白羽鸡肉制品

1、食品饮料食品饮料 2020 年 03 月 12 日 双汇发展 (000895) 肉制品篇：提价推动利润上台阶，改革激发业务成长性 公 司 报 告 公 司 深 度 报 告 公 司 报 告 公 司 半 年 报 点 评 强烈推荐强烈推荐（维持维持） 现价：现价：36.65 元元 主要数据主要数据 行业 食品饮料 公司网址 大股东/持股 罗特克斯有限公司/73.41% 实际控制人 Ris。

2、食品饮料食品饮料/食品加工食品加工 1 / 21 双汇发展双汇发展（000895.SZ） 2020 年 03 月 22 日 投资评级：投资评级：增持增持（首次首次） 日期 2020/3/20 当前股价(元) 34.80 一年最高最低(元) 38.36/21.17 总市值(亿元) 1,155.11 流通市值(亿元) 307.13 总股本(亿股) 33.19 流通股本(亿股) 8.83 。

3、 公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 强者恒强，品牌企业进入强者恒强，品牌企业进入新时代新时代 证券证券研究报告研究报告 所属所属部门部门 行业公司部 报告报告类别类别 行业深度 所属所属行业行业 食品饮料 报告时间报告时间 2020/02/28 分析师分析师 欧阳欧阳宇宇剑剑 证书编号：S1100517020002 021-68595127 联系人联系人 张潇倩张潇倩 证书编号：。

4、 1 证券研究报告证券研究报告 行业研究/专题研究 2020年06月01日 农林牧渔 增持（维持） 杨天明杨天明 执业证书编号：S0570519080004 研究员 冯鹤冯鹤 执业证书编号：S0570517110004 研究员 021-28972251 1农林牧渔农林牧渔: 行业周报（第二十一周） 行业周报（第二十一周） 2020.05 2 农林牧渔农林牧渔: 行业周报 （第二。

5、 行行 业业 研研 究究 证证 券券 研研 究究 报报 告告 行行 业业 深深 度度 报报 告告 请务必阅读正文之后的免责条款。
宏 观 宏 观 研 究 研 究 龙头公司龙头公司稀缺性稀缺性持续持续提升提升 白酒、白酒、肉制品肉制品行业行业中报中报点评点评 Table_Author 分析师：分析师： 黄婧 执业证书编号：S1380113110004 联。

6、一月提升了35%的毛利润，该毛利率明显高于行业肉制品的情况(高于凤祥23%、春雪20%)，主要系划分指标区别为更准确的毛利润做比较，因此我们选用圣农食品子公司的毛利率做为例子，从已有数据来看，圣农食品毛利率19.62%也要高于凤祥深加工毛利率17.5%。
鸡肉制品销售情况凤祥股份2017年-2019年凤祥深加工鸡肉制品稳中有降，在2020年H1随着C端市场的开拓，深加工占比快速提升，首次突破40%。
凤祥生鸡肉毛利率随着鸡肉综合品价格波动而波动，高点达到29.5%，低点为10.1%，由于2017-2018年行业景气度不好，外购父母代鸡苗成本低于自繁自养一体化的成本，使得凤祥生鸡肉毛利率波动性小于圣农。
鸡肉制品销售情况春雪食品从2017年-2020年有一月份数据中，春雪深加工肉制品占比自2017年加速提升，截止2020H1占比约55%;生鸡肉类产品占比42%。
春雪深加工肉制品稳定在18%-21%，生鲜品毛利率稳定在10%-13%，在行业景气时，在2019年毛利率要低于同行。
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数据来源【研报】农林牧渔行业禽链专题深度：三维解剖白鸡企业消费转型的竞争力-210317（53页）。

7、 公司公司报告报告 | 公司深度研究公司深度研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 龙大肉食龙大肉食（002726） 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 11 月月 03 日日 投资投资评级评级 行业行业 食品饮料/食品加工 6 个月评级个月评级 买入（首次评级） 当前当前价格价格 10.55 元 目标目标价格价格 17 元 基本基本数据数据 A 股总股本(百万股) 9。

8、食品饮料食品饮料食品加工食品加工 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 26 金字火腿金字火腿002515.SZ 2021 年 01 月 18 日 投资评级：投资评级：增持增持首次首次 日期 2021118 当前股价元 5.62 一年。

9、证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 2021 年年 01 月月 20 日日 公司研究公司研究 评级：评级：买入买入维持维持 大股东致力农牧食品为核心主业， 屠宰肉制品向大股东致力农牧食品为核心主业， 屠宰肉制品向 预制菜全面发展预制。

10、ToBToC 双管齐下，定制品牌肉业务发展较快。
公司自西班牙法国德国加拿大等地进口猪肉，toBtoC 双管齐下销售。
在 toB 渠道，公司主要为食品加工企业和餐饮企业提供个性化定制的原料，2019 年公司客户约 100 多个，目前已有约千。

11、2010年后，公司通过大力发展深加工食品业务，市值与盈利均明显上升，同时pp利润波动率下降。
从公司历史市值及营收数据来看，可大致划分为三大变化阶段：pp119852000年：公司逐步扩大肉鸡产业链生产规模和纵向延伸，销售额稳步增长，但净利。

12、按照GB280502011预包装食品营养标签通则规定，蛋白质含量大于20NRV100g的产品可称为高蛋白质或高蛋白质，由此可见，除儿童肉泥外，其它肉制品都可称为高蛋白食品。
但有一次发现有几个品牌的肉脯产品存在蛋白质造假行为。
蛋白含量是肉脯等。

13、2019 年，公司分别处置了苏州盾安智芯传感技术有限公司盾安天津节能系统有限公司及权属公司武安顶峰热电有限公司上海风神环境设备工程有限公司 65100100100的股权，标志着公司对传感器业务环保业务剥离的开始，又在 2020 年分别处置了。

14、1 现行餐饮企业普遍都面临门店租金成本和人工成本不断上升的挑战。
20102020 年，北京上海深圳成都的商铺租金分别上涨了 2.58 倍3.43倍2.62 倍和 2.18 倍，20102019 年餐饮业人均工资上涨了 117.作为统一。

15、截至根据21 年上半年报，温氏和正大分别持有公司5.38和2.63的股份。
温氏作为行业领头人，是一家以畜禽养殖为主业配套相关业务的跨地区现代农牧企业集团，构建了完善的饲料品控体系，保障了饲料的质量安全和畜禽产品的安全。
正大集团农牧产品具备全。

16、证券研究报告 请务必阅读最后一页免责声明01证券研究报告 请务必阅读最后一页免责声明双汇发展000895深度报告2022年4月11日屠宰业强者恒强，肉制品发展空间广阔王言海熊航证券研究报告 请务必阅读最后一页免责声明核心观点：屠宰业强者恒强。

17、 上市公司 公司研究 公司深度 证券研究报告 食品饮料 2022 年 04 月 22 日 双汇发展 000895 屠宰利润高增，肉制品吨利新高，22 年迎来估值与业绩双击 报告原因：强调原有的投资评级 买入维持 投资要点： 中国肉类产业龙头。