安联保险集团(Allianz)：2022年全球企业破产报告.pdf(附下载)

安联保险集团(Allianz)近日发布了《2022年全球企业破产报告》。

乌克兰冲突和中国新一轮新冠病毒的封锁措施大大加剧了企业的风险失衡。由此带来的冲击体现在供应链的持续中断和运输瓶颈，以及在能源、大宗商品和劳动力方面高昂的投入成本和短缺问题。此外，全球通胀飙升正在加速货币紧缩，这将增加企业的融资成本。

在短期内，三个弹性迹象将有助于防止大规模的企业破产潮。在全球范围内，2022年初，上市公司的现金持有总额较2019年高出30%，非金融企业(NFC)的存款在欧元区较2019年高出29%，而在美国高出57%之多。安联保险集团的专有数据还显示，濒临破产企业的数量有所下降，尤其是在意大利(从11%降至7%)和法国(从15%降至12%)。此外，2022年第一季度的财报证实，上市公司将成本增长转嫁到价格上的能力远超预期。

然而，鉴于当前冲击持续时间的不确定性和可能带来的风险因素，一些国家重新采取了临时支持措施。首先是2021年营运资金需求增加了，特别是在亚洲(+2天)、中欧和东欧(+2天)和拉美(+2天)，以及家用设备(+8天)、电子设备(+3天)和机械设备(+2天)等行业。其次，欧元区非金融企业的债务与GDP的比率明显恶化(+5.2个百分点，而美国为+3.5个百分点)。作为回应，法国、德国和意大利政府已经延长了现有的部分失业计划，并推出了新的国家担保贷款形式，危机持续的时间越长，可能采取的措施就越多。预计这次政府的支持将更有针对性，但也更有限，尽管如此，它仍可能再次推迟企业破产的全面正常化，尤其是在一些欧洲国家。

总的来说，经过两年的下降，安联预计全球企业破产率将在2022年和2023年分别回升+10%和+14%，接近疫情前的水平。政府支持将使法国(32,510例)和德国(14,600例)在2022年人为压低破产率，而英国企业的破产率可能在2022年出现大幅反弹(同比增长37%至22,305例)。到2022年，三分之一的国家将恢复到疫情前的水平，到2023年，这一比例将达到二分之一。非洲、中欧和东欧都将创下历史新高。在亚洲地区，中国将有望控制当前形势，避免大规模企业破产潮，但由于区域和全球环境的恶化，其他国家的破产企业数量可能会出现增长。相比之下，得益于大规模转化为补贴的薪酬保护计划和利润复苏，美国的公司(2022年为15,500例)将从这些自新冠疫情以来积累的缓冲资金中获得支持。

参考报告 《安联保险集团(Allianz)：2022年全球企业破产报告(英文版)(21页)》

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