1279.0 元吨，跌幅12.10;铁矿石主力期货价格跌 33.5 元。

26、我国钢铁行业碳排放总量常年居于高位。
2012 年以来，我国碳排放总量呈现先上升后下降的趋势，其中电力钢铁和非金属行业一直都是我国的碳排放大户，2017 年黑色金属冶炼行业的碳排放量总数为16.8 亿吨，占我国碳排放总量的 18，仅次于电力。

27、 针对长流程，结合国外钢企过往经验，利用现有低碳技术进行工艺改造，是实现碳达峰的长效路径;其中，氢能冶金应用前景最为广阔，已不存在冶金技术障碍，难点在于氢储能和成本问题。
pp 传统氢能利用方式：传统钢铁生产过程中会产生大量氢资源，如焦炉煤。

28、2021 年汽车产销量同比 2019 年大幅增长。
20182019 年，汽车行业产销量均呈现 明显的下降趋势，尤其 2019 年全年产销量同比下降 6.87和 8.15，下滑明显。
2020 年 受疫情影响，一季度汽车的产销量分别同比下滑 4。

29、80 年代日本钢铁行业投入使用节能技术。
石油危机导致能源价格上涨，日本研发并使用废钢预热装置助燃装置等节能设备;并采用炉底出钢技术和直流电弧炉等新变革，到1989 年日本电弧炉特钢连铸比已达 64.此外，日本进一步研发精炼技术，轧钢控制。

30、上图为影响日本钢铁行业的宏观指标关系图。
总的来说，日本 GDP 和钢铁产量成强正相关关系，经济上行时，投资会增加，相应地钢铁产量会上升;其中，固定资产形成额作为 GDP 的一部分，和钢铁产量也呈现强相关关系。
此外，在城市化的进程中，基础设施。

31、综合考虑下游需求和供给情况，我们预期2022年钢铁行业产能利用率小幅下降2.22个百分点，钢材价格中枢将有所下移。
在地产需求走弱影响下，我们预期2022年钢材需求将小幅收缩1左右，而钢铁行业供给受到的约束较强，行业产能利用率或下降2.22个。

32、 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。
东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。
因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的。

33、读者必须对所提供的信息做出自己独立的决定,无论是商业的还是其他的.虽然我们已尽一切努力确保本报告中包含的信息来自可靠的来源,但寰宇环球不对任何错误或遗漏,或因使用该信息而获得的结果负责。

34、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 2022.12.29 航空航空引领引领钛产业发展钛产业发展,民用,民用钛空间广阔钛空间广阔 钛合金专题报告钛合金专题报告 李鹏飞李鹏飞分析师分析师魏雨迪魏雨迪分析师分析师王宏。

35、 Tableyejiao1 本研究报告由海通国际分销,海通国际是由海通国际研究有限公司,海通证券印度私人有限公司,海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌,海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区。

36、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分2023,03,12需求逐步兑现需求逐步兑现李鹏飞李鹏飞,分析师分析师,魏雨迪魏雨迪,分析师分析师,王宏玉王宏玉,研究助理研究助理,010,83939783021,386747。

37、937.1亿吨，“十四五”后货运量逐年下降，2030、2035和2040年钢铁行业货运量分别较2020年下降1%23%、16%39%和47%60%。

38、部门对于钢铁消费需求的逐步削减，2030年后钢铁行业货运量将自然下降，2035和2040年分别下降至35.0和24.5亿吨。
需求控制是降低钢铁货运量的首要措施。
仅依靠降低粗钢产量一项措施，2025、2030、2035和2040年可分别削减钢铁行业货运量约5.7、9.2、9.7和6.2亿吨，对于货运量削减量的贡献率分别为90%、83%、77%和63%，但随着时间推移需求控制的削减作用逐步减弱；依靠促进资源循环利用，提高废钢资源利用率，同时提高短流程炼钢比例，消纳废钢资源，到2025、2030、2035和2040年可分别降低货运量约0.6、1.8、2.9和3.6亿吨，对于货运量削减量的贡献率分别为10%、17%、23%和37%，是降低货运需求的另一项有效措施，且随着时间推移对于货运量的削减作用逐步增强。

39、大气通道城市等地区，实施范围在原有基础上大幅扩张。
据统计 2020 年新增 49 座高炉、25 座转炉，14 座电炉。
随着新办法开始实施，预计更多新建置换产能的建造将带来公司冶金特种阀门的增量需求。
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